¿Ha vuelto la prima de guerra del dólar?

Informes de resultados empresariales

Empresas que presentan sus informes de resultados hoy miércoles, 4 de marzo: Broadcom, Fair Isaac, Brown-Forman y Dycom Industries

Publicados el martes, 3 de marzo

Los ingresos trimestrales de Best Buy han caído un -1,1 % hasta los 13.810 millones de $, frente a los 13.880 millones estimados

Los beneficios por acción ajustados se han situado en 2,61 $, frente a los 2,47 $ estimados

Durante la presentación de resultados, la directora ejecutiva, Corie Barry, ha dicho: "Las fuentes de datos indicaban que la cuota de mercado se mantuvo 'al menos estable', atribuyendo los resultados del trimestre a una demanda de los consumidores ligeramente más débil para nuestro sector durante el trimestre de las fiestas". Tal y como ha informado Yahoo Finance, Barry esbozó medidas de mitigación, como adelantar las existencias, ampliar los horizontes de previsión de los proveedores, garantizar condiciones favorables, especificar configuraciones para alcanzar los precios objetivo, reducir la variedad de productos para mejorar las existencias, y educar a los clientes a través de herramientas como la recompra, la financiación, las opciones reacondicionadas y las actualizaciones sencillas con Geek Squad. En cuanto al rango de previsiones, Barry ha señalado que el extremo superior asume precios más altos compensados por un menor número de unidades, mientras que el extremo inferior asume limitaciones más amplias en el inventario. - ver informe

Los ingresos trimestrales de Target han caído un -1,5 % hasta los 30.450 millones de $, frente a los 30.480 millones estimados

Los beneficios por acción ajustados se han situado en 2,44 $, frente a los 2,16 $ estimados

Según la CNBC, durante la conferencia sobre resultados, el director financiero de la compañía, Jim Lee, ha declarado que Target aumentará su gasto este año para apoyar la recuperación de la empresa. Este ha dicho que los gastos de capital ascenderán a unos 5.000 millones de $ en el presente ejercicio fiscal, lo que supone un aumento de más de 1.000 millones de $ con respecto al ejercicio anterior. También ha señalado que el gasto se destinará a la cadena de suministro de Target, la tecnología y la inversión en tiendas. La empresa tiene la intención de abrir más de 30 nuevas tiendas y remodelar más de 130 durante este ejercicio fiscal. - ver informe

Los ingresos de CrowdStrike Holdings han aumentado un +23 % hasta los 1.310 millones de $, frente a los 1.300 millones estimados

Los beneficios por acción ajustados se han situado en 1,12 $, frente a los 1,10 $ estimados

George Kurtz, fundador y director ejecutivo de CrowdStrike, ha declarado: "El año fiscal 2026 pasará a los anales de nuestra historia como el mejor año de CrowdStrike hasta la fecha. Alcanzamos los 5.250 millones de $ en ingresos recurrentes anuales finales (ARR, por sus siglas en inglés), el hito más rápido y la única empresa de software de ciberseguridad pura en lograrlo, impulsados por un récord de 1.010 millones de $ en nuevos ARR netos, nuestro primer año superando los 1.000 millones de $ en nuevos ARR netos. También logramos un flujo de caja libre y operativo récord tanto para el trimestre como para el año. Nuestros resultados récord demuestran la solidez de nuestro crecimiento y la generación de flujo de caja. A medida que las empresas adoptan rápidamente la IA, CrowdStrike se convierte en una infraestructura de misión crítica, asegurando la inteligencia artificial en cada capa, desde la GPU hasta el agente y el prompt. La revolución de la IA está creando una enorme oportunidad de crecimiento para CrowdStrike, una oportunidad que nuestra tecnología, nuestro equipo y nuestro ecosistema están bien posicionados para seguir aprovechando." - ver informe

Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados hoy

UE: PMI de servicios de HCOB de España, Francia, Italia, Alemania y la eurozona, PMI compuestos de Alemania y la eurozona, IPP de la eurozona, tasa de desempleo de la eurozona, PIB de Italia y discursos de Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE; Luis de Guindos, vicepresidente del BCE; y Fabio Panetta, gobernador del Banco de Italia

Reino Unido: PMIs compuestos y de servicios de S&P Global

EE. UU.: Cambio del empleo de ADP, PMIs compuestos y de servicios de S&P Global, índice de empleo del sector servicios del ISM, índice de nuevos pedidos, PMI, precios pagados y Libro Beige de la Fed

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Los mercados de renta variable y renta fija cayeron el martes, mientras se intensificaba la guerra con Irán. Israel y EE. UU. alcanzaron objetivos en todo Irán, lo que provocó ataques de represalia iraníes en todo el Golfo, incluido un ataque contra la embajada estadounidense en Riad, Arabia Saudí. Israel también atacó al grupo proiraní Hezbolá en el Líbano.

Los precios del petróleo continuaron subiendo el martes, ya que Irán amenazó con atacar a cualquier buque que intentara transitar por el estrecho de Ormuz. Tal y como ha informado la CNBC, el presidente Trump ha dicho que ha ordenado a la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de EE. UU. que proporcione seguros de riesgo político y garantías financieras para el comercio marítimo que transita por el Golfo. También ha señalado que la Armada estadounidense podría comenzar a escoltar petroleros a través del estrecho de Ormuz si fuera necesario.

El principal mecanismo a través del cual el conflicto de Oriente Próximo beneficia al dólar estadounidense es el shock en la relación real de intercambio. Como exportador neto de petróleo y productos energéticos, la repercusión económica que tienen para EE. UU. los precios disparados del petróleo es muy diferente a la de sus homólogos de Europa y Asia. Para un importador neto de energía, una subida de los precios del petróleo funciona como un impuesto externo, que drena la renta interna y empeora la balanza comercial. Por el contrario, para EE. UU., los precios más altos de la energía pueden respaldar la inversión en producción nacional y los superávits comerciales en el sector energético, incluso si suponen un riesgo de inflación general para los consumidores.

La subida del dólar se perpetúa a sí misma en un shock energético. Dado que los precios mundiales de la energía están denominados en USD, un aumento de los precios del petróleo obliga a los bancos centrales y a las empresas extranjeras a adquirir más dólares para liquidar las transacciones. Esto crea una espiral dólar-energía en la que el aumento del precio de la materia prima impulsa al alza el tipo de cambio, lo que, a su vez, incrementa el coste efectivo de la energía para las economías no estadounidenses, perjudicando todavía más sus perspectivas de crecimiento y debilitando sus monedas.

Las expectativas de inflación constituyen un importante canal de transmisión entre las distintas clases de activo. Las sorpresas al alza del IPC general impulsadas por el petróleo pueden retrasar o reducir la probabilidad de recortes de tipos, especialmente por parte de una Fed ya recelosa de una nueva aceleración de la inflación. Unos tipos oficiales estadounidenses más altos o más persistentes en relación con los de Europa y Japón amplían los diferenciales de tipos a favor del dólar y respaldan mecánicamente a la divisa a través del canal de las primas de interés. Para la renta fija, esta combinación apunta a un renovado mejor comportamiento de los bonos estadounidenses a corto plazo frente a los equivalentes europeos o asiáticos, ya que los mercados descuentan un ciclo de relajación menos profundo en EE. UU. y una respuesta más agresiva en otras regiones.

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -0,83 %
El Nasdaq 100 -1,09 %
El S&P 500 -0,94 %, con todos los 11 sectores del S&P 500 a la baja

Los mercados bajaron el martes, ya que la interrupción en el estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico por el que pasa aproximadamente el 20 % del suministro mundial de petróleo, aumentó el riesgo de que se produzca un repunte de la inflación impulsado por la energía. El "indicador del miedo" de Wall Street, el VIX, alcanzó su nivel más alto en más de tres meses.

El S&P 500 cerró la jornada con un descenso del -0,94 %, o 64,99 puntos. El Dow Jones Industrial Average llegó a perder casi 1.300 puntos antes de moderar sus pérdidas a 403,51 puntos, o un -0,83 %, hasta los 48.501,27 puntos. El Nasdaq Composite perdió 232,17 puntos, o un -1,02 %, hasta los 22.516,69 puntos.

En cuanto a noticias corporativas, Apple ha actualizado sus MacBook Air y MacBook Pro, añadiendo procesadores más rápidos y subiendo los precios.

Intel ha anunciado que el presidente del consejo de la empresa, Frank Yeary, tiene previsto jubilarse y que el actual miembro del consejo de Intel y veterano ejecutivo de semiconductores, Craig Barratt, sucederá a Yeary como presidente después de la junta general anual de accionistas de la empresa en mayo.

Sector con mejores resultados del S&P 500

Financiero -0,18 %, donde Cboe Global Markets +2,33 %, Erie Indemnity +2,03 % y JPMorgan Chase +0,91 %

Sector con peores resultados del S&P 500

Materiales -2,69 %, donde Newmont -7,75 %, Albemarle -7,55 % y Freeport McMoRan -3,98 %

Empresas de gran capitalización

Alphabet -0,96 %, Amazon +0,16 %, Apple -0,37  %, Meta Platforms +0,23  %, Microsoft +1,35  %, Nvidia -1,33 % y Tesla -2,70 %

Tecnologías de la información

Mejor rendimiento: Workday +7,16 %
Peor rendimiento: Sandisk -8,67 %

Materiales y minería

Mejor rendimiento: CF Industries Holdings +1,92 %
Peor rendimiento: Newmont -7,75 %

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -3,46 %
El DAX -3,44 %
El FTSE 100 -2,75 %

Materias primas

El oro al contado -4,56 % hasta situarse en 5.083,94 $ la onza
La plata al contado -8,48 % hasta situarse en 81,85 $ la onza
El West Texas Intermediate +4,70 % hasta situarse en 74,56 $ el barril
El crudo Brent +4,71 % hasta situarse en 81,40 $ el barril

El martes, los precios del oro se vieron lastrados por un dólar más fuerte, el aumento de los rendimientos de los bonos y la reducción de las expectativas de que pueda producirse un recorte de tipos por parte de la Fed este mes.

El oro al contado cayó un -4,56 % hasta situarse en 5.083,94 $ la onza, mientras que la plata al contado cayó un -8,48 % hasta situarse en 81,85 $ la onza, alcanzando su nivel más bajo desde el 20 de febrero.

El West Texas Intermediate estadounidense subió un +4,70 %, o 3,33 $, hasta situarse en 74,56 $ el barril, su mayor precio de cierre desde junio, después de subir más de un 6 % el lunes. El crudo Brent alcanzó un máximo de sesión de 85,12 $, marcando su precio más alto desde julio de 2024, antes de retroceder después de que Trump anunciara que la campaña militar había neutralizado numerosos objetivos navales y aéreos iraníes. El Brent terminó el día en 81,40 $ por barril, con una subida del +4,71 %, o 3,66 $, durante la jornada, tras registrar un repunte del 6,7 % en la sesión anterior.

En medio de las crecientes tensiones en Oriente Próximo, las fuerzas israelíes y estadounidenses lanzaron el martes extensos ataques contra Irán. Estas acciones provocaron rápidas represalias iraníes en toda la región del Golfo y llevaron a que el conflicto se extendiera al Líbano.

Irak, el segundo mayor productor de crudo de la OPEP, respondió a la crisis reduciendo su producción de petróleo en casi 1,5 millones de barriles diarios. A medida que las instalaciones de almacenamiento se acercan a su capacidad, estos recortes de producción podrían más que duplicarse en los próximos días, ya que el país no puede exportar crudo debido al conflicto en curso.

El presidente estadounidense ha declarado que se espera que los ataques aéreos estadounidenses e israelíes duren entre cuatro y cinco semanas, pero ha advertido de que la duración podría prolongarse todavía más. También ha señalado que EE. UU. está barajando la posibilidad de apoyar el seguro de los petroleros en respuesta al aumento de las amenazas.

El impacto del conflicto en los mercados energéticos es global. La India e Indonesia han empezado a buscar fuentes de energía alternativas, mientras que algunas refinerías chinas han cerrado o han adelantado sus mantenimientos programados. Desde que comenzaron las hostilidades, Catar ha suspendido la producción de gas natural licuado, Israel ha detenido la producción en determinados yacimientos de gas y Arabia Saudí ha cerrado su mayor refinería.

Para mitigar las interrupciones en las exportaciones, Saudi Aramco está intentando desviar los envíos de crudo a través del mar Rojo, evitando así el cada vez más peligroso estrecho de Ormuz, donde los ataques han dificultado gravemente las operaciones de transporte marítimo.

La crisis ha impulsado al alza los futuros del diésel estadounidense casi un 10 %, alcanzando sus niveles más altos desde octubre de 2023. Los futuros de la gasolina estadounidense subieron casi un 4 %, hasta situarse en 2,46 $ por galón, el nivel más alto desde julio de 2024. Los márgenes de beneficio de refino, medidos por los diferenciales crack, se han disparado a niveles no vistos desde 2023.

El índice de referencia del gas natural en Europa, el TTF, se disparó un +43,3 % hasta los 62,09 euros por megavatio hora, tras experimentar una subida del +35,1 % el lunes después de que QatarEnergy suspendiera toda la producción de GNL. El índice de referencia Henry Hub en EE. UU. subió un +5,8 % hasta los 3,132 $.

Nota: los datos corresponden al 3 de marzo de 2026 a las 16.00 EST

Divisas

El EUR -0,63 % para situarse en 1,1613 $
La GBP -0,34 % para situarse en 1,3359 $
El bitcoin -2,16 % para situarse en 67.937,94 $
El ethereum -3,70 % para situarse en 1.967,97 $

El dólar volvió a subir el martes, alcanzando máximos de varios meses frente al euro, la libra y el yen, mientras los inversores seguían buscando activos refugio debido a la expansión de la guerra en Oriente Próximo y al aumento de las preocupaciones sobre la inflación.

El índice del dólar subió un +0,53 % hasta 99,04. El euro cayó un -0,63 % hasta situarse en 1,1613 $, mientras que la libra esterlina se debilitó un -0,34 % hasta 1,3359 $.

El Banco de Inglaterra tiene previsto reunirse a finales de este mes, y los responsables políticos han expresado opiniones divergentes sobre si dar prioridad al control de la inflación o al fomento del crecimiento económico. Los participantes en el mercado estiman actualmente una probabilidad del 30 % de que se produzca una reducción de los tipos de interés, frente al 75 % observado el viernes.

El dólar se fortaleció un +0,22 % frente al yen japonés, hasta los 157,68 yenes.

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +3,2 puntos básicos hasta el 4,072 %
El bono alemán a 10 años +5,5 puntos básicos hasta el 2,766 %
El gilt británico a 10 años +9,6 puntos básicos hasta el 4,407 %

Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron por segunda sesión consecutiva el martes, aunque se retiraron de sus máximos anteriores. La escalada del conflicto con Irán siguió impulsando al alza los precios del petróleo e intensificó las preocupaciones sobre la inflación.

John Williams, de la Fed de Nueva York, ha subrayado que es prematuro evaluar los efectos de la guerra en la inflación y el crecimiento económico de EE. UU. No obstante, ha señalado que la economía estadounidense depende significativamente menos del petróleo importado que en el pasado y ha demostrado resistencia frente a las fluctuaciones de los precios de la energía.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ha reconocido que el conflicto ha aumentado la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas de EE. UU., lo que complica las perspectivas de la política monetaria.

El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, ha reiterado su oposición a nuevas reducciones de los tipos de interés. Ha declarado que el mercado laboral estadounidense se mantiene equilibrado y que la inflación sigue siendo elevada. Aunque no se refirió específicamente a las posibles ramificaciones del conflicto en Irán, sus comentarios sugieren una postura cautelosa respecto a la relajación monetaria.

El rendimiento del bono estadounidense a dos años, que suele reflejar las expectativas del mercado sobre los tipos de los fondos federales, subió +2,5 pb hasta el 3,506 %, desde el 3,481 % registrado al cierre del lunes.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió +3,2 pb hasta el 4,072 %, mientras que el rendimiento del bono a 30 años subió +2,9 pb hasta el 4,706 %.

La curva de rendimiento del Tesoro estadounidense, medida por el diferencial entre los rendimientos de los bonos a dos y diez años, se situó en 61,2 pb.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos federales están descontando recortes de 47,3 pb en 2026, por debajo de los 55,3 pb descontados la semana anterior. Los operadores de futuros de fondos federales están descontando ahora una probabilidad del 2,6 % de que se produzca un recorte de tipos de 25 pb en la reunión del FOMC del 18 de marzo, frente al 2,5 % de hace una semana.

La reciente escalada de la guerra aérea entre EE. UU. e Israel contra Irán ha desencadenado una fuerte venta masiva de dos días en los bonos gubernamentales mundiales, lo que pone de relieve la tensión en unos mercados ya de por sí preocupados por las presiones inflacionistas.

Los bonos gubernamentales europeos experimentaron descensos generalizados en todos los vencimientos y regiones. En una entrevista concedida al Financial Times, el economista jefe del BCE, Philip Lane, ha advertido de que un conflicto prolongado en Oriente Próximo podría provocar un repunte significativo de la inflación en la eurozona y frenar el crecimiento económico.

Los rendimientos de los bonos alemanes reflejaron esta volatilidad, ya que el rendimiento a dos años subió +5,9 pb hasta el 2,154 %, alcanzando el 2,236 %, su nivel más alto en un año y marcando el mayor aumento en dos días en el mismo período. En el extremo largo, el rendimiento a 30 años avanzó +2,3 pb hasta el 3,382 %.

Entre sus homólogos europeos, el rendimiento del bono italiano a 10 años tuvo un comportamiento inferior. Este cayó -13,9 pb hasta el 3,499 %, ampliando el diferencial con los Bunds alemanes en 8,4 pb, hasta alcanzar los 73,3 pb.

La gran dependencia de Europa del petróleo y el gas importados ha exacerbado las preocupaciones del mercado. Los precios de la energía se han disparado, ya que el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz casi se ha paralizado.

Como resultado de estas incertidumbres, los operadores asignan ahora una probabilidad del 17 % a que el BCE aplique un recorte de los tipos de interés a finales de año, lo que supone un descenso notable desde aproximadamente el 40 % de la semana pasada.

La inflación de la eurozona aumentó más de lo esperado el mes pasado, alcanzando el 1,9 % interanual. Según los análisis del Banco Central Europeo, un repunte sostenido de los precios del petróleo de esta magnitud podría aumentar la inflación en 0,5 puntos porcentuales. No obstante, se espera que el BCE mantenga que es prematuro determinar el impacto total del conflicto durante su reunión de finales de marzo.

Nota: los datos corresponden al 3 de marzo de 2026 a las 16.00 EST

Aunque se han hecho todos los esfuerzos posibles para verificar la exactitud de esta información, EXT Ltd. (en adelante, "EXANTE") no se hace responsable de la confianza que cualquier persona pueda depositar en esta publicación o en cualquier información, opinión o conclusión contenida en ella. Las conclusiones y opiniones expresadas en esta publicación no reflejan necesariamente la opinión de EXANTE. Cualquier acción realizada sobre la base de la información contenida en esta publicación es estrictamente bajo su propio riesgo. EXANTE no se hará responsable de ninguna pérdida o daño relacionado con esta publicación.