¿Es posible controlar la inflación salarial?

¿Es posible controlar la inflación salarial?
  • Noticias sobre beneficios empresariales
  • Índices de los mercados mundiales
  • Divisas
  • Criptomonedas
  • Renta fija
  • Noticias del sector de las materias primas
  • Datos clave que moverán los mercados esta semana
  • Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Noticias sobre beneficios empresariales

De acuerdo con los datos de Refinitiv I/B/E/S, el segundo trimestre del año fue un trimestre resistente en el frente de los beneficios (de nuevo), en el que tanto la tasa de superación como la tasa de sorpresa de los beneficios han alcanzado un máximo de varios trimestres. El crecimiento intertrimestral de los beneficios también ha sido positivo por segundo trimestre consecutivo. El crecimiento interanual excluyendo la energía también ha sido positivo después de cuatro trimestres de crecimiento negativo, lo que pone de relieve la mejora de la amplitud del crecimiento de los beneficios. En conjunto, el crecimiento de los beneficios en el primer semestre ha sido mejor de lo previsto.

Esto contrasta con un trimestre de ingresos más débiles, en el que la tasa de superación de los ingresos ha alcanzado su nivel más bajo en varios años, junto con una tasa de sorpresa de los ingresos en línea. La tasa de superación de los ingresos ha sido la más baja desde el primer trimestre de 2020 y será una tendencia a seguir en el 3er trimestre. 

Calendario de resultados empresariales del 17 de agosto al 24 de agosto de 2023

Jueves: Walmart, Applied Materials y Ross Stores
Viernes:
 Deere & Co., The Estee Lauder Companies, XPeng y Palo Alto Networks
Lunes:
 Zoom Video Communications y Nordson Corp.
Martes:
 Baidu, Medtronic, Lowe's Companies y Dick's Sporting Goods
Miércoles:
Nvidia, Snowflake, Analog Devices Inc., Autodesk, NetApp Inc. y Splunk
Jueves:
 Intuit, The Toronto-Dominion Bank, Dollar Tree, Burlington Stores y The Toro Company

Índices bursátiles estadounidenses

El Nasdaq 100 -5,59% en lo que va de mes y +35,99% en lo que va de año
El Dow Jones Industrial Average -1,72% en lo que va de mes y +5,43% en lo que va de año
El NYSE
 -3,71% en lo que va de mes y +4,17% en lo que va de año
El S&P 500 -2,16% en lo que va de mes y +16,94% en lo que va de año

La renta variable ha tenido una semana complicada, con el S&P 500 cerca de mínimos de un mes, ya que la inflación subyacente y la resistencia de la economía preocupan a los mercados, que creen que los tipos de interés seguirán subiendo durante más tiempo.

Empresas de gran capitalización: Mala semana para las empresas de gran capitalización, con Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft y Tesla a la baja. Nvidia ha subido ligeramente a la espera de los resultados del miércoles.

Las acciones de las empresas energéticas han tenido una mala semana en general debido a la preocupación por la menor demanda de China y la perspectiva de tipos de interés más altos en EE. UU. durante más tiempo tras la publicación de las actas del FOMC. Apa Corp (US), ConocoPhillips, Chevron, Phillips 66, Occidental Petroleum, Shell, Halliburton, Baker Hughes y Energy Fuels han bajado esta semana.

Las acciones de los sectores de materiales y minería han cotizado mixtas esta semana, ya que los precios del litio siguieron arrastrándose y el cobre cayó. Newmont Mining, Yara International, Sibanye Stillwater, Freeport-McMoran, DuPont de Nemours Inc., CF Industries Holdings, Mosaic y Albemarle Corporation han bajado esta semana, mientras que Nucor Corporation ha subido ligeramente.

Índices bursátiles europeos

El Stoxx 600 -3,41% en lo que va de mes y +7,15% en lo que va de año
El DAX -4,00% en lo que va de mes y +13,40% en lo que va de año
El CAC 40 -3,17% en lo que va de mes y +12,15% en lo que va de año
El IBEX 35
 -3,02% en lo que va de mes y +13,63% en lo que va de año
El FTSE MIB
 -4,97% en lo que va de mes y +18,83% en lo que va de año
El FTSE 100 -4,45% en lo que va de mes y -1,27% en lo que va de año

Otros índices bursátiles mundiales 

El MSCI World Index -4,05% en lo que va de mes y +12,07% en lo que va de año
El Hang Seng
 -8,71% en lo que va de mes y -7,34% en lo que va de año

Divisas

El USD ha subido esta semana ante los indicios de una economía resistente y las actas del FOMC, que indicaron que es probable que los tipos se mantengan al alza durante más tiempo. La GBP +5,24% en lo que va de año y -0,83% en lo que va de mes frente al USD. Esta semana<, ha subido, ya que los mercados han tenido en cuenta la creciente probabilidad de que el Banco de Inglaterra (BoE) suba los tipos tras la publicación de los datos de inflación, que mostraron que la inflación subyacente se mantiene en el 6,9%, por encima de las expectativas, y que los datos salariales han alcanzado un récord del 7,8%, por encima del año anterior, en los tres meses hasta junio. Los traders estarán atentos a los datos del comercio minorista británico, que se publicarán el viernes, y a los datos de los índices PMI, que se publicarán el próximo miércoles, con el fin de comprobar la resistencia de la economía británica ante las continuas subidas de tipos. El EUR +1,65% en lo que va de año, pero en el mes -1,04% frente al USD.

Criptomonedas

El bitcoin -0,96% en lo que va de mes y +74,50% en lo que va de año
El ethereum -2,50% en lo que va de mes y +50,78% en lo que va de año

Renta fija

El rendimiento de la deuda de EE. UU. a 10 años se sitúa en el 4,27%.
El rendimiento de la deuda de Alemania a 10 años se sitúa en el 2,65%.
El rendimiento de la deuda del Reino Unido a 10 años se sitúa en el 4,65%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro alcanzaron su nivel más alto desde octubre después de la publicación de las actas de la reunión de julio del FOMC, que indicaban que la mayoría de los responsables políticos siguen pensando que es necesario endurecer la política monetaria con el fin de controlar la inflación. El aumento de los rendimientos de los bonos está presionando a la renta variable a medida que crece la preocupación sobre si el alza de los tipos provocará una desaceleración económica. Esto se produce a pesar de que la producción industrial de EE. UU. en julio subió un 1,0%, superando las expectativas de un incremento del 0,3%. Los datos del martes también mostraron que las ventas minoristas subieron un 0,7% en julio y que las ventas de junio se revisaron al alza hasta el 0,3% en vez del 0,2% anunciado anteriormente, demostrando así la resistencia de la economía estadounidense. Las actas del FOMC dejaron claro que la probabilidad de que los tipos de interés se mantengan al alza durante más tiempo sigue siendo elevada. Esto también ha contribuido a impulsar al alza los rendimientos de los bonos europeos, con los bonos alemanes, la referencia regional en Europa, también al alza.

Materias primas

Los futuros del oro a 1.922,40 $ la onza.
Los futuros de la plata a 22,47 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate a 79,38 $ el barril.
El crudo Brent a 83,45 $ el barril.

El petróleo ha bajado en gran medida esta semana a pesar de la caída de la oferta, ya que Arabia Saudí, que es miembro de la OPEP, sigue recortando su producción y los inventarios de crudo estadounidenses han caído en casi 6 millones de barriles, a pesar de que la producción de crudo ha alcanzado su nivel más alto desde el inicio de la pandemia del coronavirus. La caída de los precios se ha debido en gran medida a la creciente preocupación por el agravamiento de la crisis inmobiliaria en China, ya que el promotor inmobiliario Country Garden ha dejado de pagar por primera vez, y a que las continuas malas noticias económicas de China disminuyen las esperanzas de un aumento de la demanda de petróleo. Las ventas minoristas chinas tan solo aumentaron un 2,5% interanual en el mes de julio, mientras que la producción industrial tan solo creció un 3,7%, por debajo de las cifras de junio del 3,1% y el 4,4%, respectivamente. La tasa de desempleo general se situó en el 5,3% en julio, por encima del 5,2% de junio. El petróleo también ha caído después de la publicación de las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal, que mostraron una división entre los responsables políticos sobre la necesidad de más subidas de los tipos de interés. Unos tipos de interés más altos aumentan los costes de los préstamos para empresas y consumidores, lo que podría frenar el crecimiento económico y reducir la demanda de petróleo.

Los precios del oro han seguido cayendo esta semana después de que los datos apuntaran a una economía estadounidense resistente, con unas ventas minoristas sólidas, que disfrutaron de un aumento del 0,7% en julio, y un repunte en la construcción de viviendas, y después de que las actas del FOMC sugirieran que el endureciendo la política monetaria podría seguir siendo necesario. Esto dio lugar a nuevas subidas del USD, con los rendimientos también aumentando. Ambos factores son negativos para el oro, ya que un dólar más fuerte hace que el oro sea más caro para los compradores internacionales, y el aumento de los rendimientos también pesa sobre los lingotes sin rendimiento.

Nota: Los datos son del 16 de agosto de 2023 a las 17:00 EDT

Datos clave que moverán los mercados esta semana

EUROPA 

Viernes: Índice armonizado de precios al consumo de la zona euro y discurso del economista jefe del BCE, Philip Lane.
Lunes:
Índice de precios de producción de Alemania e informe mensual del Bundesbank alemán.
Miércoles:
Índice compuesto de HCOB de Alemania, PMI manufacturero y de servicios, índice compuesto de HCOB de la zona euro y confianza de los consumidores de la eurozona.
Jueves:
Cuentas de la reunión de política monetaria del BCE.

REINO UNIDO

Viernes: Ventas al por menor.
Miércoles:
PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global/CIPS. 
Jueves:
Confianza del consumidor de GfK.

EE. UU.

Jueves: Peticiones iniciales de subsidio de desempleo y encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia.
Lunes:
Índice de actividad nacional de la Fed de Chicago.
Martes:
Ventas de viviendas existentes.
Miércoles:
PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global y datos de ventas de viviendas nuevas. 
Jueves:
Peticiones iniciales de subsidio de desempleo, pedidos de bienes duraderos, pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa y Simposio de Jackson Hole.

CHINA

Lunes: Decisión del Banco Popular de China (PBoC) sobre los tipos de interés.

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Las actas de la Fed de EE. UU. agitan el mercado. Las actas de la reunión de política monetaria de julio de la Reserva Federal (Fed) mostraron que la mayoría de los responsables políticos seguían viendo riesgos significativos al alza para la inflación, lo que podría requerir un mayor endurecimiento de la política monetaria, añadiendo incertidumbre entre los inversores sobre las perspectivas de los tipos de interés. "Los participantes se mantuvieron firmes en su compromiso de reducir la inflación hasta el objetivo del 2%", señalan las actas. Sin embargo, estas también señalan que los responsables políticos debatieron varias consideraciones de gestión de riesgos que podrían influir en futuras decisiones políticas y, a pesar de que la mayoría mantuvo la inflación como el riesgo primordial, "algunos participantes comentaron que, aunque la actividad económica había sido resistente y el mercado laboral se había mantenido fuerte, seguían existiendo riesgos a la baja para la actividad económica y riesgos al alza para la tasa de desempleo". Por el momento, parece que los tipos se mantendrán al alza durante más tiempo, ya que los responsables políticos sopesan la continua resistencia de la economía de EE. UU., con unos salarios que siguen subiendo por encima de la tasa objetivo, y un mercado laboral todavía fuerte frente a una ralentización gradual de la economía. El próximo foco de atención de la Fed será el simposio anual del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, que se celebrará entre el 24 y el 26 de agosto.

Sin alivio para el Banco de Inglaterra. Después de subir los tipos en agosto por decimocuarta vez consecutiva, la inflación general del Reino Unido cayó al 6,8% en julio, frente al 7,9% de junio y muy por debajo del máximo del 11,1% registrado en octubre. Esta es la tasa más baja de aumento de precios desde febrero del año pasado. Sin embargo, la inflación subyacente sigue siendo muy alta, con una tasa anual del 6,9%. Además, la tasa de crecimiento del precio de los servicios subió al 7,4% en julio desde el 7,2%. Con unos salarios que aumentaron a un ritmo anual récord en los tres meses anteriores a junio, un 7,8% interanual, y un mercado laboral todavía tenso, es probable que la inflación de los servicios se mantenga incómodamente alta durante algún tiempo y que no disminuya la presión sobre el Banco de Inglaterra (BoE) para que haga más por contener la subida de precios.

¿Qué está sucediendo realmente en la eurozona? La producción industrial de la zona euro experimentó una subida del 0,5% en junio, superando las expectativas de un aumento del 0,2%, mientras que el PIB creció un 0,3% en el segundo trimestre, sin cambios respecto a los datos preliminares, según informó ayer miércoles la agencia de estadística de la UE. Sin embargo, de acuerdo con Reuters, el crecimiento subyacente fue probablemente más débil, ya que los datos podrían estar distorsionados por un aumento del 3,3% del PIB de Irlanda, probablemente impulsado por el impacto de las grandes empresas extranjeras establecidas allí por motivos fiscales. Las perspectivas para la eurozona también se vieron mermadas por la caída del 1,2% de la producción industrial en junio de este año con respecto a junio de 2022. La economía de la zona euro lleva tres trimestres prácticamente estancada debido a la recesión del sector manufacturero en Alemania y a los costes todavía elevados de los alimentos y la energía. Sin embargo, con el desempleo de la eurozona en mínimos históricos (6,4% en junio), el mercado laboral, aún tenso, podría contribuir a la demanda de los consumidores y a la resistencia de la zona euro. También podría contribuir a un nuevo aumento de la inflación subyacente, lo que haría que el Banco Central Europeo (BCE) mantuviera su ciclo de endurecimiento y, por tanto, provocaría nuevos vientos en contra para el crecimiento de la zona euro.

¿Coinbase gana? De acuerdo con Reuters, Coinbase Global informó ayer miércoles de que había obtenido la aprobación de la National Futures Association (NFA), una organización autorreguladora designada por la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC), para ofrecer futuros de bitcoin y ether directamente a clientes minoristas estadounidenses. Hasta ahora únicamente se le había permitido ofrecerlos a sus clientes institucionales. El derecho a ofrecer estos derivados podría cambiar las reglas del juego para Coinbase. Los mercados de derivados representan casi tres cuartas partes de la negociación diaria en los mercados de criptomonedas y, según CCData, todos los días se realizan generalmente operaciones valoradas en 2.000 millones de dólares. Su investigación muestra que, en julio, los volúmenes de negociación de derivados de criptomonedas en todo el mundo ascendieron hasta los 1,85 billones de dólares. De acuerdo con el Financial Times, la medida de la NFA también marca la primera vez que un grupo de criptomonedas ha sido designado comerciante de comisiones de futuros, o FCM, y permite a la empresa competir con los brokers de futuros tradicionales.

Esto se ha considerado una gran victoria para Coinbase en su lucha contra una demanda de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). En junio, la SEC alegó que Coinbase ofrecía valores no registrados y operaba como corredor, bolsa nacional de valores y agencia de compensación no registrados. Coinbase niega los cargos. La SEC y la CFTC llevan varios años discutiendo sobre qué organismo tiene derecho a regular la negociación de productos de criptomoneda. 

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