¿Siguen siendo las malas noticias buenas noticias para los bonos?

El S&P 500 -0,17 % hasta los 7.670,84 puntos

El bono estadounidense a 10 años +0,5 pb hasta el 5,249 %

El oro al contado +1,62 % hasta los 4.180,79 $ la onza

El DXY +0,20 % hasta los 101,39 puntos

Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados hoy

UE: IPC de Alemania, índice armonizado de precios al consumo, ventas minoristas, tasa de desempleo y variación del desempleo, IPC e índices de precios industriales de Francia, IPC de Italia, reunión del BCE sobre asuntos ajenos a la política monetaria y discurso de la miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel

Reino Unido: PIB

EE. UU.: variación del empleo de ADP, PIB, índice de precios del gasto en consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), índice PCE subyacente, ingresos y gasto personales, PMI de Chicago y discursos de la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y del presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari

Japón: índice Tankan de grandes fabricantes y perspectivas, y gasto de capital de todas las industrias

China: los bancos permanecerán cerrados por la celebración del Día Nacional 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Los consumidores flaquean, la inflación no. Las encuestas de septiembre reflejan un patrón común a ambos lados del Atlántico: los hogares se muestran más cautos, mientras que los riesgos de inflación complican el camino hacia una política monetaria más laxa.

En la eurozona, el indicador de sentimiento económico de la Comisión Europea bajó 0,5 puntos, hasta 97,9, con lo que puso fin a cuatro meses de recuperación y se mantuvo por debajo de su media a largo plazo. La debilidad del consumo fue generalizada: la confianza cayó en la valoración de las finanzas de los hogares, de la economía en general y de las grandes compras. La confianza en la industria, en cambio, subió 1 punto, hasta situarse en -3,8, gracias a la mejora de las expectativas de producción y de las carteras de pedidos. España destacó claramente por su buen comportamiento, mientras que Francia e Italia perdieron terreno.

Para el BCE, la dificultad es que el deterioro del sentimiento no se ha traducido en señales de una menor presión sobre los precios. Las expectativas sobre los precios de venta aumentaron con fuerza en la industria y la construcción, mientras que las expectativas de inflación de los hogares a 12 meses subieron por segundo mes consecutivo. Además, las expectativas de empleo de la eurozona cayeron 1,3 puntos, hasta 97,5, un descenso mayor que el de 0,6 puntos registrado en el conjunto de la UE que recogen algunos resúmenes.

Al otro lado del Atlántico, la confianza del consumidor estadounidense cayó hasta 81,9, su nivel más bajo desde 2014, y las ofertas de empleo de agosto bajaron hasta los 7,079 millones. Actualmente solo hay 1,01 vacantes por desempleado, lo que sugiere que el exceso de demanda de mano de obra posterior a la pandemia ha desaparecido en gran medida, aunque la caída de la tasa de respuesta de la encuesta JOLTS aconseja cierta cautela.

Para los inversores, se trata de una combinación ligeramente estanflacionista. La menor demanda de los hogares y el enfriamiento del empleo deberían respaldar la duración, pero la resistencia de las intenciones de precios de las empresas y unas expectativas de inflación sensibles a la energía limitan la rapidez con la que la Reserva Federal y el BCE pueden complacer al mercado. La implicación más inmediata para la renta variable es una bifurcación cada vez mayor entre las empresas con poder de fijación de precios y las expuestas al consumo discrecional.

Los gilts encuentran su precio. La última subasta de gilts del Reino Unido dejó claro que la credibilidad fiscal tiene ahora un coste visible. La Oficina de Gestión de la Deuda (DMO, por sus siglas en inglés) colocó 4.250 millones de £ en bonos con vencimiento en julio de 2036 a un rendimiento medio del 5,383 %, frente al 5,16 % de la subasta anterior y el más alto en una subasta a 10 años desde 1999.

El resultado pone de manifiesto el problema al que se enfrenta Reino Unido. El encarecimiento de la energía, la persistencia de la inflación y el elevado endeudamiento público han reducido el margen fiscal de cara a los Presupuestos de octubre. El endeudamiento acumulado en los primeros cinco meses del ejercicio superó en 8.100 millones de £ las previsiones oficiales, mientras que el aumento del coste del servicio de la deuda ha reducido, según se ha informado, a menos de la mitad el margen de maniobra del Gobierno.

El compromiso renovado del ministro de Hacienda, John Healey, con la disciplina fiscal supuso cierto alivio, al igual que la decisión del Banco de Inglaterra (BoE) de dejar de vender activamente gilts a largo plazo. Pero la subasta indica que los inversores siguen exigiendo una compensación por el riesgo de inflación y de política económica. La prueba clave para los activos en libras esterlinas será la capacidad de los Presupuestos para controlar el endeudamiento sin endurecer la política fiscal hasta el punto de agravar la desaceleración del consumo. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,26 %
El Nasdaq 100 +0,21 %
El S&P 500 -0,17 %, con 7 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

Las bolsas estadounidenses cerraron a la baja el martes, aunque por encima de los mínimos de la sesión. Las pérdidas fueron relativamente contenidas, si bien la amplitud del mercado siguió siendo claramente negativa. El Nasdaq Composite retrocedió un -0,09 %, el S&P 500 cayó un -0,17 % y el Dow Jones Industrial Average perdió un -0,26 %, es decir, 131,59 puntos.

En cuanto a noticias corporativas, tal y como ha informado Reuters, el folleto de salida a bolsa de Anthropic revela nuevos detalles, aunque su formulario S-1 todavía no figuraba en el sistema EDGAR de la SEC. Entre las principales revelaciones figuran compromisos futuros en servicios en la nube e infraestructura por valor de 518.000 millones de $ y dos clientes que representan casi el 25 % de los ingresos. Anthropic también ha lanzado Claude Sonnet 5.5, que es más de un 30 % más rápido que Sonnet 5, ofrece resultados muy próximos a los de Opus 5.5 en la mayoría de las pruebas de rendimiento y cuesta bastante menos.

OpenAI ha cancelado el lanzamiento de GPT-6.1 Astra previsto para octubre, por preocupaciones relacionadas con el engaño y el control.

AMD ha acordado adquirir World Labs, la empresa de Fei-Fei Li, por 8.200 millones de $ en acciones. Li será vicepresidenta ejecutiva y científica jefe de AMD, y responderá ante la directora ejecutiva, Lisa Su. World Labs desarrolla tecnología espacial y 3D para simulación, robótica e IA física.

AT&T ha firmado con Corning un acuerdo plurianual de 3.000 millones de $ para el suministro de fibra y cable destinados a la ampliación de su red.

Bloomberg ha informado de que Piper Sandler mantiene conversaciones para adquirir Perella Weinberg Partners.

Oura, fabricante de anillos inteligentes, ha aplazado su salida a bolsa prevista debido a la incertidumbre en el mercado. Se esperaba que la empresa buscara una valoración muy superior a los 11.000 millones de $ alcanzados en su ronda de financiación del año pasado. El martes, Oura afirmó que retrasaba la OPV pese a la fuerte demanda, debido a la incertidumbre en el mercado de salidas a bolsa. 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -0,53 %
El DAX +0,10 %
El FTSE 100 -0,45 % 

Materias primas

El oro al contado +1,62 % hasta situarse en 4.180,79 $ la onza
La plata al contado +1,65 % hasta situarse en 61,45 $ la onza
El West Texas Intermediate -4,66 % hasta situarse en 88,94 $ el barril
El crudo Brent -3,34 % hasta situarse en 102,56 $ el barril

El oro subió más de un 1 % el martes y se recuperó del mínimo de más de siete semanas alcanzado en la sesión anterior, aunque se mantuvo por debajo de su media móvil de 100 días.

El oro al contado ganó un +1,62 % hasta situarse en 4.180,79 $ por onza. El mínimo de la sesión del martes fue de 4.112,97 $, ligeramente por encima del mínimo de más de siete semanas del lunes, de 4.110,55 $.

La plata al contado avanzó un +1,65 % hasta situarse en 61,45 $ por onza.

Los precios del petróleo, por su parte, cerraron a la baja el martes, ya que los inversores se centraron en las señales de recuperación de las exportaciones de crudo de Oriente Próximo. Aun así, se encaminan a cerrar el mes al alza por la persistente preocupación ante posibles interrupciones del suministro durante la guerra entre EE. UU., Israel e Irán.

Los futuros del crudo Brent cerraron con un descenso de 3,54 $, o un -3,34 %, hasta situarse en 102,56 $ por barril, mientras que el WTI estadounidense cayó 4,35 $, o un -4,66 %, hasta situarse en 88,94 $ por barril. El contrato de noviembre del Brent vence esta tarde, mientras que el de diciembre cerró en 96,16 $ por barril.

Hasta ahora, el Brent acumula una subida mensual del 13,00 %, y el WTI, un +3,05 % durante el mes.

Arabia Saudí ha reanudado la carga de petroleros en su puerto de Yanbu, en el mar Rojo, tras reiniciar las operaciones del oleoducto Este-Oeste, según fuentes comerciales y datos de transporte marítimo, lo que mejora las perspectivas de las exportaciones de crudo de Oriente Próximo.

Las exportaciones de crudo de los productores de Oriente Próximo se recuperaron hasta los 16,328 millones de barriles diarios en septiembre, su nivel más alto desde que comenzó la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán el 28 de febrero, de acuerdo con datos de Kpler publicados el lunes.

La Casa Blanca ha instado a la UE a recurrir a sus reservas de emergencia de diésel para reducir los precios mundiales, según fuentes. La Administración Trump ha señalado que varios Estados miembros de la UE han liberado menos petróleo y productos refinados de sus reservas de lo que habían prometido.

Además, la Casa Blanca está barajando la posibilidad de llevar a cabo una flexibilización normativa que permitiría una venta más amplia de diésel teñido de rojo como parte de las medidas para frenar el aumento de los precios, de acuerdo con personas familiarizadas con las conversaciones. Estas indicaron que la medida podría permitir a algunos compradores evitar el impuesto federal sobre los combustibles. La propuesta se ha perfilado como la principal alternativa a una prohibición de exportación de diésel.

El Departamento de Energía de EE. UU. ha anunciado hoy una oferta de intercambio de 40 millones de barriles de crudo de la Reserva Estratégica de Petróleo, con plazo para presentar ofertas hasta el 6 de octubre. Se trata de la última parte de los 172 millones de barriles autorizados para su liberación tras el inicio de la guerra en Irán.

Fuentes de la OPEP-7 han indicado esta tarde que es probable que el grupo mantenga su actual política de producción en la reunión del domingo.

El director ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), Fatih Birol, ha dicho hoy que los países miembros podrían debatir la liberación de más reservas estratégicas.

Nota: los datos corresponden al 29 de septiembre de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,19 % para situarse en 1,1343 $
La GBP -0,23 % para situarse en 1,3224 $
El bitcoin +0,33 % para situarse en 83.477,06 $
El ethereum +0,19 % para situarse en 2.679,05 $

El dólar estadounidense subió el martes hasta su nivel más alto en 16 meses frente al euro.

La moneda única cayó hasta 1,1312 $ durante la sesión, su nivel más bajo frente al dólar desde mayo de 2025, antes de recortar pérdidas, y cerró con un descenso del -0,19 % hasta 1,1343 $.

El índice del dólar subió un +0,20 % hasta 101,39, su nivel más alto desde el 28 de julio.

El yen japonés se mantuvo prácticamente estable frente al dólar y se apreció un +0,04 % hasta 157,29 yenes por dólar, ya que los mercados evaluaron las recientes advertencias sobre una posible intervención coordinada de Tokio y Washington.

La libra esterlina cayó un -0,23 % frente al dólar hasta 1,3224 $. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +0,5 pb hasta alcanzar el 5,249 %
El bono alemán a 10 años -1,8 pb hasta alcanzar el 3,632 %
El gilt británico a 10 años -0,8 pb hasta alcanzar el 5,414 %

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 2 años, que es sensible a los tipos de interés, bajó el martes.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores redujeron sus expectativas de una subida de tipos en octubre. Los futuros de los fondos federales reflejaban una probabilidad del 50,4 % de una subida de 25 pb en la próxima reunión de la Fed, frente al 70,9 % del lunes.

El rendimiento a 2 años retrocedió a última hora de la tarde, tras alcanzar antes en la sesión su nivel más alto desde mayo de 2024. Entretanto, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años tocó su nivel más alto desde 2002.

Anteriormente, el martes, un informe del Conference Board mostró que la confianza del consumidor estadounidense cayó en septiembre a su nivel más bajo en más de 12 años, ya que los hogares anticipaban peores condiciones empresariales y del mercado laboral en los próximos seis meses.

En el mercado laboral, las ofertas de empleo de agosto bajaron hasta los 7,08 millones, por debajo de las previsiones de los analistas, de 7,23 millones, y de los 7,34 millones de julio.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió +0,5 puntos básicos hasta alcanzar el 5,249 %, tras tocar el 5,293 % antes en la sesión, su nivel más alto desde mediados de junio de 2007.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años avanzó +1,9 pb hasta alcanzar el 5,571 %, después de marcar por la mañana su nivel más alto desde junio de 2002.

El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, que suele seguir las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, cayó -5,2 puntos básicos hasta alcanzar el 4,883 %, tras tocar el 4,960 % antes en la sesión, su nivel más alto desde mayo de 2024.

El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 y 10 años se situó en 36,6 pb.

La venta masiva de bonos de la eurozona se detuvo el martes, aunque los rendimientos se mantuvieron cerca de máximos de varios años.

El rendimiento del bono del Estado alemán a 10 años cayó -1,8 pb hasta alcanzar el 3,632 %, su primer descenso en seis sesiones tras marcar el lunes un máximo de 17 años del 3,653 %.

El lunes, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que la entidad considera adecuada una respuesta mesurada para mantener la inflación bajo control. También señaló que la evolución del mercado de bonos, en particular el aumento de los rendimientos a largo plazo, podría lastrar el crecimiento.

Los operadores del mercado monetario anticipaban casi cuatro subidas adicionales de 25 pb, después de las dos aplicadas durante el verano. Los futuros apuntaban a una probabilidad de aproximadamente el 45 % de una subida de tipos el próximo mes.

El rendimiento del bono alemán a 2 años, el más sensible a los cambios en las expectativas sobre el tipo de depósito del BCE, bajó -0,5 puntos básicos hasta alcanzar el 3,305 %, tras marcar un máximo de tres años en la sesión anterior.

Las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda también presionaron a la baja los precios de los bonos, sobre todo en países con situaciones fiscales tensas, como Francia.

Francia siguió siendo un foco de atención especial, ya que se acerca a las elecciones presidenciales de 2027 con un déficit primario considerable y un Parlamento fragmentado.

Los bonos franceses estuvieron entre los de peor rendimiento en septiembre. El rendimiento a 10 años aumentó +63,3 pb durante el mes, en camino de registrar su mayor subida mensual desde diciembre de 2022 y muy por encima del aumento medio del G7, de 38 pb.

El rendimiento de la OAT francesa a 10 años subió +3,5 pb el martes hasta alcanzar el 4,811 %, cerca del máximo de 18 años del día anterior. El diferencial entre la OAT y el Bund a 10 años se amplió +5,3 pb hasta los 117,9 pb, su nivel más elevado desde 2012.

Al otro lado del canal de la Mancha, el Reino Unido emitió el martes gilts a 10 años con el mayor rendimiento para ese vencimiento desde 1999.

La Oficina de Gestión de la Deuda británica colocó 4.250 millones de £ del gilt al 4,875 % con vencimiento en julio de 2036 a un rendimiento medio del 5,383 %, el más alto de cualquier subasta de bonos a 10 años desde septiembre de 1999, cuando la deuda a 10 años se colocó con un rendimiento del 5,694 %.

La ratio de cobertura fue de 3,34 veces, en línea con la demanda relativamente fuerte de los inversores en las subastas de gilts este año.

El lunes, el rendimiento del gilt a 10 años en el mercado secundario llegó al 5,441 %, su nivel más alto desde julio de 2007, antes de bajar -0,8 pb durante el día hasta alcanzar el 5,414 %.

Nota: los datos corresponden al 29 de septiembre de 2026 a las 16.00 EDT

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