El BCE mantiene su postura, pero los riesgos van en aumento

El S&P 500 -1,21 % hasta los 7.408,30 puntos

El bono estadounidense a 10 años +3,2 pb hasta el 4,700 %

El oro al contado -2,00 % hasta los 4.046,74 $ la onza

El DXY +0,30 % hasta los 101,44 puntos

Qué debemos observar hoy

Empresas que presentan sus informes de resultados hoy viernes, 24 de julio: American Express, Charter Communications, NextEra Energy, SLB y Verizon 

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: encuesta de confianza del consumidor de GfK de Alemania, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de HCOB de Francia, Alemania y la eurozona, y discurso del economista jefe del BCE, Philip Lane

Reino Unido: ventas minoristas y ventas minoristas excluyendo combustible, y PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global

EE. UU.: PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global y ventas de viviendas nuevas 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

La política de tipos de interés del BCE y la dependencia de los datos. El banco central subió los tipos en junio y señaló que podrían llegar más incrementos. Sin embargo, una serie de datos moderados sobre precios, salarios, actividad económica y expectativas de inflación había reducido la urgencia de una nueva subida a corto plazo.

Tal y como se esperaba, el BCE mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales. El comunicado conservó el histórico enfoque dependiente de los datos del banco, aunque introdujo varios ajustes en el lenguaje de la política monetaria.

El banco central señaló que los precios de la energía se mantienen cerca de la base contemplada en sus proyecciones de junio, aunque todavía muy por encima de los niveles previos al conflicto. Indicó que la inflación debería estabilizarse en el 2,0 % a medio plazo, pero añadió que vigilará de cerca la intensidad y la duración de la conmoción de precios. Los precios de la energía han sido muy volátiles desde la decisión de junio: tras retroceder con fuerza desde sus máximos, el crudo Brent ha subido un 37,86 % en julio.

Tal y como se preveía, el comunicado ofreció pocas señales sobre la futura trayectoria de la política monetaria, y los mercados continúan anticipando un nuevo endurecimiento del BCE en septiembre.

El regreso del precio del petróleo a los 100 $ por barril, en un contexto en el que la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán está alterando el tráfico marítimo, motivó un debate sobre un posible endurecimiento de la política monetaria en la reunión de este mes, según ha declarado la presidenta del BCE, Christine Lagarde, lo que refuerza las expectativas del mercado de que se produzca una subida de tipos en septiembre.

"Sí, ha sido una decisión unánime. Pero quiero matizarlo, porque hubo algunos gobernadores que se preguntaron si no deberíamos haber considerado una subida, es decir, elevar los tres tipos de interés en esa reunión", ha declarado Lagarde en la rueda de prensa.

"Tal y como están las cosas hoy, seamos realistas, el escenario más moderado parece bastante improbable", ha señalado Lagarde. "Los efectos completos del shock energético todavía están por manifestarse".

La Fed y el BoE, que anunciarán sus decisiones sobre tipos la semana que viene, también están evaluando el momento oportuno para posibles subidas en los próximos meses.

La razón principal por la que el BCE no tuvo prisa en actuar el jueves es que los temidos efectos de segunda ronda derivados del repunte de los precios de la energía todavía no se han materializado. "Efectos de segunda ronda: no los estamos viendo. Créanme, estamos examinando de cerca la aparición de efectos de segunda ronda, pero no los vemos", ha afirmado Lagarde.

Las empresas encuestadas por el BCE no informaron de este tipo de efectos en sus decisiones de fijación de precios o salarios, y el crecimiento salarial sigue desacelerándose, en línea con la previsión histórica del banco. "Por el momento, ninguno de estos elementos nos está dando indicios de efectos de segunda ronda", ha indicado Lagarde.

Las tensiones comerciales, los elevados costes energéticos y la expansión de China en mercados de exportación clave para Europa sugieren que las industrias del bloque probablemente seguirán bajo presión, lo que lastrará la demanda de mano de obra. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,97 %
El Nasdaq 100 -1,87 %
El S&P 500 -1,21 %, con 7 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

Las acciones estadounidenses cayeron ayer, ya que los resultados de Alphabet y Tesla reavivaron las preocupaciones sobre el gasto de capital de las grandes tecnológicas en IA, a pesar de que ambas compañías informaron de un sólido crecimiento de ingresos. Alphabet cayó un -6,89 % tras elevar su previsión de gasto de capital para el conjunto del año, mientras que Tesla cerró en 319,69 $ por acción, un descenso del -14,52 % durante la sesión, lo que eliminó 214.500 millones de dólares de capitalización bursátil y la convirtió en la empresa con peor rendimiento del S&P 500. Esta debilidad lastró a los principales índices: el Nasdaq Composite cayó un -2,15 %, el Dow Jones Industrial Average retrocedió 506,93 puntos, o un -0,97 %, y el S&P 500 bajó un -1,21 %.

El director financiero de Alphabet ha declarado que el flujo de caja libre seguirá bajo presión a medida que la compañía amplía sus iniciativas de IA, tras elevar su previsión de gasto de capital hasta 205.000 millones de dólares para este año. El jueves, la Comisión Europea multó a Google, filial de Alphabet, con 460 millones de € por la infracción relacionada con las búsquedas y con 430 millones de € por las prácticas de direccionamiento. La empresa dispondrá de 60 días para proponer soluciones o podría enfrentarse a multas diarias en caso de no cumplir con la normativa de la Comisión Europea.

Tesla también está aumentando su inversión a medida que cambia de dirección hacia los vehículos autónomos y la robótica, lo que incluye el desarrollo de Terafab, una planta de fabricación de chips que se está construyendo en colaboración con SpaceX e Intel.

En cuanto a noticias corporativas, Advanced Micro Devices ha anunciado nuevos productos para centros de datos que, según la compañía, superarán a los de su rival Nvidia, en un intento de ganar cuota en el mercado de computación para IA, en rápido crecimiento.

El Departamento de Defensa de EE. UU. ha firmado un contrato de casi 7.000 millones de dólares con Oracle, con una duración de hasta 10 años, destinado a consolidar las licencias de software fragmentadas y mejorar la eficiencia entre agencias. El Gobierno ha señalado que el acuerdo optimizará los servicios y generará un ahorro de cientos de millones de dólares para los contribuyentes. 

Informes de resultados empresariales

Publicados el jueves, 23 de julio, a través de Pulse, nuestra herramienta de noticias en tiempo real basada en inteligencia artificial. Disponible en exclusiva en la plataforma web de EXANTE

American Airlines ha informado de sus resultados del segundo trimestre. Los ingresos han alcanzado los 16.740 millones de $ (frente a los 16.710 millones estimados), un +16,3 % interanual. Los beneficios por acción ajustados se han situado en 0,15 $ (frente a los 0,03 $ estimados), un -84 % interanual. El gasto en combustible ha subido un +83 % interanual hasta los 4.880 millones de $. Para el 3T, la compañía ha estimado una pérdida ajustada por acción de entre 0,10 $ y 0,70 $ (frente a un beneficio estimado de 0,28 $), con un aumento previsto del gasto en combustible de 1.700 millones de $ interanual. Las estimaciones de beneficios por acción ajustados para el conjunto de 2026 se sitúan entre una pérdida de 0,65 $ y un beneficio de 0,65 $ (frente a un beneficio estimado de 0,61 $). El director ejecutivo de la compañía, Robert Isom, ha declarado que el crecimiento de los ingresos ha superado las expectativas iniciales y que las tarifas más altas han compensado casi la mitad del obstáculo de 2.200 millones de $ derivado del combustible.

Blackstone informó de sus resultados del 2T antes de la apertura del mercado. Los ingresos se han situado en 5.040 millones de $, con unos beneficios por acción ajustados de 1,52 $ frente a los 1,32 $ estimados, un +26 % interanual. Los activos totales bajo gestión han alcanzado los 1,35 billones de $, un +11 % interanual, con entradas de capital de 68.300 millones de $, frente a los 53.870 millones estimados. Los beneficios por comisiones se han situado en 1.780 millones de $, frente a los 1.590 millones estimados. El director ejecutivo ha declarado que la compañía ha logrado un segundo trimestre excepcional, con un sólido crecimiento de los beneficios y cerca de 70.000 millones de $ en entradas de capital, y ha añadido que apostar por la megatendencia de la IA está generando oportunidades extraordinarias. El ritmo de retiradas en su fondo insignia de crédito privado se está moderando.

Lockheed Martin ha informado de sus resultados del segundo trimestre, con unos beneficios por acción de 7,94 $, frente a los 1,46 $ del año anterior, sobre unas ventas netas de 20.060 millones de $, frente a los 19.330 millones de $ estimados. Los nuevos pedidos han ascendido a 65.000 millones de $, lo que ha elevado la cartera de pedidos a un máximo histórico de 230.000 millones de $, un +38 % interanual. La compañía ha elevado sus estimaciones para el ejercicio 2026, y ahora prevé unos beneficios por acción de entre 29,95 $ y 30,65 $, frente a los 29,85 $ estimados, unas ventas netas de entre 79.750 y 81.750 millones de $, frente a los 79.130 millones de $ estimados, y un flujo de caja libre de entre 7.000 y 7.200 millones de $. El director ejecutivo, Jim Taiclet, ha declarado que el sólido rendimiento ha dado confianza para elevar las estimaciones del conjunto del año.

Tractor Supply ha informado de unos ingresos del segundo trimestre de 4.540 millones de $, frente a los 4.640 millones estimados, un +2,3 % interanual, y unos beneficios por acción ajustados de 0,81 $, frente a los 0,83 $ estimados. Las ventas comparables han caído un -1,5 %. El margen bruto ha mejorado +20 pb interanual hasta el 37,1 %, pero el resultado operativo ha caído un -19,2 % interanual hasta los 467,1 millones de $. Para el ejercicio 2026, la compañía ha estimado unos beneficios por acción ajustados de entre 1,90 $ y 2,00 $, frente a los 2,03 $ estimados, un crecimiento de las ventas netas de entre +2,5 % y +3,5 %, y unas ventas comparables de entre -1 % y estables. El director ejecutivo ha indicado: "Aunque no estamos satisfechos con nuestro rendimiento, creemos que existen obstáculos concretos que están afectando a la mayoría de nuestros mercados finales".

Intel ha informado de sus resultados del segundo trimestre del ejercicio 2026. Los ingresos se han situado en 16.100 millones de $, un +25 % interanual, y los beneficios por acción ajustados (no GAAP) han sido de 0,42 $, superando ambas cifras las expectativas del mercado. El segmento de centros de datos e IA ha generado 6.300 millones de $ en ingresos. Para el 3T del ejercicio 2026, la compañía ha estimado unos ingresos de entre 15.800 y 16.800 millones de $ y unos beneficios por acción ajustados (no GAAP) de 0,38 $. El director ejecutivo, Lip-Bu Tan, ha declarado que los resultados representan el mayor crecimiento de ingresos en más de quince años, gracias a una mayor rapidez, responsabilidad y enfoque en el cliente. Intel también ha anunciado una colaboración con Fortinet para desarrollar un procesador de seguridad, ha elevado su gasto de capital para 2026 hasta los 20.000 millones de $ y ha señalado que el gasto de capital de 2027 se situará considerablemente por encima de ese nivel, financiado con liquidez y un posible acceso a los mercados de capitales. La compañía se ha comprometido a iniciar la producción a gran escala de sus chips 14A en 2028. Por otro lado, ha desmentido las informaciones sobre una posible venta de su campus de Ohio a SK Hynix. Además, ha trascendido que está llevando a cabo nuevos despidos en su división de centros de datos como parte de su proceso de reestructuración. 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -1,64 %
El DAX -1,56 %
El FTSE 100 -0,73 % 

Materias primas

El oro al contado -2,00 % hasta situarse en 4.046,74 $ la onza
La plata al contado -3,61 % hasta situarse en 57,55 $ la onza
El West Texas Intermediate +6,80 % hasta situarse en 92,36 $ el barril
El crudo Brent +7,07 % hasta situarse en 100,53 $ el barril

El oro cayó el jueves, ya que la fortaleza del dólar estadounidense lastró la demanda del metal precioso.

El oro al contado cayó un -2,00 % hasta los 4.046,74 $ por onza, tras alcanzar el miércoles su nivel más alto desde el 7 de julio.

El dólar estadounidense avanzó un +0,30 %, lo que encareció el metal denominado en dólares para los compradores extranjeros.

Entre otros metales preciosos, la plata al contado cayó un -3,61 % hasta los 57,55 $ por onza.

Los futuros del crudo Brent cerraron el jueves por encima de los 100 $ por barril por primera vez desde mayo, después de que los hutíes de Yemen declararan haber atacado a dos petroleros saudíes en el mar Rojo. Los ataques se sumaron a las preocupaciones sobre el suministro mundial tras la práctica paralización del tráfico a través del estrecho de Ormuz.

Los futuros del crudo Brent cerraron con una subida de 6,64 $, o un +7,07 %, hasta los 100,53 $ por barril, su nivel de cierre más alto desde el 22 de mayo. El WTI estadounidense subió 5,88 $, o un +6,80 %, hasta cerrar en 92,36 $ por barril, su nivel de cierre más alto desde el 4 de junio.

Los hutíes de Yemen abrieron un nuevo frente en el conflicto con Irán al atacar a buques que transportaban petróleo saudí en el estrecho de Bab el-Mandeb, después de anunciar que impondrían un bloqueo naval a los envíos procedentes de Arabia Saudí. El grupo declaró haber atacado a dos petroleros saudíes en una operación militar. La agencia estatal de noticias saudí SPA confirmó posteriormente que uno de los dos buques había quedado en llamas tras un ataque mientras navegaba por el mar Rojo. La SPA no identificó al autor del ataque.

La Guardia Revolucionaria de Irán (CGRI, por sus siglas en inglés) declaró que un petrolero se incendió tras una explosión al intentar seguir una ruta minada en la parte sur del estrecho, cerca de la costa de Omán, y que otros dos buques habían dado media vuelta.

La CGRI afirmó que el estrecho estaba bajo su control y "completamente cerrado" mientras continúen las acciones de EE. UU. en la región, y advirtió de que no se permitiría la entrada ni la salida de ningún petrolero sin coordinación con Irán.

Los ataques iraníes contra los buques que cruzan el estrecho han reducido el número de petroleros no iraníes que transitan por la vía marítima. Mientras tanto, la reintroducción de un bloqueo naval estadounidense dirigido a los puertos iraníes probablemente ha llevado las cargas de petróleo iraní a cero, desde los 1,5 a 2,0 millones de barriles diarios registrados a principios de mes.

Al reducirse el número de envíos que salen del estrecho, la actividad de carga en el Golfo ha caído a 2,5 millones de barriles diarios durante los últimos siete días, frente a los 6,0 millones de barriles diarios de media de los últimos 30 días.

Para respaldar el suministro, se espera que siete miembros clave de la OPEP+ (Arabia Saudí, Rusia, Irak, Kuwait, Argelia, Kazajistán y Omán) estudien elevar su objetivo de producción de septiembre en aproximadamente 188.000 barriles diarios cuando se reúnan el 2 de agosto, según ha informado Reuters citando a tres fuentes, aunque la guerra limita la capacidad de algunos miembros para aumentar la producción.

A pesar de los ataques, dos superpetroleros chinos que transportaban un total de 4,0 millones de barriles de petróleo saudí salieron del mar Rojo a través del estrecho de Bab el-Mandeb el jueves, según los datos de tráfico marítimo. El tránsito de petroleros por el estrecho de Ormuz sigue limitado en gran medida a los buques con destino a China, mientras que la producción y las cargas de crudo en el Golfo siguen desacelerándose. Las estimaciones actualizadas sugieren que más de 11,0 millones de barriles diarios de producción del Golfo permanecen paralizados debido a la reanudación del conflicto. El presidente de EE. UU. ha declarado que, si los hutíes vuelven a disparar contra buques saudíes, EE. UU. responsabilizará a Irán e impondrá importantes consecuencias militares.

Según Reuters, Irán trasladó por vía aérea a comandantes de la CGRI, asesores militares y equipos relacionados con misiles y drones a Yemen este mes. Por separado, se informó de un incendio en la mayor central eléctrica de Kuwait. El Departamento de Estado de EE. UU. aconsejó a los ciudadanos estadounidenses en Oriente Próximo que se preparasen para un posible viaje de emergencia.

La producción de petróleo de Kazajistán habría caído ayer a poco más de 400.000 barriles diarios, frente a una media de 925.000 barriles diarios en julio, tras los ataques ucranianos contra la terminal del CPC en el mar Negro. Javier Blas, de Bloomberg, publicó en X que los mercados físicos de petróleo del mar del Norte y el Mediterráneo se dispararon a medida que los refinadores europeos buscaban sustituir el suministro de Kazajistán, con diferenciales al alza de entre 3 $ y 6 $ por barril.

Según Interfax, Rusia está barajando la posibilidad de ampliar su prohibición de exportación de diésel un mes más y la de gasolina otros seis meses.

Nota: los datos corresponden al 23 de julio de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,26 % para situarse en 1,1375 $
La GBP -0,42 % para situarse en 1,3314 $
El bitcoin -1,31 % para situarse en 65.174,03 $
El ethereum -2,92 % para situarse en 1.881,44 $

El dólar estadounidense se fortaleció el jueves hasta un nuevo máximo de 40 años frente al yen y avanzó frente al euro, mientras el BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés.

El índice del dólar subió un +0,30 % hasta 101,44, su mayor avance porcentual diario en un mes. El euro cayó un -0,26 % hasta 1,1375 $, mientras que la libra esterlina bajó un -0,42 % hasta 1,3314 $.

El yen japonés se depreció un -0,40 % frente al dólar hasta los 163,76 yenes, después de tocar los 163,98 yenes, su nivel más débil desde noviembre de 1986. El movimiento refleja las expectativas de que el BoJ adopte un enfoque más gradual en sus subidas de tipos que otros grandes bancos centrales. Los mercados anticipan unos 25 pb de subidas del BoJ este año.

El ministro de Finanzas de Japón reiteró que el Gobierno está preparado para tomar medidas decisivas en los mercados de divisas si fuera necesario, tras las operaciones de compra de yenes realizadas en abril y mayo, cuando la divisa se depreció más allá del nivel de los 160 yenes. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +3,2 pb hasta el 4,700 %
El bono alemán a 10 años +2,8 pb hasta el 3,230 %
El gilt británico a 10 años +6,3 pb hasta el 5,103 %

El bono estadounidense a 10 años repuntó el jueves hasta su nivel más alto desde enero de 2025. Su rendimiento subió +3,2 pb hasta el 4,700 % y llegó a alcanzar un máximo intradía del 4,714 %.

El rendimiento del bono a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre los tipos de los fondos federales, subió +5,3 pb hasta el 4,355 %, tras alcanzar el 4,370 %, su nivel más alto desde febrero de 2025.

La curva de rendimiento del Tesoro entre los bonos a dos y diez años se aplanó hasta los 34,5 pb, frente a los 36,6 pb del miércoles.

El rendimiento del bono a 30 años subió +1,2 pb hasta el 5,165 %, tras alcanzar el 5,194 %, su nivel más alto desde el 20 de mayo. El rendimiento a 30 años se ha mantenido por encima del cinco por ciento durante catorce días consecutivos, la racha más larga desde 2007.

El Tesoro registró una demanda débil en una subasta de 21.000 millones de $ de bonos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) a 10 años celebrada el jueves. La deuda se adjudicó con un rendimiento máximo del 2,438 %, 2,5 pb por encima de donde cotizaba antes de la subasta. La demanda se situó por debajo de su media reciente, con una ratio de cobertura de 2,30 veces.

El Gobierno también registró una demanda mediocre en una subasta de 13.000 millones de $ de bonos a 20 años celebrada el miércoles.

Tal y como se esperaba, el BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés el jueves, aunque dejó la puerta abierta a una nueva subida en septiembre. La ruptura del alto el fuego entre Irán y EE. UU. ha eliminado en gran medida las esperanzas de una moderación rápida de los costes energéticos.

Los mercados anticipan ahora una probabilidad del 71 % de que el BCE suba los tipos en la reunión de septiembre.

En Europa, el rendimiento del bono alemán a 10 años alcanzó el jueves un máximo de 15 años, mientras que el rendimiento a dos años tocó un máximo de dos años.

El rendimiento del bono alemán a dos años, muy sensible a la política del BCE, subió +4,6 pb hasta el 2,889 %, su nivel más alto desde julio de 2024. El rendimiento del Bund a 10 años aumentó +2,8 pb hasta el 3,230 %, superando su máximo de mayo y alcanzando su nivel más alto desde 2011.

El rendimiento del bono francés a 10 años subió +4,5 pb hasta el 4,033 %, su nivel más alto desde 2009. El rendimiento del BTP italiano a 10 años subió con más fuerza, +7,4 pb, hasta el 4,071 %, aunque se mantiene por debajo de sus máximos de marzo. El diferencial sobre los Bunds se situó en 84,1 pb.

Nota: los datos corresponden al 23 de julio de 2026 a las 16.00 EDT

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