¿Está mejorando el sentimiento alemán gracias al optimismo reformista?

El S&P 500 +0,89 % hasta los 7.509,20 puntos

El bono estadounidense a 10 años +3,2 pb hasta el 4,629 %

El oro al contado +1,74 % hasta situarse en 4.075,24 $ la onza

El DXY +0,19 % hasta los 101,19 puntos

Qué debemos observar hoy

Empresas que presentan sus informes de resultados hoy miércoles, 22 de julio: Alphabet, AT&T, CME Group, Crown Castle, GE Vernova, IBM, Las Vegas Sands, Philip Morris International, Raymond James Financial, ServiceNow y Texas Instruments Incorporated 

Datos clave que moverán los mercados hoy

Reino Unido: IPC, IPP e índice de precios al por menor 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

El sentimiento de los inversores alemanes se fortalece ante el optimismo reformista. La confianza de los inversores alemanes mejoró en julio, ya que el indicador de sentimiento económico del ZEW subió 15,8 puntos hasta los 26,3, por encima de las expectativas del mercado, que apuntaban a 17,5. Se trata del mayor incremento mensual registrado en más de un año, y sitúa las expectativas firmemente en territorio positivo por primera vez en varios meses para la mayor economía de Europa. Aunque el indicador de la situación económica actual se mantuvo profundamente negativo, en -77,6 puntos, mejoró 3,4 puntos, lo que sugiere que cada vez más analistas consideran que lo peor de la desaceleración ha quedado atrás.

El presidente del ZEW, Wambach, ha atribuido esta mejora del tono al reciente paquete de reformas del canciller Merz, que abarca pensiones, impuestos, normativa laboral y reducción de la burocracia, y que parece estar respaldando las expectativas de futuro. Los datos por sectores muestran una mejora generalizada, liderada por la ingeniería mecánica y los sectores orientados a la demanda interna, como el comercio minorista y la construcción. El sector del automóvil, en cambio, ha empeorado aún más hasta los -46,6 puntos, lo que pone de manifiesto la debilidad persistente del tradicional motor exportador alemán. Las expectativas de inflación se han moderado de forma notable, mientras que las previsiones de subidas de tipos de interés en la eurozona han caído con fuerza.

La mejora se ha producido a pesar de la preocupación persistente por el conflicto en Irán y la volatilidad de los precios del petróleo, factores que el ZEW identifica como riesgos clave para las perspectivas de recuperación. Los mercados estarán ahora atentos a los próximos datos del IFO y del PMI para confirmar si la reciente mejora del sentimiento gana tracción.

¿Se avecinan más aranceles? Según el Financial Times, EE. UU. podría anunciar esta misma semana nuevos aranceles al amparo de la Sección 301 a decenas de países, ya que los gravámenes globales del 10 % impuestos por la Administración Trump tras la decisión del Tribunal Supremo en febrero expiran el viernes. El informe señala que los nuevos aranceles probablemente oscilarán entre el 10 % y el 12,5 %, y apunta a que la Administración podría seguir siendo sensible a las presiones sobre los costes de cara a las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre.

El lunes, la Casa Blanca anunció aranceles adicionales del 50 % sobre determinadas importaciones canadienses al amparo de la Sección 338 de la Ley Arancelaria de 1930. Estos gravámenes afectan a productos como la leche, la cerveza y la madera contrachapada, que en conjunto representan más del 5 % de las exportaciones canadienses, aunque quedan excluidos la energía, los minerales y las categorías ya sujetas a aranceles específicos.

Los aranceles se aplicarán incluso a los envíos que cumplan con las normas del T-MEC. El representante de Comercio de EE. UU., Jamieson Greer, ha declarado que los nuevos gravámenes responden a las represalias de Canadá frente a anteriores medidas arancelarias estadounidenses. En un comunicado, el primer ministro canadiense, Mark Carney, ha afirmado que Canadá actuó dentro de sus derechos al igualar medidas arancelarias previas, aunque se ha mostrado dispuesto a seguir dialogando con EE. UU. sobre cuestiones comerciales. Por separado, EE. UU. y México tienen previsto mantener esta semana conversaciones bilaterales para revisar el T-MEC, sin la participación de Canadá.

El presidente Trump parece reafirmar su compromiso con los aranceles, a pesar de la preocupación de los votantes por el coste de la vida de cara a las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre. Tal y como ha informado Bloomberg, los críticos de sus políticas sostienen que los impuestos a las importaciones encarecen los productos de consumo, mientras que el presidente y los altos cargos de la Administración aseguran que los aranceles son necesarios para reconstruir la capacidad manufacturera estadounidense y proteger las industrias nacionales. Estas informaciones se conocen después de que la Administración Trump anunciara el lunes medidas destinadas a hacer frente a la amenaza de las importaciones de aluminio. La semana pasada, EE. UU. también anunció su intención de aplicar un arancel del 25 % a numerosos productos brasileños. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average +0,74 %
El Nasdaq 100 +1,93 %
El S&P 500 +0,89 %, con 9 de los 11 sectores del S&P 500 al alza

Las acciones estadounidenses rompieron el martes una racha de tres sesiones consecutivas a la baja, respaldadas por el repunte de los valores de semiconductores y el optimismo ante los resultados de varias de las mayores empresas tecnológicas del país.

El Nasdaq Composite lideró las subidas entre los principales índices estadounidenses, con un avance del +1,29 %, mientras que el S&P 500 ganó un +0,89 %. El Dow Jones Industrial Average subió un +0,74 %, equivalente a 385,38 puntos.

En cuanto a noticias corporativas, Apple está ultimando los preparativos para lanzar Apple Upgrade, un programa de arrendamiento que previsiblemente cubrirá la mayoría de los modelos de iPhone, Mac, iPad y Apple Watch. El servicio funcionaría de forma similar a una suscripción, permitiendo a los usuarios liquidar el pago del dispositivo de forma anticipada, actualizarlo antes de que finalice el plazo o quedárselo una vez concluido el período de arrendamiento. Apple prevé posicionar el programa como una alternativa de pagos más reducidos frente a sus opciones de financiación actuales, y dejará de admitir nuevas inscripciones en sus programas de pago de iPhone existentes para respaldar el lanzamiento.

Novo Nordisk, fabricante de Ozempic, ha presentado una demanda contra Eli Lilly, a la que acusa de utilizar publicidad engañosa para inducir a error a los consumidores. La demanda sostiene que Eli Lilly se basó en estudios desactualizados para promocionar sus fármacos GLP-1, Mounjaro y Zepbound, asegurando que son capaces de generar una pérdida de peso media significativamente mayor que Ozempic y Wegovy, de Novo Nordisk. 

Informes de resultados empresariales

Publicados el martes, 21 de julio, a través de The Pulse, nuestra herramienta de noticias en tiempo real basada en inteligencia artificial. Disponible en exclusiva en la plataforma web de EXANTE

Halliburton ha informado de sus resultados del segundo trimestre antes de la apertura del mercado. Los beneficios por acción se han situado en 0,64 $, frente a los 0,55 $ del año anterior. El beneficio operativo ajustado ha alcanzado los 683 millones de $, por debajo de las estimaciones de los analistas, que apuntaban a 688,7 millones de $. Los ingresos de la división de Perforación y Evaluación han superado las expectativas, con 2.510 millones de $, frente a los 2.350 millones previstos, mientras que los ingresos de la división de Terminación y Producción también han batido las previsiones, con 3.200 millones de $, frente a los 3.160 millones esperados. Sin embargo, el beneficio operativo de la división de Terminación y Producción se ha quedado por debajo de lo esperado, con 474 millones de $, frente a los 486,4 millones previstos. El beneficio operativo de Perforación y Evaluación ha superado las expectativas, con 338 millones de $, frente a los 320,8 millones previstos.

D.R. Horton ha presentado sus resultados del tercer trimestre fiscal de 2026: los beneficios por acción se han situado en 3,20 $, superando la estimación de 2,99 $, aunque han caído un -5 % respecto a los 3,36 $ del año anterior. Los ingresos han alcanzado los 9.200 millones de $, ligeramente por encima de las previsiones del mercado, que apuntaban a 9.170 millones de $. La compañía ha revisado a la baja sus estimaciones de ingresos para el ejercicio completo, hasta un rango de entre 32.500 y 33.000 millones de $, frente a la previsión anterior de entre 33.500 y 34.500 millones de $, y ha rebajado también el número de viviendas entregadas, hasta un rango de entre 83.800 y 84.300, frente a las 86.000-87.500 anteriores. La empresa ha confirmado el pago de 500 millones de $ en dividendos y recompras de acciones por aproximadamente 2.500 millones de $. El director ejecutivo, Paul J. Romanowski, ha declarado: "El equipo de D.R. Horton ha logrado un sólido tercer trimestre, marcado por unos beneficios por acción diluidos de 3,20 $, un beneficio antes de impuestos consolidado de 1.200 millones de dólares, unos ingresos de 9.200 millones de dólares y un margen de beneficio antes de impuestos del 13,3 %". En una nota aparte, Morgan Stanley ha señalado que la inteligencia artificial podría transformar el mercado hipotecario estadounidense, lo que beneficiaría a constructoras de viviendas como D.R. Horton.

Danaher ha registrado unos ingresos del segundo trimestre de 6.300 millones de $, frente a los 6.270 millones esperados, y unos beneficios por acción ajustados de 1,94 $, por encima de los 1,84 $ previstos. Los ingresos crecieron un +5,5 % interanual. La división de Biotecnología creció un +4,0 % interanual, la de Ciencias de la Vida un +5,5 % y la de Diagnóstico un +7,0 %. Tras el cierre anticipado de la adquisición de Masimo, la dirección de la empresa ha elevado sus estimaciones de beneficios por acción ajustados para el ejercicio completo hasta un rango de entre 8,45 $ y 8,60 $, frente a los 8,35-8,55 $ anteriores, con un crecimiento previsto de los ingresos básicos de entre el +3,0 % y el +4,0 %. Danaher ha recomprado acciones por valor de 900 millones de $ y anunciado que su unidad Leica Biosystems adquirirá StatLab. La dirección ha señalado que unos resultados del segundo trimestre mejores de lo esperado, junto con el mayor crecimiento del negocio básico impulsado por una ejecución disciplinada, han respaldado la revisión al alza de las perspectivas.

Charles Schwab ha presentado unos resultados del segundo trimestre de 2026 que han superado las expectativas del mercado. Los beneficios por acción ajustados se han situado en 1,62 $, frente a los 1,55 $ previstos, mientras que los ingresos han alcanzado los 7.070 millones de $, por encima de los 6.920 millones esperados, lo que supone un incremento interanual del +21 %. El beneficio neto ha aumentado un +32 % interanual, hasta los 2.800 millones de $. Los activos totales de clientes han alcanzado los 13,08 billones de $, un +22 % más que el año anterior, y los nuevos activos netos básicos han ascendido a 119.800 millones de $, frente a los 111.000 millones estimados, un +49 % más. Los ingresos netos por intereses se han situado en 3.360 millones de $, frente a los 3.300 millones previstos, y el margen de interés neto se ha situado en el 3,0 %. La compañía prevé un crecimiento de los ingresos para el ejercicio completo de entre el 17,5 % y el 18,5 % respecto al año anterior. El director ejecutivo, Rick Wurster, ha informado de que el inversor minorista está "aprovechando las caídas" y se encuentra "más boyante que nunca". La entidad también ha lanzado operaciones directas con bitcoin y ethereum a través de Schwab Crypto, y ha presentado una nueva herramienta de inteligencia artificial generativa, Portfolio Insights.

General Motors presentó sus resultados del segundo trimestre antes de la apertura del mercado. Los beneficios por acción ajustados fueron de 3,57 $, frente a los 3,19 $ esperados; los ingresos alcanzaron los 48.030 millones de $, por encima de los 46.610 millones previstos, y el EBIT ajustado se situó en 3.940 millones de $, frente a los 3.790 millones estimados. El EBIT ajustado de Norteamérica alcanzó los 3.450 millones de $, mientras que el de Operaciones Internacionales fue de 190 millones de $. Las ventas de vehículos ascendieron a 990.000 unidades, un +1,6 % más interanual. GM elevó por segunda vez sus estimaciones para el ejercicio 2026, y ahora prevé unos beneficios por acción ajustados de entre 12,00 $ y 14,00 $, un EBIT ajustado de entre 14.000 y 16.000 millones de $, y un flujo de caja libre del negocio de automoción ajustado de entre 9.500 y 11.500 millones de $. El trimestre incluyó cargos de 2.300 millones de $ por la reestructuración de su negocio de vehículos eléctricos. La directora ejecutiva de la compañía, Mary Barra, ha señalado que la demanda de los clientes en Norteamérica sigue siendo sólida, impulsada por las pickups y los SUV, y que la compañía ha registrado su mejor trimestre y primer semestre en la historia de los vehículos equipados con Super Cruise. Por separado, Canadá ha acordado intensificar las negociaciones comerciales tras los nuevos aranceles estadounidenses sobre los automóviles, los productos lácteos y el alcohol canadienses.

3M presentó sus resultados del segundo trimestre de 2026 antes de la apertura del mercado. Los beneficios por acción ajustados fueron de 2,40 $, frente a los 2,25 $ estimados, un +11 % más interanual, sobre unos ingresos de 6.500 millones de $, frente a los 6.400 millones previstos, un +2,4 % más interanual, con un margen operativo ajustado del 24,9 %, frente al 24,7 % estimado, 40 pb más que el año anterior. La compañía elevó sus estimaciones para el ejercicio completo, y ahora prevé unos beneficios por acción ajustados de entre 8,80 $ y 8,95 $, frente a los 8,74 $ estimados, un crecimiento de las ventas totales superior al +4,5 %, un crecimiento de las ventas orgánicas superior al +3,5 % y un flujo de caja operativo ajustado de entre 5.800 y 6.000 millones de $. 3M también anunció una alianza estratégica con Microsoft para desarrollar soluciones de inteligencia artificial destinadas a los centros de datos de Azure. El director ejecutivo, William Brown, afirmó que la compañía registró un sólido trimestre, con un crecimiento de dos dígitos en el beneficio por acción, y que la mejora de las perspectivas refleja el impulso sostenido del negocio. 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 +0,28 %
El DAX +0,66 %
El FTSE 100 +0,58 % 

Materias primas

El oro al contado +1,74 % hasta situarse en 4.075,24 $ la onza
La plata al contado +4,01 % hasta situarse en 58,82 $ la onza
El West Texas Intermediate +2,11 % hasta situarse en 84,71 $ el barril
El crudo Brent +2,81 % hasta situarse en 91,44 $ el barril

El oro al contado subió un +1,74 % el martes, hasta los 4.075,24 dólares por onza, favorecido por las expectativas de una distensión en Oriente Próximo tras conocerse una propuesta de alto el fuego de diez días en el conflicto entre EE. UU. e Irán.

La plata al contado ganó un +4,01 % hasta los 58,82 $ por onza.

Los principales referentes del petróleo cerraron en sus niveles más altos en más de cinco semanas, respaldados por la guerra en curso en Irán y el aumento de los riesgos derivados de los hutíes para el tráfico en el mar Rojo. El contrato de agosto del WTI expiró, mientras que el contrato de septiembre cerró en 84,71 $ por barril.

Los futuros del crudo Brent cerraron con una subida de 2,50 $, o un +2,81 %, hasta los 91,44 $ por barril, mientras que los futuros del WTI estadounidense avanzaron 1,75 $, o un +2,11 %, hasta los 84,71 $ por barril.

Un alto cargo iraní inició el martes reuniones con mediadores en Pakistán, según informaron dos funcionarios a la agencia AP, en un intento por reactivar el acuerdo de alto el fuego entre Irán y EE. UU., después de que este se rompiera. A pesar de estas conversaciones, EE. UU. continuó atacando objetivos en Irán, mientras que Irán siguió atacando a varios países vecinos.

Aunque las autoridades iraníes han repetido que sus objetivos son únicamente activos militares estadounidenses en la región, Kuwait ha interceptado misiles o drones dirigidos contra instalaciones eléctricas y de desalinización de agua durante cuatro días consecutivos.

Al menos dos petroleros saudíes invirtieron su rumbo en el mar Rojo y ahora evitan el estrecho de Bab el-Mandeb, después de que los hutíes de Yemen amenazaran a los buques que hacen escala en puertos saudíes. Según Reuters, las refinerías asiáticas están intentando enviar crudo desde el puerto saudí del mar Rojo a través del canal de Suez.

Las exportaciones desde la terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio (CPC) siguen paralizadas tras la suspensión de las operaciones de carga el lunes, y la instalación ha dejado de aceptar suministros procedentes de Kazajistán.

Los datos de la JODI mostraron que las exportaciones de crudo de Arabia Saudí cayeron en mayo en 552.000 barriles diarios respecto al mes anterior, hasta un mínimo histórico de 3,434 millones de barriles diarios. Al mismo tiempo, la producción se recuperó en 244.000 barriles diarios desde el mínimo histórico registrado en abril, hasta situarse en 6,560 millones de barriles diarios.

La tormenta tropical Bertha, con vientos máximos sostenidos de 60 millas por hora (97 km/h), siguió desplazándose lentamente hacia la costa de Luisiana y afectó de forma moderada a la producción en el golfo de América y al transporte marítimo regional. La Oficina de Seguridad y Cumplimiento Ambiental de EE. UU. (BSEE, por sus siglas en inglés) no ofreció una actualización por la tarde sobre la producción paralizada.

Nota: los datos corresponden al 21 de julio de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,09 % para situarse en 1,1400 $
La GBP -0,37 % para situarse en 1,3375 $
El bitcoin +1,68 % para situarse en 66.358,54 $
El ethereum +1,15 % para situarse en 1.923,17 $

El índice del dólar subió un +0,19 % hasta 101,19 el martes, mientras que el yen se mantuvo bajo presión, cerca de su nivel más bajo en casi cuatro décadas.

El yen llegó a tocar los 163,24 yenes por dólar estadounidense en un momento de la sesión, su nivel más débil desde finales de 1986, y cerró el día con un descenso del -0,40 %, en 163,14 yenes.

El euro cayó un -0,09 % en la jornada, hasta los 1,1400 $, después de haber tocado niveles ligeramente inferiores en un momento de la sesión.

La libra esterlina también perdió terreno y cayó por debajo de su media móvil de 200 sesiones, hasta los 1,3375 dólares, con un descenso del -0,37 % en la jornada, mientras los inversores evaluaban cómo planea financiar el gasto público el nuevo ministro británico de Finanzas, John Healey. 

Renta fija

El bono del Tesoro estadounidense a 10 años +3,2 pb hasta el 4,629 %
El bono alemán a 10 años +1,2 pb hasta el 3,189 %
El gilt británico a 10 años -1,0 pb hasta el 5,035 %

El bono estadounidense a 10 años alcanzó el martes su nivel más alto en dos meses.

El rendimiento del bono a dos años, que normalmente refleja las expectativas sobre los tipos de la Fed, subió +6,3 pb hasta el 4,278 %.

El bono estadounidense a 10 años subió +3,2 pb hasta alcanzar el 4,629 %, después de haber llegado al 4,640 % en un momento de la sesión, su nivel más alto desde el 20 de mayo. El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 2 y 10 años se estrechó hasta los 35,1 puntos básicos.

Se espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios cuando concluya la semana que viene su reunión de dos días, el 29 de julio. Los futuros de fondos federales anticipan actualmente una probabilidad del 23,1 % de una subida de tipos para la semana que viene, y prevén 38,5 pb de subidas de aquí a final de año.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. tiene prevista para hoy la subasta de 13.000 millones de $ en bonos a 20 años, y para mañana la de 21.000 millones de $ en bonos del Tesoro protegidos frente a la inflación (TIPS) a 10 años.

Los rendimientos de la deuda pública de la eurozona subieron ligeramente el martes.

En el anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) previsto para el jueves, los mercados esperan que la institución mantenga su tipo de depósito sin cambios en el 2,25 %, tras la subida de 0,25 pb aplicada en junio.

Más adelante, los mercados anticipan +45 pb de endurecimiento por parte del BCE de aquí a final de año, lo que equivale a una subida de un cuarto de punto y una probabilidad del 80 % de una segunda subida.

El rendimiento del Schatz alemán a dos años, que es sensible a los cambios en las expectativas sobre el tipo de depósito del BCE, subió +1,7 pb hasta el 2,810 %, después de haber tocado el lunes un máximo de dos años en el 2,817 %. El bono alemán a 10 años subió +1,2 pb hasta el 3,189 %, su nivel más alto en más de ocho semanas.

El gilt británico a 10 años cayó -1,0 pb hasta el 5,035 %. Los inversores siguen de cerca el mercado británico de gilts después de que el nuevo primer ministro, Andy Burnham, nombrara ministro de Finanzas a John Healey, exministro de Defensa que ejerció como secretario de Estado del Tesoro entre 2002 y 2007.

Nota: los datos corresponden al 21 de julio de 2026 a las 16.00 EDT

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