¿Se recuperarán los bonos?

El S&P 500 -0,71 % hasta los 7.631,47 puntos

El bono estadounidense a 10 años +3,4 pb hasta el 4,792 %

El oro al contado -2,69 % hasta 4.328,60 $ la onza

El DXY +0,27 % hasta los 99,68 puntos

Datos clave que moverán los mercados hoy

EE. UU.: Variación del empleo privado de ADP, pedidos de fábrica y Libro Beige de la Fed

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

El mercado laboral estadounidense sigue marcado por una baja contratación y pocos despidos, mientras la actividad manufacturera pierde impulso. El número de vacantes de empleo aumentó en 89.000 hasta los 7,271 millones al cierre de julio, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo en su encuesta de vacantes y rotación laboral (JOLTS, por sus siglas en inglés). La cifra de junio se revisó a la baja hasta los 7,182 millones. En julio había 1,05 vacantes por cada persona desempleada, frente a las 1,01 de junio. El sector manufacturero concentró la mayor parte de los puestos sin cubrir, con 79.000 vacantes adicionales, casi todas ellas en la industria de bienes duraderos. El sector de servicios profesionales y empresariales, por su parte, registró 65.000 vacantes menos, mientras que la tasa general de vacantes subió hasta el 4,4 %, desde el 4,3 % observado en junio.

La contratación cayó en 278.000 puestos hasta los 5,054 millones en julio. El sector de servicios profesionales y empresariales fue el más afectado, con un descenso de 188.000 empleos. La tasa de contratación bajó hasta el 3,2 %, desde el 3,4 % de junio. Los despidos, por su parte, se redujeron en 119.000 hasta los 1,666 millones, con lo que la tasa retrocedió ligeramente hasta el 1,0 %, desde el 1,1 % de junio.

El PMI manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (Institute for Supply Management, ISM, por sus siglas en inglés) sugirió que la actividad fabril se está ralentizando. El índice cayó hasta 54,6 puntos en agosto, desde los 55,6 de julio, aunque se mantuvo en niveles elevados. Los 55,6 puntos de julio fueron su nivel más alto desde mayo de 2022. El ISM también señaló el martes presiones sobre los precios. El sector manufacturero, que representa aproximadamente el 9,4 % de la economía, sigue respaldado por el auge del gasto en inteligencia artificial. El indicador de nuevos pedidos de la encuesta retrocedió hasta 53,7 el mes pasado, desde los 56,7 puntos de julio. Este retroceso de los pedidos no alivió la presión sobre las cadenas de suministro: el índice de plazos de entrega de proveedores subió hasta 59,3, desde los 58,9 de julio, y una lectura superior a 50 indica que los plazos de entrega se están alargando. Las restricciones de suministro hicieron que la inflación en fábrica se mantuviera elevada el mes pasado, ya que el indicador de precios pagados por los insumos se mantuvo sin cambios en 71,1. Esto sugiere que la inflación no se acercará al objetivo de la Fed en un futuro previsible. Estos precios más elevados y las persistentes restricciones de suministro podrían deberse a la incertidumbre en torno a los aranceles y a los riesgos geopolíticos que siguen presentes. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,79 %
El Nasdaq 100 -1,29 %
El S&P 500 -0,71 %, con 7 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

Los índices bursátiles estadounidenses cerraron a la baja el martes, presionados por la subida de los precios del petróleo, los riesgos inflacionistas y la debilidad del sector de la inteligencia artificial. El Nasdaq Composite retrocedió un -1,03 %, o 271,11 puntos, hasta los 26.099,77 puntos, el S&P 500 cayó un -0,71 %, o 54,67 puntos, hasta los 7.631,47 puntos, y el Dow Jones Industrial Average bajó un -0,79 %, o 419,02 puntos, hasta situarse en los 52.766,88 puntos.

En cuanto a noticias corporativas, se ha informado de que Chevron está ultimando un acuerdo que ampliará de forma significativa sus operaciones en Venezuela mediante la incorporación de dos yacimientos petrolíferos de gran tamaño en la Faja del Orinoco.

Tal y como ha informado Bloomberg, John Ternus, nuevo director ejecutivo de Apple, ha destacado la sólida cartera de productos de la compañía y anticipado el lanzamiento de un iPhone la semana que viene, en sus primeras declaraciones a los empleados como nuevo líder de la empresa. Apple reveló el martes, en un documento presentado ante los reguladores, que el salario anual de Ternus se ha incrementado hasta los 3 millones de $. También recibirá una compensación anual en acciones con un valor objetivo de 55 millones de $ a partir de 2027, la mayor parte de la cual estará vinculada a la evolución bursátil de la compañía. Cook, por su parte, percibirá 2 millones de $ al año, además de acciones restringidas en 2027 con un valor objetivo de 45 millones de $. 

Informes de resultados empresariales

Publicados el martes, 1 de septiembre, a través de Pulse, nuestra herramienta de noticias en tiempo real basada en inteligencia artificial. Disponible en exclusiva en la plataforma web de EXANTE

Medtronic informó de sus resultados del 1T del año fiscal 2027, con unos ingresos de 9.760 millones de $ (un +13,7 % interanual, frente a los 9.540 millones de $ estimados) y unos beneficios por acción ajustados de 1,45 $ (un +15,1 % interanual, frente a los 1,39 $ estimados). La compañía elevó sus estimaciones para el año fiscal 2027: unos beneficios por acción ajustados de entre 5,94 $ y 6,00 $, y un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 7,25 % y el 7,75 %. Los ingresos de la división Cardiac Ablation Solutions subieron un +88 % interanual. Medtronic anunció una alianza de 700 millones de $ con Cornerstone Robotics para obtener los derechos del robot quirúrgico Sentire fuera de EE. UU. La compañía cerró las adquisiciones de Scientia Vascular y SPR Therapeutics, y realizó una inversión estratégica en Pi-Cardia. El director ejecutivo de la empresa, Geoff Martha, señaló que el sólido rendimiento operativo y la disciplina financiera impulsaron estos resultados, y añadió que la confianza de la compañía se sustenta en la amplitud de su rendimiento y en la creciente contribución de sus plataformas de crecimiento más recientes.

Credo presentó sus resultados del 1T del año fiscal 2027. Los ingresos alcanzaron los 479 millones de $, frente a los 472 millones de $ esperados, un +114,7 % interanual. Los beneficios por acción ajustados se situaron en 1,20 $, frente a los 1,17 $ esperados. El beneficio neto no ajustado a normas contables GAAP (non-GAAP) se situó en 236,3 millones de $, frente a los 230 millones de $ esperados, un +140 % interanual. El resultado operativo non-GAAP de 230,6 millones de $ quedó por debajo de la estimación de 246 millones de $. El margen bruto se situó en el 68 %, en línea con las expectativas. El punto medio de las estimaciones de ingresos para el 2T, de 530 millones de $, superó los 517 millones de $ previstos por el mercado, con un margen bruto estimado en el 68 % en su punto medio. El director ejecutivo de la compañía declaró que, a medida que se amplía la infraestructura de inteligencia artificial, la empresa seguirá ofreciendo soluciones de conectividad innovadoras y energéticamente eficientes para centros de datos.

MongoDB presentó sus resultados del 2T del año fiscal 2027. Los ingresos alcanzaron los 772 millones de $, frente a los 734 millones de $ estimados, un +30 % interanual. Los beneficios por acción ajustados se situaron en 1,90 $, frente a los 1,61 $ esperados, un +90 % interanual. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO, por sus siglas en inglés) alcanzaron los 1.520 millones de $, lo que supone un aumento del +91 % interanual.

Los ingresos de Atlas se situaron en 566 millones de $, un +29 % interanual. La compañía elevó sus estimaciones para todo el año fiscal 2027: los ingresos hasta los 3.010 millones de $ (frente a los 2.960 millones de $ previstos por el mercado) y los beneficios por acción hasta los 6,49 $ (frente a los 6,13 $ previstos). Las estimaciones para el 3T apuntan a unos ingresos de entre 756 y 761 millones de $ y unos beneficios por acción de entre 1,57 $ y 1,61 $. El director ejecutivo de la compañía, Dev Ittycheria, afirmó: "Obtuvimos unos sólidos resultados en el segundo trimestre, marcados por un crecimiento de los ingresos del 30 % interanual... y una rentabilidad que se mantuvo sólida. Esto nos da la confianza necesaria para elevar nuestras estimaciones para todo el año fiscal 2027".

Dell Technologies informó de unos ingresos récord de 47.000 millones de $ en el 2T del ejercicio fiscal 2027, un 58 % más interanual y por encima de los 44.500 millones de $ previstos por el mercado. El beneficio por acción ajustado fue de 7,04 $, frente a los 4,90 $ esperados, lo que supone un aumento del 203 % interanual. Los ingresos por servidores optimizados para IA alcanzaron los 16.400 millones de $, un +100 % interanual, ya que la compañía registró un récord de 60.900 millones de $ en pedidos de inteligencia artificial y cerró el trimestre con una cartera pendiente de 95.000 millones de $. Los ingresos de servidores tradicionales y redes crecieron un +122 % interanual. Dell elevó sus previsiones de ingresos para todo el ejercicio fiscal 2027 hasta los 192.000 millones de $, frente a los 167.000 millones de $ anteriores. También aumentó su previsión de ingresos por servidores de IA hasta los 74.000 millones de $ y de beneficio por acción ajustado hasta los 25,50 $. Las tres cifras superan las previsiones del mercado. La compañía también informó de su tasa de gastos operativos más baja hasta la fecha, del 8 % de los ingresos. El director de operaciones, Jeff Clarke, indicó que la demanda de servidores de IA sigue superando a la oferta, limitada por la escasez de memorias DRAM y NAND.

GitLab presentó sus resultados del 2T del año fiscal 2027. Los ingresos fueron de 286,3 millones de $ (un +21 % interanual), frente a los 273 millones de $ estimados, y los beneficios por acción ajustados se situaron en 0,24 $, frente a los 0,18 $ esperados. El resultado operativo non-GAAP alcanzó los 42,6 millones de $, frente a los 31,2 millones de $ del año anterior. La retención neta en dólares se situó en el 117 %. Para el conjunto del año fiscal 2027, la compañía estimó unos ingresos de entre 1.129 y 1.133 millones de $ (por encima de los 1.120 millones de $ previstos por el mercado) y un resultado operativo non-GAAP de entre 148 y 152 millones de $ (por encima de los 138 millones de $ anteriores). Las estimaciones de ingresos para el 3T, de entre 281 y 283 millones de $, se situaron en línea con lo esperado. La dirección de la compañía destacó "un récord en las reservas brutas y un crecimiento de los ingresos recurrentes anuales (ARR, por sus siglas en inglés) superior al 40 % interanual", y subrayó "una aceleración secuencial de la retención neta en dólares y un apalancamiento operativo significativo".

Palo Alto Networks informó de sus resultados del 4T del ejercicio fiscal 2026. Los ingresos alcanzaron los 3.410 millones de $, un +34 % más interanual y por encima de los 3.350 millones de $ previstos por el mercado. El beneficio por acción ajustado fue de 1,02 $, frente a los 0,98 $ esperados. Los ingresos recurrentes anuales de Next-Gen Security (ARR, por sus siglas en inglés) alcanzaron los 9.100 millones de $, un +63 % interanual. La compañía emitió sus estimaciones para el año fiscal 2027: unos ingresos de 14.200 millones de $, frente a los 13.800 millones de $ esperados, unos beneficios por acción de 4,18 $, frente a los 4,11 $ esperados, y unos ARR de 11.100 millones de $, frente a los 10.900 millones de $ esperados. La compañía adquirió Console, una plataforma nativa de inteligencia artificial para flujos de trabajo agénticos. Scotiabank mantuvo su calificación de sobreponderar (Outperform) y elevó su precio objetivo hasta los 430 $, desde los 320 $ anteriores. El director ejecutivo de la compañía, Nikesh Arora, dijo que la inteligencia artificial está convirtiendo la ciberseguridad en una prioridad principal para los directores de sistemas de información (CIO, por sus siglas en inglés), lo que actúa como un impulso duradero de cara al objetivo de 20.000 millones de $ en ARR previsto para el año fiscal 2030. 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -0,39 %
El DAX -1,10 %
El FTSE 100 -0,32 % 

Materias primas

El oro al contado -2,69 % hasta situarse en 4.328,60 $ la onza
La plata al contado -2,90 % hasta situarse en 64,59 $ la onza
El West Texas Intermediate +5,2 % hasta situarse en 90,22 $ el barril
El crudo Brent +4,6 % hasta situarse en 94,65 $ el barril

Los precios del oro cayeron ayer hasta su nivel más bajo en dos semanas, lastrados por la fortaleza del dólar estadounidense y el repunte de los rendimientos del Tesoro. La ruptura del oro por debajo de su media móvil de 200 días provocó ventas técnicas adicionales.

El oro al contado bajó un -2,69 % hasta los 4.328,60 $ la onza, mientras que la plata al contado retrocedió un -2,90 % hasta alcanzar los 64,59 $ la onza.

Los futuros de crudo cerraron al alza el martes tras los nuevos ataques aéreos de EE. UU. contra objetivos iraníes, después de que Irán intentara atacar buques comerciales y lanzara misiles contra bases estadounidenses. Teherán advirtió de que impediría las exportaciones de petróleo desde el Golfo, pese a la amenaza del presidente Trump de responder "con dureza" y a la advertencia del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, de que Washington estaba a punto de imponer nuevas sanciones.

Los precios del petróleo, por su parte, se dispararon más de 4 $ por barril el martes, hasta cerrar en su nivel más alto en cinco semanas.

Los futuros del crudo Brent subieron 4,16 $, o un +4,6 %, hasta situarse en los 94,65 $ por barril, mientras que los futuros del WTI subieron 4,46 $, o un +5,2 %, hasta situarse en los 90,22 $ por barril. Se trata del cierre más alto para el Brent desde el 24 de julio y para el WTI desde el 23 de julio.

En EE. UU., los futuros del diésel se dispararon hasta su nivel más alto en 52 meses tras subir un 51 % durante las últimas 10 semanas, lo que impulsó el diferencial de refino del diésel (crack spread), que mide los márgenes de beneficio de las refinerías, hasta un máximo histórico de aproximadamente 107 $ por barril, según datos de LSEG.

Nota: los datos corresponden al 1 de septiembre de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,23 % para situarse en 1,1589 $
La GBP -0,26 % para situarse en 1,3511 $
El bitcoin -1,81 % para situarse en 77.186,54 $
El ethereum -2,30 % para situarse en 2.414,68 $

El dólar subió el martes tras la reanudación de los ataques estadounidenses contra Irán, después de que Teherán atacara a tropas de EE. UU. en la región y buques comerciales en el estrecho de Ormuz. La escalada impulsó los precios del petróleo, avivó los temores de inflación y aumentó la probabilidad de nuevas subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales de todo el mundo, lo que desencadenó una venta masiva de bonos a escala mundial.

El índice del dólar subió un +0,27 % hasta los 99,68 puntos, mientras que el euro cayó un -0,23 % hasta 1,1589 $. La libra esterlina, por su parte, bajó un -0,26 % hasta 1,3511 $.

El yen japonés cayó un -0,30 % frente al dólar, hasta los 160,19 yenes por dólar. Según el Departamento del Tesoro de EE. UU., el secretario del Tesoro, Scott Bessent, instó al gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, a utilizar la política monetaria para anclar las expectativas de inflación y evitar una volatilidad excesiva del yen. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +3,4 pb hasta el 4,792 %
El bono alemán a 10 años +2,1 pb hasta el 3,360 %
El gilt británico a 10 años +8,1 pb hasta el 5,151 %

Los mercados de bonos a escala mundial sufrieron una fuerte venta el martes, ante la persistencia de las preocupaciones de los inversores por la inflación y los niveles de deuda soberana. Los rendimientos subieron tanto en EE. UU. como en la eurozona y el Reino Unido. El rendimiento del bono japonés a 10 años alcanzó el 3 % el martes, su nivel más alto en 30 años.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron, ya que el repunte de los precios del petróleo presionó a los bonos. Los inversores siguen preocupados por que la subida del petróleo mantenga elevada la inflación y obligue a los bancos centrales a subir los tipos de interés. Estas preocupaciones inflacionistas, junto con el aumento de los déficits fiscales, la creciente competencia de los emisores corporativos (principalmente para financiar la construcción de infraestructuras de inteligencia artificial) y la falta de orientación futura por parte de la Fed, alimentan la incertidumbre de los inversores sobre el rumbo de la política monetaria. Sin embargo, el gobernador de la Fed, Michael Barr, declaró ayer que, si la inflación no se modera con rapidez, será momento de que la Reserva Federal suba los tipos de interés.

Los tipos han regresado a niveles no vistos desde antes de que el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunciara que el Tesoro llevaría a cabo recompras de deuda. Sin embargo, la ampliación del programa de recompras no está prevista hasta el 9 de septiembre. Todavía no está claro cuántos bonos comprará finalmente el Tesoro.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores anticipan una probabilidad del 66,9 % de que se produzca una subida de tipos de 25 pb en la reunión del FOMC del 16 de septiembre, frente al 39,6 % de la semana anterior. Las expectativas de que la Fed suba los tipos se han disparado desde las declaraciones agresivas del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes pasado.

Tanto el bono a dos años como el de referencia a 10 años alcanzaron el martes su nivel más alto desde enero de 2025, encadenando cinco sesiones consecutivas al alza.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, subió +3,8 pb hasta el 4,392 %, después de haber tocado ese nivel anteriormente en la sesión. El rendimiento del bono a 10 años aumentó +3,4 pb hasta el 4,792 %, tras alcanzar un máximo intradía del 4,798 %, su nivel más alto desde el 14 de enero de 2025. Por su parte, el rendimiento del bono a 30 años subió +1,4 pb hasta el 5,263 %, después de haber alcanzado el 5,288 %, su nivel más alto desde el 19 de agosto.

El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos y diez años, un indicador de las expectativas económicas, se situó en 40,1 pb, en terreno positivo.

El tipo de equilibrio de los bonos del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS, por sus siglas en inglés) a cinco años se situó en el 2,371 %, frente al 2,33 % del cierre del lunes. El tipo de equilibrio de los TIPS a 10 años se situó en el 2,35 %. Estas cifras sugieren que el mercado prevé una inflación media de aproximadamente el 2,3 % anual durante la próxima década.

Los rendimientos de los bonos de la eurozona también subieron el martes.

El rendimiento del bono alemán a 10 años subió +2,1 pb hasta el 3,360 %, su nivel más alto desde 2011, después de que la inflación de la eurozona superara el 3 % en agosto. El rendimiento a dos años subió +2 pb hasta el 2,94 %.

Los operadores de los mercados monetarios anticipan casi con total seguridad una subida de tipos de 25 pb en la reunión del BCE de este mes, y prevén otra subida de 25 pb para febrero del próximo año.

El rendimiento del bono francés a 10 años subió +2 pb hasta el 4,19 %, mientras que el BTP italiano a 10 años llegó a tocar el 4,22 %, su nivel más alto desde 2023, antes de cerrar con un +1,8 pb hasta el 4,174 %.

En el Reino Unido, el coste de financiación alcanzó su nivel más alto desde 1998. El gilt británico de referencia a 10 años subió +8,1 pb hasta el 5,151 %, después de haber avanzado +10 pb durante la sesión hasta rozar el 5,25 %, su nivel más alto desde la crisis financiera mundial de 2008. Por su parte, el rendimiento del gilt a 30 años se disparó +9 pb hasta el 5,88 %.

Nota: los datos corresponden al 1 de septiembre de 2026 a las 16.00 EDT

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