¿Están malinterpretando los mercados las señales?

¿Están malinterpretando los mercados las señales?
  • Índices bursátiles mundiales
  • Divisas
  • Criptomonedas
  • Renta fija
  • Noticias del sector de materias primas
  • Datos clave que moverán los mercados esta semana
  • Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Índices bursátiles estadounidenses 

Nasdaq 100+2,13% en lo que va de mes, y +30,77% en lo que va de año 
Dow Jones Industrial Average +2,02% en lo que va de mes, y +1,29% en lo que va de año 
NYSE +3,91% en lo que va de mes, y +1,88% en lo que va de año 
S&P 500 +2,49% en lo que va de mes, y +11,57% en lo que va de año 

Empresas de gran capitalización: Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia y Meta Platforms han cotizado todas a la baja esta semana al considerar los mercados que la Fed podría seguir subiendo los tipos en julio y posteriormente, lo que podría afectar a la demanda. No obstante, Tesla ha cotizado al alza esta semana al alcanzar un máximo de 2023 cuando la Agencia de Protección Medioambiental de EE. UU. (EPA) confirmó que todas las versiones del sedán Model 3 ya pueden optar a todo el crédito fiscal federal de 7500 $.

Como advierte Reuters, las acciones de Amazon cayeron tras conocerse una información del Wall Street Journal que dice que este minorista en línea y transmisor de vídeo en streaming está planificando una categoría respaldada por publicidad para su servicio de streaming Prime Video y que está en conversaciones con Warner Bros Discovery y Paramount para incluir categorías basadas en anuncios de sus servicios de streaming a través de los canales de Amazon Prime Video.

Las acciones de energía han cotizado por lo general al alza esta semana por el endurecimiento de la oferta por parte de la OPEP+. Apa Corp (US), Shell, ConocoPhillips, Halliburton, Marathon Petroleum, Phillips 66, Marathon Oil y Occidental Petroleum han cotizado todas al alza. Sin embargo, Energy Fuels ha cotizado a la baja esta semana tras subir la semana pasada por la aprobación de la ley del techo de deuda que aún incluye el apoyo ofrecido a la industria nuclear en la Ley de reducción de la inflación.

Las acciones de materiales y minería han vuelto a tener resultados dispares esta semana por los síntomas de una demanda menor de la esperada al tiempo que la fabricación china se mantiene por debajo de las expectativas y la ralentización del crecimiento económico mundial ha llevado los precios del cobre a un mínimo de nueve meses. Albemarle Corporation, Freeport-McMoran, DuPont de Nemours Inc., Yara International, Mosaic, CF Industries Holdings, Newmont Mining han cotizado todas al alza. Nucor Corporation y Sibanye Stillwater en cambio lo han hecho a la baja.

Índices bursátiles europeos 

Stoxx 600 +2,00% en lo que va de mes, y +8,45% en lo que va de año 
DAX +1,89% en lo que va de mes, y +14,63% en lo que va de año 
CAC 40 +1,47% en lo que va de mes, y +11,26% en lo que va de año 
IBEX 35 +3,42% en lo que va de mes, y +13,74% en lo que va de año 
FTSE MIB +3,85% en lo que va de mes, y +14,12% en lo que va de año
FTSE 100 +2,39% en lo que va de mes, y +2,32% en lo que va de año 

Otros índices bursátiles mundiales 

MSCI World Index +2,80% en lo que va de mes, y +9,76% en lo que va de año
Hang Seng +5,58% en lo que va de mes, y -2,68% en lo que va de año

Divisas

El USD se revalorizó un poco esta semana por la subida de la rentabilidad de los bonos del Tesoro, pues una economía estadounidense resiliente y un todavía fuerte mercado laboral indican que la Fed podría seguir subiendo los tipos después de julio si fuera necesario. Los inversores seguirán de cerca la cifra del IPC del lunes para tener alguna pista de lo que podría hacer la Fed. La GBP sube +2,77% en lo que va de año frente al USD, mientras que el EUR baja -0,04% en lo que va de año frente al USD.

Criptomonedas

Bitcoin -2,78% en lo que va de mes, y +59,04% en lo que va de año
Ethereum -1,28% en lo que va de mes, y +53,73% en lo que va de año

Se ha producido una amplia venta masiva de las 10 primeras criptomonedas que no son “stablecoins” tras el anuncio de las demandas de la SEC contra Coinbase y Binance a principios de esta semana. Según Forkast, un tribunal estadounidense emitió una citación para el fundador de Binance Changpeng Zhao, que se envió a una oficina de Binance situada en las Islas Caimán. Le dieron 21 días para responder. Zhao tuiteó el miércoles que esto “formaba parte del proceso de cumplimiento de la SEC” y que no tenía que presentarse en el tribunal personalmente.

Renta fija

Rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidenses a 10 años, en el 3,79%.
Rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años, en el 2.46%.
Rentabilidad de los bonos británicos a 10 años, en el 4.25%.
La rentabilidad de los bonos estadounidenses subió a su máximo nivel esta semana el miércoles una vez que el Banco de Canadá volviera a elevar los tipos de interés tras pausarlos en enero. Esto fue después de que el Banco de la Reserva de Australia también elevara los tipos y avisara de nuevas alzas próximamente. Algunos inversores lo consideran un respaldo a la posibilidad de que la Fed mantenga una posición dura en la reunión de la Fed de la semana que viene.

Materias primas

Los futuros de oro, en 1.957,30 $ la onza.
Los futuros de plata, en 23,74 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate, en 72,53 $ el barril.
El crudo Brent, en 76,95 $ el barril.

El oro ha cotizado esta semana entre los puntos de soporte y resistencia, lastrado por el repunte de la rentabilidad de los bonos estadounidenses, mientras los inversores esperan los datos de inflación y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de la semana que viene para tener una mayor claridad de la ruta de tipos de interés en EE. UU.

Los precios del petróleo fluctuaron ligeramente esta semana antes de que empezaran a subir de nuevo por la decisión de la OPEP+, liderada por Arabia Saudí, de recortar la producción de petróleo en 1 millón de barriles diarios a partir de julio. El alza en el precio del petróleo se produjo a pesar de la preocupación por los malos datos de exportación de China publicados el miércoles, que muestran que las exportaciones cayeron un 7,5% interanualmente en mayo, la mayor caída desde enero. El petróleo también subió por el descenso de las reservas de petróleo estadounidenses, en unos 450.000 barriles, según datos de Energy Information Administration, comparado con las estimaciones de un millón de barriles.

Nota: Los datos son del 7 de junio de 2023 a las 5 p.m. EDT

Datos clave que moverán los mercados esta semana

EUROPA 

Jueves: PIB de la eurozona y cambio en el empleo. 
Viernes: Discurso del vicepresidente del BCE Luis de Guindos.
Martes: Índice armonizado alemán de precios al consumo, sentimiento económico de la eurozona, situación actual y sentimiento económico en Alemania. 
Miércoles: Producción industrial.
Jueves: Reunión del eurogrupo y declaración de la decisión de política monetaria del BCE. 

Reino Unido

Lunes: Tasa de desempleo de la OIT, cambio en el recuento de demandantes, tasa de recuento de demandantes, ganancias medias y estimación del PIB del Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales (NIESR).
Miércoles: PIB, producción industrial y producción manufacturera.
Jueves: Boletín trimestral del Banco de Inglaterra.

Estados Unidos

Jueves: Solicitudes iniciales y continuadas de desempleo.
Lunes: IPC e IPC excluyendo alimentos y energía.
Miércoles: Índice de precios al productor (IPP), IPP excluyendo alimentos y energía, decisión de tipos de interés de la Fed, declaración de política monetaria de la Fed, previsiones económicas del FOMC y previsiones de tipos de interés.
Jueves: Solicitudes iniciales y continuadas de desempleo, encuesta de fabricación de la Fed de Filadelfia, ventas minoristas, utilización de la capacidad y producción industrial.

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

¿Jugará la Fed a las luces del semáforo? Se espera que la Fed pause sus subidas de tipos el miércoles que viene mientras evalúa el impacto de las recientes alzas de tipos, aunque los traders de futuros de fondos de la Fed ya cuentan con una subida de tipos adicional en julio. La subida sorpresa de tipos del Banco de Canadá (BdC) el miércoles a un máximo de 22 años al 4,75% tras una pausa de cuatro meses, y la subida del Banco de la Reserva de Australia (RBA) el martes en un cuarto de punto hasta un máximo de 11 años y el aviso de otras más próximamente, parece hacer preguntarse a los inversores si la Fed seguirá su propia subida de tipos cuando se reúna la semana que viene o si finalmente mantendrá los tipos en espera tras 10 alzas consecutivas. Todos los ojos se centrarán en los datos de inflación de EE. UU. el lunes para tener más pistas sobre la ruta que seguirá la política de la Fed. 

Se  espera que el BCE dé luz verde a otra subida de tipos. Se espera que el BCE vuelva a subir los tipos el jueves que viene. El BCE ha elevado los tipos 375 puntos básicos combinados el año pasado. La presidenta del BCE Christine Lagarde ha advertido que aunque las anteriores subidas de tipos ya están influyendo en las condiciones de los préstamos bancarios, no hay ninguna certidumbre de cuánto más intensa será la transmisión de la política del BCE. Ella ha dejado claro en varios discursos durante la semana pasada que el BCE mantendrá el ciclo de subidas hasta estar suficientemente seguros de volver al objetivo de inflación. Este mensaje de tipos más altos durante más tiempo también lo apoyó Isabel Schnabel, miembro de la junta ejecutiva del BCE, en una entrevista con el periódico De Tijd. "Dada la gran incertidumbre sobre la persistencia de la inflación, los costes de hacer demasiado poco siguen siendo mayores que los costes de hacer mucho", dijo Schnabel. También añadió que, “Un pico en la inflación subyacente no sería suficiente para cantar victoria: necesitamos tener suficientes pruebas de que la inflación vuelve a nuestro objetivo del 2% de manera oportuna y sostenida. Aún no estamos en esa situación”. En la entrevista, también destacó los cambios estructurales que no se reflejan en los modelos del BCE, a saber: 1. Cambios geopolíticos que pueden implicar un descenso de la globalización; 2. La transición verde y mayores precios de los combustibles fósiles (la “fosiliflación”) durante la fase de transición y la “verdeflación” por la mayor demanda de determinados metales y minerales utilizados en las energías renovables; 3. Cambio demográfico; y 4. La revolución de la IA. Schnabel cree que todos estos factores combinados la inclinan a creer que estructuralmente habrá una mayor inflación en el futuro.

Una OCDE menos optimista. La OCDE pronosticó un crecimiento mundial del 2,7% en 2023 con una modesta subida del 2,9% en 2024. Advirtió que las subidas de tipos de los principales bancos centrales en el último año están lastrando cada vez más a la inversión privada. Al respecto, comenta: “La gran incertidumbre sobre el panorama económico se mantiene, y los principales riesgos para las previsiones están a la baja”. Prevé que el Reino Unido tendrá la mayor tasa de inflación de cualquiera de las grandes economías en 2023 con la inflación general situada en el 6,9% en 2023, superior al 6,3% de Alemania, al 6,1% de Francia y a la media de la OCDE del 6,6%. La economista jefe de la OCDE Clare Lombardelli comenta, “Un riesgo sustancial es que la inflación demuestre ser más persistente y que en respuesta los tipos de interés deban ser más elevados durante más tiempo”. La OCDE espera que la Fed llegue a un máximo del 5,25-5,5% con recortes “modestos” en el segundo trimestre de 2024, mientras que en la eurozona, espera que el BCE siga subiendo los tipos a un máximo del 4,25%, que se mantendría en 2024. La OCDE prevé que la economía estadounidense crezca este año al 1,6% para luego bajar al 1% en 2024 por el efecto retardado de las subidas de tipos. Se espera que el crecimiento de la eurozona se acelere desde el 0,9% de este año al 1,5% en 2024, pues una menor inflación influye menos en los ingresos, mientras que el crecimiento del Reino Unido aumentará del 0,3% en 2023 al 1% en 2024 a medida que el crecimiento real de los ingresos comience a mejorar.

El Banco Mundial también aludió al creciente impacto de las subidas de tipos al elevar su previsión esta semana para el crecimiento mundial este año al 2,1%, pero para 2024, lo ha rebajado al 2,4% desde la anterior previsión del 2,7%.

Una semana complicada para las criptomonedas. Esta semana, dos de las mayores plataformas de trading de criptomonedas, Binance y Coinbase, fueron demandadas por la Comisión de Valores y Bolsas (SEC) de EE. UU. No obstante, Cathie Woods, fundadora de ARK Investment Management LLC y directora de Ark Innovation ETF, compró 419.324 acciones del operador de la plataforma de criptomonedas el martes cuando cayó un 21%, según datos compilados por Bloomberg. El miércoles, ella dijo que los problemas legales en EE.UU. de Binance Holdings Ltd. beneficiarán a Coinbase Global Inc. porque eliminará a su principal competidor. Ark es el cuarto mayor titular de acciones de Coinbase.

En el Reino Unido, como advierte Financial Times, una encuesta de la FCA reveló que casi una de cada 10 personas, aproximadamente 5 millones de adultos, compraron criptomonedas en 2022, más del doble del número registrado un año antes, a pesar del aviso de los reguladores de que los inversores de criptomonedas podrían perder toda su inversión. La encuesta de la FCA reveló que un 40% de los encuestados compraron criptoactivos como un juego, y en torno al 30% se arrepintieron de su inversión en criptomonedas. Esta noticia aparece cuando la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) está terminando una reglamentación destinada al marketing de criptomonedas para abordar el "creciente desajuste" entre las decisiones de inversión de los consumidores y la tolerancia al riesgo. Las nuevas normas, que entrarán en vigor el 8 de octubre tras un periodo de transición de cuatro meses, requerirán claras advertencias de riesgo, anuncios que no lleven a la confusión y un periodo de reflexión para inversores primerizos. El reglamento se aplicará a todos los negocios de criptoactivos que se comercialicen entre los consumidores británicos, ya residan en el Reino Unido o en el extranjero. Algunos diputados, en cambio, creen que el sector de las criptomonedas no debería tener un tratamiento similar al de otros servicios financieros, sino que, en su lugar, debería tratarse como una forma de juego.

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