¿Se ha convertido el mar Rojo en el nuevo indicador beta de la inflación?

El S&P 500 -0,19 % hasta los 7.443,28 puntos

El bono estadounidense a 10 años +4,7 pb hasta el 4,597 %

El oro al contado -0,27 % hasta los 4.005,71 $ la onza

El DXY +0,24 % hasta los 100,99 puntos

Datos clave que moverán los mercados hoy 

UE: encuesta del BCE sobre préstamos bancarios, encuestas del ZEW sobre la situación actual y el sentimiento económico en Alemania, encuesta del ZEW sobre el sentimiento económico de la eurozona y discurso del presidente del Bundesbank, Joachim Nagel

Reino Unido: variación del empleo, tasa de desempleo según la OIT, tasa y variación del número de solicitantes de subsidio por desempleo y ganancias medias

EE. UU.: media móvil de cuatro semanas de la variación del empleo de ADP

Japón: importaciones, exportaciones y balanza comercial de mercancías 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Riesgo en el mar Rojo. Tal y como ha informado Bloomberg, la promesa del movimiento hutí de Yemen de imponer un bloqueo marítimo a Arabia Saudí en el estrecho de Bab el-Mandeb añade una nueva capa de riesgo por el lado de la oferta a un mapa energético mundial ya de por sí fragmentado. Aunque la viabilidad operativa de un cierre total todavía resulta incierta, incluso una interrupción parcial de los flujos por el corredor del mar Rojo tensaría la disponibilidad inmediata de crudo y de productos refinados hacia Europa y Asia.

Para los productores de energía, unos precios planos más elevados y una backwardation más pronunciada reforzarían el flujo de caja, aunque complicarían la planificación de la fase de exploración y producción. El desvío del suministro por las rutas más largas del cabo de Buena Esperanza encarece los costes de transporte y reduce los diferenciales reales de los crudos de Oriente Próximo. Las refinerías, especialmente en Europa, se enfrentan a una mayor volatilidad de los márgenes, ya que unos márgenes de refino más sólidos ante la limitada oferta de diésel podrían verse compensados por el encarecimiento de las materias primas y del transporte, lo que obligaría a optimizar la actividad de las plantas y a realizar ajustes oportunistas en la combinación de crudos.

Los operadores de contenedores y de carga a granel se enfrentan a dificultades operativas inmediatas, ya que el aumento de las primas de seguro, los recargos por riesgo de guerra y los tiempos de tránsito les obliga a reorganizar sus rutas y calendarios en torno a los principales puntos de estrangulamiento, además de desviar parte del tonelaje fuera del mar Rojo. Esta situación repercute en la industria manufacturera y el comercio minorista a escala mundial al alargar los plazos de entrega y elevar los costes de importación, reforzando la tendencia, ya visible desde la pandemia, a mantener mayores niveles de inventario como medida de precaución.

En todas las clases de activos, este shock refuerza la demanda de acciones de los sectores de energía, transporte marítimo y defensa, mientras presiona a los sectores intensivos en combustible, como las aerolíneas y la logística. Además, favorece una renovada prima de seguridad para el dólar estadounidense y una mayor volatilidad en el tramo corto de la curva. Para los inversores macro, esto reabre el canal entre la energía y la geopolítica como uno de los principales factores que determinan las expectativas de inflación y el debate sobre la trayectoria de los tipos de interés.

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,59 %
El Nasdaq 100 +0,04 %
El S&P 500 -0,19 %, con 8 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

Las acciones cayeron el lunes debido al aumento de los precios del petróleo, en medio de la preocupación por una posible escalada de las hostilidades en Oriente Próximo. El Nasdaq Composite retrocedió un -0,05 %, o 12,17 puntos, hasta los 25.508,07 puntos; el Dow Jones Industrial Average bajó un -0,59 %, o 307,16 puntos, hasta los 51.839,26 puntos, y el S&P 500 cayó un -0,19 %, o 14,41 puntos, hasta los 7.443,28 puntos. El índice Philadelphia SE Semiconductor cerró el lunes con una modesta subida del +0,6 %.

En cuanto a noticias corporativas, la jueza federal estadounidense Araceli Martínez-Olguín ha obligado a Paramount Skydance a paralizar hasta el 3 de agosto su adquisición de Warner Bros. Discovery, valorada en 110.000 millones de dólares, después de que una coalición de 11 estados, entre ellos Nueva York, Colorado, California y Massachusetts, alegara que la fusión perjudicaría a la competencia.

Las acciones de Alphabet subieron un +1,52 % el lunes después de conocerse que su filial Google está desarrollando un chip para servidores integrado con Gemini, diseñado para mejorar la eficiencia de la inteligencia artificial y aliviar las limitaciones de capacidad de computación.

Tal y como ha informado Bloomberg, Domino’s Pizza ha registrado en EE. UU. su menor crecimiento de ventas comparables en cinco trimestres, ya que los consumidores, más pendientes de su presupuesto, siguen reduciendo las salidas a comer fuera, y las nuevas ofertas a precios más elevados no han logrado impulsar el crecimiento. 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 +0,02 %
El DAX +0,06 %
El FTSE 100 -0,71 % 

Materias primas

El oro al contado -0,27 % hasta situarse en 4.005,71 $ la onza
La plata al contado +1,16 % hasta situarse en 56,55 $ la onza
El West Texas Intermediate +0,59 % hasta situarse en 82,96 $ el barril
El crudo Brent +0,94 % hasta situarse en 88,94 $ el barril

El oro cayó el lunes debido a la fortaleza del dólar. El oro al contado bajó un -0,27 % hasta los 4.005,71 $ por onza, mientras que la plata al contado subió un +1,16 % hasta los 56,55 $ por onza.

El WTI y el Brent comenzaron la semana al alza, ya que el conflicto en Irán siguió dominando el sentimiento del mercado. El contrato de agosto del WTI vence mañana por la tarde, mientras que el contrato de septiembre cerró en 82,48 $ por barril.

Los futuros del crudo Brent cerraron con una subida de 83 centavos, un +0,94 %, hasta los 88,94 $ por barril, mientras que los futuros del WTI estadounidense avanzaron 49 centavos, un +0,59 %, hasta los 82,96 $ por barril.

Aunque algunas informaciones apuntaban a un posible alto el fuego de 10 días, EE. UU. continuó atacando objetivos en Irán. Irán lanzó misiles contra varios países vecinos, entre ellos Kuwait, Jordania y Baréin, y además atacó otros buques en el estrecho de Ormuz. Poco después de las 14:00 EDT, se escucharon explosiones en bases estadounidenses en Jordania. Según Axios, fuentes estadounidenses señalaron que las negociaciones continúan, pero que el presidente de EE. UU. sigue centrado en exigir responsabilidades a Irán por las violaciones del memorando de entendimiento, los continuos ataques en el estrecho de Ormuz y las recientes muertes de soldados estadounidenses.

Los hutíes de Yemen anunciaron una prohibición de navegación marítima contra Arabia Saudí. En un mensaje de radio dirigido a los buques que se encontraban en la zona de Bab el-Mandeb, el grupo advirtió a los barcos vinculados a Arabia Saudí de que no continuaran navegando por el mar Rojo y el golfo de Adén, y señaló que los buques que no cumplieran la orden serían atacados.

En cuanto a la oferta, la productora iraquí Gulf Keystone detuvo la producción en el yacimiento de Shaikan, en el Kurdistán, alegando el deterioro de la situación de seguridad en la región. Air France suspendió sus vuelos a Riad y Dubái durante esta semana debido al empeoramiento de las condiciones de seguridad en Oriente Próximo.

El Caspian Pipeline Consortium (CPC) informó de que había vuelto a suspender las cargas de crudo tras un nuevo ataque con drones ucranianos contra un petrolero.

Chevron suspendió la producción en su plataforma Petronius, en el golfo de México, y evacuó al personal no esencial ante el fortalecimiento de la depresión tropical número 2. Por su parte, la Oficina de Seguridad y Ejecución Medioambiental (BSEE, por sus siglas en inglés) no publicó una actualización por la tarde sobre el volumen de producción interrumpido en el golfo de México.

Europa ha seguido absorbiendo una mayor parte del suministro de Guyana. En lo que va de año, el 49 % de las exportaciones totales de petróleo de Guyana se han dirigido a Europa, frente al 16 % de 2021. Según los datos de seguimiento de petroleros de Refinitiv Eikon, los envíos a Europa han alcanzado de media los 110.000 barriles por día entre enero y principios de septiembre, superando el volumen diario total enviado a todos los destinos en 2021.

Nota: los datos corresponden al 20 de julio de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,25 % para situarse en 1,1410 $
La GBP -0,22 % para situarse en 1,3424 $
El bitcoin +1,85 % para situarse en 65.261,18 $
El ethereum +3,26 % para situarse en 1.901,27 $

El dólar estadounidense se mantuvo el lunes cerca de su nivel más alto en una semana.

El índice del dólar subió un +0,24 % hasta 100,99 puntos, cerca de su nivel más alto desde el 15 de julio.

El euro cayó un -0,25 % hasta 1,1410 $, mientras que la libra esterlina retrocedió un -0,22 % hasta 1,3424 $, después de que el primer ministro británico, Andy Burnham, afirmara que su Gobierno respetará las reglas fiscales vigentes, aunque aprovechando la flexibilidad que estas permiten.

El dólar se apreció un +0,06 % frente al yen, hasta los 162,49 yenes. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +4,7 pb hasta alcanzar el 4,597 %
El bono alemán a 10 años +2,6 pb hasta alcanzar el 3,177 %
El gilt británico a 10 años +7,8 pb hasta alcanzar el 5,045 %

Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron a lo largo de toda la curva el lunes, mientras los inversores evaluaban el repunte de los precios del petróleo, impulsado por la escalada del conflicto con Irán, y sus posibles efectos sobre la inflación. La semana se presenta relativamente tranquila en cuanto a la publicación de datos económicos en EE. UU., mientras que los responsables de la política monetaria de la Fed permanecen en su periodo de silencio previo a la decisión sobre los tipos de interés de la próxima semana.

El bono del Tesoro estadounidense a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, subió +3,2 pb hasta el 4,215 %.

El bono estadounidense a 10 años aumentó +4,7 pb hasta el 4,597 %.

El diferencial entre los bonos a dos y diez años se amplió hasta los 38,2 pb.

Los datos publicados la semana pasada mostraron que la inflación de consumo en EE. UU. se moderó más de lo esperado en junio, a medida que los precios de la energía retrocedieron.

El Departamento del Tesoro tiene previsto subastar el miércoles 13.000 millones de dólares en bonos a 20 años y, el jueves, 21.000 millones de dólares en bonos del Tesoro protegidos contra la inflación a 10 años.

Los rendimientos de la eurozona mostraron un comportamiento mixto tras una sesión volátil el lunes, mientras que los mercados, sensibles a la inflación, anticipaban plenamente dos subidas adicionales de tipos por parte del BCE de cara a principios de 2027.

El rendimiento del Schatz alemán a dos años, que es sensible a las expectativas sobre los tipos de interés, revirtió las ganancias iniciales y cayó -1,0 pb hasta el 2,793 %, tras haber llegado a tocar el 2,817 %, su nivel más alto desde julio de 2024.

En términos generales, los inversores esperan que el BCE mantenga los tipos sin cambios, sin ofrecer indicaciones claras sobre la trayectoria futura de su política monetaria.

Los mercados monetarios reflejaban una tasa de depósito del BCE del 2,66 % en diciembre y del 2,73 % en febrero de 2027, frente al 2,25 % actual. Los mercados también anticipaban plenamente una subida de tipos en septiembre.

El bono alemán a 10 años subió +2,6 pb hasta el 3,177 %, mientras que el bono italiano a 10 años avanzó +2,1 pb hasta alcanzar el 3,969 %.

Nota: los datos corresponden al 20 de julio de 2026 a las 16.00 EDT

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