¿Frenarán los rendimientos al alza el impulso de la IA?

S&P 500 -0,52 % hasta 7.745,06

Rendimiento del bono estadounidense a 10 años +2,79 puntos básicos hasta el 4,724 %

Oro al contado +1,02 % hasta 4.420,41 $ la onza

DXY -0,06 % hasta 99,6

En qué fijarse hoy

Empresas que publican sus resultados el martes 18 de agosto: Baidu, Home Depot, Keysight Technologies, Xiaomi, Toll Brothers

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: encuestas ZEW de sentimiento económico y situación actual de Alemania, y discurso del economista jefe del BCE, Philip Lane

Reino Unido: remuneración media, tasa de solicitantes de prestaciones, variación del número de solicitantes de prestaciones, variación del empleo y tasa de desempleo de la OIT

EE. UU.: media de 4 semanas de la variación del empleo según ADP, permisos de construcción, construcción de viviendas, producción industrial y ventas pendientes de viviendas

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

El extremo largo de la curva lanza un mensaje. Los rendimientos de los bonos estadounidenses han vuelto a convertirse esta semana en la principal preocupación de los mercados, incluso cuando los datos de IPC e IPP de julio han respaldado moderadamente la narrativa de desinflación. La divergencia resulta notable: unos datos de inflación más moderados no han logrado frenar la tendencia al alza de los costes de financiación. La actual venta masiva tiene menos que ver con las presiones sobre los precios a corto plazo y más con las fuerzas estructurales que están transformando el mercado de deuda del Tesoro estadounidense.

La señal más clara ha llegado con la subasta de bonos a 30 años del jueves, que se ha adjudicado con un rendimiento del 5,216 %, el más alto para este vencimiento desde 2001. Los tipos reales se encuentran ahora en máximos de más de una década, lo que refleja un creciente escrutinio sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos. El Departamento del Tesoro ha confirmado esta semana que el déficit acumulado en lo que va de ejercicio fiscal ha alcanzado los 1,8 billones de dólares hasta julio, superando ya el total de todo el ejercicio fiscal de 2025 cuando aún quedan dos meses.

A la presión derivada de la oferta se suma la oleada de emisiones de deuda corporativa relacionadas con la IA. Goldman Sachs estima que las emisiones vinculadas a la IA ya han alcanzado este año los 489.000 millones de dólares, superando el total de 322.000 millones registrado en todo 2025. Este aumento de la financiación corporativa compite directamente con las emisiones de deuda soberana por el capital de los inversores, lo que añade otra fuente de presión al alza sobre los rendimientos en el extremo largo de la curva.

La dinámica de la demanda también está cambiando en paralelo. Los datos del Tesoro publicados esta semana han mostrado que las tenencias extranjeras de deuda pública estadounidense han caído hasta los 9,299 billones de dólares en junio, frente a los 9,371 billones de mayo, lideradas por los descensos de Japón, Reino Unido y China. Japón, que sigue siendo el mayor tenedor extranjero, ha reducido sus posiciones un 2,3 %, hasta los 1,116 billones de dólares, muy por debajo de su máximo de noviembre de 2021. Las tenencias de China han caído un 4 %, hasta los 633.400 millones de dólares, su nivel más bajo desde septiembre de 2008 y más de un 13 % por debajo del registrado hace un año. Reino Unido, considerado a menudo un indicador indirecto del posicionamiento de los fondos de cobertura debido a su función de custodia, ha reducido sus tenencias un 1 %, hasta los 939.900 millones de dólares.

Cabe destacar que el menor apetito extranjero no ha descarrilado las entradas totales de capital, que han aumentado hasta los 133.500 millones de dólares en junio, impulsadas por fuertes entradas en renta variable de 181.400 millones de dólares. Esto sugiere que la demanda privada e institucional está compensando parcialmente el retroceso del sector oficial, aunque la carga de absorber un volumen récord de emisiones recae cada vez más en los compradores nacionales y no oficiales.

Índices bursátiles estadounidenses 

Dow Jones Industrial Average -0,51 %
Nasdaq 100 -0,17 %
S&P 500 -0,52 %, donde 10 de los 11 sectores del S&P 500 cotizan a la baja

Las acciones estadounidenses han caído el lunes por segunda sesión consecutiva, ante el aumento de la preocupación por la posibilidad de que se hayan desvanecido las perspectivas de paz en la guerra liderada por Estados Unidos contra Irán, después de que el presidente Trump haya afirmado que no está interesado en prorrogar el acuerdo con Irán que está a punto de expirar. Los inversores esperan los resultados trimestrales de grandes minoristas como Home Depot, que publica hoy sus resultados, y del referente del sector minorista Walmart el jueves, con el objetivo de obtener indicios sobre la fortaleza del consumidor estadounidense.

El S&P 500 ha caído un -0,52 %, o 40,70 puntos, hasta los 7.745,06 puntos, con Microsoft y Meta Platforms como los principales lastres, tras caer ambas más de un 3 %. Sin embargo, las empresas del sector de los semiconductores han sido las que más puntos han aportado al índice de referencia: Micron Technology ha avanzado un 4 % y Applied Materials ha subido un 5,5 %.

El Nasdaq Composite ha caído un -0,32 %, o 84,25 puntos, hasta los 26.644,91 puntos. El Nasdaq 100 ha borrado las ganancias registradas anteriormente para terminar la sesión en negativo. El Dow Jones Industrial Average ha descendido un -0,51 %, o 272,63 puntos, hasta los 53.459,78 puntos. La amplitud del mercado ha sido claramente negativa, y el S&P 500 equiponderado ha quedado por detrás del índice ponderado por capitalización tras haber superado su comportamiento la semana pasada. 

En cuanto a noticias corporativas, Nvidia ha acordado ofrecer una garantía de hasta 105.000 millones de dólares para ayudar a OpenAI a alquilar un gigantesco centro de datos en Ohio desarrollado por SB Energy, propiedad de SoftBank. Nvidia también invertirá 1.500 millones de dólares en SB Energy. Esto se produce meses después de una inversión de 1.000 millones de dólares por parte de OpenAI y SoftBank para ampliar la infraestructura de centros de datos.

L3Harris Technologies ha sustituido al consejero delegado Christopher Kubasik tras una evaluación de su conducta.

RTX ha obtenido un contrato de 23.000 millones de dólares de la Armada estadounidense para acelerar la producción de más de 7.000 misiles de crucero Tomahawk.

Centene ha anunciado el lunes que Chris Neczypor sucederá a Drew Asher como director financiero en enero. Asher dejará el cargo en diciembre y se jubilará a finales de 2027. Neczypor se incorporará en septiembre para garantizar una perfecta transición. 

Índices bursátiles europeos

CAC 40 -0,66 %
DAX -0,38 %
FTSE 100 -0,28 %

Materias primas

Oro al contado +1,02 % hasta 4.420,41 $ la onza
Plata al contado +1,69 % hasta 65,78 $ la onza
West Texas Intermediate +2,55 % hasta 84,50 $ el barril
Crudo Brent +2,65 % hasta 90,87 $ el barril

El oro ha vuelto a subir el lunes, respaldado por la debilidad del dólar y la reducción de las expectativas de una subida de tipos por parte de la Fed tras unos datos estadounidenses de empleo y ventas minoristas más débiles.

El oro al contado ha subido un +1,02 %, hasta los 4.420,41 $ la onza.

La plata al contado ha subido un +1,69 %, hasta los 65,78 $ la onza.

Los futuros del petróleo han vuelto a subir el lunes ante la creciente preocupación por una escalada de la guerra entre Estados Unidos e Irán. Fox News ha informado de que el presidente Trump ha amenazado con bombardear Omán si el Estado del Golfo «se interpone» en los esfuerzos de Washington por alcanzar un acuerdo con Irán para reabrir el estrecho de Ormuz. Además, medios iraníes han informado de que se ha incautado un petrolero en el estrecho de Ormuz. La agencia estatal iraní Fars News Agency ha informado en X de que se ha detenido un petrolero y ha señalado que Irán exige a los propietarios de los buques que transitan por esta vía marítima el pago de tasas de tránsito. 

Un alto cargo iraní ha declarado a Reuters que Teherán intensificará las tensiones en el estrecho de Ormuz y en otros lugares, y lanzará un ataque si Estados Unidos no aplica plenamente un acuerdo de paz provisional en cuestión de semanas.

Los futuros del Brent han cerrado con una subida de 2,35 $, o un +2,65 %, hasta los 90,87 $ por barril. Los futuros del WTI han cerrado con un avance de 2,10 $, o un +2,55 %, hasta los 84,50 $ por barril.

El tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz se ha ralentizado durante el fin de semana. Cinco buques han atravesado el estrecho el sábado y no se ha registrado ninguno para el domingo, según datos de seguimiento marítimo de Kpler, frente a los 31 registrados durante el fin de semana anterior.

Nota: Los datos corresponden al 17 de agosto de 2026 a las las 16:00 EDT 

Divisas

EUR +0,08 % hasta 1,1578 $
GBP +0,06 % hasta 1,3543 $
Bitcoin +2 % hasta 64.246,01 $
Ethereum +1,4 % hasta 1.905,78 $

El dólar estadounidense ha caído el lunes hasta su nivel más bajo desde junio, con el índice del dólar bajando un -0,06 %, hasta 99,6, después de que los operadores hayan reaccionado a unos datos estadounidenses más débiles. El euro ha terminado la sesión con una subida del +0,08 %, hasta los 1,1578 $, después de alcanzar los 1,1614 $, su nivel más alto desde el 17 de junio. La libra esterlina ha avanzado un +0,06 %, hasta los 1,3543 $. 

El yen ha recortado sus ganancias iniciales y ha terminado con una caída del -0,11 %, hasta los 159,49 ¥ por dólar.

Renta fija

Bono del Tesoro estadounidense a 10 años +2,79 puntos básicos hasta el 4,724 %
Bund alemán a 10 años +1 punto básico hasta el 3,21 %
Gilt británico a 10 años +4,0 puntos básicos hasta el 5,08 %

Los bonos del Tesoro estadounidense han caído el lunes después de que el precio de referencia mundial del petróleo Brent haya superado los 90 $ por barril, ante la creciente preocupación por una escalada de la guerra entre Estados Unidos e Irán, lo que ha contribuido a aumentar los temores sobre la inflación. 

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años ha terminado la sesión en un nuevo máximo de 19 años. Ha subido +4,43 puntos básicos, hasta el 5,310 %, mientras la creciente preocupación por la situación fiscal estadounidense y el elevado volumen de emisiones de deuda corporativa relacionadas con la IA han seguido impulsando los rendimientos al alza. 

El rendimiento a 10 años ha aumentado +2,79 puntos básicos, hasta el 4,724 %, frente al 4,695 % del viernes. El rendimiento del bono estadounidense a 2 años, sensible a las expectativas sobre la política de la Fed, ha subido +0,9 puntos básicos, hasta el 4,18 %. 

El diferencial entre los bonos a 2 y 10 años ha aumentado hasta los 54,7 puntos básicos, frente a los 51,5 puntos básicos del viernes.

Los futuros sobre los tipos de interés estadounidenses asignan ahora una probabilidad del 34,6 % a una subida de tipos de la Fed en la reunión de política monetaria del mes que viene, según la herramienta FedWatch de CME. Aunque esta cifra es inferior a la probabilidad del 52,2 % registrada la semana pasada, sigue siendo superior al 33,1 % del viernes.

Los inversores también estarán pendientes de la publicación el miércoles de las actas del FOMC, así como de una subasta de bonos estadounidenses a 20 años.

La tasa de inflación implícita a cinco años de los valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) se ha situado en el 2,255 %, tras cerrar el viernes en el 2,249 %. La tasa de inflación implícita a 10 años de los TIPS se ha situado en el 2,284 %, lo que indica que el mercado prevé una inflación media de alrededor del 2,3 % anual durante la próxima década.

Los rendimientos de los bonos de la eurozona han subido el lunes, y los rendimientos de la deuda pública a largo plazo han alcanzado máximos de varios años. Los participantes del mercado se han mostrado preocupados por la posibilidad de que un conflicto prolongado en Oriente Próximo aumente las presiones inflacionistas. 

El rendimiento del Bund alemán a 10 años ha subido +1 punto básico, hasta el 3,21 %, después de alcanzar el 3,2158 %, su nivel más alto desde mayo de 2011. El rendimiento del bono a 2 años, más sensible a las expectativas sobre los tipos de interés, se ha mantenido sin cambios en el 2,79 %.

El rendimiento de los OAT franceses a 10 años ha subido +1,5 puntos básicos, hasta el 4,05 %, después de alcanzar el 4,0581 %, su nivel más alto desde junio de 2009. El rendimiento a 30 años ha aumentado +2 puntos básicos, hasta alcanzar el 4,8617 %, su nivel más alto desde septiembre de 2008.

El diferencial de rendimiento entre los OAT y los Bund a 10 años se ha situado en 84 puntos básicos, cerca de su nivel más alto desde octubre de 2025.

Los mercados monetarios descuentan un tipo de depósito del BCE del 2,76 % en marzo de 2027, frente al 2,25 % actual. También implican una probabilidad superior al 90 % de una subida de tipos en septiembre.

El rendimiento de la deuda pública italiana a 10 años ha subido +1,5 puntos básicos, hasta el 4,0 %, mientras que su rendimiento a 30 años ha alcanzado el 4,8254 %, su nivel más alto desde noviembre de 2023.

Nota: Los datos corresponden al 17 de agosto de 2026 a las 16:00 EDT 

Aunque se han hecho todos los esfuerzos posibles para verificar la exactitud de esta información, EXT Ltd. (en adelante, «EXANTE») no se hace responsable de la confianza que cualquier persona pueda depositar en esta publicación o en cualquier información, opinión o conclusión contenida en ella. Las conclusiones y opiniones expresadas en esta publicación no reflejan necesariamente la opinión de EXANTE. Cualquier acción realizada sobre la base de la información contenida en esta publicación es estrictamente bajo su propio riesgo. EXANTE no se hará responsable de ninguna pérdida o daño relacionado con esta publicación.