¿Hemos alcanzado el punto de inflexión para los negocios?

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: clima empresarial del IFO, situación actual y expectativas de Alemania, y discurso del miembro del Comité Ejecutivo del BCE Piero Cipollone

Reino Unido: discursos de la subgobernadora del BoE para Estabilidad Financiera, Sarah Breeden, y del miembro externo del BoE Swati Dhingra

EE. UU.: venta de viviendas nuevas 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Los PMI de la eurozona apuntan a una estabilización incipiente tras un año de debilidad. La contracción del sector privado en la eurozona se moderó más de lo esperado en junio: el PMI compuesto preliminar de S&P Global subió hasta 49,5 desde los 48,5 de mayo, superando la estimación de 49,2. Aunque el índice se mantuvo por debajo del umbral de 50 por tercer mes consecutivo, el dato marcó un máximo de tres meses y reflejó una clara moderación en el ritmo de deterioro.

En los últimos 12 meses, el índice compuesto ha mostrado una tendencia bajista, pasando de la expansión a una contracción sostenida, con los niveles más débiles concentrados entre febrero y mayo. Sin embargo, las tres últimas lecturas apuntan a una estabilización del deterioro y sugieren que el índice podría estar cerca de un suelo.

Las presiones sobre los precios siguieron moderándose: la inflación de los costes de los insumos cayó a su nivel más bajo desde febrero y el crecimiento de los precios de producción se situó en mínimos de tres meses. Las tensiones en las cadenas de suministro persistieron, aunque con menor intensidad. El empleo registró su menor caída desde febrero y la confianza empresarial mejoró por segundo mes consecutivo, si bien siguió siendo contenida en términos históricos.

Alemania continuó siendo el principal lastre, ya que su PMI compuesto cayó a mínimos de 18 meses en medio de una menor actividad en el sector servicios. En conjunto, los datos siguen apuntando a un segundo trimestre débil y a menores riesgos de inflación a corto plazo, lo que reduce la probabilidad de nuevas subidas agresivas de tipos por parte del BCE.

El PMI preliminar del Reino Unido pone de manifiesto una desaceleración liderada por los servicios. El PMI preliminar del Reino Unido de junio mostró que la debilidad del sector servicios siguió lastrando la actividad general. El índice compuesto cayó a un mínimo de 14 meses de 49,4, por debajo de la estimación de 50,5 y del dato anterior de 49,7. La actividad en el sector servicios retrocedió hasta un mínimo de 41 meses en 48,7 puntos, frente a la previsión de 50,1 y la lectura anterior de 49,3. La industria manufacturera fue más resistente, situándose en 53, aunque también supuso un mínimo de tres meses, por debajo de los 53,5 puntos estimados y de los 53,9 anteriores.

Este fue el segundo mes consecutivo de contracción de la actividad, ya que los nuevos pedidos cayeron a su ritmo más rápido en 14 meses, lo que contribuyó a un descenso más acusado de la cartera de trabajo pendiente. La caída en los servicios se atribuyó a la incertidumbre política interna y al impacto del conflicto en Oriente Próximo. En el sector manufacturero, la expansión siguió apoyándose en parte en reportes de acumulación estratégica de existencias, un factor que podría desvanecerse una vez agotado su efecto temporal.

Desde una perspectiva de política monetaria, los datos sugieren que una demanda más débil podría estar contribuyendo a contener las presiones inflacionistas. Los precios de los insumos se mantuvieron elevados, aunque cayeron por segundo mes consecutivo. Los precios de producción se moderaron en cierta medida, ya que los proveedores de servicios citaron una intensa competencia y reducciones de tarifas. Las presiones sobre los costes en la industria manufacturera fueron comparativamente mayores. Las tendencias en el empleo divergieron: la plantilla cayó con fuerza en los servicios, mientras que aumentó en la industria.

Las empresas se mostraron más optimistas respecto a las perspectivas, con una confianza respaldada por las expectativas de inversión en ventas, la actividad en sectores de alto crecimiento, una mayor entrada de capital y la reducción de los riesgos de disrupciones en el suministro. Algunas empresas también señalaron que la demanda embalsada podría aflorar si el conflicto en Oriente Próximo se resuelve por completo.

Los PMI preliminares de EE. UU. apuntan a una mayor aceleración de la actividad, aunque con menor dinamismo en el empleo. Los datos del PMI preliminar de EE. UU. de junio señalaron una nueva aceleración de la actividad empresarial, aunque el empleo se debilitó y las presiones sobre los precios siguieron siendo elevadas. El PMI manufacturero subió hasta 55,7, por encima de la estimación de 54,2 y de los 55,1 puntos de mayo, lo que supone su nivel más alto desde mayo de 2022. El PMI de servicios también mejoró, hasta 51,3, superando tanto los 51,2 estimados como los 50,7 de mayo, y es la lectura más sólida desde febrero de 2026.

El informe indicó que el crecimiento de la actividad empresarial en EE. UU. se aceleró por tercer mes consecutivo, aunque se mantuvo por debajo de los niveles registrados a principios de año. El empleo cayó por segundo mes consecutivo, ya que las empresas buscaron controlar los costes ante los elevados precios de los insumos y la incertidumbre económica general.

Los retrasos en las cadenas de suministro se agravaron en junio, reflejo de las disrupciones en las rutas marítimas de Oriente Próximo y del impacto de los aranceles. Al mismo tiempo, la inflación de los costes de los insumos se mantuvo alta, mientras que la inflación de los precios de venta se situó en su ritmo más fuerte desde julio de 2025. La inflación en los servicios también se aceleró hasta un máximo de 11 meses.

Por otro lado, el índice de la Fed de Richmond de junio cayó hasta +4,0, por debajo de la estimación de +8,0 y de los +13,0 puntos de mayo, aunque se mantuvo en terreno positivo por cuarto mes consecutivo.

Los nuevos pedidos, los envíos y el empleo retrocedieron en junio, si bien los envíos y los nuevos pedidos permanecieron en zona de expansión. Las presiones sobre los precios se intensificaron durante el mes, aunque las empresas siguen esperando que la inflación de los costes de los insumos se modere a lo largo del próximo año. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,09 %
El Nasdaq 100 -3,29 %
El S&P 500 -1,44 %, con 5 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

La renta variable estadounidense cedió terreno el martes ante la intensificación de las ventas en el sector tecnológico. El Nasdaq Composite cayó un -2,21 %, el S&P 500 perdió un -1,44 % y el Dow Jones Industrial Average mostró mayor resistencia, con un retroceso de apenas el -0,09 %, equivalente a 45,87 puntos.

Los mercados abrieron con fuertes caídas, estabilizaron brevemente sus posiciones y volvieron a testear los mínimos de la sesión durante la tarde.

En cuanto a noticias corporativas, según el operador del índice S&P Global, Alphabet se incorporará al Dow Jones Industrial Average el próximo lunes en sustitución de Verizon Communications, y se convertirá así en la quinta empresa de las Magníficas Siete en entrar en este índice ponderado por precio.

Con un precio de la acción superior a los 300 $, Alphabet tendrá un peso significativamente mayor en el índice que Verizon, cuyas acciones cotizan por debajo de los 50 $. Las otras cuatro integrantes de las Magníficas Siete ya presentes en el Dow son Microsoft, Amazon, Apple y Nvidia.

Oracle ha informado de que redujo su plantilla en 21.000 empleados, un 13 %, a lo largo de su último ejercicio fiscal, en el marco de una reestructuración orientada a la inteligencia artificial.

De acuerdo con The Wall Street Journal, SpaceX ha cerrado los términos de una emisión de bonos por 25.000 millones de dólares tras mantener contactos con inversores. Los ingresos se destinarán a amortizar un préstamo bancario previo y a cubrir otras necesidades de gasto. La operación se divide en cinco vencimientos e incluye un bono a 10 años de 6.000 millones de dólares con un diferencial de 1,4 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro estadounidense. La demanda de los inversores ha alcanzado aproximadamente los 89.000 millones de dólares, lo que la convierte en una de las mayores transacciones de grado de inversión del año.

Apollo Global Management ha limitado las solicitudes de reembolso de Apollo Debt Solutions, su mayor fondo de crédito privado no cotizado, ante la creciente preocupación por esta clase de activos. El fondo ha limitado los reembolsos al 5 % de las participaciones en circulación después de que los inversores solicitaran retiradas por un total del 16,8 %, un porcentaje que superó el registrado en el período anterior. 

Sector con mejores resultados del S&P 500

Bienes de consumo básico +1,78 %, donde Hershey +4,90 %, Conagra Brands +4,51 % y Campbell’s +3,97 % 

Sector con peores resultados del S&P 500

Tecnologías de la información -3,66 %, donde Micron Technology -13,18 %, ON Semiconductor -11,01 % y Enphase Energy -9,90 % 

Empresas de gran capitalización

Alphabet -0,77 %, Amazon +0,57 %, Apple -0,91 %, Meta Platforms -0,29 %, Microsoft +1,80 %, Nvidia -4,13 % y Tesla -5,79 % 

Tecnologías de la información

Mejor rendimiento: Intuit +0,11 %
Peor rendimiento: Micron Technology -13,18 % 

Materiales y minería

Mejor rendimiento: Ball +3,93 %
Peor rendimiento: Freeport-McMoRan -6,95 % 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -0,71 %
El DAX -0,98 %
El FTSE 100 -0,09 % 

Materias primas

El oro al contado -1,96 % hasta situarse en 4.108,35 $ la onza
La plata al contado -5,11 % hasta situarse en 61,58 $ la onza
El West Texas Intermediate -1,72 % hasta situarse en 73,05 $ el barril
El crudo Brent -1,44 % hasta situarse en 76,86 $ el barril

El precio del oro retrocedió el martes ante la fortaleza del dólar estadounidense, que alcanzó su nivel más alto en más de un año, encareciendo el metal para los compradores extranjeros.

El oro al contado cedió un -1,96 % hasta los 4.108,35 $ por onza, mientras que la plata al contado cayó un -5,11 % hasta los 61,58 $ por onza.

Los precios del petróleo, por su parte, cerraron con descensos superiores al 1 % el martes, ya que los inversores monitorizaban los flujos de crudo a través del estrecho de Ormuz ante las señales de avance en las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán.

Los futuros del crudo Brent cerraron con una caída de 1,12 $, o un -1,44 %, hasta los 76,86 $ por barril, mientras que los futuros del WTI estadounidense retrocedieron 1,28 $, o un -1,72 %, hasta los 73,05 $ por barril. Ambos contratos de referencia tocaron mínimos de casi cuatro meses durante la sesión.

La tendencia a la baja siguió al descenso de más del 2 % del lunes, tras la concesión por parte de EE. UU. de una exención de sanciones a Irán durante 60 días después de las conversaciones de paz iniciales, y después de que fuentes oficiales informaran de una pausa en las hostilidades en el Líbano en el marco de un acuerdo más amplio.

El martes, Omán e Irán acordaron continuar las conversaciones sobre la futura administración de la navegación en el estrecho de Ormuz. El secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, afirmó que Irán no tendrá permitido cobrar peajes en esa vía marítima estratégica en virtud de ningún acuerdo final con EE. UU., ya que tal arreglo vulneraría el derecho internacional.

Los inversores evalúan ahora con qué rapidez serán los productores de Oriente Próximo capaces de restablecer la producción y las exportaciones de petróleo tras los daños causados por el conflicto, así como si un mayor número de buques retornará a la región.

Una fuente militar iraní declaró a la agencia Fars que se está permitiendo el paso de un número limitado de embarcaciones a través del estrecho cada día, en coordinación con la Armada de los Guardianes de la Revolución iraní.

Por otro lado, los datos de seguimiento de buques han mostrado que tres superpetroleros varados lograron cruzar el estrecho el martes, mientras que siete buques de gas natural licuado vinculados a Catar, que estaban vacíos, han entrado en la zona en las últimas semanas. La agencia de transporte marítimo de la ONU ha informado de que hay en marcha un plan de evacuación para permitir que cientos de barcos con 11.000 marinos retenidos en el Golfo puedan salir a través del estrecho tras el acuerdo de alto el fuego.

Los armadores y operadores necesitarán garantías de que las amenazas relacionadas con minas han sido completamente eliminadas. Los puertos dañados, los escombros en el agua y la congestión son obstáculos adicionales para una reanudación plena del tráfico sin condiciones.

En cuanto al suministro, los aumentos de producción siguieron siendo desiguales. Arabia Saudí, el principal exportador de la OPEP, vio caer sus exportaciones de crudo por segundo mes consecutivo en abril hasta un mínimo histórico, según datos de la Iniciativa Conjunta de Datos de Organizaciones (JODI, por sus siglas en inglés).

Nota: los datos corresponden al 23 de junio de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,39 % para situarse en 1,1383 $
La GBP -0,35 % para situarse en 1,3199 $
El bitcoin -2,69 % para situarse en 62.522,17 $
El ethereum -3,81 % para situarse en 1.665,01 $

El dólar estadounidense avanzó el martes hasta su nivel más alto en más de un año.

El índice del dólar subió un +0,38 % hasta 101,38, después de alcanzar los 101,42, su nivel más alto desde mayo de 2025. El euro cayó un -0,39 % hasta 1,1383 $, tras tocar los 1,1374 $ en un momento de la sesión, su nivel más bajo desde junio de 2025.

La libra esterlina se debilitó un -0,35 % hasta 1,3199 $, en un contexto en el que el Gobierno británico iniciaba su transición tras la dimisión del primer ministro Keir Starmer.

Frente al yen japonés, el dólar prácticamente no varió, con un descenso de apenas el -0,01 % hasta los 161,52 yenes. Una ruptura por encima de los 161,96 yenes por dólar situaría al yen en su nivel más débil desde 1986.

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, mantuvo el lunes por la tarde una reunión virtual con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, según una fuente citada por Reuters, ante la creciente preocupación por las bruscas oscilaciones de la divisa.

La conversación se centró en las respuestas de política económica a la histórica debilidad del yen, incluida la posibilidad de una intervención cambiaria. Las autoridades financieras japonesas han mantenido la incertidumbre en los mercados sobre una posible intervención, ya que la ausencia de señales claras apunta a un cambio en su estrategia de comunicación. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años -1,4 pb hasta alcanzar el 4,502 %
El bono alemán a 10 años -3,6 pb hasta alcanzar el 2,924 %
El gilt británico a 10 años -5,7 pb hasta alcanzar el 4,759 %

Los rendimientos del Tesoro estadounidense cayeron el martes, aunque los vencimientos cortos se mantuvieron cerca de máximos de 16 meses, ya que los operadores siguieron valorando la posibilidad de una Fed más restrictiva.

El rendimiento del bono a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, cayó -3,2 pb hasta el 4,207 %. El lunes llegó al 4,236 %, su nivel más alto desde febrero de 2025.

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años retrocedió -1,4 pb hasta el 4,502 %.

La curva de rendimiento entre los bonos a dos y diez años se empinó 1,8 pb hasta los 29,5 pb, mientras que el rendimiento del bono a 30 años cedió -0,2 pb hasta el 4,948 %.

El Departamento del Tesoro registró una demanda sólida en la subasta de 69.000 millones de dólares en bonos a dos años celebrada el martes, la primera operación de los 183.000 millones de dólares en pagarés a corto y medio plazo con cupón que se ofertaron esta semana.

Los títulos se adjudicaron con un rendimiento máximo del 4,189 %, el nivel más alto en una subasta desde enero de 2025 y apenas 1 pb por debajo del nivel de negociación previo. La relación de cobertura se situó en 2,64 veces, por encima de su media reciente.

El Tesoro estadounidense tiene previsto colocar también 70.000 millones de dólares en bonos a cinco años hoy y 44.000 millones en bonos a siete años mañana.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos federales descuentan actualmente 38,2 pb de subidas de tipos en 2026, frente a los 19,6 pb de hace una semana. Además, ahora asignan una probabilidad del 37,4 % a una subida de tipos de 25 pb en la reunión del FOMC de julio, frente al 8,5 % de la semana anterior.

Los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona cayeron por segundo día consecutivo el martes, ya que los inversores redujeron sus expectativas de que el BCE vuelva a subir los tipos.

El rendimiento del Schatz alemán a dos años cayó -2,8 pb durante el día hasta alcanzar el 2,589 %.

Alemania colocó el martes 3.087 millones de euros en deuda Schatz a dos años con un rendimiento medio del 2,57 %, el más bajo para este vencimiento desde abril, con una relación de cobertura de 1,9 veces, la más alta desde enero.

Los mercados monetarios apuntan a que los operadores esperan que los tipos de la eurozona terminen el año alrededor de 30 pb por encima de los niveles actuales, con la próxima subida prevista para octubre. La semana pasada, los mercados descontaban dos incrementos.

El rendimiento del Bund alemán a 10 años cayó -3,6 pb hasta el 2,924 %, mientras que el BTP italiano a 10 años retrocedió -2,2 pb hasta el 3,636 %, dejando el diferencial respecto a los Bunds en 71,2 pb.

El precio de los bonos alemanes a dos años repuntó con fuerza al cierre del lunes, lo que provocó la mayor caída de sus rendimientos en dos semanas, después de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declarara ante el Parlamento Europeo que no hay indicios de un repunte de la inflación que justifique una acción de política monetaria más contundente.

Los rendimientos del OAT francés a 10 años cayeron -3,2 pb hasta el 3,568 %, dejando el diferencial respecto a los Bunds en 64,4 pb.

Nota: los datos corresponden al 23 de junio de 2026 a las 16.00 EDT

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