Índices de los mercados mundiales
Divisas
Criptomonedas
Renta fija
Noticias del sector de las materias primas
Datos clave que moverán los mercados
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 +3,99% acumulado mensual y +22,93% acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average +3,94% acumulado mensual y +15,17% acumulado anual.
El NYSE +2,65% acumulado mensual y +17,19% acumulado anual.
El S&P 500 +3,71% acumulado mensual y +24,05% acumulado anual.
El S&P 500 ha perdido un -1,14% durante la última semana, y 9 de los 11 sectores han subido en lo que va de año. La versión ponderada del S&P 500 ha perdido un -1,09% esta semana, con un rendimiento del +2,99% acumulado mensual y del +14,92% acumulado anual.
El sector de consumo discrecional del S&P 500 es el sector líder en lo que va de mes, con una subida del +9,71% intermensual y del +22,26% interanual, mientras que el sector sanitario es el más débil, con una caída del -2,81% intermensual y un aumento del +4,59% en lo que va de año.
Esta semana, los servicios públicos han obtenido mejores resultados dentro del S&P 500 (+2,56%), seguidos de los sectores energético (+1,17%) e inmobiliario (+0,33%). Por el contrario, el sector sanitario registró una caída del -2,72%, seguido del industrial y el de consumo discrecional, con bajadas del -2,41% y del -2,20%, respectivamente.
Los mercados de renta variable de EE. UU. registraron un comportamiento mixto durante la jornada del miércoles. El Dow Jones Industrial Average cerró con una modesta subida del 0,3%, mientras que el S&P 500 se mantuvo relativamente plano. Por el contrario, el Nasdaq Composite, de fuerte componente tecnológico, experimentó un descenso marginal del 0,1%.
Tras el cierre de la sesión de negociación, las acciones de las grandes empresas tecnológicas se vieron presionadas a la baja en las operaciones de última hora, como reacción a las decepcionantes previsiones de ingresos de Nvidia. Esta noticia agravó el sentimiento de cautela que ya había impregnado a los mercados bursátiles estadounidenses antes de la publicación de los resultados, con la escalada de las tensiones geopolíticas entre Ucrania y Rusia lastrando todavía más el ánimo de los inversores.
En lo que respecta a noticias empresariales, las acciones de Target se desplomaron después de que el minorista anunciara un crecimiento de las ventas comparables y unas cifras de beneficios que incumplieron con creces las estimaciones de consenso. La empresa también revisó a la baja sus previsiones financieras para todo el año. En consecuencia, el precio de las acciones de Target se desplomó alrededor de un 18% en las operaciones de la mañana, colocándose en camino de su caída más sustancial en un solo día desde mayo de 2022. Los beneficios por acción ajustados del minorista de 1,85 dólares se quedaron casi un 20% por debajo de las expectativas de Wall Street.
En otras noticias, Ford reveló que tiene la intención de eliminar 4.000 puestos de trabajo en toda Europa en medio de un lento impulso en el mercado de vehículos eléctricos. Los accionistas de Campbell Soup Company aprobaron un cambio en el nombre oficial de la empresa, eliminando "Soup" de su título. McDonald's esbozó planes de ofertas orientadas al valor en 2025, incluida la opción "compre uno, añada uno". Además, Muddy Waters Research, una conocida empresa de ventas en corto, acusó a E.l.f. Beauty de inflar sus cifras de ingresos.
Descifrando las señales del mercado: analizando el sentimiento y el posicionamiento tras las elecciones. Las métricas de sentimiento y posicionamiento en el mercado de renta variable están mostrando su habitual dinamismo y potencial para diversas interpretaciones. El diferencial alcista-bajista de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII, por sus siglas en inglés) aumentó 7,5 puntos porcentuales hasta el 21,5% en la semana que finalizó el pasado 13 de noviembre, alcanzando su nivel más alto en un mes.
Este aumento del sentimiento alcista parece estar alimentado por el optimismo postelectoral, en el que cobran fuerza las narrativas del miedo a perderse algo, el aumento del apetito por el riesgo y un posible hundimiento del mercado. Esta narrativa se ve respaldada por unos datos que muestran la segunda mayor entrada semanal en la renta variable estadounidense desde 2008 y la mayor racha de compras en ETFs del S&P 500 desde 2014. Deutsche Bank también destacó el significativo cambio de posicionamiento tras las elecciones, caracterizándolo como el salto semanal más sustancial registrado desde el año 2010.
Sin embargo, la actualización de Posicionamiento e Inteligencia de JPMorgan ofrece una perspectiva más moderada, señalando que el posicionamiento de la renta variable estadounidense todavía no ha alcanzado sus máximos del año y que el cambio de 4 semanas en el posicionamiento sigue siendo moderado.
El Indicador de Sentimiento de Goldman Sachs, que agrega el posicionamiento bursátil de los inversores minoristas, institucionales y extranjeros, registró un notable salto de +1,9, superando el umbral de +1,5 indicativo de un posicionamiento extremadamente estirado. Esto representa un aumento significativo desde la lectura de +0,8 justo antes de las elecciones. La última actualización de posicionamiento de Goldman Sachs reveló además que los asesores de negociación de materias primas (CTAs, por sus siglas en inglés) mantienen posiciones largas en renta variable mundial por valor de 56.000 millones de dólares, lo que les sitúa en el percentil 36. El análisis de la firma prevé que los CTAs sigan siendo compradores del S&P 500 en todos los escenarios durante la semana que viene.
Acciones estadounidenses
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos flaquearon esta semana, y la mayoría de los valores registraron pérdidas. Alphabet -1,62%, Amazon -5,24%, Apple +1,72%, Meta Platforms -2,50%, Microsoft -2,28%, Nvidia -0,26% y Tesla +3,57%.
Resultados del tercer trimestre de Nvidia. En el tercer trimestre, las ventas de Nvidia alcanzaron los 35.100 millones de dólares, lo que representa un aumento del 94% respecto al año anterior y supera las previsiones de los analistas recopiladas por FactSet. Los beneficios de la empresa se dispararon hasta los 19.300 millones de dólares, superando también las expectativas de Wall Street. Este excepcional crecimiento se atribuye a la fuerte demanda de las GPUs de Nvidia, que son unos componentes esenciales en los sistemas de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.
Nvidia prevé unos ingresos de aproximadamente 37.500 millones de dólares en el cuarto trimestre, superando las predicciones del mercado y señalando la fuerte demanda de sus chips de IA de nueva generación, conocidos como Blackwell. Estos chips son muy esperados por grandes empresas tecnológicas como Microsoft, Google y Meta Platforms, que están ampliando rápidamente su infraestructura de inteligencia artificial.
A pesar de estos avances positivos, las acciones de Nvidia sufrieron un modesto descenso de aproximadamente el 1% en las operaciones posteriores al cierre. Esta reacción sugiere que los resultados de la compañía, aunque impresionantes, podrían haber quedado por debajo de las expectativas de algunos inversores tras varios trimestres de excepcional rendimiento financiero.
Durante la reciente presentación de resultados, la directora financiera de la compañía, Colette Kress, confirmó que la empresa había resuelto con éxito los problemas de diseño relacionados con Blackwell, lo que había permitido mejorar el rendimiento de la fabricación. Se espera que los envíos de producción comiencen en el trimestre en curso, y se prevé que la demanda supere a la oferta durante varios trimestres del próximo ejercicio fiscal.
El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, destacó la "increíble" demanda tanto de la actual generación de chips de la empresa como de la próxima arquitectura Blackwell, impulsada por la rápida expansión de la infraestructura informática de IA entre las principales empresas tecnológicas.
Las acciones de las empresas del sector energético tuvieron una semana positiva, ya que el propio sector de la energía subió un +1,17% impulsado a la preocupación por el suministro de petróleo, ya que el yacimiento petrolífero Johan Sverdrup, en el Mar del Norte, sufrió un apagón a principios de semana. Los precios del WTI y el Brent subieron más de un 1% esta semana. El rendimiento interanual del sector energético es del +14,36%. Durante la semana, Energy Fuels +8,49%, Halliburton +3,28%, Hess +3,27%, BP +3,11%, Baker Hughes +2,88%, Chevron +1,64%, ConocoPhillips +1,44%, Phillips 66 +1,19%, Shell +1,03%, Apa +0,50%, Marathon Petroleum +0,17%, mientras que Occidental Petroleum -0,41% y ExxonMobil -0,95%.
ExxonMobil se desprende de su participación en Surinam y Petronas asume el control total. La compañía petrolera estatal de Surinam, Staatsolie, anunció el miércoles que ExxonMobil ha renunciado a su participación del 50% en el bloque offshore 52, según ha informado Reuters. A partir del 14 de noviembre, el operador del bloque, Petronas Suriname E&P, asumirá la plena propiedad. Staatsolie confirmó que esta transición no afectará a las operaciones en curso con Petronas Suriname E&P, filial de la compañía malasia de petróleo y gas Petronas.
El descubrimiento inicial de gas en el bloque 52, situado frente a la costa norte de Surinam, se produjo en el año 2020. Los esfuerzos de exploración continuaron con la perforación de un segundo pozo a principios de este año.
Las acciones de los sectores de materiales y minería tuvieron una semana negativa, ya que el propio sector de materiales retrocedió un -0,32%, con lo que el rendimiento del sector en lo que va de año es del +7,58%. CF Industries +5,52%, Newmont Corporation +4,27%, Sibanye Stillwater +2,41%, Yara International +2,06%, Freeport-McMoRan +1,35%, Albemarle +1,26%, mientras que Mosaic -2,60% y Nucor -2,65%.
Newmont se desprende de la mina de oro de Musselwhite, superando el objetivo de desinversión de 2.000 millones de dólares. Orla Mining anunció este lunes que ha llegado a un acuerdo definitivo para adquirir a Newmont la mina de oro de Musselwhite, en Ontario. La adquisición implicará un pago inicial en efectivo de 810 millones de dólares y un pago contingente vinculado al precio del oro de 40 millones de dólares. Orla Mining tiene la intención de financiar la adquisición mediante una combinación de reservas de efectivo existentes, capacidad de endeudamiento no utilizada, nuevos acuerdos de deuda, una línea de prepago de oro y bonos convertibles con la participación de sus inversores principales existentes.
El cierre de la transacción está previsto para el primer trimestre de 2025, a la espera de que se cumplan las condiciones de cierre habituales.
Una vez completada la adquisición, Newmont habrá superado su objetivo de generar más de 2.000 millones de dólares de ingresos brutos procedentes de la desinversión de activos no estratégicos.
Los analistas del lado vendedor perciben favorablemente la transacción, destacando el precio ventajoso y su alineación con la estrategia actual de Newmont de optimizar su cartera de activos y concentrarse en las operaciones de primer nivel.
Con esta última transacción, se prevé que los ingresos brutos totales de las desinversiones anunciadas en 2024 alcancen los 2.900 millones de dólares. Esta cifra incluye 2.300 millones de dólares de ventas de activos no esenciales y 527 millones de dólares de la desinversión de otras inversiones.
Newmont mantiene su compromiso de utilizar el flujo de caja libre generado por sus operaciones y los ingresos por desinversiones para mejorar el valor para los accionistas mediante un programa coherente de recompra de acciones. La empresa cuenta actualmente con un programa de recompra de acciones de 3.000 millones de dólares autorizado para su ejecución hasta octubre de 2026. Desde el inicio del programa, la empresa ha recomprado 22,4 millones de acciones, lo que representa una inversión total de 1.100 millones de dólares.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 -0,97% acumulado mensual y +4,49% acumulado anual.
El DAX -0,38% acumulado mensual y +13,45% acumulado anual.
El CAC 40 -2,07% acumulado mensual y -4,57% acumulado anual.
El IBEX 35 -0,71% acumulado mensual y +14,72% acumulado anual.
El FTSE MIB -3,07% acumulado mensual y +9,48% acumulado anual.
El FTSE 100 -0,31% acumulado mensual y +4,55% acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 perdió un -0,22%, mientras que el miércoles bajó un -0,02%, cerrando en 500,49.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, viajes y ocio es el sector líder, con un aumento del +3,10% intermensual y del +9,74% interanual, mientras que automóviles y recambios es el más débil, con una caída del -5,46% intermensual y del -16,81% interanual.
Esta semana, recursos básicos obtuvo mejores resultados dentro del STOXX Europe 600, con una subida del +2,67%, seguido de petróleo y gas y telecomunicaciones, con un aumento del +2,16% y del +2,07%, respectivamente. Por el contrario, los resultados de sanidad fueron peores, con una bajada del -2,44%, seguidos de los de bienes industriales y minoristas, con caídas del -1,40% y del -1,11%, respectivamente.
El índice DAX alemán retrocedió un -0,29% el miércoles y cerró en 19.004,78 puntos. Durante la semana, este subió un +0,01%. El CAC 40 francés perdió un -0,43% el miércoles y cerró en 7.198,45 puntos, mientras que durante la semana cedió un -0,25%.
En el Reino Unido, el índice FTSE 100 subió un +0,68% esta semana, hasta situarse en los 8.005,07 puntos, mientras que el miércoles disminuyó un -0,17%.
El miércoles, el sector tecnológico del Stoxx Europe 600 lideró el mercado, impulsado por los buenos resultados del tercer trimestre. STMicroelectronics reafirmó su objetivo de ingresos de 20.000 millones de dólares para 2030 en su Capital Markets Day, mientras que Sage Group superó las estimaciones de beneficios por acción para el ejercicio fiscal, aumentó los dividendos y anunció una recompra de 400 millones de libras.
Los recursos básicos también registraron ganancias, impulsados por un leve repunte de los precios de los metales. El sector de la construcción y los materiales hizo lo propio, y NRC Group publicó unas previsiones positivas para el ejercicio fiscal 2024/25 e inició una recompra de 5 millones de coronas noruegas.
En el lado negativo, el sector inmobiliario sufrió las pérdidas más significativas. British Land Company cayó después de registrar solo un aumento marginal de los beneficios semestrales, y Crest Nicholson decepcionó con sus resultados del ejercicio fiscal 2024, indicando que se espera que los beneficios antes de impuestos se sitúen en el extremo inferior de sus previsiones de entre 22 y 29 millones de libras. El sector de automóviles y recambios también se rezagó, con Stellantis bajo presión después de que un informe de Bloomberg revelara que los días de inventario de automóviles de la empresa han aumentado casi un 50% en el último año y han provocado retrasos en el lanzamiento de productos clave.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index +2,35% acumulado mensual y +17,78% acumulado anual.
El Hang Seng -3,16% acumulado mensual y +15,41% acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng bajó un -0,74%, mientras que el índice MSCI World lo hizo en un -0,91%.
Divisas
El EUR -3,07% acumulado mensual y -4,40% acumulado anual hasta situarse en 1,0542 $.
La GBP -1,88% acumulado mensual y -0,60% acumulado anual hasta situarse en 1,2650 $.
Durante la semana pasada, el euro se depreció un -0,20% frente al dólar, mientras que la libra esterlina bajó un -0,47%. El índice dólar subió un +0,06% esta semana, un +2,48% intermensual y un 5,15% interanual, situándose en 106,59.
El dólar estadounidense repuntó ayer, reanudando su rally postelectoral tras sufrir un breve descenso durante las últimas tres sesiones. Esta subida se produjo debido a que los inversores buscaban más claridad sobre la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal y las posibles implicaciones de las políticas fiscales y comerciales propuestas por el presidente electo de EE. UU.
A pesar de la reciente pausa, el índice del dólar ha subido alrededor de un 3% desde las elecciones estadounidenses, impulsado por las crecientes expectativas de que la Fed modere sus medidas de relajación debido a la preocupación de que las políticas del presidente electo puedan reavivar las presiones inflacionistas. El índice del dólar avanzó un +0,39%, hasta 106,59, mientras que el euro se debilitó un -0,50%, hasta los 1,0542 dólares.
Ayer surgieron perspectivas divergentes sobre la futura dirección de la política monetaria estadounidense, con los puntos de vista opuestos de las gobernadoras de la Fed Michelle Bowman y Lisa Cook. La gobernadora Bowman hizo hincapié en la continua preocupación por la inflación, mientras que la gobernadora Cook expresó su confianza en la continua relajación de las presiones sobre los precios.
En el Reino Unido, la libra esterlina se depreció un -0,22% hasta situarse en los 1,2650 dólares al final de la sesión del miércoles. La libra subió inicialmente tras la publicación de unos datos que revelaron una aceleración más rápida de lo previsto de la inflación al consumo en el Reino Unido en octubre, lo que reforzó la opinión de que el Banco de Inglaterra aplicará un enfoque gradual a la bajada de los tipos de interés en los próximos meses.
Según las cifras oficiales, un aumento anticipado de las facturas energéticas impulsó el mes pasado la tasa de inflación anual hasta el 2,3%, frente al 1,7% de septiembre. La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, subió al 3,3% desde el 3,1% de septiembre, mientras que la inflación de los servicios, clave para el Banco de Inglaterra, aumentó al 5% desde el 4,9% registrado el mes anterior.
Las expectativas actuales del mercado indican que hay una probabilidad del 82,8% de que el Banco de Inglaterra mantenga su actual tipo de interés en su próxima reunión de política monetaria del mes que viene. Frente al euro, la libra se apreció un +0,28%, hasta los 88,43 peniques.
El dólar también se apreció frente al yen japonés, un +0,39% hasta los 155,35 yenes. Desde principios de octubre, el dólar se ha apreciado un 9% frente al yen, alcanzando un máximo de 156,74 yenes. La semana pasada, superó la marca de los 156 yenes por primera vez desde julio, lo que aumenta las perspectivas de una posible intervención de las autoridades japonesas en apoyo de su moneda.
El reciente debilitamiento del yen, que ha alcanzado mínimos de tres meses, ha alimentado las expectativas de un posible cambio de postura por parte del Banco de Japón (BoJ), especialmente a medida que la divisa se acerca a los niveles que desencadenaron la intervención en julio. Sin embargo, los comentarios de esta semana del gobernador del banco central del país, Kazuo Ueda, no aportaron nuevos datos sobre la orientación de la política monetaria del BoJ.
Las perspectivas de la libra siguen siendo positivas en medio de las turbulencias del mercado. A pesar de haber perdido recientemente su condición de única divisa del G10 que superaba al dólar en lo que va de año, las perspectivas para la libra esterlina siguen siendo positivas de cara a 2025. Aunque la libra se ha visto atrapada en la reciente volatilidad en torno al "Trump trade" y las posiciones largas, los analistas del lado vendedor mantienen que sus fundamentos subyacentes siguen siendo sólidos.
En una nota reciente, el Bank of America reafirmó su postura alcista sobre la libra esterlina, destacando que el índice ponderado por el comercio de la libra se mantiene en máximos posteriores al referéndum del Brexit. El broker descartó las preocupaciones sobre el impacto del reciente presupuesto del Reino Unido, al no encontrar pruebas de un aumento de las primas de riesgo en los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio o en las métricas de volatilidad.
Goldman Sachs también se mostró optimista, describiendo la libra esterlina como "un diamante en bruto" y anticipando que seguirá el ritmo de la fortaleza general del dólar. El broker citó argumentos continuos para que la GBP supere a otras divisas del G10 en los próximos meses.
Para reforzar todavía más las perspectivas positivas, Berenberg pronosticó recientemente una política relativamente agresiva del Banco de Inglaterra, proyectando únicamente dos recortes más de los tipos antes de mantenerlos estables en el 4,25%. Esta proyección es menos agresiva que el consenso del mercado, que prevé recortes hasta el 3,5% a finales de 2025, lo que sugiere un apoyo sostenido de los tipos de interés para la libra esterlina.
Sin embargo, algunos informes del lado vendedor sugieren que la fortaleza de la libra esterlina podría aprovecharse mejor a través de cruces que directamente contra el dólar. Este enfoque podría ofrecer oportunidades más favorables para aprovechar la fortaleza subyacente de la libra, mitigando al mismo tiempo los riesgos potenciales asociados a las fluctuaciones del USD.
Nota: Los datos son del 20 de noviembre de 2024 a las 17.15 EST
Criptomonedas
El bitcoin +34,27% acumulado mensual y +124,86% acumulado anual hasta situarse en 94.259,00 $.
El ethereum +21,09% acumulado mensual y +32,70% acumulado hasta situarse en 3.076,90 $.
Las criptomonedas han seguido subiendo esta semana, y el bitcoin se ha revalorizado un 40% desde las elecciones estadounidenses.
El bitcoin alcanza nuevos máximos y el debut de las opciones de ETFs desata un frenesí alcista. El mercado de las criptomonedas está en ebullición con la reciente introducción de opciones sobre ETFs de bitcoin. Este acontecimiento ha inyectado un nuevo entusiasmo y ha impulsado al bitcoin a un nuevo récord de casi 95.000 dólares el miércoles.
El debut de estos contratos de opciones, en particular sobre el popular ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock, ha sido testigo de una importante actividad de negociación. Solo el martes, aproximadamente 1.900 millones de dólares en opciones sobre este ETF cambiaron de manos, con una mayoría concentrada en opciones de compra alcistas, según datos de Bloomberg Intelligence. Estas opciones de compra reportarán beneficios a los inversores si el precio del bitcoin mantiene su trayectoria alcista.
Tras la aprobación reglamentaria, también se han lanzado opciones sobre ETFs de bitcoin de otros destacados gestores de activos, como Fidelity Investments y ARK Invest.
Curiosamente, los datos de negociación revelan que algunos inversores albergan expectativas excepcionalmente alcistas sobre el futuro del bitcoin. Galaxy Digital, una empresa de negociación de criptomonedas, observó operaciones por valor de aproximadamente 100 millones de dólares en opciones de compra que solo generarán rendimientos si el ETF de BlackRock supera los 100 dólares por acción en 2026 o 2027. Este objetivo de precio se traduce en un precio del bitcoin de alrededor de 174.000 dólares, lo que pone de manifiesto las perspectivas optimistas de algunos participantes en el mercado.
Nota: Los datos son del 20 de noviembre de 2024 a las 17.15 EST
Renta fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +11,9 puntos básicos intermensuales y +52,8 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,409%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha bajado -3,6 puntos básicos intermensuales y subido +34,5 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 2,354%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha subido +4,3 puntos básicos intermensuales y +93,5 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,474%.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído -5,9 puntos básicos esta semana. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron el miércoles, impulsados por una confluencia de factores. El Departamento del Tesoro se encontró con una demanda moderada en una subasta de bonos a 20 años, lo que se tradujo en una elevada rentabilidad del 4,68%, 3 puntos básicos por encima de los niveles de negociación previos a la venta. La relación entre la oferta y la cobertura se situó en 2,34 veces, su nivel más bajo desde agosto de 2022. Esta tibia acogida puso de relieve la indecisión de los inversores en medio de la actual incertidumbre sobre la trayectoria de la política monetaria de la Fed.
A la presión alcista sobre los rendimientos se suma el hecho de que los participantes en el mercado siguen evaluando el momento en el que podría producirse una pausa en el ciclo de reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal. A pesar del sólido crecimiento económico registrado en EE. UU., que ha superado las expectativas, la herramienta FedWatch de CME Group revela que los inversores asignan actualmente una probabilidad del 55,5% a que se produzca un recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre. Sin embargo, la probabilidad de una posterior reducción de 25 puntos básicos en enero es significativamente menor, del 15,4%.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió +1,8 puntos básicos, hasta situarse en el 4,409%, tras el 4,391% registrado el martes. Este movimiento al alza sigue a un reciente máximo del 4,505% alcanzado el pasado viernes, que representa el rendimiento más alto desde el 31 de mayo.
En el extremo más corto de la curva, el rendimiento de los bonos a 2 años experimentó un aumento más pronunciado, subiendo +3,6 puntos básicos hasta el 4,308%, desde el 4,272% del martes.
De cara al futuro, está previsto que el Departamento del Tesoro celebre hoy una subasta de 17.000 millones de dólares en valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) a 10 años, que probablemente proporcionará más información sobre la confianza de los inversores y la dinámica de la demanda en el mercado de renta fija.
El rendimiento alemán a 10 años bajó -4,1 puntos básicos esta semana, mientras que el rendimiento británico a 10 años lo hizo en -4,9 puntos básicos esta semana. El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes se sitúa actualmente en 205,5 puntos básicos, 1,8 puntos básicos menos que la semana pasada.
El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la eurozona, bajó -5,1 puntos básicos esta semana, hasta situarse en el 3,577%. En consecuencia, el diferencial entre los rendimientos a 10 años de Italia y Alemania es de 122,3 puntos básicos, 1,0 punto básico menos que la semana pasada.
Los rendimientos de los bonos de la eurozona fluctuaron ayer miércoles en medio de las crecientes tensiones geopolíticas derivadas del actual conflicto entre Rusia y Ucrania. El sentimiento de los inversores fue especialmente sensible a las noticias sobre la utilización por parte de Ucrania de misiles de largo alcance fabricados en el Reino Unido para atacar objetivos en territorio ruso, un hecho que inicialmente impulsó al alza los rendimientos antes de desencadenar un posterior retroceso, ya que los inversores buscaron activos refugio.
Esta volatilidad siguió a un descenso previo de los rendimientos el martes, provocado por el uso por Ucrania de misiles estadounidenses ATACMS contra Rusia y la autorización por el presidente Putin de una nueva doctrina nuclear, interpretada como una advertencia estratégica a Occidente. Estos acontecimientos alimentaron la ansiedad de los inversores, impulsando la demanda de activos más seguros como la deuda pública.
También influyó en la dinámica del mercado la publicación de los datos del Banco Central Europeo, que revelaron una aceleración del crecimiento salarial en la zona euro durante el tercer trimestre. Este dato podría reforzar la cautela del BCE en cuanto a una rápida reducción de los tipos de interés, ya que los responsables políticos se enfrentan a presiones inflacionistas.
Como reflejo de estas incertidumbres, el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se situó en el 2,354%, lo que supone un aumento de +0,9 puntos básicos, mientras que el rendimiento a 2 años se mantuvo estable en el 2,138%.
El rendimiento italiano a 10 años, barómetro de la periferia de la zona euro, subió +1,2 puntos básicos, hasta situarse en el 3,577%.
La atención del mercado se centra actualmente en la publicación, el viernes, de los datos de la encuesta PMI, ampliamente considerada como un indicador crucial de la salud económica de la eurozona y un factor clave para las futuras decisiones políticas del BCE. Las expectativas actuales del mercado se alinean firmemente con un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre del BCE, con una probabilidad menor asignada a una reducción más agresiva de 50 puntos básicos.
Materias primas
El oro al contado -3,29% acumulado mensual y +28,40% acumulado anual hasta situarse en 2.648,28 $ la onza.
La plata al contado -4,97% acumulado mensual y +29,39% acumulado anual hasta situarse en 30,85 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate -0,20% acumulado mensual y -3,41% acumulado anual hasta situarse en 69,04 $ el barril.
El crudo Brent +0,40% acumulado mensual y -5,14% acumulado anual hasta situarse en 73,10 $ el barril.
El precio del oro subió un +2,94% esta semana.
Los precios del oro subieron por tercera sesión consecutiva el miércoles, alcanzando un máximo de una semana, ya que los inversores buscaron el activo de refugio en medio de las crecientes ansiedades geopolíticas derivadas de la escalada de tensiones entre Rusia y Ucrania.
El oro al contado subió un +0,64%, hasta los 2.648,28 dólares la onza, después de alcanzar su nivel más alto desde el 11 de noviembre.
Esta semana, el WTI y el Brent registraron ganancias significativas, del +1,40% y del +1,49%, respectivamente.
Ayer, los precios del petróleo experimentaron un modesto descenso tras un aumento mayor de lo previsto de los inventarios estadounidenses de crudo y gasolina, según informó la Administración de Información Energética (EIA). Sin embargo, la magnitud del descenso se vio atenuada por la preocupación que suscita la escalada del conflicto entre Rusia, uno de los principales productores de petróleo, y Ucrania.
Aumentando el excedente de oferta, la noruega Equinor anunció el restablecimiento completo de la capacidad de producción de su yacimiento petrolífero Johan Sverdrup, en el Mar del Norte, tras un apagón anterior.
A pesar de las recientes medidas de estímulo, la demanda de China, primer importador mundial de crudo, se mantuvo moderada, sin generar un impulso significativo a corto plazo en el consumo de petróleo. No obstante, el actual conflicto entre Rusia y Ucrania, unido a la inquietud por posibles interrupciones del suministro, sirvió de apoyo a los precios, reintroduciendo en el mercado un importante elemento de riesgo geopolítico.
Curiosamente, a pesar de este mayor riesgo geopolítico, la investigación de Aegis Hedging indica una considerable reducción de las posiciones largas en crudo WTI. Los datos de la CFTC revelan que los fondos de cobertura solo mantienen actualmente el 50% de sus posiciones de verano.
De cara al futuro, existe la posibilidad de que se produzca un mayor endurecimiento de la oferta mundial, ya que la OPEP+ podría considerar un aplazamiento de los aumentos de producción previstos en su reunión del 1 de diciembre, citando como razón principal la moderación de la demanda mundial de petróleo.
La EIA publica datos mixtos sobre inventarios: el crudo y la gasolina aumentan, mientras que los destilados disminuyen. La EIA informó ayer miércoles de que los inventarios estadounidenses de crudo y gasolina superaron las expectativas para la semana que finalizó el 15 de noviembre, mientras que las existencias de destilados experimentaron una reducción mayor a la prevista.
En concreto, los inventarios de crudo aumentaron en 545.000 barriles, alcanzando un total de 430,3 millones de barriles. Por el contrario, las existencias de crudo en el centro de entrega de Cushing, Oklahoma, disminuyeron en 140.000 barriles.
Las importaciones netas de crudo estadounidense de la semana registraron un notable incremento, aumentando en 237.000 barriles diarios (bpd) hasta alcanzar los 3,3 millones de bpd. Las importaciones a la costa del Golfo fueron especialmente fuertes, alcanzando los 2 millones de bpd, un nivel no visto desde julio de 2020.
Las operaciones de refinería mostraron una disminución, con un descenso de la producción de crudo de 281.000 bpd y una disminución de las tasas de utilización de las refinerías de 1,2 puntos porcentuales.
Las existencias de gasolina registraron un aumento de 2,1 millones de barriles, resultando en un total de 208,9 millones de barriles.
En cambio, las existencias de destilados, que engloban el gasóleo y el fuelóleo de calefacción, experimentaron un descenso de 100.000 barriles, con lo que el total se situó en 114,3 millones de barriles. En particular, las reservas de destilados del Medio Oeste se redujeron a 25,3 millones de barriles, su nivel más bajo desde noviembre de 2023.
Nota: Los datos son del 20 de noviembre de 2024 a las 17.15 EST
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Jueves: Confianza de los consumidores de la eurozona, y discursos del economista jefe del BCE, Philip Lane, y de los miembros del Comité Ejecutivo Piero Cipollone y Frank Elderson.
Viernes: PMI compuesto, manufacturero y de servicios alemán de HCOB y PIB, PMI compuesto, manufacturero y de servicios francés de HCOB, y discursos de Christine Lagarde, presidenta del BCE, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, y Luis de Guindos, vicepresidente, François Villeroy, gobernador del Banco de Francia, y Joachim Nagel, presidente del Bundesbank.
Lunes: Encuestas del IFO sobre el clima empresarial, la evaluación actual y las expectativas.
Miércoles: Encuesta del GfK sobre la confianza de los consumidores alemanes.
REINO UNIDO
Jueves: Confianza del consumidor del GfK y discurso de Catherine Mann, miembro del Comité de Política Monetaria.
Viernes: Ventas minoristas, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global/CIPS, y discurso de Megan Greene, miembro del Comité de Política Monetaria.
Lunes: Discurso de Swati Dhingra, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra.
EE. UU.
Jueves: Peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia, ventas de viviendas existentes y discursos de Austan Golsbee, presidente de la Fed de Chicago, Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, Jeffrey Schmid, presidente de la Fed de Kansas City, y Michael Barr, miembro del Consejo.
Viernes: PMI manufacturero y de servicios de S&P Global, índice de confianza del consumidor de Michigan, expectativa de inflación del consumidor a 5 años de la Universidad de Michigan y discurso de la miembro de la junta directiva Michelle Bowman.
Martes: Actas del FOMC, índice de precios de la vivienda, confianza de los consumidores y ventas de viviendas nuevas.
Miércoles: Índice de gasto en consumo personal (PCE), índice PCE subyacente, pedidos de bienes duraderos, pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, PIB, solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, ingresos personales, gasto personal e índice de gestores de compras de Chicago.
JAPÓN
Jueves: IPC nacional e IPC subyacente.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
Valoraciones disparadas, deuda soberana y guerras comerciales: una trifecta de riesgo para la eurozona. El último Informe de Estabilidad Financiera del BCE plantea importantes preocupaciones sobre las posibles repercusiones de la escalada de las tensiones comerciales en el sistema financiero. El informe destaca que el aumento de las fricciones comerciales no solo supone una amenaza directa para el crecimiento económico, sino que también amplifica las vulnerabilidades existentes en la infraestructura financiera de la zona euro. Esta advertencia se hace eco de declaraciones recientes de varios responsables del Banco Central Europeo que han expresado su preocupación por el impacto perjudicial de los aranceles tanto sobre la expansión económica como sobre la inflación.
La revisión identifica varias áreas clave de vulnerabilidad. En primer lugar, señala que las elevadas valoraciones de los activos y la concentración del riesgo aumentan la probabilidad de volatilidad en los mercados. El BCE prevé nuevas correcciones del mercado de renta variable y advierte de posibles desajustes de liquidez y de un apalancamiento excesivo en las instituciones financieras no bancarias. Estos factores podrían desencadenar ventas forzosas de activos, exacerbando todavía más la inestabilidad de los mercados.
En segundo lugar, el informe señala el aumento de las vulnerabilidades soberanas derivadas de los elevados niveles de deuda y los déficits persistentes. Esta precaria situación fiscal podría dar lugar a una reevaluación del riesgo soberano por parte del mercado, con posibles efectos indirectos que afectarían a otros sectores, especialmente dado el papel de los bonos soberanos en la fijación de precios de referencia.
Además, el BCE ha expresado su preocupación por la existencia de focos de vulnerabilidad en el sector empresarial, en particular entre las pequeñas y medianas empresas (PYME) que se enfrentan a una situación cíclica débil. En el informe también se reitera la cautela respecto al sector inmobiliario comercial, citando la persistente debilidad. Además, hace hincapié en la posible erosión de la capacidad de servicio de la deuda de los hogares en caso de que un crecimiento económico más débil provoque un deterioro del mercado laboral.
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