¿Mantendrá el BoE su postura ante los cambios en la política del Reino Unido?

El S&P 500 +1,08 % hasta los 7.500,58 puntos

El bono estadounidense a 10 años -4,0 pb hasta el 4,460 %

El oro al contado -1,15 % hasta los 4.208,59 $ la onza

El DXY +0,40 % hasta los 100,79 puntos

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: IPP de Alemania y discursos de los miembros del Comité Ejecutivo del BCE, Frank Elderson y Piero Cipollone, y del economista jefe del BCE, Philip Lane

Reino Unido: ventas minoristas y ventas minoristas excluyendo combustible

EE. UU.: los mercados estadounidenses permanecerán cerrados con motivo de la festividad del Día de la Liberación 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Burnham gana una elección parcial clave en el Reino Unido y allana el camino para un desafío al liderazgo. Andy Burnham se ha hecho con la victoria en la elección parcial de Makerfield con el 55 % de los votos, lo que refuerza su posición de cara a un posible desafío al primer ministro británico, Keir Starmer. En su discurso de victoria, Burnham ha afirmado que el resultado representa la última oportunidad del Partido Laborista para cambiar. La atención se centra ahora en si Starmer fijará un calendario para su salida y una transición de liderazgo ordenada.

Starmer ha repetido en varias ocasiones que tiene intención de plantar cara a cualquier desafío al liderazgo. Según The London Times, ha reunido un fondo de campaña de seis cifras, mientras que sus asesores han llevado a cabo amplios preparativos para defender su candidatura ante los miembros del Partido Laborista. De acuerdo con The Guardian, Starmer podría enfrentarse a un desafío formal en la próxima semana si no expone un plan de salida. Se espera que tanto Burnham como el exsecretario de Sanidad, Wes Streeting, entren en la contienda.

Bloomberg ha informado de que Burnham ha ampliado su equipo de asesores económicos de cara a una candidatura al liderazgo que se da por segura. El equipo incluye al execonomista jefe del BoE, Andy Haldane, al execonomista jefe de Goldman Sachs, Jim O'Neill, a la exdirectora ejecutiva del IPPR, Carys Roberts, y al expresidente de la OBR, Richard Hughes.

Los inversores se mantienen cautelosos ante la posibilidad de que Burnham respalde una política fiscal más laxa. The Telegraph ha señalado que sus posturas sobre las reglas fiscales, los mercados de bonos, el reingreso en la UE y las prestaciones para inmigrantes se han modificado o suavizado, lo que ha dejado a algunos de sus partidarios con dudas sobre su postura política exacta. Algunos diputados laboristas también temen que Burnham se enfrente a las mismas restricciones económicas que Starmer y que, en última instancia, acabe adoptando un programa de gobierno similar.

El Banco de Inglaterra mantiene los tipos sin cambios y deja abiertas sus opciones de política monetaria. El BoE ha mantenido su tipo de referencia sin cambios en el 3,75 %, con una votación de 7 a 2, en línea con lo esperado. El comunicado señala que los precios mundiales de la energía han descendido desde la reunión anterior, aunque ha subrayado que el impacto general del shock energético en la economía británica sigue siendo incierto. Los responsables de política monetaria han mantenido su previsión de que la inflación repuntará más adelante este año y han advertido sobre el riesgo de que se produzcan efectos de segunda ronda significativos en la fijación de precios y salarios. El Comité ha reiterado que la orientación de política necesaria dependerá de la magnitud y la duración del shock.

Las actas también reflejan que las expectativas medianas de los participantes del mercado apuntan a que la política monetaria permanecerá sin cambios durante el próximo año. Esto supone un ajuste al alza de unos 50 puntos básicos en la senda mediana de tipos respecto a las previsiones anteriores al conflicto, lo que refuerza la percepción de que el endurecimiento de las condiciones financieras ya ha realizado buena parte del trabajo del BoE. En paralelo, algunos economistas del sector privado han comenzado a contemplar la posibilidad de que los tipos se mantengan estables durante el resto del año.

El debate también abordó distintas cuestiones macroeconómicas. Los responsables de política monetaria señalaron que la debilidad de la demanda y la moderación del mercado laboral deberían contribuir a limitar los efectos de segunda ronda. Además, los últimos datos reforzaron la confianza en que el proceso de desinflación ya estaba en marcha antes del conflicto, mientras que el crecimiento salarial se situaba cerca de niveles coherentes con el objetivo de inflación. No obstante, los indicadores adelantados apuntan a que la desaceleración de los salarios podría perder impulso. En este contexto, el MPC rebajó su previsión de inflación máxima para el cuarto trimestre al 3,25 %, desde el 3,6 % estimado anteriormente. 

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average +0,14 %
El Nasdaq 100 +2,48 %
El S&P 500 +1,08 %, con 5 de los 11 sectores del S&P 500 al alza

En la sesión del jueves, el S&P 500 ganó un +1,08 %. El Dow Jones Industrial Average sumó un +0,14 %, o 72,15 puntos. El Nasdaq Composite avanzó un +1,91 %. Los tres índices cerraron la semana al alza, liderados por el Nasdaq Composite, que subió un +2,43 %, seguido del S&P 500, que avanzó un +0,93 %, y del Dow Jones Industrial Average, que se anotó un +0,71 %. Los mercados estadounidenses permanecerán cerrados hoy con motivo de la festividad del Día de la Liberación.

Las ganancias del jueves marcaron un brusco giro respecto a las pérdidas del miércoles, provocadas por un cambio de dirección de la Fed hacia la subida de tipos más contundente de lo esperado. En su primera rueda de prensa como presidente de la Fed, Kevin Warsh subrayó que los responsables del banco central están comprometidos "de forma inequívoca y unánime" con devolver la inflación al objetivo del 2 % fijado por la Fed.

En cuanto a noticias corporativas, Intel se disparó después de que el presidente de EE. UU. afirmara que la compañía de semiconductores colaborará con Apple para diseñar y fabricar chips en territorio estadounidense.

Moody's Ratings asignó el jueves por la noche una calificación Baa1 a SpaceX. La nota sitúa a la empresa de exploración espacial cómodamente en el grado de inversión, tres escalones por encima del grado especulativo, conocido como "bono basura", lo que ayuda a mantener bajos los costes de financiación si SpaceX decide emitir bonos en el mercado público. Moody's destacó como fortalezas los ingresos recurrentes de SpaceX procedentes de su red de satélites Starlink, así como su importancia estratégica como principal proveedor de lanzamientos para la NASA y el Departamento de Defensa. Reuters informó de que los bancos que asesoran a SpaceX se están preparando para mantener conversaciones con inversores ya la próxima semana, con el fin de estudiar una posible emisión de bonos por 20.000 millones de dólares, según fuentes conocedoras del asunto. 

Sector con mejores resultados del S&P 500

Tecnologías de la información +2,68 %, donde Corning +11,13 %, Intel +10,64 % y Super Micro Computer +10,37 % 

Sector con peores resultados del S&P 500

Energía -1,73 %, donde SLB -4,45 %, Halliburton -3,59 % y ConocoPhillips -3,12 % 

Empresas de gran capitalización

Alphabet +1,48 %, Amazon +2,90 %, Apple +0,70 %, Meta Platforms +1,70 %, Microsoft +0,13 %, Nvidia +2,95 % y Tesla +1,04 % 

Tecnologías de la información

Mejor rendimiento: Corning +11,13 %
Peor rendimiento: Accenture -17,97 % 

Materiales y minería

Mejor rendimiento: Martin Marietta Materials +3,05 %
Peor rendimiento: Steel Dynamics -7,49 % 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 +0,44 %
El DAX +0,37 %
El FTSE 100 -1,04 % 

Materias primas

El oro al contado -1,15 % hasta situarse en 4.208,59 $ la onza
La plata al contado -2,82 % hasta situarse en 65,76 $ la onza
El West Texas Intermediate +1,20 % hasta situarse en 76,56 $ el barril
El crudo Brent +0,89 % hasta situarse en 79,41 $ el barril

El oro cayó el jueves. El oro al contado retrocedió un -1,15 % hasta los 4.208,59 $ por onza. Los precios habían tocado la semana pasada su nivel más bajo desde noviembre de 2025.

El dólar estadounidense se fortaleció tras el comunicado de política monetaria del FOMC y tocó el jueves su nivel más alto en un año, lo que encareció el oro denominado en dólares para los compradores extranjeros.

La plata al contado cayó un -2,82 % hasta los 65,76 $ por onza.

Los precios del petróleo, por su parte, subieron el jueves, a pesar de los indicios de una mejora en el acceso al mercado a través del estrecho de Ormuz y de las preocupaciones persistentes sobre las condiciones de la oferta mundial.

Los futuros del crudo Brent cerraron en 79,41 $ por barril, con un aumento de 70 centavos, o un +0,89 %, mientras que el WTI estadounidense ganó 91 centavos, o un +1,20 %, para cerrar en 76,56 $ por barril.

Este avance se produjo tras la firma de un memorando de entendimiento de 14 puntos entre EE. UU. e Irán, que abrió un periodo de negociaciones de 60 días. Como parte del acuerdo, Irán garantizará la libre circulación a través del estrecho de Ormuz sin imponer peajes, y se prevé que el tráfico marítimo por esta ruta recupere plenamente su capacidad en los próximos 30 días.

A pesar de las subidas del jueves, los precios de referencia del crudo se mantuvieron cerca de sus niveles más bajos desde la primera sesión de negociación tras el inicio de la guerra. El acuerdo entre EE. UU. e Irán ha aliviado las preocupaciones sobre las restricciones al tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz, mientras ambas partes siguen negociando los detalles de un acuerdo de paz más amplio a lo largo de los próximos 60 días.

Las condiciones del mercado parecen estar relajándose, ya que el tráfico por el estrecho está mejorando, los precios mundiales del combustible de aviación están descendiendo, los productores del Golfo están reanudando su producción y las primas regionales del crudo están retrocediendo hasta niveles previos a la guerra. Sin embargo, muchos participantes del mercado esperan que la normalización completa de los volúmenes de transporte y producción pueda llevar varias semanas o meses, ya que los navieros necesitarán recuperar la confianza en que el tránsito es seguro.

Los datos de oferta también respaldaron esta tendencia. El informe semanal de situación petrolera del DOE mostró otra reducción considerable en las reservas combinadas de crudo comercial y de la Reserva Estratégica de Petróleo, mientras que las existencias en Cushing se acercaron a niveles operativamente críticos. Las reservas combinadas de crudo comercial y de la SPR se sitúan ahora en sus niveles más bajos en más de 40 años.

También persistieron los riesgos para la oferta, ya que los ataques ucranianos contra refinerías rusas se intensificaron esta semana, sobre una base ya marcada por una elevada frecuencia de incidentes. Algunos analistas del mercado estiman que la actividad de las refinerías rusas se encuentra actualmente muy por debajo de los 4 millones de barriles diarios.

En Asia, el procesamiento en refinerías de China cayó el mes pasado hasta su nivel más bajo en 45 meses. Los datos oficiales de producción, importaciones y procesamiento también sugieren que China redujo sus existencias en torno a 500.000 barriles diarios en mayo, lo que marca la primera reducción de inventarios desde el inicio de la guerra.

En los EAU, según S&P Global, las reservas en Fujairah descendieron un 4,3 % en la semana finalizada el 15 de junio, hasta un mínimo histórico de 5,145 millones de barriles, de acuerdo con los datos de la Fujairah Oil Industry Zone (FOIZ) publicados el 17 de junio. Las existencias de destilados ligeros, incluidos la gasolina y la nafta, cayeron un 33 % hasta un mínimo histórico de 1,376 millones de barriles. Las reservas han descendido cada semana desde la semana finalizada el 16 de febrero, según la FOIZ.

También empiezan a observarse indicios de recuperación de la producción en el Golfo. Kuwait Petroleum Corp. (KPC) espera que la producción vuelva a superar los 2,0 millones de barriles diarios en el plazo de una semana y que regrese a niveles previos a la guerra en pocas semanas. La producción de Kuwait alcanzó de media los 573.000 barriles diarios en mayo, según el último informe mensual de mercado petrolero de la OPEP. Este calendario actualizado contrasta con las estimaciones anteriores de KPC durante la guerra, que apuntaban a que la producción tardaría aproximadamente un mes en recuperar los 2,0 millones de barriles diarios.

Bloomberg ha informado de que la producción petrolera en el sur de Irak ha aumentado hasta entre 1,5 y 1,6 millones de barriles diarios, frente a los aproximadamente 900.000 a 1,0 millones de barriles diarios anteriores, a medida que la reanudación de las cargas libera capacidad de almacenamiento. Por otro lado, se afirma que las refinerías del este asiático están aumentando sus exportaciones de combustible tras meses priorizando las ventas internas, con una oferta al contado en aumento.

Las primas del crudo de Oriente Próximo también han retrocedido hasta niveles previos a la guerra. Reuters ha informado de que los datos de seguimiento de buques mostraron que tres petroleros VLCC (buques petroleros de gran tamaño) saudíes a plena carga, junto con otros tres buques con transpondedores activos, atravesaron el estrecho de Ormuz el miércoles, lo que se suma al aumento de los volúmenes registrado a principios de semana.

A más largo plazo, se espera que China, el segundo mayor consumidor mundial de petróleo, consuma 753 millones de toneladas métricas de crudo en 2026, lo que supone un descenso del 4,9 % respecto a 2025, en un contexto en el que el país avanza hacia nuevas fuentes de energía y afronta precios del petróleo elevados, según un informe de la unidad de investigación de PetroChina.

Nota: los datos corresponden al 18 de junio de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,37 % para situarse en 1,1461 $
La GBP -0,58 % para situarse en 1,3203 $
El bitcoin -2,01 % para situarse en 62.895,64 $
El ethereum -1,77 % para situarse en 1.706,49 $

El índice del dólar estadounidense subió el jueves hasta su nivel más alto en un año, después de que el giro más restrictivo de la Fed impulsara a los operadores a elevar sus expectativas de nuevas subidas de tipos este año. El movimiento presionó al yen hasta su nivel más débil en dos años y desencadenó nuevas advertencias por parte de las autoridades japonesas.

Unas perspectivas de crecimiento estadounidense más sólidas han reforzado dichas expectativas, ya que los últimos tres informes de empleo han mostrado ganancias mensuales muy por encima de las previsiones de los economistas.

Los datos publicados por separado el jueves mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo descendieron la semana pasada, lo que indica que los despidos siguen siendo limitados.

En este contexto, el euro cayó un -0,37 % hasta los 1,1461 $, mientras que la libra esterlina retrocedió un -0,58 % hasta los 1,3203 $. Ambas divisas tocaron sus niveles más bajos en más de dos meses.

El índice del dólar avanzó un +0,40 % hasta 100,79, su nivel más alto desde mayo de 2025, tras ganar un +0,83 % en la sesión anterior, su mayor subida diaria en más de tres meses.

El yen japonés cotizó un -0,46 % a la baja, hasta los 161,28 yenes por dólar el jueves, después de llegar a depreciarse hasta los 161,45 yenes por dólar, su nivel más débil desde julio de 2024, lo que borró las ganancias logradas tras la intervención de Tokio del 30 de abril. Una ruptura del máximo de 2024 de 161,99 yenes dejaría al yen en su nivel más débil desde 1986. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años -4,0 pb hasta el 4,460 %
El bono alemán a 10 años +0,1 pb hasta el 2,932 %
El gilt británico a 10 años +1,0 pb hasta el 4,768 %

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron el jueves, revirtiendo parte del repunte de la sesión anterior, después de que los inversores interpretaran la primera reunión de política monetaria de Kevin Warsh como presidente de la Fed como más restrictiva, lo que llevó previamente los rendimientos a corto plazo a máximos de 16 meses.

El rendimiento a dos años, el más sensible a las expectativas sobre la política de la Fed, cayó -0,8 pb hasta el 4,187 % el jueves, tras haber alcanzado el 4,207 % el miércoles.

El bono estadounidense a 10 años retrocedió -4,0 pb hasta el 4,460 %, mientras que el rendimiento a 30 años cayó -3,5 pb hasta el 4,898 % en el extremo largo de la curva.

Este movimiento dejó la curva de rendimientos entre los bonos a 2 y 10 años más plana, en 27,3 puntos básicos, frente a los 30,5 puntos básicos del miércoles, lo que refleja un sesgo de aplanamiento bajista.

Una subasta de TIPS a 5 años tuvo una buena acogida, ya que el rendimiento cayó -3,3 pb hasta el 1,910 %.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos federales están descontando 38,6 pb de subidas de tipos en 2026, por debajo de los 18,5 pb descontados hace una semana. Asimismo, están descontando ahora una probabilidad del 39,6 % de que se produzca una subida de tipos de 25 pb en la reunión del FOMC de julio, frente al 8,3 % de la semana pasada.

Los rendimientos de la deuda pública de la eurozona se mantuvieron en gran medida estables el jueves, ya que los inversores valoraban el giro de tono más restrictivo de la Fed durante una semana cargada de citas de bancos centrales a nivel mundial.

El rendimiento del bono alemán a 10 años subió +0,1 pb hasta el 2,932 %, tras cinco sesiones consecutivas de descensos. Este repunte marcó su racha bajista más larga desde mediados de febrero.

Las decisiones de los bancos centrales siguieron siendo el centro de atención. Tanto el Banco Nacional Suizo (SNB) como el BoE mantuvieron su política sin cambios el jueves, ya que el BoE conservó el tipo de referencia en el 3,75 % y el SNB dejó su tipo de interés en el 0,0 %. En cambio, el BCE elevó los tipos la semana pasada hasta el 2,25 % desde el 2,00 %, mientras que el BoJ siguió sus pasos a principios de esta semana al subir su tipo de interés overnight sin garantía en 0,25 pb hasta el 1,0 %.

En el Reino Unido, el rendimiento del gilt a dos años subió +4,8 pb hasta el 4,203 %, mientras que el rendimiento a 10 años aumentó +1,0 pb hasta el 4,768 %.

En un acto organizado por Deutsche Bank el jueves, el economista jefe del BCE, Philip Lane, sugirió que la subida de tipos de la semana pasada podría no haber empezado todavía a frenar el crecimiento. Este también señaló que la economía de la eurozona podría ser capaz de tolerar tipos de interés ligeramente más altos sin perder impulso, ya que la valoración del mercado de bonos implica que el extremo superior del rango neutral para el tipo de depósito del BCE ha subido hasta el 2,50 % desde el 2,25 %.

"Incluso ahora que el precio del petróleo está cayendo, creemos que el precio de los alimentos subirá, al igual que el de los bienes y servicios", ha declarado Lane. "Por eso creemos que la dinámica general de la inflación va a suponer un período prolongado de inflación por encima del objetivo".

Los mercados monetarios descontaban como último dato al menos una subida adicional de tipos del BCE este año, con cierta probabilidad asignada a un segundo movimiento.

En el extremo corto de la curva alemana, el rendimiento a dos años, que es más sensible a los cambios en las expectativas de tipos e inflación, subió +2,1 pb hasta el 2,616 %. En el extremo largo, el rendimiento del Bund a 30 años cayó -1,4 pb hasta el 3,467 %.

El rendimiento del BTP italiano a 10 años se mantuvo sin cambios en el 3,629 %, lo que deja el diferencial sobre los Bunds comparables en 69,7 pb.

Nota: los datos corresponden al 18 de junio de 2026 a las 16.00 EDT

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