La normalización de Japón, una oportunidad de inversión

Stock-index performance

El Banco de Japón mantiene los tipos

La evolución de los activos japoneses responde a un cambio en las preferencias de los inversores. Un endurecimiento más rápido de la política monetaria podría respaldar al yen, moderar las ganancias por conversión de los exportadores y aliviar las presiones sobre los costes de los importadores. Sin embargo, los tipos de interés de EE. UU. y la credibilidad fiscal de Japón dificultan una recuperación sostenida de la divisa. Los bonos del Estado japoneses (JGB) se enfrentan a un nuevo riesgo de reajuste de precios. La aceleración de las ventas de ETF supone un lastre adicional para la renta variable. Las ventas anuales a valor de mercado, de unos 2,46 billones de yenes a partir de enero, siguen siendo moderadas en comparación con el volumen negociado, pero podrían intensificar las caídas si los compradores se retiran. Las reformas de gobierno corporativo y las recompras de acciones siguen ofreciendo apoyo; la retirada del Banco de Japón no resta atractivo a la inversión en renta variable japonesa.

Renta variable

La caída del sector tecnológico se intensificó, con un desplome del 28,58 % de Intel. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron a la baja. Las caídas del jueves y el viernes de la semana pasada dejaron al Nasdaq un 7,80 % por debajo de su máximo histórico, lo que convirtió octubre en su peor mes desde marzo de 2025.

La preocupación por la inteligencia artificial se agravó tras un importante ciberataque contra Binance, en el que los piratas informáticos robaron de la plataforma una cantidad estimada de 6.300 millones de dólares.

• S&P 500 7.580,07 -1,82 %
• Nasdaq Composite 25.437,00 -2,86 %
• Dow Jones Industrial 51.770,31 -1,09 %
• DAX 25.818,21 -0,85 %
• CAC 40 7.969,42 -0,01 %
• FTSE 100 10,729,78 +0,07 %

Divisas

El yen terminó la semana al alza después de que el Banco de Japón mantuviera los tipos de interés en el 1,25 % y revisara al alza sus previsiones de inflación. El índice del dólar estadounidense subió un 0,49 % en octubre, tras avanzar un 2,07 % en septiembre. El euro cayó un 1,51 % frente al dólar estadounidense durante el mes.

• DXY 101,96 +0,07 %
• EUR/USD 1,1158 $ -0,18 %
• GBP/USD 1,3391 $ +0,12 %
• USD/JPY 157,53 ¥ -0,10 %
• Bitcoin 76.809,49 -2,58 %
• Ethereum 2.236,67 -1,02 %

Renta fija

Los bonos del Tesoro estadounidense repuntaron el viernes. La rentabilidad del bono de referencia a 10 años cayó 35,7 puntos básicos en octubre, su mayor descenso mensual en casi tres años. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en diciembre se sitúa en el 72,0 %.

Las rentabilidades de la deuda pública francesa subieron ante la contracción del PIB en el tercer trimestre. El diferencial de rentabilidad entre los bonos franceses y alemanes se amplió 38,5 puntos básicos en octubre, hasta los 163,0 puntos básicos, su nivel más alto desde la crisis de la eurozona de 2011. Los mercados monetarios descuentan una probabilidad del 83,0 % de que el BCE suba los tipos de interés 25 puntos básicos en diciembre.

• Bono del Tesoro -0,4 pb de EE. UU. a 10 años
• Bund alemán a 10 años -3,0 pb 3,342 %
• Gilt británico a 10 años -1,1 pb 5,290 %
• OAT francés a 10 años +6,1 pb 4,972 %
• Bono italiano a 10 años +1,2 pb 4,487 %

Materias primas

El oro cayó el viernes a mínimos de un año, ya que los inversores se apresuraron a cubrir las llamadas de margen de sus posiciones en renta variable en un contexto de escasez de liquidez. La plata retrocedió con fuerza y entró en territorio de sobreventa técnica. Los ataques hutíes desde Yemen contra Arabia Saudí, el aumento de los ataques iraníes contra petroleros en el estrecho de Ormuz y la posibilidad de que EE. UU. e Israel reanuden sus ataques contra Irán fueron algunos de los principales factores que impulsaron los precios del crudo y de los productos refinados la semana pasada.

• Oro al contado 3.875,02 $/oz -3,62 %
• Plata al contado 49,10 $/oz -6,16 %
• Crudo WTI 102,95 $ +0,09 %
• Crudo Brent 117,55 $ +3,04 %

Resultados empresariales de hoy

Empresas que presentan resultados el lunes 2 de noviembre: Apple, Diamondback Energy, Fox, Loews, Lottomatica Group, Marriott International, ON Semiconductor, Palantir Technologies, Progressive, SBA Communications, Ryanair Holdings, Vertex Pharmaceuticals

Datos clave que moverán los mercados hoy

La atención se centra en los índices PMI mundiales, en busca de señales de una aceleración de la inflación antes de las elecciones legislativas de mañana en EE. UU.

• Ventas minoristas de Alemania; índices PMI HCOB del sector manufacturero de la eurozona, España, Italia, Francia y Alemania; y discurso del vicepresidente del BCE, Boris Vujčić
• Índice PMI del sector manufacturero de S&P Global
• Índice PMI del sector manufacturero de S&P Global; índice PMI manufacturero del ISM; índices de precios pagados, empleo y nuevos pedidos; encuesta de la Reserva Federal sobre préstamos bancarios; y discurso del presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee
• Los bancos cerrarán por la festividad del Día de la Cultura

DESTACADO DE HOY

Estados Unidos vota. Los mercados reaccionan.

¿En qué señales deben fijarse los inversores de cara a las elecciones legislativas de EE. UU.? Vea nuestro seminario web especial de análisis previo a las elecciones, con Renée Friedman, directora global de Análisis de EXANTE, y Arnab Das, cofundador de GeoLogica Strategies.

En el seminario analizaron los asuntos que más preocupan a los votantes estadounidenses y a los mercados financieros, cómo podrían reaccionar los mercados mundiales y los operadores, y qué mercados podrían salir más beneficiados o perjudicados.

 LEER MÁS

 

Renée Friedman, PhD
Editora jefe, EXANTE