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Divisas
Criptomonedas
Renta fija
Noticias del sector de las materias primas
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
Calendario de resultados empresariales
Calendario de resultados empresariales del 20 al 26 de febrero de 2025
Jueves: Alibaba Group Holding, Walmart, Block, Booking Holdings, Newmont, Rivian Automotive, Unity Software, Southern Co., Consolidated Edison y Naturgy Energy.
Lunes: Berkshire Hathaway, Riot Platforms, Zoom Video Communications, Domino’s Pizza y Diamondback Energy.
Martes: AMC Entertainment, Home Depot, Keurig Dr Pepper, Intuit, Lemonade y Lucid Group.
Miércoles: NVIDIA, Marathon Digital, Salesforce, Snowflake, Synopsys y Teladoc.
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 +2,96% acumulado mensual y +5,25% acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average +0,03% acumulado mensual y +4,73% acumulado anual.
El NYSE +1,15% acumulado mensual y +5,92% acumulado anual.
El S&P 500 +1,72% acumulado mensual y +4,46% acumulado anual.
El S&P 500 subió un +1,52% la semana pasada, y los 11 sectores subieron en términos intermensuales. La versión ponderada del S&P 500 ha crecido un +1,68% esta semana. Su rendimiento es del +0,78% acumulado mensual y del +4,21% acumulado anual.
El sector de tecnologías de la información del S&P 500 es el líder en lo que va de mes, con una subida del +5,36% acumulado mensual y del +2,27% acumulado anual, mientras que el sector de consumo discrecional es el más débil, con una caída del -3,78% acumulado mensual y un aumento del +0,45% acumulado anual.
Esta semana, el sector de la energía ha obtenido mejores resultados dentro del S&P 500, con una subida del +3,00%, seguido de las tecnologías de la información y el sector financiero, con subidas del +2,85% y del +1,68%, respectivamente. Por el contrario, los servicios de comunicación obtuvieron un rendimiento inferior, con un aumento del +0,22%, seguidos de los sectores sanitario e industrial, con un +0,27% y un +0,66%, respectivamente.
Las acciones estadounidenses avanzaron de forma marginal el miércoles, revirtiendo las pérdidas anteriores al considerar los inversores las actas de la reunión del FOMC, los nuevos datos sobre vivienda y los recientes anuncios de aranceles del presidente de EE. UU.
Las acciones experimentaron un renovado impulso alcista hacia el cierre de las operaciones El índice S&P 500 terminó con un aumento del +0,2%, estableciendo un nuevo récord de cierre, el tercero en 2025. El Dow Jones Industrial Average subió un +0,2%, mientras que el Nasdaq Composite lo hizo en un +0,07%.
En cuanto a noticias empresariales, Apple presentó un nuevo smartphone de gama básica, el iPhone 16e, con un precio de 599 dólares, destinado a estimular el crecimiento tras un periodo vacacional flojo.
Nikola se declaró en quiebra, poniendo fin a un prolongado declive de la otrora prominente empresa de vehículos eléctricos, que se enfrentó a una disminución de las ventas y a transiciones en la dirección tras un escándalo de fraude.
Carvana prevé un crecimiento continuado de las ventas minoristas de vehículos y de los beneficios este año, tras un cuarto trimestre récord que superó las previsiones de Wall Street.
Elliott Investment Management está intentando hacerse con un puesto en el consejo de la refinería de petróleo Phillips 66, la última acción de una campaña sostenida que insta a la empresa a desprenderse de activos, mejorar el rendimiento operativo y reforzar la supervisión del consejo.
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos tuvieron un comportamiento mayoritariamente positivo esta semana, ya que Tesla +7,15%, Nvidia +6,17%, Apple +3,38%, Microsoft +1,40% y Alphabet +0,90%, mientras que Meta Platforms -2,98% y Amazon -1,00%.
Las acciones de las empresas del sector energético mostraron un comportamiento mayoritariamente positivo esta semana, mientras que el propio sector de la energía creció un +3,00% impulsado por la preocupación por el suministro tras los ataques con drones a las plataformas de producción rusas y a pesar de la acumulación de reservas de crudo en EE. UU. Los precios del WTI y del Brent subieron esta semana un +1,36% y un +1,52%, respectivamente. En la semana, Occidental Petroleum +6,61%, Apa +5,45%, Marathon Petroleum +4,98%, Phillips 66 +3,93%, Hess +3,09%, Halliburton +2,96%, ExxonMobil +2,75%, Chevron +1,50%, ConocoPhillips +1,19% y Baker Hughes +1,03%, mientras que BP -1,16%, Shell -0,57% y Energy Fuels -3,35%.
Las acciones de los sectores de materiales y minería tuvieron un comportamiento mayoritariamente positivo esta semana, con el sector de materiales registrando un aumento del +1,43%. Albemarle +9,23%, Nucor +4,66%, Mosaic +3,79%, CF Industries +3,24%, Freeport-McMoRan +1,61%, Yara International +1,61% y Newmont Corporation +1,28%, mientras que Sibanye Stillwater -7,99%.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 +2,33% acumulado mensual y +8,76% acumulado anual.
El DAX +3,23% acumulado mensual y +12,68% acumulado anual.
El CAC 40 +2,02% acumulado mensual y +9,89% acumulado anual.
El IBEX 35 +4,53% acumulado mensual y +11,51% acumulado anual.
El FTSE MIB +5,14% acumulado mensual y +12,17% acumulado anual.
El FTSE 100 +0,44% acumulado mensual y +6,60% acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 subió un +0,79%, mientras que el miércoles cayó un -0,91%, cerrando en 552,10 puntos.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, los bancos son el sector líder, con un aumento del +7,40% acumulado mensual y del +17,61% acumulado anual, mientras que viajes y ocio es el más débil, registrando una caída del -2,66% acumulado mensual y del -0,04% acumulado anual.
Esta semana, automóviles y recambios obtuvo mejores resultados dentro del STOXX Europe 600, con una subida del +4,53%, seguido de bienes y servicios industriales y alimentación y bebidas, con subidas del +3,84% y del +2,21%, respectivamente. Por el contrario, el sector de bienes personales y para el hogar cedió un -2,00%, seguido del comercio minorista y viajes y ocio, con caídas del -1,73% y del -1,71%, respectivamente.
El índice DAX alemán perdió un -1,80% el miércoles y cerró en 22.433,63 puntos. Durante la semana experimentó un aumento del +1,29%. En Francia, el índice CAC 40 bajó un -1,17% el miércoles y cerró en 8.110,54 puntos, mientras que durante la semana subió un +0,85%.
En el Reino Unido, el índice FTSE 100 se situó en 8.712,53 puntos, lo que representa una caída semanal del -1,08%. El miércoles bajó un -0,62%.
El miércoles, el rendimiento del Stoxx Europe 600 experimentó un pronunciado descenso en los sectores cíclicos, con construcción y materiales, recursos básicos y productos químicos como los segmentos más débiles.
Esta tendencia se desarrolló en medio de las indicaciones del presidente de EE. UU. sobre posibles aranceles de aproximadamente el 25% sobre las importaciones de automóviles, semiconductores y productos farmacéuticos, mientras que el anuncio formal está previsto para el 2 de abril. En el sector de los recursos básicos, Glencore reveló una reducción de la rentabilidad del ejercicio, atribuida principalmente al difícil entorno de precios bajos de varias de sus principales materias primas. La empresa también mostró su compromiso con el retorno a los accionistas con la reintroducción de un programa de recompra de acciones, con el que se prevé devolver 2.200 millones de dólares en capital.
El sector aeroespacial y de defensa apoyó al sector de bienes y servicios industriales, respaldado por unos sólidos informes de resultados. British Airways anunció unos beneficios por acción subyacentes para el ejercicio de 68,5 peniques, superando la previsión de consenso de 66,8 peniques y acompañado de una cartera de pedidos récord. Además, MTU Aero Engines revisó al alza sus perspectivas financieras para 2025, basándose en una hipótesis más conservadora del tipo de cambio del euro frente al dólar estadounidense. La fortaleza de este sector también se ve reforzada por el diálogo en curso en torno a una posible resolución del conflicto en Ucrania, con un posible reposicionamiento estratégico de EE. UU. en la región, que podría estimular un aumento del gasto en defensa entre las naciones europeas.
El sector de la energía obtuvo mejores resultados, beneficiándose de la subida de los precios del crudo y de los informes de los medios de comunicación que sugieren que BP está evaluando la desinversión de su unidad de lubricantes, valorada en alrededor de 10.000 millones de dólares, como parte de una evaluación estratégica de su cartera. El sector de servicios públicos también subió, impulsado por su característica percibida como sustituto de los bonos. En cuanto a noticias empresariales, Engie atrajo la atención con su anunciada intención de desinvertir a favor de ACWA Power sus activos en Kuwait y Bahréin, incluidas participaciones en infraestructuras de gas y desalinización.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index +1,83% acumulado mensual y +5,37% acumulado anual.
El Hang Seng +11,16% acumulado mensual y +12,06% acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng subió un +2,82%, mientras que el índice MSCI World lo hizo en un +1,52%.
Divisas
El EUR +0,65% acumulado mensual y +0,73% acumulado anual hasta situarse en 1,0425 $.
La GBP +1,56% acumulado mensual y +0,61% acumulado anual hasta situarse en 1,2579 $.
El euro avanzó un +0,39% frente al dólar durante la semana pasada, mientras que la libra esterlina lo hizo en un +1,08%. En lo que va de semana, el índice dólar se ha depreciado un -0,80%, un -1,24% intermensual y un -1,35% interanual.
Las divisas refugio, principalmente el dólar estadounidense y el yen, subieron el miércoles impulsadas por las conversaciones en curso sobre el alto el fuego en el conflicto entre Rusia y Ucrania y a los indicios de que los gravámenes estadounidenses sobre los automóviles podrían aplicarse ya el 2 de abril, un día después de que los miembros del gabinete presenten informes en los que se esbozarán las opciones para una serie de derechos de importación.
En general, el miércoles el dólar estadounidense se apreció frente a las divisas que suelen favorecer a los inversores cuando el apetito por el riesgo es elevado. Entre ellas, el euro, la libra esterlina, el dólar australiano y el canadiense, y las divisas de los mercados emergentes, como el peso mexicano.
El euro se depreció un -0,25% frente al dólar ayer, cotizando a 1,0425 dólares. El euro se ha mostrado especialmente sensible a los acontecimientos relacionados con Rusia y Ucrania, mostrando ganancias la semana pasada en medio del optimismo respecto a la resolución del conflicto, y posteriores caídas en respuesta a los indicadores de nuevas tensiones.
El índice del dólar se situó en 107,12, lo que supone una subida del +0,12% tras el descenso del -1,2% registrado la semana anterior.
La libra esterlina terminó el miércoles con una caída del -0,43%, hasta situarse en 1,2579 dólares. La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido informó el miércoles de que el IPC de enero se situó en el 3,0%, por encima de las previsiones de una subida del 2,8%. La inflación de los servicios, un indicador que el Banco de Inglaterra había señalado anteriormente como un posible impedimento, se situó en el 5,0%, por encima del 4,4% de diciembre, pero por debajo del 5,2% previsto.
Frente al euro, la libra se mantuvo estable en 82,86 peniques, manteniendo los niveles observados antes de la publicación del informe sobre la inflación.
En las operaciones de la tarde, el dólar retrocedió un -0,43%, situándose en 151,38 yenes, tras la publicación de las actas de la reunión de enero del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Estas actas revelaron que las propuestas políticas iniciales de la Casa Blanca habían generado preocupación por la elevada inflación, y reafirmaron una postura continuada de pausa en la reducción de los tipos de interés. Además, los datos que indicaban una caída del -8,4% en la construcción de viviendas unifamiliares en Estados Unidos durante el mes de enero, hasta una tasa anual desestacionalizada de 993.000 unidades, perjudicaron al dólar. Esta contracción se atribuyó a las interrupciones causadas por las tormentas de nieve y las temperaturas bajo cero.
Nota: Los datos son del 19 de febrero de 2025 a las 17.00 EST
Criptomonedas
El bitcoin -5,82% acumulado mensual y +3,21% acumulado anual hasta situarse en 96.343,00 $.
El ethereum -17,55% acumulado mensual y -18,65% acumulado anual hasta situarse en 2.712,00 $.
Durante la última semana, el bitcoin ha perdido un -1,44%, mientras que el ethereum ha caído un -0,81%. El miércoles, el bitcoin subió un +1,07% y el ethereum un +2,76%. El bitcoin se mantuvo en un rango esta semana a pesar de las importantes entradas institucionales. Los ETFs de bitcoin al contado de EE. UU. están luchando por mantener un impulso alcista. Según los datos de SoSoValue, el 19 de febrero registraron salidas por valor de 71,07 millones de dólares, por lo que parece probable que experimenten una segunda semana de salidas tras las salidas netas de 585,65 millones de dólares de la semana pasada. Por otro lado, los ETFs de ethereum registraron unas entradas netas totales de 19,02 millones de dólares el 19 de febrero, lo que supone una racha de cuatro días de entradas de 48,19 millones de dólares. Según Material Indicators, esto podría atribuirse al cambio de liquidez del mercado, ya que los inversores institucionales están ajustando su exposición.
El entorno macroeconómico más amplio también sigue siendo un factor a tener en cuenta, ya que el bitcoin continúa correlacionándose con los mercados de renta variable.
Nota: Los datos son del 19 de febrero de 2025 a las 17.30 EST
Renta fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +1,9 puntos básicos intermensuales y bajado -3,8 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,538%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha subido +3,7 puntos básicos intermensuales y +19,1 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 2,560%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha crecido +3,0 puntos básicos intermensuales y +4,4 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,613%.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó +9,1 puntos básicos durante la semana pasada.
Los rendimientos del Tesoro bajaron el miércoles tras la publicación de las actas de la última reunión del FOMC. Las actas indicaban que los responsables políticos habían entablado debates sobre la posible conveniencia de desacelerar o detener temporalmente la reducción de las tenencias del balance de la Fed.
Desde junio de 2022, como parte de su programa de endurecimiento cuantitativo, la Fed ha estado permitiendo que los bonos venzan y salgan de su balance sin reinversión. Se espera que la ralentización o pausa de este programa sea beneficiosa para los valores del Tesoro. Una mayor reinversión por parte de la Reserva Federal en bonos del Estado estadounidense podría disminuir el volumen de deuda que el Departamento del Tesoro debe emitir.
Los funcionarios de la Reserva Federal destacaron la dificultad de obtener una evaluación clara de la liquidez del mercado debido a que el Gobierno alcanzó en enero su límite legal de deuda en circulación. El Departamento del Tesoro ha estado utilizando las denominadas medidas extraordinarias para pagar los gastos del gobierno federal y evitar el impago de sus obligaciones.
Por otra parte, las propuestas políticas iniciales emanadas de la Casa Blanca también generaron inquietud en la Fed ante la posibilidad de un aumento de la inflación. Los responsables políticos observaron durante la reunión del 28 y 29 de enero que las empresas habían indicado una expectativa general de aumentar los precios para compensar los gastos asociados a los aranceles de importación.
El rendimiento de la nota del Tesoro estadounidense a 10 años bajó -1,8 puntos básicos durante la jornada, situándose en el 4,538%. En el extremo corto de la curva, el rendimiento de la nota del Tesoro a 2 años cayó -2,3 puntos básicos, situándose en el 4,274%.
Los futuros de los fondos federales indican que los operadores están valorando 37 puntos básicos de relajación de la política monetaria para finales de año. Esto sugiere una probabilidad aproximada del 50% de que se produzca una segunda reducción de 25 puntos básicos en el tipo de los fondos federales.
El miércoles, antes de la publicación de las actas de la reunión del FOMC, el Departamento del Tesoro se encontró con una demanda moderada para una oferta de 16.000 millones de dólares en bonos a 20 años. Estos bonos se vendieron a un alto rendimiento del 4,830%, aproximadamente 1 punto básico por encima de su nivel de negociación anterior a la subasta. La relación oferta/cobertura resultante fue de 2,43 veces, el nivel más bajo desde noviembre. Además, está previsto que el Departamento del Tesoro ofrezca hoy 9.000 millones de dólares en valores del Tesoro a 30 años protegidos contra la inflación (TIPS).
El rendimiento alemán a 10 años aumentó +7,9 puntos básicos durante la semana pasada, mientras que el rendimiento británico a 10 años lo hizo en +3,0 puntos básicos durante los últimos 7 días. El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes es de 197,8 puntos básicos, 17,0 puntos básicos menos que la semana pasada.
El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la zona euro, subió +7,6 puntos básicos esta semana, hasta situarse en el 3,638%. En consecuencia, el diferencial entre los rendimientos a 10 años de Italia y Alemania es de 107,8 puntos básicos, 0,3 puntos básicos menos que la semana pasada.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió +6 puntos básicos el miércoles, hasta el 2,560%, el nivel más alto desde el 29 de enero. El rendimiento de los bonos alemanes a dos años, que es especialmente sensible a las expectativas de tipos del BCE, se situó en el 2,170%, con un aumento de +4 puntos básicos. Los rendimientos de referencia alemanes han subido en conjunto aproximadamente +7,9 puntos básicos esta semana. Estas subidas se debieron a los posibles aumentos del endeudamiento soberano en relación con el aumento del gasto en defensa de los gobiernos de la UE. La presidenta de la Comisión Europea (CE), Ursula von der Leyen, declaró el viernes que la CE propondría eximir el gasto en defensa de las limitaciones establecidas por la UE al gasto público. Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, también sugirió en una entrevista al Financial Times una posible pausa en la reducción de los tipos de interés.
Los participantes en el mercado monetario han reducido sus expectativas de nuevas reducciones de tipos del BCE en aproximadamente 4 puntos básicos, y prevén ahora alrededor de 72 puntos básicos de recortes de tipos acumulados para finales de diciembre.
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años subió +9,1 puntos básicos, hasta el 3,638%, lo que supone su mayor subida en un solo día desde mediados de diciembre. El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años se amplió en 1,2 puntos básicos, situándose en 67,5 puntos básicos, después de haber tocado los 65,80 puntos básicos el martes, su punto más estrecho desde julio. La reciente aprobación parlamentaria de un presupuesto a principios de mes ha disminuido la aprensión de los inversores por las perspectivas de déficit público de Francia.
Se han observado descensos en los diferenciales de los bonos italianos y franceses, ya que los inversores especulan con una mayor emisión de deuda conjunta de la UE para financiar el gasto militar.
Materias primas
El oro al contado +3,80% acumulado mensual y +11,04% acumulado anual hasta situarse en 2.932,45 $ la onza.
La plata al contado +2,96% acumulado mensual y +13,60% acumulado anual hasta situarse en 32,71 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate -1,35% acumulado mensual y -0,80% acumulado anual hasta situarse en 72,18 $ el barril.
El crudo Brent +0,20% acumulado mensual y +1,58% acumulado anual hasta situarse en 76,13 $ el barril.
Los precios del oro subieron un +0,99% esta semana. Los precios del oro cayeron el miércoles, retrocediendo desde el máximo histórico alcanzado a principios de la sesión. Este descenso se atribuyó principalmente al fortalecimiento del dólar estadounidense y a la persistente inquietud de los inversores ante los recientes pronunciamientos arancelarios.
El precio del oro al contado bajó un -0,08% y se situó en 2.932,45 dólares la onza. Anteriormente en la sesión, alcanzó un máximo sin precedentes de 2.946,85 dólares por onza. En el mercado de futuros estadounidense, los contratos de oro cayeron un -0,40%, hasta los 2.936,10 dólares.
Esta semana, el WTI y el Brent subieron un +1,36% y un +1,52%, respectivamente. El miércoles, los precios del petróleo se mantuvieron elevados, cerca de sus máximos de una semana, influidos por la inquietud ante posibles interrupciones del suministro tanto en Rusia como en Estados Unidos. Los participantes del mercado también esperaban más claridad con respecto a las sanciones mientras Washington se esfuerza por negociar un acuerdo para resolver el conflicto en Ucrania.
Los futuros del crudo Brent subieron 36 centavos, o un +0,48%, para establecerse en 76,13 dólares por barril. El WTI subió 43 centavos, o un +0,60%, para establecerse en 72,18 $ por barril. Estos niveles representaron los valores de cierre más altos para ambas referencias del crudo desde el 11 de febrero.
Los participantes en el mercado están tratando de determinar el impacto global de las sanciones anunciadas y aplicadas. Además, los ataques con drones contra la infraestructura petrolera rusa están contribuyendo a reducir la disponibilidad de suministro. Las autoridades rusas indicaron que los flujos de petróleo del Consorcio del Oleoducto del Caspio (CPC), una importante ruta para las exportaciones de crudo desde Kazajistán, se redujeron entre un 30% y un 40% el martes tras un ataque ucraniano con drones a una estación de bombeo. Una reducción del 30% representaría una pérdida estimada de 380.000 barriles diarios del suministro global del mercado.
En Estados Unidos, las inclemencias meteorológicas supusieron una amenaza para el suministro de petróleo, y la Autoridad de Oleoductos de Dakota del Norte estimó que la producción del estado podría disminuir hasta 150.000 barriles diarios.
Además, se ha especulado con la posibilidad de que la OPEP+ se plantee retrasar el aumento de la oferta previsto para abril.
Los aranceles anunciados por la Casa Blanca también podrían ejercer una presión a la baja sobre los precios del petróleo al aumentar el coste de los bienes de consumo, lo que podría debilitar la economía mundial y, en consecuencia, reducir la demanda de combustible. La preocupación por la demanda de Europa y China también contribuye a moderar la subida de los precios.
Por otra parte, los participantes en el mercado están a la espera de la publicación de los datos de inventarios de petróleo de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) que se publicarán hoy. Está previsto que estos informes se publiquen un día más tarde de lo habitual debido a la festividad del Día de los Presidentes, que se celebró el lunes.
Nota: Los datos son del 19 de febrero de 2025 a las 17.15 EST
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Jueves: IPP alemán, confianza del consumidor de la eurozona y discurso del presidente del Bundesbank, Joachim Nagel.
Viernes: PMI compuesto, manufacturero y de servicios de la zona euro de HCOB, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de Alemania de HCOB, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de Francia de HCOB, IPC italiano y discurso del economista jefe del BCE, Philip Lane.
Domingo: Elecciones federales alemanas.
Lunes: Encuestas del IFO sobre el clima empresarial, la valoración actual y las expectativas en Alemania, índice de precios de consumo armonizado de la eurozona e informe mensual del Bundesbank.
Martes: PIB alemán.
Miércoles: Confianza del consumidor alemán de Gfk.
REINO UNIDO
Viernes: Confianza del consumidor de Gfk, ventas al por menor y PMI compuesto, de servicios y manufacturero de S&P Global/CIPS.
Lunes: Discurso de Swati Dhingra, miembro del Comité Federal de Mercado Abierto del Banco de Inglaterra.
Martes: Discurso de Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra.
Miércoles: Discurso de Swati Dhingra, miembro del Comité Federal de Mercado Abierto del Banco de Inglaterra.
EE. UU.
Jueves: Peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia y discursos del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, el presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, el vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, y la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler.
Viernes: PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global, variación de las ventas de viviendas existentes, índice de confianza del consumidor de Michigan, expectativas de inflación del consumidor a cinco años de la Universidad de Michigan, y discursos de Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, y Philip Jefferson, vicepresidente de la Fed.
Martes: Índice de precios de la vivienda y confianza del consumidor.
Miércoles: Variación de las ventas de viviendas nuevas y discurso del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic.
CHINA
Jueves: Decisión sobre los tipos de interés del PBoC.
JAPÓN
Jueves: Índice nacional de precios al consumo.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
El coste de la seguridad: la expansión de la defensa en Europa. El aumento de los planes de gasto en defensa en toda Europa está contribuyendo a un incremento de los costes de los préstamos a largo plazo, ya que los inversores prevén un aumento de la emisión de deuda soberana. El Financial Times ha informado de que países como Alemania y el Reino Unido han experimentado aumentos de rendimiento, atribuidos a las expectativas de una mayor oferta de deuda. El artículo señalaba además que el estímulo de la Casa Blanca para que Europa aumente su financiación de seguridad ha amplificado esta tendencia, dando lugar a las curvas de rendimiento más pronunciadas observadas en dos años.
Los analistas prevén que los déficits persistentes y las presiones inflacionistas seguirán ejerciendo una presión al alza sobre los costes de endeudamiento. Además, la reciente decisión de la UE de flexibilizar las normas fiscales relativas a los gastos de defensa está agravando la preocupación por los ratios deuda/PIB, lo que hace pensar en una posible emisión conjunta de deuda entre los Estados miembros de la UE. En otro artículo del Financial Times, se informaba de que la UE está barajando la posibilidad de reasignar 93.000 millones de euros de fondos no utilizados para la recuperación de la pandemia a reforzar su sector de defensa, en medio de una posible desvinculación estratégica de Estados Unidos en materia de seguridad. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, ha destacado esta opción de financiación, indicando que las necesidades de defensa de la UE podrían alcanzar los 500.000 millones de euros en la próxima década.
Las elecciones alemanas del domingo, una gran influencia de cara al futuro. Además de la naturaleza dinámica y polifacética de la situación, Politico ha ofrecido un análisis de las elecciones alemanas previo a la votación del domingo. Merz y Scholz participaron en un último debate cara a cara el miércoles por la noche. Politico subraya que, aunque el candidato principal de la CDU/CSU, Merz, es actualmente el favorito para asumir la cancillería, persisten incertidumbres inherentes. Merz ha manifestado que su opción preferida sería un único socio de coalición; sin embargo, este escenario está supeditado a que los partidos más pequeños obtengan peores resultados en las elecciones. Este ha excluido explícitamente a la ultraderechista AfD como posible socio de coalición, reduciendo así las opciones viables al SPD y los Verdes.
Según The Conversation, en el caso de que tres o más partidos pequeños no consigan al menos el 5% de los votos, los escaños parlamentarios no reclamados se redistribuirán de forma proporcional entre los partidos que superen el umbral, un proceso que determinará significativamente la composición de la futura coalición de gobierno. Aunque todos los grandes partidos proponen aumentar la inversión pública, sus respectivas propuestas de financiación muestran ciertas divergencias. Los analistas del lado vendedor subrayan que el principal riesgo para las necesarias iniciativas de reforma encaminadas a reforzar la economía alemana es un parlamento potencialmente fragmentado, lo que plantea la posibilidad de una menor eficacia en la aplicación de las políticas.
Los vigilantes de los bonos alemanes podrían ver con buenos ojos el aumento del gasto alemán. Los inversores están transmitiendo un mensaje claro a Alemania, antes de sus próximas elecciones: existe capacidad para aumentar el endeudamiento soberano.
Esto es importante en un mundo en el que los gobiernos se enfrentan a un mayor escrutinio por parte de los inversores en renta fija, a menudo denominados "vigilantes de los bonos", en relación con el excesivo gasto público y los importantes déficits presupuestarios. Además, abogar por un mayor endeudamiento plantea un reto en una nación que históricamente ha dado prioridad a la prudencia fiscal como cuestión de principios nacionales.
Sin embargo, el compromiso de décadas de Alemania con la disciplina fiscal ha dado lugar a una carga de la deuda comparativamente modesta, lo que permite a la nación una considerable capacidad de endeudamiento en un momento en el que su economía está necesitada de medidas de estímulo. Contrariamente a las expectativas de que se produzcan represalias por parte de los inversores debido al aumento del endeudamiento público, los participantes en el mercado probablemente acogerían con satisfacción un aumento de la emisión de bonos, dada la actual escasez de instrumentos de deuda soberana europea de primera calidad a disposición de los gestores de fondos institucionales.
Desde la perspectiva de Alemania, esto puede representar un momento oportuno para que un Gobierno recién constituido inicie una emisión suplementaria de bonos. Los costes de endeudamiento soberano del país -actualmente en torno al 2,50% para los bonos a 10 años- siguen siendo los más competitivos de Europa, y se prevé que sigan bajando, dadas las previsiones de nuevas reducciones de los tipos de interés por parte del BCE durante el año en curso.
Se prevé que una mayor oferta de deuda soberana alemana suscitará una fuerte demanda por parte de los inversores institucionales, incluidos los fondos de pensiones, las compañías de seguros y las entidades bancarias, que mantienen una necesidad imperiosa de activos de alta calidad y larga duración. Alemania, junto con los Países Bajos y Luxemburgo, son los únicos Estados miembros que poseen una calificación crediticia AAA de las tres principales agencias de calificación crediticia.
Por último, el aumento del endeudamiento soberano alemán y del gasto público asociado podría ejercer un efecto dominó positivo en todo el panorama económico de la UE.
Europa redefine su arquitectura de seguridad en medio de un posible alto el fuego en Ucrania. A pesar de las actuales conversaciones de paz entre EE. UU. y Rusia, Europa mantiene su compromiso de apoyar a Ucrania. Los valores europeos de defensa han experimentado importantes ganancias, directamente correlacionadas con las promesas de aumento del gasto europeo en defensa. Los analistas han observado un cambio perceptible en el sentimiento de los inversores hacia las acciones de defensa, ahora reconocidas como esenciales en el panorama geopolítico posterior a la invasión de Ucrania.
Además, los analistas hacen hincapié en la necesidad imperiosa de que Europa aumente significativamente su gasto en defensa en el contexto de la posible disociación estratégica de Estados Unidos. Sin embargo, como señala Reuters, para llevar a cabo estas mejoras en materia de defensa será necesario superar retos considerables relacionados con la sostenibilidad fiscal, la capacidad de producción industrial y la coordinación política. Además, el BCE se enfrenta a la compleja tarea de acomodar estas expansiones fiscales junto con las condiciones macroeconómicas imperantes.
El presidente del Consejo Europeo, Antonio Costa, ha afirmado la necesidad de que la UE participe directamente en las negociaciones con Rusia sobre la resolución de la guerra de Ucrania, para definir eficazmente la futura arquitectura de seguridad de Europa.
Sin embargo, Keith Kellogg, enviado de EE. UU. a las conversaciones, declaró el sábado que las naciones europeas "no tendrían un sitio en la mesa" en estas negociaciones, aunque sus perspectivas podrían tenerse en cuenta. Esta declaración se produjo tras la petición formal de Estados Unidos a las capitales europeas de información detallada sobre los tipos de armamento, recursos financieros y fuerzas de mantenimiento de la paz que podrían aportar a una Ucrania en situación de posconflicto.
Los funcionarios indicaron que esta petición también representaba una oportunidad para que las naciones europeas defendieran su derecho a ejercer influencia sobre el proceso de negociación. Mark Rutte, secretario general de la OTAN, hizo hincapié en que si Europa aspira a desempeñar un papel significativo en estas discusiones, debe articular con claridad sus resultados deseados y las contribuciones concretas que está dispuesta a ofrecer.
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