¿Respaldan los datos un escenario de tipos altos durante más tiempo?

El S&P 500 -0,01 % hasta los 7.357,49 puntos

El bono estadounidense a 10 años +0,4 pb hasta el 4,395 %

El oro al contado +0,67 % hasta 4.026,00 $ la onza

El DXY -0,15 % hasta los 101,43 puntos

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: discursos del vicepresidente del BCE, Boris Vujčić, y del presidente del Bundesbank alemán, Joachim Nagel

Reino Unido: discursos de la subgobernadora del BoE para Estabilidad Financiera, Sarah Breeden, y de la miembro externa del BoE, Swati Dhingra

EE. UU.: índices de expectativas del consumidor y de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, expectativas de inflación a 1 y 5 años de la Universidad de Michigan, y discursos del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y del presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales 

Los datos de Estados Unidos reflejan resiliencia. El panorama macroeconómico de EE. UU. ofreció una imagen ampliamente sólida: la inflación subyacente medida por el PCE se ajustó a las previsiones, el gasto personal y la renta superaron las estimaciones, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo cayeron, el PIB del primer trimestre fue revisado al alza y los pedidos preliminares de bienes duraderos se situaron en línea con las expectativas del mercado.

El PCE subyacente subió un 0,3 % mensual en mayo, en línea con las previsiones y replicando el avance de abril. En términos anualizados, el PCE subyacente avanzó un 3,4 %, ligeramente por encima de la estimación del 3,3 % y de la lectura de abril, que también fue del 3,3 %, alcanzando así su nivel más alto desde octubre de 2023.

El PCE general aumentó un 0,45 % mensual, frente a las expectativas de una subida del 0,5 % y el avance del 0,4 % de abril. En términos anualizados, el indicador general ascendió hasta el 4,1 %, igualando las previsiones y acelerándose desde el 3,8 % de abril hasta su nivel más alto desde abril de 2023.

La actividad de los hogares también mostró solidez. El gasto personal creció un 0,7 % mensual, por encima de la previsión del 0,6 % y del aumento del 0,4 % registrado en abril. La renta personal también avanzó un 0,7 %, superando las expectativas de un incremento del 0,4 % y mejorando desde la lectura plana de abril.

Los datos del mercado laboral se mantuvieron firmes. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo cayeron a 215.000, por debajo de la estimación de 225.000 y de las 227.000 de la semana anterior, revisadas al alza, marcando así su nivel más bajo desde finales de mayo. Las solicitudes continuadas alcanzaron 1,821 millones, por encima de la estimación de 1,800 millones y de las 1,800 millones de la semana anterior, revisadas a la baja.

Las cifras de crecimiento fueron revisadas al alza. La segunda estimación del PIB del 1T mostró una expansión del 2,1 %, por encima tanto de la previsión del 1,6 % como de la estimación anterior del 1,6 %. El índice de precios en cadena del PIB fue revisado hasta el 3,6 %, ligeramente por encima de las expectativas del 3,5 % y de la estimación previa del 3,5 %.

Los datos de bienes duraderos fueron mixtos, aunque con detalles subyacentes alentadores. Los pedidos preliminares cayeron un 4,5 % mensual en mayo, en línea con las previsiones, mientras que la cifra de abril fue revisada al alza hasta un aumento del 8,5 % desde el 7,9 % inicial. Los pedidos de bienes duraderos subyacentes, definidos como bienes de capital no relacionados con la defensa y excluyendo aeronaves, subieron un 1,6 % mensual, muy por encima de las expectativas de un incremento del 0,6 % e invirtiendo la caída revisada del 0,7 % de abril. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average +0,14 %
El Nasdaq 100 +0,75 %
El S&P 500 -0,01 %, con 5 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

La renovada volatilidad en los valores tecnológicos contrarrestó el miércoles las señales más amplias de resiliencia económica. Las ventas registradas por las acciones de las empresas de gran capitalización lastraron a los principales índices, incluso a pesar de que la fortaleza en otros segmentos del mercado apuntaba a una rotación continuada por parte de los inversores.

El Nasdaq Composite cedió un -0,46 %, mientras que el S&P 500 apenas retrocedió un -0,01 %. El Dow Jones Industrial Average se mostró más resistente y avanzó un +0,14 %, equivalente a 71,72 puntos.

Todos los valores de las Siete Magníficas cerraron en negativo, con Apple a la cabeza de los descensos. En cambio, la versión de igual ponderación del S&P 500, que reduce la influencia de las empresas de mayor tamaño, avanzó un +0,67 %, lo que pone de manifiesto la rotación que se aleja del liderazgo concentrado en los grandes valores.

Las noticias corporativas sumaron más cautela al tono general. Microsoft anunció una tercera subida significativa de precios para sus consolas Xbox de la generación actual, poniendo de relieve el impacto de la persistente escasez de componentes y el encarecimiento de los costes en los productos tecnológicos de consumo.

Apple elevó los precios de sus ordenadores Mac y iPad entre un 15 % y un 25 % en las primeras horas del jueves, alegando el fuerte encarecimiento de los chips de memoria y almacenamiento. Según TechInsights, los precios de los chips DRAM y NAND se han cuadruplicado en los últimos doce meses, impulsados por la fuerte demanda de los centros de datos de inteligencia artificial.

Presión financiera sobre Strategy. Strategy, la empresa centrada en bitcoin fundada por Michael Saylor, cerró en su nivel más bajo en más de dos años y fue el valor con peor rendimiento del Nasdaq 100. La acción acumula ya siete sesiones consecutivas a la baja, su racha negativa más pronunciada en siete días desde los momentos más críticos de la caída del mercado de las criptomonedas en noviembre de 2022.

La presión sobre la empresa se ha intensificado ya que Stretch, su acción preferente con mayor reparto de dividendos, ha caído por debajo de su valor nominal de 100 $ y alcanzado un mínimo histórico esta semana. El fuerte descuento limita la capacidad de Strategy para captar nuevo capital preferente con el que financiar compras adicionales de bitcoin, y podría obligar a la empresa a elevar el dividendo anual de Stretch, que ya se sitúa en un elevado 11,5 %.

Las inquietudes de los inversores se han intensificado tras la decisión de Strategy de utilizar los ingresos obtenidos con la venta de acciones ordinarias para comprar bitcoin y fortalecer sus reservas de tesorería. Aunque esta estrategia ayuda a respaldar las obligaciones de dividendo preferente, también implica una dilución para los accionistas ordinarios.

Los inversores minoristas están poniendo el foco en Wendy’s. Wendy’s también experimentó ayer una elevada volatilidad intradía. Las acciones llegaron a subir un 15 % en lo que pareció un estrangulamiento de posiciones cortas, prolongando el avance del +25,56 % del miércoles, antes de girar a la baja y cerrar con una caída del 6,80 %.

El movimiento recordó la volatilidad impulsada por inversores minoristas que se vivió en 2021, cuando usuarios de foros en línea se coordinaron para comprar valores con elevado interés bajista como GameStop y AMC Entertainment, provocando fuertes subidas y poniendo presión a los fondos de cobertura con posiciones cortas. Según Vanda Analytics, los inversores minoristas compraron acciones de Wendy’s por un importe neto de 15 millones de dólares el miércoles, una cifra equivalente a las compras netas acumuladas en el valor desde el inicio del año hasta el viernes anterior.

Los vendedores en corto siguieron expuestos a la situación: aproximadamente el 29 % del capital flotante de Wendy's estaba vendido en corto a finales de mayo, según FactSet. El repunte abrupto probablemente obligó a algunos inversores bajistas a recomprar acciones para limitar sus pérdidas. La actividad, que cobró impulso en el foro WallStreetBets de Reddit, puso de manifiesto que el entusiasmo especulativo sigue activo en ciertos segmentos del mercado. 

Sector con mejores resultados del S&P 500

Industrial +2,19 %, donde Caterpillar +6,29 %, United Rentals +5,15 % y Deere & Co +5,00 % 

Sector con peores resultados del S&P 500

Consumo discrecional -1,78 %, donde TJX -6,04 %, Ross Stores -5,89 % y Expedia Group -4,27 % 

Empresas de gran capitalización

Alphabet -0,82 %, Amazon -3,14 %, Apple -6,15 %, Meta Platforms -2,68 %, Microsoft -3,45 %, Nvidia -1,59 % y Tesla -0,09 % 

Tecnologías de la información

Mejor rendimiento: Micron Technology +15,74 %
Peor rendimiento: Apple -6,15 % 

Materiales y minería

Mejor rendimiento: Mosaic +4,17 %
Peor rendimiento: Albemarle -4,59 % 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 +0,55 %
El DAX +1,03 %
El FTSE 100 +0,65 % 

Materias primas

El oro al contado +0,67 % hasta situarse en 4.026,00 $ la onza
La plata al contado +0,75 % hasta situarse en 57,87 $ la onza
El West Texas Intermediate +2,29 % hasta situarse en 71,47 $ el barril
El crudo Brent +2,09 % hasta situarse en 74,69 $ el barril

El oro recuperó ayer las pérdidas iniciales del jueves tras la publicación del PCE de mayo en EE. UU., que se ajustó en términos generales a las expectativas, reduciendo los temores sobre un endurecimiento inmediato por parte de la Fed y presionando tanto al dólar como a los rendimientos del Tesoro.

El oro al contado subió un +0,67 % hasta los 4.026,00 $ la onza, recuperándose de un descenso intradía de hasta el 1 %. La debilidad del dólar mejoró el atractivo relativo del metal precioso cotizado en dólares para los compradores internacionales.

El movimiento se produjo después de que el miércoles el oro superara el nivel de 4.000 dólares por onza por primera vez desde noviembre de 2025. La plata al contado también avanzó, con una subida del +0,75 % hasta los 57,87 dólares por onza.

Los precios del petróleo, por su parte, subieron más de un dos por ciento el jueves, ya que la renovación de los temores en torno al estrecho de Ormuz reavivó las preocupaciones sobre los flujos mundiales de crudo.

Los futuros del crudo Brent avanzaron 1,53 $, o un +2,09 %, para cerrar en 74,69 $ el barril, mientras que el WTI estadounidense ganó 1,60 $, o un +2,29 %, hasta situarse en 71,47 $ el barril.

El repunte se produjo tras conocerse que varios petroleros con destino inicial al estrecho dieron media vuelta ante las amenazas a la navegación en la región, a lo que se sumaron informaciones que indicaban que un buque de carga próximo a Omán había sido alcanzado por un proyectil de origen desconocido. Posteriormente, los medios citaron a funcionarios estadounidenses que apuntaban a que el ataque habría sido llevado a cabo por las Fuerzas de la Guardia Revolucionaria de Irán.

El rebote llegó después de que ambos índices de referencia cerraran el miércoles en sus niveles más bajos desde el 27 de febrero, tras el repunte de los envíos de crudo a través del estrecho hasta su punto más elevado desde el inicio del conflicto.

China mostró escasa urgencia por absorber los cargamentos de petróleo disponibles. Javier Blas, de Bloomberg, informó de que varias empresas chinas vendieron crudo de África Occidental, mientras que las variedades angoleñas y nigerianas alcanzaron su mayor descuento frente al Dated Brent en quince años.

Los riesgos de suministro continuaron en el punto de mira después de que Ucrania atacara durante la noche dos refinerías rusas adicionales.

Por otro lado, Reuters ha informado de que Iraq podría considerar todas las opciones, incluida su salida de la OPEP, en caso de que su cuota de producción no aumente de forma significativa. El Ministerio de Petróleo iraquí ha aclarado posteriormente que abandonar la OPEP no es la posición oficial del Gobierno, haciendo hincapié en cambio en la necesidad de revisar los niveles de referencia de producción en función de la capacidad de producción sostenible de los miembros.

Nota: los datos corresponden al 26 de junio de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR +0,15 % para situarse en 1,1372 $
La GBP +0,30 % para situarse en 1,3193 $
El bitcoin -1,10 % para situarse en 60.124,24 $
El ethereum -2,02 % para situarse en 1.578,55 $

El dólar estadounidense puso fin el jueves a una racha de tres sesiones al alza, después de que una serie de publicaciones de datos económicos en EE. UU., entre ellas la cifra de inflación, redujeran las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed este año.

El índice del dólar cayó un -0,15 % hasta 101,43, registrando así su mayor descenso porcentual diario en dos semanas. El euro avanzó un +0,15 % hasta los 1,1372 $.

El retroceso interrumpió una fuerte racha reciente del dólar, que había subido en tres sesiones consecutivas y en cinco de las seis anteriores, llegando a tocar el miércoles su nivel más alto en trece meses.

La libra esterlina se apreció un +0,30 % hasta los 1,3193 $, recuperándose tras las caídas consecutivas que siguieron a la dimisión del primer ministro, Sir Keir Starmer, el lunes.

Frente al yen japonés, el dólar apenas varió, situándose en 161,76 yenes. El miembro del consejo del BoJ Naoki Tamura señaló que el banco central debería subir los tipos de interés cada pocos meses y mantenerse preparado para acelerar el ritmo de endurecimiento, citando los riesgos inflacionistas vinculados al conflicto en Oriente Próximo.

Al mismo tiempo, un borrador de la hoja de ruta económica a largo plazo de Japón revisado por Reuters indicaba que el Gobierno abogaría por una política monetaria que apoye la demanda privada, lo que sugiere una preferencia por unos costes de endeudamiento más bajos y apunta a una posible tensión de política con el banco central. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +0,4 pb hasta alcanzar el 4,395 %
El bono alemán a 10 años -0,5 pb hasta alcanzar el 2,861 %
El gilt británico a 10 años +2,1 pb hasta alcanzar el 4,706 %

Los rendimientos del Tesoro estadounidense registraron comportamientos dispares el jueves: los rendimientos a corto plazo bajaron a medida que se relajaron las expectativas de tipos sensibles a la Fed, mientras que los rendimientos a largo plazo cerraron con ligeros avances.

El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, subió a una tasa anual ajustada estacionalmente del 4,1 % en mayo, la lectura más elevada desde abril de 2023. En términos mensuales, el índice aumentó un 0,4 %, por debajo de las expectativas de los economistas de una subida del 0,5 %.

Excluyendo los alimentos y la energía, el índice subyacente avanzó un 3,4 % en términos anuales y un 0,3 % mensual, ambos en línea con las previsiones.

El rendimiento del bono a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre el tipo de los fondos federales, cayó -2,3 pb hasta el 4,135 %, su nivel más bajo desde el 17 de junio.

El bono estadounidense a 10 años avanzó +0,4 pb hasta el 4,395 %, aunque anteriormente había tocado el 4,363 %, su nivel más bajo desde el 8 de mayo. El rendimiento a 30 años subió +2,5 pb hasta el 4,865 %, después de haber caído anteriormente hasta el 4,823 %, el más bajo desde el 18 de marzo.

El diferencial entre el bono a dos y diez años se amplió hasta los 26,0 pb desde los 23,3 pb del miércoles, a pesar de que la curva en su conjunto se ha aplanado desde la reunión del FOMC de junio.

La demanda en la subasta del Tesoro de bonos a siete años por valor de 44.000 millones de dólares fue sólida, en la última colocación de una agenda de deuda a corto y medio plazo con cupón de 183.000 millones de dólares prevista para esta semana.

La deuda se adjudicó a un rendimiento máximo del 4,26 %, cercano a los niveles previos a la subasta, con una ratio de cobertura de 2,50 veces. La demanda había sido más tibia en la subasta del miércoles de bonos a cinco años por 70.000 millones de dólares, mientras que la del martes de bonos a dos años por 69.000 millones generó un interés sólido.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos federales anticipan subidas de tipos de 33,9 pb en 2026, por debajo de los 38,6 pb descontados hace una semana. Los operadores de futuros de fondos federales anticipan ahora una probabilidad del 31,0 % de que se produzca una subida de 25 pb en la reunión del FOMC de julio, frente al 38,5 % de la semana anterior.

Los rendimientos de los bonos de la eurozona registraron comportamientos mixtos el jueves, aunque se mantuvieron cerca de sus niveles más bajos en más de tres meses.

Varios miembros del Banco Central Europeo han señalado la posible necesidad de una nueva subida de tipos para evitar que el encarecimiento de la energía se traslade a una inflación más generalizada. La miembro del comité ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, ha afirmado que el banco central tendría que seguir subiendo los tipos y que un alto el fuego en Oriente Próximo no debería llevar a las autoridades a relajarse. Los mercados monetarios anticipan 28 puntos básicos de endurecimiento adicional por parte del BCE este año, frente a unos 37 puntos básicos aproximadamente hace una semana.

El rendimiento del bono alemán a dos años, más sensible a las expectativas de tipos, cayó ayer -2,4 pb hasta el 2,535 %. El del Bund a 10 años cedió -0,5 pb hasta el 2,861 %, mientras que en el extremo largo de la curva el rendimiento a 30 años retrocedió -0,9 pb hasta el 3,404 %.

El rendimiento del BTP italiano a 10 años subió +0,2 pb hasta el 3,598 %, dejando el diferencial frente a los Bunds en 73,7 pb, frente a los 73,0 pb del miércoles. El rendimiento del OAT francés a 10 años se mantuvo sin cambios en el 3,527 %, con un diferencial sobre los Bunds de 66,6 pb.

Nota: los datos corresponden al 25 de junio de 2026 a las 16.00 EDT

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