¿Está impulsando la rotación de las grandes tecnológicas a los semiconductores y los valores cíclicos?

El S&P 500 -1,59 % la semana pasada hasta los 7.357,49 puntos

El bono estadounidense a 10 años -7,3 pb la semana pasada (4,387 %)

El oro al contado -1,60 % la semana pasada hasta 4.088,23 $ la onza

El DXY +0,60 % la semana pasada hasta los 101,37 puntos

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: índice armonizado de precios al consumo de España, encuestas sobre clima empresarial, confianza del consumidor e indicador de sentimiento económico de la eurozona, y discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Posible retraso en la salida a bolsa de OpenAI y rotación en las grandes tecnológicas. De acuerdo con The New York Times, OpenAI estaría valorando retrasar su salida a bolsa hasta 2027, ante la incertidumbre que atraviesan los mercados. La compañía tenía previsto en un principio alcanzar una valoración de 1 billón de dólares, pero sus asesores han advertido de que esa cifra podría ser difícil de alcanzar en el entorno actual, citando el débil comportamiento bursátil de SpaceX tras su salida a bolsa. El director ejecutivo, Sam Altman, no estaría dispuesto a rebajar el objetivo de valoración.

La confluencia entre la IA y la política vuelve a situarse en el foco, después de que la Administración Trump habría pedido a OpenAI que escalone el lanzamiento de su próximo modelo GPT-5.6. Esta información se suma a las recientes restricciones de la Casa Blanca sobre Anthropic y refuerza las preocupaciones en torno al código abierto, la competencia de los modelos chinos y el riesgo de dependencia de un único proveedor de IA.

La debilidad del sector tecnológico el jueves se atribuyó en parte a la destrucción de demanda, las subidas de precios y las dudas sobre la sostenibilidad de los márgenes brutos vinculados a la memoria, todo ello a raíz de los resultados de Micron. Al mismo tiempo, la competencia y la dinámica de la oferta siguen siendo objeto de atención, ya que Samsung y SK Hynix han anunciado, según el Financial Times, que invertirán conjuntamente 590.000 millones de dólares junto al Gobierno surcoreano para construir instalaciones de fabricación de chips en zonas menos desarrolladas de Corea del Sur.

La rotación sigue siendo un tema central: las grandes tecnológicas actúan como fuente de financiación para la entrada en semiconductores y memoria. Los mercados parecen infraponderados en los llamados "compradores de escasez", es decir, empresas con elevado gasto de capital y perfiles de retorno a varios años, frente a los "vendedores de escasez", que se benefician de ventas puntuales y revisiones de beneficios por acción a corto plazo. Los analistas de BofA han señalado que la liquidez se ha desplazado desde los grandes valores de IA hacia los semiconductores y los valores cíclicos ilíquidos, como la vivienda y los fondos de inversión inmobiliaria (REIT, por sus siglas en inglés), a medida que los inversores se posicionan ante un posible cambio de dirección de la Administración Trump hacia la asequibilidad.

Mejora el sentimiento del consumidor en EE. UU. El índice de sentimiento del consumidor de junio en su lectura final se situó en 49,5 puntos, por debajo del acuerdo de los analistas de 50,0, pero por encima de la lectura final de mayo de 44,8, que marcó un mínimo histórico. La debilidad de mayo estuvo impulsada por un fuerte repunte de los precios de la gasolina vinculado al conflicto con Irán, mientras que las preocupaciones se moderaron a comienzos de junio a medida que los precios del combustible se estabilizaron.

Las expectativas de inflación a un año descendieron hasta el 4,6 % desde el 4,8 % registrado en mayo, aunque se mantienen por encima del 3,4 % registrado en febrero, antes del conflicto. Las expectativas de inflación a largo plazo cayeron al 3,3 % desde el 3,9 %.

El índice de condiciones económicas actuales mejoró hasta 47,7 desde los 45,8 puntos de mayo, mientras que el índice de expectativas del consumidor subió hasta 50,7 desde 44,1.

El informe señala que el sentimiento mejoró de forma generalizada a medida que se disiparon las preocupaciones sobre los efectos a largo plazo del conflicto con Irán, aunque la confianza general sigue siendo frágil, ya que los elevados precios continúan presionando las economías domésticas.

El sector del consumo ha sido un foco de fortaleza en el mercado este mes, respaldado por el fuerte retroceso de los precios del petróleo. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,09 %
El Nasdaq 100 -1,09 %
El S&P 500 -0,05 %, con 5 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

Las preocupaciones en torno a la IA, el crédito privado, las disrupciones en las cadenas de suministro relacionadas con el conflicto bélico y los elevados tipos de interés han generado nuevos obstáculos para el rally bursátil.

El Nasdaq Composite cedió un -0,24 %, el S&P 500 retrocedió un -0,05 % y el Dow Jones Industrial Average bajó un -0,09 %, o 44,51 puntos.

Las bolsas cerraron el viernes con su quinta caída diaria consecutiva, ya que ni siquiera los sólidos resultados del fabricante de chips Micron lograron impulsar a los principales índices. El S&P 500 y el Nasdaq Composite acumularon descensos durante todos los días de la semana por primera vez desde abril de 2024, perdiendo un -1,59 % y un -3,32 %, respectivamente. El Dow Jones, en cambio, terminó la semana con una subida del +0,32 %.

En cuanto a noticias corporativas, ON Semiconductor ha llegado a un acuerdo para adquirir Synaptics en una operación íntegramente en acciones valorada en aproximadamente 7.000 millones de dólares, con el objetivo de ampliar su presencia en la IA física. ON Semiconductor emitirá 1,35 acciones por cada acción de Synaptics, lo que supone una prima de aproximadamente el 19 % sobre los precios medios ponderados por volumen de ambas compañías durante los últimos 10 días de negociación. Un miembro del consejo de Synaptics se incorporará al consejo de ON Semiconductor. Se espera que la operación se cierre a mediados del año que viene.

Eli Lilly ha informado de que los reguladores europeos han emitido una opinión positiva en la que recomiendan Jaypirca para la leucemia linfocítica crónica.

La NASA ha seleccionado a Rocket Lab para el lanzamiento de dos misiones con su cohete Electron.

Las acciones de Zalando han caído en la sesión europea después de que el regulador financiero alemán abriera una auditoría de los estados financieros de la compañía, al alegar que podría haberse omitido una operación vinculada a su adquisición de About You. 

Sector con mejores resultados del S&P 500

Salud +3,16 %, donde Moderna +12,59 %, Eli Lily +7,13 % y Biogen +6,97 % 

Sector con peores resultados del S&P 500

Industrial -1,53 %, donde Cummins -5,73 %, Caterpillar -5,63 % y Generac Holdings -5,60 % 

Empresas de gran capitalización

Alphabet -2,19 %, Amazon +2,50 %, Apple +3,14 %, Meta Platforms +1,36 %, Microsoft +5,71 %, Nvidia -1,64 % y Tesla +1,22 % 

Tecnologías de la información

Mejor rendimiento: ServiceNow +85 %
Peor rendimiento: ON Semiconductor -23,66 % 

Materiales y minería

Mejor rendimiento: FMC +3,80 %
Peor rendimiento: Albemarle -5,21 % 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -0,55 %
El DAX -1,29 %
El FTSE 100 -0,21 % 

Materias primas

El oro al contado +1,55 % hasta situarse en 4.088,23 $ la onza
La plata al contado +2,23 % hasta situarse en 59,16 $ la onza
El West Texas Intermediate -2,06 % hasta situarse en 70,00 $ el barril
El crudo Brent -2,36 % hasta situarse en 72,93 $ el barril

El oro subió el viernes, aunque cerró la semana a la baja.

El oro al contado ganó un +1,55 % hasta los 4.088,23 $ por onza. La debilidad del dólar estadounidense mejoró el atractivo relativo del metal cotizado en dólares para los compradores internacionales.

En cómputo semanal, el precio del oro cayó un -1,60 %.

La plata al contado también avanzó, subiendo un +2,23 % hasta los 59,16 $ por onza. Sin embargo, durante la semana acumuló un descenso del -8,84 %.

Los precios del petróleo subieron más de un dos por ciento el jueves, ya que la reaparición de preocupaciones sobre la seguridad en el estrecho de Ormuz reavivó los temores sobre los flujos mundiales de crudo.

Los futuros del crudo Brent retrocedieron 1,76 $, o un -2,36 %, para situarse en 72,93 $ por barril, mientras que el WTI estadounidense cedió 1,47 $, o un -2,06 %, hasta los 70,00 $ por barril.

El WTI y el Brent han retrocedido hasta los niveles previos al conflicto a medida que el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz se normaliza, la producción regional comienza a recuperarse y la demanda china sigue siendo contenida. La semana pasada, EE. UU. levantó el bloqueo y las sanciones específicas sobre el petróleo iraní. Los flujos de petroleros por el estrecho han aumentado desde unos niveles ya de por sí elevados tras la firma del memorando de entendimiento. La advertencia de Irán contra los buques que no coordinen el tránsito por el estrecho, junto con un posterior ataque a un portacontenedores, frenó brevemente los volúmenes el jueves. No obstante, el tráfico se ha recuperado desde entonces, ya que al menos 37 buques han transitado el estrecho desde que el barco fue atacado.

Los países del Golfo están reactivando la producción, reabriendo instalaciones de exportación, emitiendo sus primeras ofertas de crudo desde el inicio del conflicto o incrementando el número de ofertas respecto a la semana anterior. Los mercados han ignorado en gran medida los comentarios de Irán y Omán, que sugerían que los armadores podrían verse obligados a abonar una tarifa para transitar por el estrecho de Ormuz. Omán habría planteado esta posibilidad ante aliados europeos el viernes.

El elevado ritmo de ataques ucranianos contra infraestructuras energéticas rusas observado en mayo se ha mantenido en junio, ya que al menos cinco refinerías, además de depósitos de petróleo y combustible, fueron atacados la semana pasada. Se espera que la refinería de Moscú, con una capacidad de 260.000 barriles diarios y que fue objeto de ataques dos veces la semana anterior, permanezca fuera de servicio al menos durante seis meses.

La escasez de combustible en Rusia se está agravando, mientras cientos de vehículos hacen cola en gasolineras de todo el país. El viceprimer ministro Novak ha señalado que Rusia está barajando la posibilidad de prohibir las exportaciones de diésel y busca importar gasolina de Kazajistán. Los futuros del diésel en EE. UU. y otros mercados recibieron respaldo tras el anuncio inicial, dado que la capacidad rusa de exportación de diésel supera los 900.000 barriles diarios. La baja utilización de las refinerías, en mínimos de varios años, también ha impulsado las exportaciones marítimas de crudo ruso hasta máximos anuales.

La demanda china sigue siendo débil. Los datos de petroleros indican que las importaciones chinas de crudo este mes se sitúan cerca de los mínimos de varios años alcanzados en mayo, mientras que operadores del mercado señalan que empresas chinas están revendiendo cargamentos de crudo de África Occidental. La utilización de las refinerías independientes chinas se encuentra en mínimos de nueve años. China planea permitir a las refinerías estatales aumentar las exportaciones de combustible el mes que viene.

Irak ha declarado que está presionando a la OPEP para que aumente su cuota de producción, al tiempo que ha desmentido un informe de Reuters según el cual estaría valorando abandonar el grupo. El informe semanal sobre el estado del petróleo del Departamento de Energía de EE. UU. registró otra gran extracción combinada de crudo comercial y de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, por sus siglas en inglés) de más de 15 millones de barriles. Los inventarios de Cushing cayeron con firmeza hasta niveles operativamente críticos, mientras que los de destilados y gasolina aumentaron cada uno en 3,06 millones de barriles. La producción de combustible para aviación se mantuvo por encima de los 2,0 millones de barriles diarios por octava semana consecutiva. Los inventarios totales de crudo, incluyendo los stocks comerciales y los de la SPR, se encuentran en mínimos de más de 42 años, mientras que los inventarios de productos en Fujairah y Singapur subieron cada uno más de 6,0 millones de barriles en términos semanales.

Nota: los datos corresponden al 26 de junio de 2026 a las 16.00 EDT

Divisas

El EUR +0,10 % para situarse en 1,1383 $
La GBP +0,05 % para situarse en 1,3200 $
El bitcoin -1,10 % para situarse en 59.864,51 $
El ethereum -2,02 % para situarse en 1.573,38 $

El viernes, el dólar estadounidense mostró debilidad, aunque se mantuvo en camino de registrar su mayor ganancia mensual en casi un año.

El euro avanzó un +0,10 % hasta 1,1383 $, después de haber tocado la semana pasada su nivel más bajo en 13 meses frente al dólar. Aun así, registró una caída semanal del -0,74 %. La libra esterlina operó con una subida del +0,05 % hasta 1,3200 $, acumulando un descenso del -0,24 % durante la semana.

El yen japonés retrocedió un -0,02 % hasta los 161,73 yenes por dólar, manteniéndose cerca de mínimos de 40 años. Durante la semana, la divisa nipona se depreció un -0,28 % frente al dólar estadounidense.

El índice del dólar cerró ligeramente a la baja, con un descenso de apenas el -0,06 % hasta 101,37 el viernes, tras haber avanzado un +0,60 % en el cómputo semanal.

Los inversores tienen ahora la vista puesta en los datos de empleo no agrícola y desempleo de EE. UU. de esta semana, que podrían ofrecer nueva información sobre la fortaleza del mercado laboral y las perspectivas de la política de la Fed.

El foro anual del Banco Central Europeo también será seguido de cerca esta semana, en un contexto en el que los inversores evaluarán la evolución de la política de los bancos centrales ante la caída de los precios del petróleo y la volatilidad persistente en los mercados de renta variable.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, inaugurará el foro el lunes, seguida de un panel de política clave el miércoles en el que participará el presidente de la Fed, Kevin Warsh, mientras los mercados buscan una lectura más clara sobre el nuevo responsable de la Reserva Federal. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años -0,8 pb hasta alcanzar el 4,387 %
El bono alemán a 10 años -0,5 pb hasta alcanzar el 2,856 %
El gilt británico a 10 años +3,2 pb hasta alcanzar el 4,738 %

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo bajaron el viernes.

El rendimiento del bono a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de la Fed, cayó -1,8 pb hasta el 4,117 %, su nivel más bajo desde el 17 de junio.

El rendimiento del bono a 10 años descendió -0,8 pb hasta el 4,387 %.

La curva entre los bonos a dos y diez años aumentó 1,0 pb hasta los 27,0 pb, mientras que en el extremo largo, el rendimiento del bono a 30 años subió 0,3 pb hasta el 4,868 %.

En cómputo semanal, los rendimientos cayeron a lo largo de toda la curva: el bono a dos años cedió -7,0 pb, el bono a 10 años retrocedió -7,3 pb y el bono a 30 años cerró con un descenso de -3,0 pb.

El informe de empleo de junio se publicará el 2 de julio y se espera que muestre que los empleadores generaron 110.000 puestos de trabajo durante el mes.

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos federales anticipan subidas de tipos de 32,8 pb en 2026, por debajo de los 38,6 pb previstos hace una semana. Los operadores de futuros de fondos federales anticipan ahora una probabilidad del 29,4 % de que se produzca una subida de 25 pb en la reunión del FOMC de julio, frente al 38,5 % de la semana anterior.

Los rendimientos de los bonos de la eurozona bajaron ligeramente el viernes y registraron su mayor descenso semanal en más de un año, después de que una encuesta del BCE mostrara que los consumidores redujeron sus expectativas de inflación a corto plazo en mayo.

El rendimiento del bono alemán a 10 años cayó -0,5 pb hasta el 2,856 %, su nivel más bajo desde mediados de marzo. Durante la semana, retrocedió -13,6 pb, lo que supone la mayor caída semanal desde marzo de 2025.

El rendimiento del bono alemán a dos años, que es sensible a las expectativas de tipos, bajó -0,9 pb hasta el 2,526 %, después de tocar su nivel más bajo desde comienzos de mayo. En el extremo largo de la curva alemana, el rendimiento a 30 años subió +0,7 pb hasta el 3,411 %.

La miembro del Consejo de Gobierno del BCE Isabel Schnabel declaró el jueves que el banco central tendrá que seguir subiendo los tipos de interés tras la subida acordada en junio.

Los operadores de los mercados monetarios anticipaban el viernes 24 pb de endurecimiento adicional del BCE este año, lo que implica que otra subida sigue siendo probable, aunque las expectativas han retrocedido desde los 37 pb del lunes.

En el cómputo semanal, la curva alemana se desplazó a la baja: el rendimiento del Schatz a dos años cayó -13,9 pb, el rendimiento a 10 años retrocedió -13,6 pb y el rendimiento a 30 años cerró la semana con un descenso de -12,5 pb.

El rendimiento del BTP italiano a 10 años bajó -1,3 pb el viernes hasta el 3,585 %, mientras que el diferencial frente a los Bunds se situó en 72,9 pb. En el conjunto de la semana, el rendimiento del bono a 10 años acumuló un descenso de -11,2 pb.

Nota: los datos corresponden al 26 de junio de 2026 a las 16.00 EDT

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