Índices de los mercados mundiales
Divisas
Criptomonedas
Renta fija
Noticias del sector de las materias primas
Datos clave que moverán los mercados
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 +5,12% acumulado mensual y +30,76% acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average -3,25% acumulado mensual y +15,28% acumulado anual.
El NYSE -6,34% acumulado mensual y +12,66% acumulado anual.
El S&P 500 -2,66% acumulado anual +23,11% acumulado anual.
El S&P 500 ha perdido un -3,48% durante la última semana, y 8 de los 11 sectores han bajado en lo que va de mes. La versión ponderada del S&P 500 ha caído un -1,88% esta semana, con un rendimiento del -4,10% intermensual y del +13,67% interanual.
El sector de consumo discrecional del S&P 500 es el líder en lo que va de mes, con una subida del +4,33% intermensual y del +31,65% interanual, mientras que el sector energético es el más débil, con un caída del -11,66% intermensual y del -0,06% interanual.
Esta semana, el sector de bienes de consumo básico obtuvo mejores resultados dentro del S&P 500, con una caída del -1,94%, seguido de tecnologías de la información y consumo discrecional, que han sufrido caídas del -2,34% y del -3,21%, respectivamente. Por el contrario, los resultados de los valores energéticos fueron peores, ya que estos han bajado un -6,70%, seguidos de los de los materiales y los inmobiliarios, que han caído un -5,71% y un -5,69%, respectivamente.
Los mercados de renta variable estadounidenses experimentaron una importante corrección ayer, y los principales índices registraron caídas sustanciales tras el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal. Aunque el FOMC redujo el tipo de interés de los fondos federales en 25 puntos básicos, en línea con las expectativas del mercado, la confianza de los inversores se vio empañada por la señal del Comité de un enfoque más comedido para futuras reducciones de tipos.
El índice Dow Jones Industrial Average cayó un -2,6%, cediendo 1.123 puntos y situándose en 42.326,87 puntos. A pesar de un avance inicial, el índice registró finalmente su caída más pronunciada desde agosto, ampliando su racha de pérdidas diarias a diez sesiones consecutivas, el periodo más largo desde el 4 de octubre de 1974.
El S&P 500 también sufrió su peor sesión desde el mes de agosto, con una caída del -2,9%, por debajo de la cota de los 6.000 enteros, impulsando a la baja a sus 11 sectores. Al índice Nasdaq 100 le fue incluso peor, con un descenso del -3,6%, su mayor caída en cinco meses.
La magnitud y la velocidad de la corrección del mercado del miércoles subrayan el giro de la Reserva Federal hacia una política más prudente, en particular ante las persistentes presiones inflacionistas. Esta recalibración se produce tras un periodo de fuertes ganancias en los mercados de renta variable, ya que el S&P 500 ha subido más de un +10% desde la reunión del 31 de julio del FOMC, en la que el Comité había señalado una priorización de la expansión del mercado laboral.
Históricamente, estos descensos tan pronunciados del S&P 500 en días de decisiones de la Fed han sido poco frecuentes.El último caso comparable se produjo el 17 de septiembre de 2001, cuando el índice se desplomó casi un 5% tras los atentados terroristas. Más recientemente, el S&P 500 experimentó un desplome del 12% el 16 de marzo de 2020, tras la reunión de emergencia de fin de semana de la Reserva Federal durante el inicio de la pandemia de la covid-19.
A medida que se ha intensificado la preocupación por una Fed menos acomodaticia y el aumento del déficit público, la amplitud del mercado se ha deteriorado de forma significativa. El miércoles, los valores bajistas del S&P 500 superaron a los alcistas por decimotercera sesión consecutiva, la racha más larga desde al menos 1978.
En cuanto a noticias corporativas, las acciones de General Mills cayeron después de que el fabricante de cereales para el desayuno rebajara sus previsiones de beneficios, alegando la resistencia de los consumidores a la subida de los precios de los alimentos. Barclays anunció que tiene la intención de aumentar las primas anuales de sus operadores y banqueros hasta un 20%. Merck dio a conocer un acuerdo por valor de hasta 2.000 millones de dólares para adquirir a un fabricante chino los derechos de una píldora experimental para adelgazar. Además, AMD realizó una inversión estratégica en el proveedor de servicios en la nube Vultr con una valoración de 3.500 millones de dólares.
Acciones estadounidenses
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos tuvieron un comportamiento mayoritariamente negativo esta semana. Alphabet -3,58%, Amazon -4,23%, Apple +0,63%, Meta Platforms -5,61%, Microsoft -2,58%, Nvidia -7,47% y Tesla +3,62%.
Las acciones de las empresas del sector energético obtuvieron peores resultados esta semana, ya que el propio sector de la energía cayó un -6,70%. Los precios del WTI y del Brent han caído esta semana un -0,46% y un -0,79%, respectivamente. El rendimiento interanual del sector energético es del -0,06%. Durante la semana, BP -2,70%, Shell -2,95%, ExxonMobil -4,91%, Occidental Petroleum -5,05%, Baker Hughes -5,70%, ConocoPhillips -6,20%, Apa -6,88%, Chevron -7,77%, Hess -8,87%, Halliburton -10,45%, Phillips 66 -10,75%, Marathon Petroleum -11,13% y Energy Fuels -14,77%.
Las acciones de los sectores de materiales y minería tuvieron un comportamiento negativo esta semana, ya que materiales registró una caída del -5,71%, lo que sitúa su rendimiento interanual en el -0,73%. CF Industries -6,00%, Yara International -7,54%, Mosaic -9,30%, Freeport-McMoRan -9,98%, Newmont Corporation -10,97%, Sibanye Stillwater -12,44%, Albemarle -12,81% y Nucor -14,79%.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 +0,82% acumulado mensual y +7,40% acumulado anual.
El DAX +3,14% acumulado mensual y +20,84% acumulado anual.
El CAC 40 +2,07% acumulado mensual y -2,10% acumulado anual.
El IBEX 35 -0,20% acumulado mensual y +15,00% acumulado anual.
El FTSE MIB +2,70% acumulado mensual y +13,06% acumulado anual.
El FTSE 100 -1,11% acumulado mensual y +5,97% acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 se ha dejado un -1,06%. El miércoles subió un +0,15% y cerró en 514,43 puntos.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, tecnologías es el sector líder, con un aumento del +6,46% intermensual y del +10,03% interanual, mientras que servicios públicos es el más débil, con una caída del -4,32% intermensual y del -3,45% interanual.
Esta semana, el sector tecnológico superó al STOXX Europe 600 con una subida del +1,39%, seguido de los bancos y los bienes personales y domésticos, con una subida del +0,02% y una caída del -0,52%, respectivamente. Por el contrario, los recursos básicos registraron un rendimiento inferior, con una caída del -5,82%, seguidos de los productos químicos y el petróleo y el gas, con caídas del -3,12% y del -2,68%, respectivamente.
El índice DAX alemán cedió un -0,02% el miércoles y cerró en 20.242,57 puntos. Durante la semana este bajó un -0,77%. El índice francés CAC 40 subió un +0,26% el miércoles y cerró en 7.384,62 puntos, mientras que durante la semana acumuló una caída del -0,52%.
En el Reino Unido, el índice FTSE 100 se situó en 8.195,20 puntos tras caer un -1,28% esta semana, mientras que el miércoles perdió un -0,81%.
Los mercados europeos mostraron un comportamiento mixto el miércoles, con los bancos liderando las subidas. Unicredit aumentó su participación en Commerzbank hasta el 28% mediante la ejecución de nuevos contratos de derivados. EFG International recibió una mejora a la calificación de "comprar" por parte de UBS, basada en su atractiva valoración y en la mejora del impulso de los beneficios.
El sector energético también se mostró fuerte, ya que los precios del crudo se están recuperando de la caída del martes. Este repunte podría estar relacionado con los informes que sugieren que es improbable un alto el fuego inminente en Gaza. También subieron las acciones de las empresas tecnológicas, posiblemente impulsadas por la confirmación de Nvidia de que su proyecto Blackwell sigue según lo previsto, junto con informes de prensa que indican sólidas ventas a grandes clientes. Por otra parte, DNB elevó la calificación de Nokia a "comprar". Los analistas citaron el crecimiento orgánico previsto de las ventas en 2025, el fuerte impulso de los beneficios impulsado por el segmento de infraestructuras de red y la posibilidad de un cambio en su base de inversores, de los orientados al valor a los orientados al crecimiento.
Por el contrario, el sector de alimentación y bebidas se rezagó, con noticias mínimas que impulsaron el descenso. El sector químico también obtuvo peores resultados, influido por la publicación por parte de REC Silicon de los resultados infructuosos de las pruebas de cualificación de su polisilicio de pureza ultra alta. Por el contrario, IMCD anunció que ha adquirido el negocio de ciencias de la vida de YCAM en Corea del Sur. Las empresas de servicios públicos sufrieron presiones a la baja, posiblemente debido a las previsiones que anuncian condiciones meteorológicas suaves en Europa durante las próximas semanas.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index +0,17% acumulado mensual y +20,43% acumulado anual.
El Hang Seng +3,77% acumulado mensual y +18,23% acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng subió un +2,09%, mientras que el índice MSCI World perdió un -0,86%.
Divisas
El EUR -2,10% acumulado mensual y -6,18% acumulado anual hasta situarse en 1,0350 $.
La GBP -1,28% acumulado mensual y -1,24% acumulado anual hasta situarse en 1,2566 $.
Durante la semana pasada, el euro se depreció un -1,40% frente al dólar, mientras que la libra esterlina lo hizo en un -1,43%.
El miércoles, el dólar estadounidense mostró una fortaleza generalizada, apreciándose frente a las principales divisas y alcanzando máximos de dos años. El FOMC redujo el tipo de interés de referencia de los fondos federales en 25 puntos básicos, situando el rango objetivo entre el 4,25% y el 4,50%. Sin embargo, los responsables de la política monetaria señalaron su intención de pausar potencialmente nuevos recortes de tipos el año que viene, citando la estabilidad actual del mercado laboral y las persistentes presiones inflacionistas. Durante su conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, hizo hincapié en la importancia de proceder con cautela en el ciclo de recorte de tipos, destacando la necesidad de pruebas claras de progreso en la contención de la inflación. Este también reconoció la existencia de indicios de debilitamiento del mercado laboral.
Estas perspectivas más prudentes contribuyeron a una subida de los rendimientos del Tesoro estadounidense, con el rendimiento de la nota a 10 años subiendo 11,4 puntos básicos, hasta el 4,519%. Como resultado, el índice del dólar estadounidense se situó en 108,26 puntos básicos, tras subir un +1,23%, su nivel más alto desde noviembre de 2022. En lo que va de semana, el índice dólar ha crecido un +1,50%. El euro se llevó la peor parte de la fortaleza del dólar, depreciándose un -1,36% hasta los 1,0350 dólares y tocando mínimos de tres semanas.
La fortaleza del dólar se extendió al yen japonés, ya que el USD se apreció un +0,87% y alcanzó los 154,78 yenes, máximos de tres semanas. Este movimiento se produjo antes del anuncio de la política monetaria del Banco de Japón de hoy, donde se espera que los responsables políticos mantengan su postura actual.
Asimismo, se prevé que el Banco de Inglaterra mantenga su política monetaria sin cambios. La libra perdió terreno frente al dólar tras la decisión de la Fed, y cayó un -1,13% hasta situarse en 1,2566 $, alcanzando su nivel más bajo en tres semanas.
La caída de la libra frente al dólar coincidió con la publicación de los datos de inflación del Reino Unido, que cumplieron las expectativas de los analistas. Los precios al consumo subieron un 2,6% interanual en noviembre, aunque la inflación de los servicios se mantuvo elevada en el 5,0%. Sin embargo, los datos salariales de principios de semana indicaron una subida del 5,2% en el periodo de agosto a octubre de 2024, lo que anuló las expectativas de un recorte de tipos hoy. Los inversores prevén actualmente una relajación monetaria de 57 puntos básicos para finales de 2025, frente a los 55 puntos básicos previstos justo antes de la publicación de los datos de inflación.
La libra también se debilitó frente al euro, que subió un +0,23%, hasta los 82,70 peniques. La semana pasada, el euro alcanzó los 82,51 peniques, su punto más bajo frente a la libra desde marzo de 2022.
Sin embargo, los inversores mantienen una perspectiva generalmente positiva para la libra, anticipando que la significativa divergencia en los rendimientos de los bonos entre el Reino Unido y la eurozona acabará apoyando a la divisa británica. Los mercados prevén que el tipo de depósito del BCE caerá hasta el 1,8% en diciembre del año que viene, desde su nivel actual del 3%.
Hoy se espera que el Riksbank sueco aplique un recorte de tipos de hasta medio punto porcentual, mientras que se prevé que el Norges Bank noruego mantenga sin cambios su tipo de interés oficial.
Nota: Los datos son del 18 de diciembre de 2024 a las 17.00 EST
Criptomonedas
El bitcoin +3,24% acumulado mensual y +139,35% acumulado anual hasta situarse en 101.422,00 $.
El ethereum +1,48% acumulado mensual y +58,92% acumulado anual hasta situarse en 3.698,46 $.
El bitcoin ha perdido un -0,51% y el ethereum un -3,61% en lo que va de semana. El bitcoin y otras criptomonedas se vieron afectadas no solo por el recorte de 25 puntos básicos de la Fed el miércoles, sino que también sufrieron tras las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, que sugirió tanto menos recortes como un ritmo más lento en 2025, ya que la inflación se situará en el 2,5% a finales del año que viene, y el objetivo del 2% no se alcanzará hasta 2027. Según ha informado Coindesk.com, el sesgo de siete días entre opciones de compra y de venta de bitcoin muestra que las opciones de venta cotizadas en Deribit que ofrecen protección a la baja y vencen en una semana se negocian con la prima de volatilidad implícita más alta respecto a las opciones de compra desde el mes de septiembre, según la fuente de datos Amberdata. El bitcoin también se vio afectado por los comentarios del presidente Powell de que la Fed "no tenía permitido" poseer la criptomonedas y que no iba a recurrir al Congreso para cambiar estas normas. Esto ha hecho mella en las esperanzas de que Estados Unidos construya una "Reserva Estratégica de bitcoin", como sugirió el presidente electo Trump en el período previo a las elecciones de noviembre.
Nota: Los datos son del 18 de diciembre de 2024 a las 17.00 EST
Renta Fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +34,4 puntos básicos intermensuales y +63,8 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,519%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha crecido +15,8 puntos básicos intermensuales y +24,0 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 2,249%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha subido +31,6 puntos básicos intermensuales y +102,4 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,563%.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha aumentado +24,4 puntos básicos esta semana. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense experimentaron un notable repunte el miércoles tras la decisión de la Reserva Federal de bajar los tipos de interés en 25 puntos básicos. Este movimiento al alza de los rendimientos fue impulsado por la señal de la Fed de un ritmo más gradual de relajación en el próximo año, citando la persistente estabilidad del mercado laboral y la presencia de una inflación que se ha mostrado más resistente de lo habitual.
Durante las operaciones de la tarde, el rendimiento de la nota del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó su punto más alto desde finales de mayo, tocando el 4,51% inmediatamente después del anuncio de los tipos. Al final de la sesión, el rendimiento había subido +11,4 puntos básicos para situarse en el 4,519%, lo que supone su mayor subida diaria en alrededor de cinco semanas.
Esta tendencia alcista también fue evidente en los vencimientos a más largo plazo, ya que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años subió a un máximo de cuatro semanas. Finalmente, cerró en el 4,648%, lo que supone un aumento de +6,9 puntos básicos y su mayor subida en un día desde el 12 de noviembre.
Los rendimientos a más corto plazo mostraron un comportamiento similar. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años, que es especialmente sensible a los cambios en las perspectivas de los tipos de interés, subió +9,4 puntos básicos hasta el 4,336%. Esto siguió a una subida anterior hasta un nuevo máximo de tres semanas en respuesta a la declaración del FOMC. El aumento del rendimiento a dos años representó su aumento diario más sustancial en más de dos meses.
Con este último ajuste, el tipo de referencia de los fondos federales se sitúa ahora dentro de un rango objetivo del 4,25% al 4,50%. En su declaración de política monetaria, el FOMC reconoció la continua y sólida expansión de la actividad económica, destacando la baja y sostenida tasa de desempleo y la persistencia de una inflación algo elevada.
La decisión del FOMC no fue unánime, ya que la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, discrepó, mostrándose partidaria de mantener el tipo de interés oficial en su nivel anterior.
Tras el anuncio de la Fed, los futuros de tipos estadounidenses han actualizado sus expectativas de futuros recortes de tipos. El mercado actualmente solo anticipa 32 puntos básicos de reducción acumulada de los tipos para 2025, frente a los 49 puntos básicos previstos inmediatamente antes de la publicación del comunicado del FOMC.
Las expectativas del mercado de un recorte de tipos de 25 puntos básicos al término de la reunión del FOMC de los días 28 y 29 de enero han disminuido. Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de tal recorte se sitúa ahora en el 16,8%, frente al 20,9% de hace una semana.
Al otro lado del Atlántico, el rendimiento alemán a 10 años aumentó +11,7 puntos básicos esta semana, mientras que el rendimiento británico a 10 años lo hizo en +24,2 puntos básicos. El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes se sitúa actualmente en 227,0 puntos básicos, 12,7 puntos básicos más que la semana pasada.
El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la zona euro, subió +20,4 puntos básicos esta semana, hasta situarse en el 3,409%. En consecuencia, el diferencial entre los rendimientos italianos y alemanes a 10 años es de 116 puntos básicos, 8,7 puntos básicos más que la semana pasada.
El rendimiento de la deuda pública francesa a 10 años también aumentó esta semana en 15,5 puntos básicos, hasta el 3,055%. La prima de rendimiento sobre los rendimientos alemanes a 10 años aumentó 3,8 puntos básicos esta semana, hasta 80,6 puntos básicos.
Los rendimientos de los bonos de la eurozona se mantuvieron relativamente estables el miércoles, mientras los participantes en el mercado esperaban la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés que se tomaría más tarde.
Este periodo de expectación se produce en medio de una oleada de actividad de los bancos centrales. En un plazo de 36 horas, está previsto que el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Riksbank de Suecia y el Norges Bank de Noruega anuncien sus respectivas decisiones sobre los tipos de interés.
El rendimiento del bono alemán a 10 años ha subido aproximadamente +12 puntos básicos desde la bajada de tipos del BCE del pasado jueves. A pesar de la reducción, el BCE subrayó en su comunicado de acompañamiento que la lucha contra la inflación no había terminado, lo que llevó a los operadores a moderar sus expectativas de nuevos recortes de tipos para el año que viene.
Los datos publicados el miércoles confirmaron que la inflación de la eurozona en noviembre se situó en el 2,2%, una ligera revisión a la baja respecto a la estimación preliminar del 2,3%.
Como reflejo del cambio en las expectativas de tipos, el rendimiento del bono alemán a dos años, que es muy sensible a la política del Banco Central Europeo, bajó -2 puntos básicos, hasta el 2,035%.
El rendimiento del bono alemán a 10 años subió +1,6 puntos básicos, hasta el 2,249%. Del mismo modo, el rendimiento de los bonos italianos a 10 años aumentó +2,3 puntos básicos, hasta el 3,409%, lo que se traduce en un diferencial de 116,0 puntos básicos entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes.
La divergencia de la política monetaria entre el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo se hizo patente en el aumento del diferencial entre los rendimientos de la deuda pública británica y alemana a 10 años. Este diferencial alcanzó el miércoles su nivel más alto en 34 años, ampliándose hasta los 231,4 puntos básicos.
Materias primas
El oro al contado -0,77% acumulado mensual y +27,84% acumulado anual para situarse en 2.584,98 $ la onza.
La plata al contado -4,25% acumulado mensual y +23,66% acumulado anual para situarse en 29,33 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate +2,62% acumulado mensual y -2,56% acumulado anual para situarse en 70,00 $ el barril.
El crudo Brent +1,60% acumulado mensual y -5,26% acumulado anual para situarse en 72,99 $ el barril.
El precio del oro bajó un -4,86% esta semana. Los precios del oro experimentaron un descenso significativo el miércoles, cayendo más de un 2% hasta alcanzar mínimos de un mes. Este descenso se produjo después de que la Reserva Federal anunciara un enfoque más gradual para futuras reducciones de los tipos de interés, citando la preocupación por las persistentes presiones inflacionistas. Este anuncio desencadenó un repunte del dólar estadounidense y una subida de los rendimientos de los bonos, que presionaron a la baja los precios del oro.
El oro al contado cayó un -2,28% hasta alcanzar los 2.589,91 dólares la onza, su nivel más bajo desde el 18 de noviembre.
El anuncio de la Reserva Federal provocó un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense, cuyo índice subió más de un 1% hasta alcanzar su nivel más alto en dos años. Esta apreciación del dólar encareció el oro para los compradores con otras divisas, lo que contribuyó todavía más a la caída de los precios del oro.
Esta semana, el WTI y el Brent han caído un -0,46% y un -0,79%, respectivamente.
Los precios del petróleo cerraron la sesión del miércoles al alza, impulsados por el descenso de los inventarios de crudo en EE. UU. y la decisión de la Fed de bajar los tipos de interés, tal y como se preveía. Sin embargo, el alcance de estas subidas fue limitado, ya que la Fed indicó un enfoque más comedido para futuras bajadas de tipos.
Según los datos publicados por la Administración de Información Energética (EIA), los inventarios estadounidenses de crudo y destilados disminuyeron en la semana que finalizó el 13 de diciembre, mientras que los de gasolina experimentaron un aumento. Resulta alentador que el producto total suministrado, indicador clave de la demanda de petróleo, alcanzara los 20,8 millones de barriles diarios, lo que representa un notable aumento de 662.000 barriles diarios con respecto a la semana anterior.
A pesar de la reacción inicialmente positiva al informe de la EIA, tanto los futuros del Brent como los del crudo estadounidense cedieron sus ganancias anteriores y se sumergieron brevemente en territorio negativo en las operaciones posteriores a la publicación. Este cambio coincidió con el anuncio de la política monetaria de la Reserva Federal, que provocó una subida del dólar estadounidense. El índice dólar alcanzó un máximo en lo que va de año de 108,26, ejerciendo una presión a la baja sobre los precios del petróleo denominados en dólares.
Informe de la EIA: la fuerte demanda de exportaciones compensa el aumento de las reservas de gasolina. En la semana que finalizó el 13 de diciembre, la Administración de Información Energética (EIA) informó de un descenso de los inventarios estadounidenses de crudo y destilados, atribuido a un aumento de las exportaciones, mientras que las reservas de gasolina registraron un incremento.
En concreto, las existencias de crudo disminuyeron en 934.000 barriles, situándose en 421 millones de barriles. Esto coincidió con un aumento significativo de las exportaciones estadounidenses de crudo, que subieron en 1,8 millones de barriles diarios hasta alcanzar los 4,89 millones de bpd. La EIA también señaló un aumento de 108.000 barriles en las existencias de crudo en el centro de entrega de Cushing (Oklahoma), lo que eleva el total a 23 millones de barriles. Esta actividad exportadora se vio probablemente estimulada por el aumento del diferencial entre los futuros del Brent y del WTI estadounidense observado a finales de noviembre, que alcanzó casi los 4,50 dólares por barril, lo que fomentó los flujos hacia los mercados de precios más altos al otro lado del Atlántico. El miércoles, este diferencial se había reducido a alrededor de 3,40 dólares el barril.
Las operaciones de las refinerías experimentaron un ligero retroceso, con un descenso de 48.000 bpd y de 0,6 puntos porcentuales en la tasa de utilización, hasta el 91,8%. Sin embargo, la tasa de utilización media de cuatro semanas se mantuvo en el 92%, superando el 90,7% registrado en el mismo periodo del año anterior.
A pesar del aumento de las existencias de gasolina, que subieron en 2,3 millones de barriles hasta 222 millones de barriles, el producto global suministrado -un indicador clave de la demanda- demostró fortaleza, alcanzando los 20,8 millones de bpd, lo que supone un notable incremento de 662.000 bpd respecto a la semana anterior.
Contrarrestando la tendencia de la gasolina, las existencias de destilados, que engloban el gasóleo y el fuelóleo de calefacción, descendieron en 3,2 millones de barriles, hasta 118,2 millones de barriles. Este descenso es especialmente notable dado que la demanda de destilados alcanzó su punto más alto desde marzo de 2022.
Por último, la EIA informó de una reducción de las importaciones netas de crudo estadounidense, que cayeron en 1,13 millones de bpd.
Nota: Los datos son del 18 de diciembre de 2024 a las 17.00 EST
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Jueves: Encuesta del GfK de confianza del consumidor, y cumbre de líderes de la UE.
Viernes: IPP alemán, IPP francés, IPP italiano, ventas industriales, confianza de los consumidores y las empresas, y confianza de los consumidores de la zona euro.
Lunes: PIB español.
Martes: Navidad, los mercados permanecerán cerrados.
Miércoles: Boxing Day, los mercados permanecerán cerrados.
REINO UNIDO
Jueves: Decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés, actas del Banco de Inglaterra e informe de política monetaria.
Viernes: Ventas al por menor.
Lunes: PIB.
Martes: Navidad, los mercados permanecerán cerrados.
Miércoles: Boxing Day, los mercados permanecerán cerrados.
EE. UU.
Jueves: Peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, PIB, encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia y ventas de viviendas existentes.
Viernes: Precios del gasto en consumo personal (PCE), PCE subyacente y renta personal, gasto personal, índice de sentimiento del consumidor de Michigan y expectativa de inflación del consumidor a 5 años de la Universidad de Michigan.
Lunes: Confianza del consumidor.
Martes: Bienes duraderos, pedidos de bienes de capital no destinados a la defensa y ventas de viviendas nuevas.
JAPÓN
Jueves: Índice nacional de precios al consumo (IPC) e IPC subyacente.
Lunes: Actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón.
CHINA
Jueves: Decisión del PBoC sobre los tipos de interés.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
El FOMC lleva a cabo el esperado recorte de tipos e indica un ritmo más lento para futuras reducciones. La reunión de diciembre del FOMC concluyó con una reducción ampliamente prevista de 25 puntos básicos del tipo de interés de los fondos federales, situándolo en una horquilla del 4,25% al 4,50%. El comunicado de acompañamiento destacó la disidencia de Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, que se mostró partidaria de mantener el tipo actual.
El Resumen actualizado de Proyecciones Económicas (SEP) de la Fed reveló una previsión de tipo medio de los fondos federales del 3,875% a finales de 2025, una revisión respecto al 3,375% anterior. Esto implica una previsión de recortes totales de 50 puntos básicos el año que viene, una perspectiva más conservadora que el consenso de los analistas, que habían anticipado en gran medida tres recortes de 25 puntos básicos en 2025, frente a los cuatro previstos en el FOMC de septiembre. El tipo de recompra inversa se ajustó a la baja hasta el 4,25% desde el 4,55%, una medida que algunos analistas habían considerado posible. En particular, la previsión del tipo medio a largo plazo de la Reserva Federal se revisó al alza, que pasó del 2,9% al 3%, mientras que la previsión de inflación para 2025 aumentó, con una previsión de inflación general medida por el índice PCE del 2,5%, frente a la estimación anterior del 2,1%.
El comunicado del FOMC sufrió mínimas modificaciones. Una adición notable fue una nueva cláusula relativa al "alcance y el calendario de los ajustes adicionales", que algunos interpretaron inicialmente como una señal de línea dura.
Durante la rueda de prensa posterior, el presidente Powell explicó que el ritmo más lento de los posibles recortes de tipos refleja las expectativas de una mayor inflación, aunque afirmó que esta sigue "en general en el buen camino". Además, hizo hincapié en la capacidad de la Fed para adoptar un enfoque más cauteloso con respecto a las reducciones de tipos, dada la fortaleza actual de la economía. "Hoy ha sido una decisión más ajustada, pero hemos decidido que era la decisión correcta", declaró Powell, para añadir después: "A partir de aquí, es una nueva fase, y vamos a ser cautos en cuanto a nuevos recortes".
El mercado laboral sigue mostrando un delicado equilibrio, caracterizado por bajas tasas de contratación junto a escasos despidos. El sólido crecimiento de los ingresos ha apuntalado el fuerte consumo, y los funcionarios de la Reserva Federal vigilan de cerca el crecimiento del empleo para asegurarse de que se asienta a un ritmo propicio para mantener una tasa de desempleo estable.
Aunque los recientes recortes de tipos han supuesto un alivio inmediato para los consumidores con saldos en tarjetas de crédito y las pequeñas empresas con deuda a tipo variable, los costes de los préstamos a largo plazo para hipotecas, préstamos para automóviles y deuda corporativa han aumentado durante los últimos meses, ya que los inversores han reducido sus expectativas de que puedan producirse recortes de tipos agresivos el año que viene.
Se espera que el BoE mantenga los tipos en medio del estancamiento económico. La trayectoria de la inflación en el Reino Unido y la respuesta política del Banco de Inglaterra son objeto de un renovado escrutinio tras la publicación de los datos de inflación de noviembre. La inflación general se aceleró hasta el 2,6% en noviembre, superando el 2,3% del mes anterior y alejándose aún más del objetivo del Banco de Inglaterra. La inflación subyacente se situó ligeramente por debajo de las previsiones, en el 3,5% (frente al 3,6% previsto y el 3,3% anterior), y la inflación de los servicios se mantuvo en el 5,0%, justo por debajo del 5,1% previsto. Los principales motores del aumento de precios fueron el sector del transporte, la vivienda y los servicios domésticos.
Estas cifras son notables a la luz del Informe de Política Monetaria de noviembre del Banco de Inglaterra, que preveía un aumento de la inflación hasta alrededor del 2,5% a finales de año, una senda a corto plazo inferior a sus previsiones de agosto. Las conclusiones preliminares sobre el impacto de una política fiscal más expansiva sugieren que añadiría un 0,2% al IPC en el primer trimestre de 2025. A pesar de que los datos del IPC de ayer superaron las previsiones y de que el martes el crecimiento salarial sorprendió al alza, es poco probable que la orientación de la política monetaria del Banco de Inglaterra cambie de forma significativa. Se prevé que los responsables políticos mantengan el tipo de interés actual en la reunión de hoy y continúen con un enfoque gradual de flexibilización. Sin embargo, cada vez preocupa más que la persistente inflación interna pueda convertirse en el riesgo más importante para las perspectivas del Banco de Inglaterra.
El mercado de divisas ha respondido favorablemente al diferencial de tipos de interés entre el Reino Unido y la zona euro, con el par GBP/EUR cotizando en torno al nivel de 1,21. La postura prudente del Banco de Inglaterra en materia de política monetaria, que contrasta con las señales del BCE de un ciclo de bajada de tipos más agresivo para 2025, sigue apuntalando la fortaleza de la libra esterlina. El diferencial entre los gilts británicos a 10 años y los bonos alemanes se ha ampliado a más de 2,3 puntos porcentuales. Se trata de la mayor prima desde la reunificación alemana y supera el máximo alcanzado tras el "mini" presupuesto de Liz Truss hace dos años.
Esta ampliación del diferencial se produce antes de la última reunión de política monetaria del año que celebra hoy el Banco de Inglaterra. Los inversores apuestan por que la persistente inflación disuadirá al banco central de recortar su tipo de referencia, a pesar del estancamiento de la economía. Los últimos datos mostraron una inesperada contracción del PIB por segundo mes consecutivo en octubre, lo que pone aún más de relieve los retos económicos.
La reciente subida de los rendimientos de los gilts ha vuelto a situar los costes de endeudamiento público cerca del máximo de un año alcanzado el mes pasado tras el Presupuesto de octubre de la ministra de Economía Rachel Reeves, que inquietó brevemente a los inversores con el aumento de los planes de emisión de deuda. Los rendimientos han subido desde menos del 4,2% hace dos semanas, ya que los operadores prevén ahora solo dos recortes de tipos de un cuarto de punto por parte del Banco de Inglaterra el año que viene, frente a los cuatro previstos en octubre. Si los rendimientos de los gilts superan los niveles observados durante la administración Truss, Reeves podría verse presionada a subir los impuestos o recortar el gasto para hacer frente a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. Estos costes de endeudamiento más elevados están socavando aún más la posición fiscal del Reino Unido.
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