¿Un reinicio de la Fed?

El S&P 500 +0,72 % hasta los 7.730,99 puntos

El bono estadounidense a 10 años +2,4 pb hasta el 4,674 %

El oro al contado +0,19 % hasta los 4.600,92 $ la onza

El DXY +0,00 % hasta 99,13

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: IPC de Francia, Índice Armonizado de Precios de Consumo de España, variación del desempleo en Alemania, tasa de desempleo alemana, y clima empresarial, confianza del consumidor e indicador de sentimiento económico de la eurozona, además de un discurso de la miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel

EE. UU.: índices de sentimiento del consumidor y de expectativas de Michigan, expectativas de inflación al consumo a 1 y 5 años de la Universidad de Michigan, PMI de Chicago, revisión de referencia de las nóminas no agrícolas, simposio de Jackson Hole y un discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Los datos del BCE muestran una expansión continuada del crédito a la economía real. Los datos publicados por el BCE el jueves mostraron que la tasa de crecimiento interanual de los préstamos ajustados al sector privado aumentó hasta el 4,1 % en julio, frente al 3,8 % registrado anteriormente. Los préstamos ajustados a los hogares subieron hasta el 3,1 % desde el 3,0 %, mientras que los préstamos a las sociedades no financieras avanzaron hasta el 4,4 % desde el 4,0 %. El crecimiento más amplio de la masa monetaria M3 se situó en el 3,4 %, en línea con las expectativas y por encima de la lectura anterior del 3,3 %.

El crecimiento del crédito corporativo se situó ligeramente por encima de la media a largo plazo del BCE del 4,3 %, tal y como se recoge en su último boletín económico. Esto supone la primera vez en varios años que la medida supera el 4 %, lo que sugiere que el endurecimiento de las condiciones financieras no ha perjudicado de forma sustancial la transmisión del crédito. El crecimiento del crédito a los hogares se mantuvo más moderado, lo que podría reflejar unos tipos hipotecarios más altos. Aunque la confianza del consumidor ha mejorado algo últimamente, la última encuesta de préstamos bancarios del BCE mostró que los bancos han endurecido sus criterios de concesión de crédito, con una tolerancia al riesgo generalmente menor hacia el crédito a los hogares.

Con los indicadores a corto plazo apuntando a una aceleración del impulso de crecimiento y el PIB del 2T sorprendiendo al alza, es probable que el BCE se sienta cómodo endureciendo de nuevo su política en septiembre, tras la subida anterior de junio. No obstante, algunos analistas advierten de que un mayor endurecimiento de las condiciones financieras podría lastrar la demanda de crédito.

¿Qué escribió en una hoja de papel en blanco? En su última rueda de prensa tras la reunión del FOMC del 29 de julio, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, declaró: "Lo veo ahora mismo como una hoja de papel en blanco. No he empezado a plantearme, con el equipo increíble que tenemos aquí, qué contendría ese documento", al ser preguntado por cómo abordaría su discurso en Jackson Hole.

Se prevén para hoy a las 10:00 EDT las declaraciones del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. Los analistas debaten si Warsh tratará de aclarar sus comentarios de la reunión del FOMC de julio reafirmando el objetivo de inflación del PCE del 2,0 % y subrayando que los tipos de interés siguen siendo la principal herramienta de política de la Fed, o si, por el contrario, se centrará en temas más generales, como sus planes de grupos de trabajo. Algunos analistas apuntan a un posible sesgo moderado, ante la posibilidad de que Warsh haga alusión a las últimas lecturas más suaves de inflación, aunque otros consideran que hay pocos motivos para pensar que se apartará de su preferencia  de no dar demasiadas pistas.

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average +0,20 %
El Nasdaq 100 +1,43 %
El S&P 500 +0,72 %, con 1 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

El impulso de ingresos de Nvidia, superior a lo esperado, ofreció cierto alivio a los inversores que se habían vuelto cautelosos respecto a la durabilidad del rally bursátil impulsado por la IA.

La combinación de unos resultados sólidos y unas previsiones positivas impulsó las acciones de Nvidia un +8,74 %, marcando el mayor avance en una sola sesión de la acción desde abril de 2025 e impulsando las ganancias de otras compañías vinculadas al desarrollo de infraestructuras de IA. Los índices bursátiles estadounidenses también avanzaron, liderados por el Nasdaq Composite, que subió un +1,57 %. El S&P 500 ganó un +0,72 %, mientras que el Dow Jones Industrial Average avanzó un +0,20 %.

La tecnología siguió siendo el claro líder del mercado, aunque la amplitud fue débil. 10 de los 11 sectores del S&P 500 cerraron a la baja, mientras que el sector de tecnologías de la información avanzó un +3,40 %, apoyado por Nvidia, así como por los sólidos resultados relacionados con la IA de CrowdStrike y Salesforce.

En cuanto a noticias corporativas, las acciones de Wendy's cayeron después de que Reuters informara de que Trian Fund Management, de Nelson Peltz, no tiene previsto presentar una oferta para excluir de bolsa a la compañía.

Moderna ha señalado que tiene previsto captar 2.000 millones de dólares mediante la venta de bonos convertibles senior con vencimiento en 2032, con la opción de emitir 300 millones de dólares adicionales. Se espera que los fondos obtenidos respalden la inversión en el negocio de vacunas contra el cáncer de la compañía y la amortización de deuda.

Informes de resultados empresariales

Publicados el jueves, 27 de agosto, procedentes de The Pulse, nuestra herramienta de noticias en tiempo real impulsada por IA. Disponible en exclusiva en la plataforma web de EXANTE

Autodesk informó de sus resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 (2T FY27): ingresos de 2.050 millones de dólares (frente a los 2.010 millones estimados, +16 % interanual), BPA ajustado de 3,30 $ (frente a los 3,12 $ estimados, y frente a los 2,62 $ del año anterior). El margen operativo ajustado se situó en el 41,0 % (est. 39,3 %) y el flujo de caja libre alcanzó los 561 millones de dólares, un +24 % interanual. Para el 3T FY27, la compañía prevé unos ingresos de entre 2.130 y 2.140 millones de dólares (por encima de la estimación de 2.080 millones) y un BPA ajustado de entre 3,04 y 3,09 $ (por debajo de la estimación de 3,14 $). Para el conjunto del ejercicio fiscal 2027 (FY27), la previsión es de unos ingresos de entre 8.300 y 8.350 millones de dólares (por encima de la estimación de 8.210 millones) y un BPA no-GAAP de entre 12,52 y 12,60 $ (en línea con lo esperado). El director ejecutivo ha declarado que la mejora de las previsiones refleja unas mayores expectativas de crecimiento y la contribución de la adquisición de MaintainX.

Best Buy informó de sus resultados para el 2T del ejercicio fiscal 2027 (2T FY27), con unos ingresos de 9.780 millones de dólares (+3,6 % interanual) frente a los 9.590 millones estimados, y un BPA ajustado de 1,47 $ (+15 % interanual) frente a los 1,38 $ estimados. Las ventas comparables subieron un +4,1 %. La compañía elevó sus previsiones para el FY27: ingresos de entre 42.300 y 42.800 millones de $, BPA ajustado de entre 6,70 y 6,90 $, y un crecimiento de las ventas comparables de entre el +1,9 % y el +3,0 %. Para el 3T del FY27, se espera que las ventas comparables se sitúen entre el +1 % y el +3 %. El director ejecutivo ha dicho que la compañía superó las expectativas en el segundo trimestre y elevó su previsión anual gracias al sólido rendimiento del primer semestre y al impulso con el que entra en la segunda mitad del año. Best Buy también declaró un dividendo de 0,96 $ por acción y prevé recomprar acciones por unos 300 millones de dólares en el FY27.

Dollar Tree informó de unos ingresos del 2T de 4.900 millones de dólares (frente a los 4.860 millones estimados), un +7 % interanual, y un BPA ajustado de 2,70 $, que incluyó un beneficio de 1,31 $ procedente de reembolsos de aranceles. Las ventas netas comparables en tienda subieron un +3,7 %. El margen operativo se situó en el 14,1 %, una expansión de +900 pb interanual (de los cuales +650 pb correspondieron a los reembolsos de aranceles). Para el ejercicio fiscal 2026 (FY26), la compañía prevé un BPA ajustado de entre 7,70 y 8,05 $ (frente a los 7,04 $ estimados) e ingresos de entre 20.500 y 20.650 millones de dólares. La previsión para el 3T del FY26 de un BPA ajustado de entre 0,80 y 0,95 $ quedó muy por debajo del consenso de 1,39 $, en parte debido a 0,50 $ de reinversión de los reembolsos de aranceles. La compañía devolvió 605 millones de dólares a los accionistas mediante recompras. El director ejecutivo señaló que las tendencias positivas de tráfico impulsaron el sólido crecimiento de las ventas comparables.

Marvell Technology informó de unos ingresos del 2T del ejercicio fiscal 2027 (2T FY27) de 2.740 millones de dólares (frente a los 2.710 millones estimados) y un BPA ajustado de 0,94 $ (frente a los 0,92 $ estimados). Los ingresos por centros de datos subieron un +46 % interanual, hasta los 2.200 millones de dólares. Para el 3T del FY27, prevé unos ingresos de 3.150 millones de dólares (frente a los 3.020 millones estimados) y un BPA ajustado de 1,10 $ (frente a los 1,07 $ estimados). El director ejecutivo ha afirmado que ahora se espera que los ingresos del FY27 se sitúen en torno a los 12.000 millones de dólares (+45 % interanual) y los del FY28 en torno a los 18.000 millones de dólares (+50 % interanual), con unos ingresos por chips a medida que más que se duplicarán en el FY28. Añadió que los ingresos procedentes del acuerdo de warrants con Google ya están incluidos en el objetivo de ingresos por chips a medida.

Workday informó de unos ingresos del 2T del ejercicio fiscal 2027 (2T FY27) de 2.650 millones de dólares (est. 2.640 millones), un +12,8 % interanual. El BPA ajustado de 2,75 $ (est. 2,61 $) subió un +24 % interanual. El flujo de caja libre cayó un -22 % interanual, hasta los 460 millones de dólares (est. 621 millones). La cartera de ingresos por suscripciones alcanzó los 9.030 millones de dólares, un +14,2 % interanual. Previsión para el 3T FY27: ingresos por suscripciones de 2.520 millones de dólares (+12 % interanual) y un margen operativo no-GAAP del 30,0 %. Previsión anual revisada al alza: ingresos por suscripciones de entre 9.940 y 9.950 millones de dólres (+13 % interanual) y un margen operativo no-GAAP del 31,0 %. Los ingresos por suscripciones del trimestre fueron de 2.470 millones de dólares (+13,9 % interanual). El beneficio neto se situó en 632 millones de dólares (est. 665 millones de dólares). El director ejecutivo comentó que la IA impulsó más del 25 % del nuevo valor anual de contrato (ACV, por sus siglas en inglés) y que más de 5.500 clientes utilizan ya al menos un agente orgánico.

Affirm informó de unos ingresos del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 (4T FY26) de 1.170 millones de dólares, por encima de la estimación de 1.110 millones, con un valor bruto de mercancía (GMV, por sus siglas en inglés) que subió un +36 % interanual, hasta los 14.100 millones de dólares. El resultado operativo ajustado fue de 353 millones de dólares, lo que representa un margen del 30 %. El resultado operativo GAAP de 147 millones de dólares superó el consenso de 120 millones. El beneficio neto GAAP de 1.620 millones de dólares incluyó un beneficio fiscal de 1.450 millones de dólares, lo que hace que el BPA declarado de 4,62 $ no sea comparable con el consenso del mercado de 0,34 $ calculado sin ese beneficio. La previsión para el 1T del ejercicio fiscal 2027 (1T FY27) contempla unos ingresos de entre 1.190 y 1.220 millones de dólares (est. 1.160 millones) y un GMV de entre 13.700 y 14.000 millones de dólares.

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -1,68 %
El DAX +0,31 %
El FTSE 100 -0,79 %

Materias primas

El oro al contado +0,19 % hasta situarse en 4.600,62 $ la onza
La plata al contado +1,81 % hasta situarse en 69,33 $ la onza
El West Texas Intermediate +1,99 % hasta situarse en 83,54 $ el barril
El crudo Brent +2,41 % hasta situarse en 89,57 $ el barril

Los precios del oro avanzaron el jueves, respaldados por un dólar estadounidense más débil.

El oro al contado subió un +0,19 % hasta los 4.600,62 $ por onza, tras haber cerrado con un -1,33 % el miércoles.

El dólar estadounidense se debilitó, lo que abarató las materias primas denominadas en dólares para quienes poseen otras divisas.

La plata al contado ganó un +1,81 % hasta los 69,33 $ por onza.

Los futuros de referencia del crudo cerraron al alza por segunda sesión consecutiva el jueves, ampliando las ganancias intradía después de que la Casa Blanca señalara que no existían negociaciones en curso con Irán. El WTI y el Brent también avanzaron tras conocerse informaciones de los medios según las cuales el presidente de EE. UU. habría dicho a los mediadores que la Administración no tenía interés en volver a los términos del memorando de entendimiento (MoU) de junio.

Los futuros del crudo Brent cerraron con una subida de 2,11 $, o un +2,41 %, hasta situarse en los 89,57 $ por barril. Los futuros del West Texas Intermediate estadounidense terminaron con un alza de 1,63 $, o un +1,99 %, hasta situarse en los 83,54 $ por barril.

El primer ministro catarí viajó el jueves a Teherán, donde ambas partes debatieron un marco que contempla un corredor marítimo temporal a través del estrecho de Ormuz, así como medidas para rebajar la tensión en la región.

Según ha informado Bloomberg news, las exportaciones de petróleo a través del estrecho de Ormuz están repuntando: los operadores consultados señalan que los productores están elevando sus envíos de crudo pese a la amenaza que Irán mantiene sobre el tráfico marítimo. Por el estrecho circulan actualmente entre 6,0 y 8,0 millones de barriles diarios, aproximadamente la mitad de los niveles previos al conflicto.

La estatal Kuwait Integrated Petroleum Industries había reiniciado las tres unidades de crudo de su refinería Al-Zour, de 615.000 barriles diarios, al 60 % de su capacidad a fecha de 19 de agosto. La refinería había sufrido ataques con drones iraníes en mayo.

Nota: los datos corresponden al 27 de agosto de 2026 a las 16.00 EDT

Divisas

El EUR -0,01 % hasta situarse en 1,1650 $
La GBP -0,07 % hasta situarse en 1,3580 $
El bitcoin +1,85 % para situarse en 80.186,47 $
El ethereum +0,29 % para situarse en 2.504,13 $

El dólar se mantuvo prácticamente plano el jueves, mientras la atención se desplazaba hacia el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole.

El índice del dólar se mantuvo prácticamente sin cambios en 99,13. El euro cedió un -0,01 % hasta los 1,1650 $. La libra esterlina se debilitó un -0,07 % hasta los 1,3580 $.

Muchos participantes del mercado esperan que el presidente de la Fed se abstenga de ofrecer indicaciones sobre política monetaria.

Al comenzar la conferencia de Jackson Hole, un trío de responsables de la Fed, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, expresaron su preocupación por las perspectivas de inflación en EE.UU.

El dólar se fortaleció un +0,07 % frente al yen japonés, hasta los 159,38 ¥, después de que el vicegobernador del Banco de Japón (BoJ), Ryozo Himino, dijera que unas subidas de tipos oportunas ayudarían a evitar un repunte de la inflación que pudiera requerir un endurecimiento brusco más adelante, aunque sin llegar a señalar una subida de tipos inminente.

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +2,4 pb hasta alcanzar el 4,674 %
El bono alemán a 10 años +1,5 pb hasta alcanzar el 3,268 %
El gilt británico a 10 años -1,8 pb hasta alcanzar el 5,021 %

Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron ligeramente el jueves.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores están descontando una probabilidad del 35,4 % de subida de tipos en la reunión de la Fed del 16 de septiembre, así como 27,1 pb de subidas de tipos adicionales durante lo que resta de 2026.

El rendimiento del bono a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, subió +1,6 pb hasta el 4,238 %, mientras que el rendimiento del bono estadounidense a 10 años aumentó +2,4 pb hasta el 4,674 %.

La curva de rendimiento 2s10s se pronunció hasta los 43,8 pb.

Los datos del jueves mostraron que el número de estadounidenses que solicitaron por primera vez el subsidio por desempleo cayó por segunda semana consecutiva, mientras que el número total de personas que reciben prestaciones por desempleo descendió hasta su nivel más bajo en un mes. Esto sugiere que el mercado laboral se mantiene estable pese a la sorprendente caída del empleo en julio.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) tiene previsto publicar hoy su revisión preliminar anual de las nóminas correspondiente al año finalizado en marzo.

El Tesoro registró una sólida demanda en una subasta de 44.000 millones de dólares en bonos a 7 años el jueves, la última de las emisiones de deuda a corto y medio plazo por valor de 183.000 millones de dólares de esta semana. Los bonos se colocaron con una rentabilidad máxima del 4,512 %, cerca de donde cotizaban antes de la subasta. La demanda fue ligeramente superior a la media, con un ratio de cobertura de 2,50 veces.

Los rendimientos de la deuda de la eurozona subieron ligeramente el jueves.

El rendimiento del bono alemán a 10 años subió +1,5 pb hasta alcanzar el 3,268 %, manteniéndose cerca de un máximo de 15 años. Los rendimientos a 2 y 30 años subieron +2,7 pb y +1,6 pb respectivamente, hasta el 2,861 % y el 3,758 %.

Los operadores en los mercados monetarios están descontando aproximadamente 44 pb de endurecimiento monetario adicional por parte del BCE este año, prácticamente sin cambios respecto al cierre del miércoles y en línea con lo descontado hace una semana.

El rendimiento del OAT francés a 10 años subió +2,5 pb hasta el 4,107 %, aunque se mantuvo por debajo del máximo de 18 años de la semana pasada del 4,143 %. El rendimiento del BTP italiano a 10 años avanzó +1,9 pb hasta el 4,072 %, dejando el diferencial sobre el bund alemán en 80,4 pb.

Nota: los datos corresponden al 27 de agosto de 2026 a las 16.00 EDT

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