¿Se ha convertido la deuda de los hiperescaladores en los nuevos bonos del Tesoro?

El S&P 500 -0,18 % hasta los 7.709,96 puntos

El bono estadounidense a 10 años +6,4 pb hasta el 4,681 %

El oro al contado -0,15 % hasta los 4.239,23 $ la onza

El DXY +0,26 % hasta los 99,95 puntos

Qué debemos observar hoy

Empresas que presentan sus informes de resultados hoy viernes, 7 de agosto: PPL, Take-Two Interactive Software y Vistra 

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: importaciones, exportaciones y producción industrial de Alemania

EE. UU.: nóminas no agrícolas, tasa de desempleo, tasa de participación de la fuerza laboral, horas semanales promedio, ingresos promedio por hora y tasa de subempleo U6 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Previsión de las nóminas no agrícolas de julio. El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. correspondiente a julio se publicará hoy a las 8:30 am hora del Este (EDT). Las expectativas apuntan a un aumento de 80.000 puestos de trabajo intermensual, tras el incremento de 57.000 registrado en junio. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,2 %, mientras que se proyecta que los ingresos medios por hora suban otro 0,3 % intermensual.

El informe de empleo de junio mostró un crecimiento de las nóminas generales por debajo de las expectativas, acompañado de revisiones a la baja en las cifras de mayo y abril. La tasa de desempleo descendió de forma inesperada hasta el 4,2 % desde el 4,3 %, aunque el movimiento se debió en parte a un notable descenso en la tasa de participación de la fuerza laboral.

Los datos recientes del mercado laboral han presentado un panorama mixto. La Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS, por sus siglas en inglés) de junio mostró unas ofertas de empleo ligeramente por debajo de las previsiones. El componente de empleo de la encuesta manufacturera del Institute for Supply Management (ISM) de julio mejoró hasta los 52,8 puntos, volviendo a terreno de expansión desde los 49,7 observados en junio. En cambio, el componente de empleo de la encuesta de servicios del ISM de julio volvió a terreno de contracción. Además, el Informe Nacional de Empleo de ADP mostró un aumento de las nóminas privadas de 44.000 puestos en julio, el dato más débil desde enero, tras el incremento de 95.000 registrado en junio.

Las previsiones de los analistas apuntan, en general, a una creación de empleo general todavía resiliente, respaldada por las bajas solicitudes iniciales de subsidio por desempleo durante el período de referencia de la encuesta. El indicador semanal de empleo privado de ADP también se ha mantenido en positivo, aunque se ha moderado en las últimas lecturas. Se espera que los sectores de educación y salud sigan liderando las ganancias de empleo, mientras que el empleo en ocio y hostelería podría recuperarse tras la caída de 61.000 puestos registrada en junio, el mayor descenso mensual desde 2020.

Es probable que la tasa de desempleo centre gran parte de la atención, después de que el descenso del mes pasado se debiera a una caída inesperadamente pronunciada de la participación de la fuerza laboral. La mayoría de las previsiones anticipan al menos una recuperación parcial de la participación, aunque la tasa de desempleo podría no volver por completo al 4,3 %.

El Tesoro de EE. UU. mantiene sin cambios el tamaño de las subastas, tal y como se esperaba. El comunicado trimestral de refinanciación del Departamento del Tesoro de EE. UU. correspondiente al tercer trimestre fue, en general, acorde con las previsiones. La emisión se mantuvo en 125.000 millones de $, con 58.000 millones de $ en pagarés a tres años, 42.000 millones de $ en bonos a diez años y 25.000 millones de $ en bonos a 30 años. Este es el décimo trimestre consecutivo sin cambios en el tamaño de estas subastas.

El comunicado mantuvo la estimación de que el Tesoro prevé conservar el tamaño de las subastas de cupones nominales y de pagarés a tipo variable durante, al menos, los próximos trimestres. Las previsiones de los analistas apuntaban a que el Tesoro podría empezar a preparar al mercado para futuros aumentos en el tamaño de las subastas, esperados para el primer semestre de 2027. No obstante, también existía la opinión de que los responsables podrían haber tratado de evitar inquietar al mercado tras la reciente venta masiva de bonos.

El comunicado adjunto del Comité Asesor de Emisión de Deuda del Tesoro (TBAC, por sus siglas en inglés) señaló que el Tesoro sigue contando con financiación adecuada para el resto del año fiscal 2026. Se espera que el déficit de financiación se amplíe en los años fiscales 2027 y 2028. El comité añadió que el Tesoro debería considerar la posibilidad de actualizar su orientación futura para preservar la flexibilidad, aunque señaló que el comunicado de mayo sugería que cualquier cambio debería anunciarse con varios trimestres de antelación.

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,85 %
El Nasdaq 100 -0,39 %
El S&P 500 -0,18 %, con 8 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

El Dow Jones Industrial Average abrió al alza el jueves y, en un principio, se encaminaba hacia su racha de subidas más larga del año. Sin embargo, la debilidad de Salesforce, Boeing, UnitedHealth y otros componentes lastró el rendimiento, dejando al Dow con un descenso de 464,02 puntos, o un -0,85 %, al cierre.

El Nasdaq Composite cotizó casi sin cambios durante gran parte de la sesión antes de cerrar con un descenso del -0,06 %, presionado por las caídas de Sandisk y Western Digital. Ambas compañías informaron de resultados que superaron las previsiones, aunque no alcanzaron las expectativas más optimistas del mercado. El S&P 500 también retrocedió ligeramente, con una caída del -0,18 %.

En cuanto a noticias corporativas, la alemana RWE se convirtió en la última gran promotora energética en retirarse del mercado estadounidense de energía eólica marina. La compañía acordó un pago de 1.220 millones de $ al Departamento del Interior a cambio de renunciar a sus concesiones eólicas marinas. El acuerdo abarca concesiones frente a las costas de Nueva York, California y Luisiana, según indicó la empresa el jueves.

Alphabet colocó 25.000 millones de $ en bonos con grado de inversión, después de que unas atractivas concesiones de rentabilidad ayudaran a generar uno de los mayores libros de órdenes del año para deuda relacionada con la IA. La oferta atrajo una demanda máxima de aproximadamente 115.000 millones de $, según fuentes cercanas al asunto, quedando solo por detrás de la histórica emisión de Oracle de 129.000 millones de $ en febrero y de la venta de Amazon de aproximadamente 126.000 millones de $ en marzo.

Alphabet emitió pagarés en 10 tramos, con vencimientos de entre dos y 40 años. La prima de rentabilidad del tramo a más largo plazo se fijó en 1,3 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro, por debajo de la indicación inicial de 1,55 puntos porcentuales. Alphabet fue una de las ocho empresas que emitieron bonos con grado de inversión el jueves, lo que elevó el volumen semanal a 80.000 millones de $, el tercer importe más alto del año, según Bloomberg.

Informes de resultados empresariales

Publicados el jueves, 6 de agosto, a través de Pulse, nuestra herramienta de noticias en tiempo real basada en inteligencia artificial. Disponible en exclusiva en la plataforma web de EXANTE

Airbnb informó de sus resultados del 2T tras el cierre del mercado. Los ingresos se situaron en 3.600 millones de $, un +17 % interanual, superando la previsión de 3.580 millones de $. Los beneficios por acción se situaron en 1,37 $, por encima de la previsión de 1,25 $, con un aumento del +33 % interanual. El EBITDA ajustado alcanzó los 1.300 millones de $, un +21 % interanual, frente a los 1.230 millones de $ esperados. El valor bruto de reservas llegó a los 27.200 millones de $, superando los 26.420 millones de $ previstos, un +16 % interanual. Las noches y experiencias reservadas se situaron en 148,3 millones, un +10 % interanual, por encima de la previsión de 145,44 millones. El beneficio neto fue de 816 millones de $, frente a los 777 millones de $ esperados, mientras que el flujo de caja libre de 1.300 millones de $ no alcanzó la previsión de 1.430 millones de $, aunque subió un +30 % interanual. La compañía elevó sus estimaciones para el conjunto del año y ahora espera un crecimiento de los ingresos en el entorno del 15 % y un margen de EBITDA ajustado de al menos el 35,5 %. Para el 3T, prevé unos ingresos de entre 4.690 y 4.770 millones de $, por encima de las previsiones de 4.610 millones de $. El director ejecutivo, Brian Chesky, señaló que la compañía obtuvo algunos de sus mejores resultados en años, con un impulso que se aceleró en el 2T al superar sus previsiones en todas las métricas clave.

Akamai informó de unos ingresos del 2T de 2026 de 1.100 millones de $ (frente a la previsión de 1.090 millones de $), un +5 % interanual, y unos beneficios por acción ajustados de 1,59 $ (frente a la previsión de 1,57 $), un -8 % interanual. Los ingresos de seguridad subieron un +10 % interanual hasta los 604 millones de $, mientras que los ingresos de servicios de infraestructura en la nube no alcanzaron la previsión, con 99 millones de $, aunque crecieron un +39 % interanual. Las estimaciones para el año fiscal 2026 fueron mixtas: unos ingresos de entre 4.450 y 4.530 millones de $, y unos beneficios por acción ajustados de entre 6,40 $ y 7,05 $. La compañía reveló compromisos plurianuales en la nube por valor de más de 2.800 millones de $ este año, incluido un acuerdo de servicios de GPU a cuatro años valorado en 600 millones de $ con una empresa tecnológica estadounidense centrada en robótica. El director financiero indicó que "esto eleva los grandes contratos anunciados recientemente a más de 2.800 millones de $ este año, lo que supone una gran validación de nuestra plataforma". La demanda de GPU se mantiene excepcionalmente fuerte, con toda la capacidad ya contratada, mientras que CrowdStrike ha recurrido a Akamai para reforzar su seguridad web.

The Trade Desk informó de unos ingresos del 2T de 715 millones de $ (frente a la previsión de 751 millones de $), un +3 % interanual, y unos beneficios por acción ajustados de 0,34 $ (frente a la previsión de 0,40 $), un -17 % interanual. El EBITDA se situó en 241 millones de $ (frente a la previsión de 261 millones de $). Las estimaciones para el 3T quedaron muy por debajo de las previsiones del mercado: unos ingresos de al menos 650 millones de $ (frente a la previsión de 805 millones de $) y un EBITDA de aproximadamente 160 millones de $ (frente a la previsión de 341 millones de $). La retención de clientes superó el 95 % y la compañía recompró acciones por valor de 78 millones de $. El director ejecutivo, Jeff Green, señaló: "Este trimestre no ha cumplido con el nivel que nos habíamos marcado como objetivo".

Cloudflare informó de unos ingresos del 2T de 696,1 millones de $ (frente a la previsión de: 666 millones de $), un +36 % interanual, y unos beneficios por acción ajustados de 0,29 $ (frente a la previsión de 0,27 $), un +38 % interanual. El resultado operativo fue de 96,1 millones de $. El flujo de caja libre subió un +69 % interanual hasta los 56,4 millones de $. La compañía elevó sus estimaciones de ingresos para el año fiscal 2026 hasta un rango de entre 2.860 y 2.870 millones de $ (frente a la previsión de 2.810 millones de $) y sus beneficios por acción hasta entre 1,25 $ y 1,26 $. Las estimaciones de ingresos para el 3T, de entre 736 y 737 millones de $, también superaron las previsiones. El director ejecutivo, Matthew Prince, destacó que el trimestre "se caracterizó por la aceleración de los ingresos hasta los 696,1 millones de $, un 36 % más interanual, y por un crecimiento récord en el número total de clientes de pago, grandes clientes y desarrolladores en nuestra plataforma". Por separado, Cloudflare lanzó monederos programables de stablecoins para agentes de IA a través del protocolo x402, lo que permite pagos autónomos para API y contenido. 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 +0,35 %
El DAX +0,05 %
El FTSE 100 -0,19 % 

Materias primas

El oro al contado -0,15 % hasta situarse en 4.239,23 $ la onza
La plata al contado -0,81 % hasta situarse en 61,52 $ la onza
El West Texas Intermediate +4,22 % hasta situarse en 78,23 $ el barril
El crudo Brent +5,24 % hasta situarse en 83,58 $ el barril

El oro al contado cerró ligeramente a la baja el jueves, en 4.239,23 $ por onza, debido a la toma de beneficios, con un descenso del -0,15 %, después de haber alcanzado durante la sesión su nivel más alto desde el 18 de junio.

El metal se mantuvo un -24,23 % por debajo de su máximo histórico de finales de enero, cuando alcanzó los 5.594,82 $ por onza.

La plata al contado, por su parte, retrocedió un -0,81 % hasta los 61,52 $ por onza.

El WTI y el Brent cerraron el jueves con subidas superiores al cuatro por ciento, ya que los mercados seguían a la espera de novedades sobre un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán.

Los futuros del crudo Brent subieron 4,16 $, o un +5,24 %, y cerraron en 83,58 $ por barril, mientras que los futuros del WTI cerraron 3,17 $ más altos, o un +4,22 %, en 78,23 $ por barril.

Fuentes oficiales iraníes señalaron que el país pretende cobrar unas tasas equivalentes a entre el 5 % y el 7 % del valor de los cargamentos a los buques que utilicen el estrecho de Ormuz, mientras que Omán, según se indicó, buscaría un nivel inferior. Ambas referencias subieron poco antes de las 12:00 del mediodía EDT tras conocerse que el acuerdo propuesto entre Omán e Irán para gestionar el estrecho de Ormuz no sería viable debido a las sanciones estadounidenses y a las restrictivas cláusulas de seguro aplicables a cualquier pago, según fuentes de Reuters. En torno a la misma hora, otras informaciones indicaron que Irán quiere restringir el paso de buques estadounidenses e israelíes por el estrecho.

El tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb cayó de forma drástica entre el martes y el miércoles después de que varios buques fueran atacados en la región. Solo 2 buques atravesaron el estrecho de Ormuz el miércoles, frente a los 8 del martes. El tráfico por Bab el-Mandeb se redujo a 2 buques, desde los 20 anteriores, según datos de Kpler.

El jueves se informó de un intento de ataque a un petrolero cerca de la costa de Omán, así como del lanzamiento de un misil hacia el mar Rojo.

China aumentó sus compras de crudo ruso: datos de buques cisterna de Reuters y fuentes del sector naviero indicaron que Sinopec incrementó sus pedidos de crudo ruso ESPO del Lejano Oriente para compensar el suministro perdido procedente de Oriente Próximo.

Ucrania atacó dos refinerías rusas adicionales el jueves. Entre ellas se encontraban una de las mayores refinerías de Rusia, situada en la región de Yaroslavl, con una capacidad de 300.000 barriles diarios, y la refinería Bashneft-Novoil, en Baskortostán.

Las exportaciones marítimas rusas de productos petrolíferos refinados cayeron en julio a su nivel más bajo en al menos 10 años, mientras que las exportaciones de crudo se mantuvieron elevadas pese a moderarse desde el máximo de junio, según datos de seguimiento de cargamentos de S&P Global, en un contexto de continuos ataques ucranianos contra la infraestructura de refino rusa.

Arabia Saudí ha recortado sus precios oficiales de venta (OSP, por sus siglas en inglés) del crudo con destino a Asia en julio por segundo mes consecutivo, tal y como se esperaba, ya que las primas al contado se moderaron por la débil demanda pese a las interrupciones del suministro vinculadas a la guerra liderada por EE. UU. contra Irán.

El OSP de julio para el crudo insignia Arab Light se fijó con una prima de 9,50 $ por barril sobre la media de las referencias de Dubái y Omán, 6 $ por barril menos que el OSP de junio. Los OSP de julio de otros grados saudíes con destino a Asia también cayeron 6 $ por barril respecto al mes anterior.

Nota: los datos corresponden al 6 de agosto de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,28 % para situarse en 1,1520 $
La GBP -0,04 % para situarse en 1,3452 $
El bitcoin -0,43 % para situarse en 64.401,81 $
El ethereum -0,10 % para situarse en 1.905,14 $

El dólar estadounidense avanzó frente al yen y al euro el jueves, extendiendo las ganancias registradas en la sesión anterior.

El dólar subió un +0,49 % hasta los 158,46 yenes, lo que lo encamina hacia una ganancia semanal del +0,14 %. La intervención conjunta de Tokio y Washington ha llevado al dólar estadounidense a bajar desde un máximo de casi cuatro décadas por encima de los 163 yenes, registrado el jueves de la semana anterior, hasta un mínimo de 13 semanas de 155,20 yenes el lunes.

Frente al euro, el dólar cotizó un +0,28 % al alza, en 1,1520 $.

La libra esterlina cayó un -0,04 % hasta 1,3452 $. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +6,4 pb hasta el 4,681 %
El bono alemán a 10 años +2,7 pb hasta el 3,160 %
El gilt británico a 10 años +4,7 pb hasta el 4,942 %

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron ayer en todos los tramos de la curva, antes de la publicación el viernes del esperado informe de empleo de julio.

El bono del Tesoro estadounidense a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, aumentó +6,5 pb hasta alcanzar el 4,681 %.

El bono estadounidense a 10 años subió +6,4 pb hasta alcanzar el 4,681 %.

La curva de rendimiento entre los bonos a dos y diez años se situó en 42,3 pb.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los futuros de fondos federales asignaban una probabilidad del 54,5 % a que se produzca una subida de tipos por parte de la Fed en la reunión del 16 de septiembre, frente al 63,4 % de la semana anterior.

Los datos publicados ayer mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron ligeramente la semana pasada, mientras que los despidos cayeron a su nivel más bajo en dos años durante julio, en línea con un mercado laboral estable. Otros datos independientes mostraron que la productividad laboral se expandió más de lo previsto en el segundo trimestre, lo que ayudó a limitar el aumento de los costes laborales.

Al otro lado del Atlántico, la curva de rendimientos de Alemania se pronunció el jueves.

El bono alemán a 10 años cotizó en el 3,160 %, un +2,7 pb más, mientras que el bono a dos años cayó -2,5 pb hasta el 2,769 %.

Por el lado de la oferta, Francia colocó casi 8.000 millones de € en bonos a 10 años el jueves. La demanda se mantuvo sólida, aunque el coste de financiación aumentó. Francia colocó el papel con vencimiento en mayo de 2036 a un rendimiento medio del 3,737 %, frente al 3,680 % de la subasta de julio, y bonos con vencimiento en noviembre de 2036 a un rendimiento medio del 3,900 %, frente al 3,730 % del mes anterior.

El rendimiento del OAT francés a 10 años subió +2,7 pb en la jornada, hasta el 3,920 %, mientras que el rendimiento italiano a 10 años avanzó +3,0 pb, hasta el 3,902 %.

Las preocupaciones sobre las necesidades de financiación a largo plazo de los Gobiernos europeos, combinadas con la inestabilidad de la política interna, han lastrado a los bonos franceses. Los OAT han sido los bonos con peor comportamiento entre los mercados de deuda del G7 desde finales de junio.

El rendimiento del OAT francés a 10 años acumula un aumento de +37,3 pb desde finales de junio, frente a los +31,5 pb del BTP italiano a 10 años. El gilt británico, con un +17,3 pb, ha sido el bono con mejor rendimiento en el mismo período.

España también colocó casi 2.000 millones de € en deuda a 10 años el jueves, a un rendimiento medio del 3,542 %, frente al 3,395 % de la anterior subasta de julio, junto con 1.850 millones de € en deuda a 5 años a un rendimiento medio del 3,005 %, frente al 2,835 % de julio.

Nota: los datos corresponden al 6 de agosto de 2026 a las 16.00 EDT

Aunque se han hecho todos los esfuerzos posibles para verificar la exactitud de esta información, EXT Ltd. (en adelante, "EXANTE") no se hace responsable de la confianza que cualquier persona pueda depositar en esta publicación o en cualquier información, opinión o conclusión contenida en ella. Las conclusiones y opiniones expresadas en esta publicación no reflejan necesariamente la opinión de EXANTE. Cualquier acción realizada sobre la base de la información contenida en esta publicación es estrictamente bajo su propio riesgo. EXANTE no se hará responsable de ninguna pérdida o daño relacionado con esta publicación.