¿Funcionará el enfoque de "esperar y ver"?

¿Funcionará el enfoque de "esperar y ver"?

La dependencia de los datos de la Fed, el cuestionable camino del BCE y la indefinición de la SEC

  • Noticias sobre informes empresariales
  • Índices de los mercados mundiales
  • Divisas
  • Criptomonedas
  • Renta fija
  • Noticias del sector de las materias primas
  • Datos clave que moverán los mercados esta semana
  • Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Noticias sobre informes empresariales

El sector energético está teniendo una temporada de resultados mixta hasta el momento. BP ha ralentizado el ritmo de recompra de acciones esta semana, anunciando una recompra de 1.750 millones de dólares para el próximo trimestre, frente a los 2.750 millones del trimestre anterior, a pesar de anunciar unos beneficios de 5.000 millones de dólares durante los 3 primeros meses del año, gracias a un trimestre "excepcional" de sus operadores de gas y a unos resultados "muy sólidos" de su división de comercio de petróleo. Shell ha declarado que ha devuelto 6.300 millones de dólares a sus accionistas mediante el pago de 2.000 millones en dividendos y 4.300 millones en recompra de acciones, y ha añadido que tiene la intención de recomprar otros 4.000 millones en los próximos tres meses. La compañía ha anunciado hoy unos beneficios netos de 9.650 millones de dólares en el 1er trimestre, atribuibles en gran medida a las fuertes ganancias procedentes del comercio de combustibles y al aumento de las ventas de gas natural licuado (GNL), que han compensado el enfriamiento de los precios de la energía.

El sector tecnológico también ha sufrido un pequeño revés esta semana, ya que el fabricante de chips Qualcomm ha informado de que espera unos ingresos y beneficios más débiles en el tercer trimestre, con unos ingresos totales previstos ahora de entre 8.100 y 8.900 millones de dólares en el tercer trimestre. El director ejecutivo de la compañía, Cristiano Amon, ha dicho a los inversores en una conferencia telefónica que "no hemos visto indicios de una recuperación significativa y no estamos incorporando mejoras en nuestras hipótesis de planificación". Esta noticia se produce después de que la débil previsión de ventas del fabricante de chips Advanced Micro Devices Inc. para el segundo trimestre eclipsara los optimistas resultados del primero. De acuerdo con Refinitiv, el mercado de los smartphones fue uno de los primeros afectados por el descenso de la demanda, después de que la elevada inflación frenara el gasto de los consumidores en bienes discrecionales, lo que llevó a los vendedores a recortar los nuevos pedidos de chips. La demanda de smartphones se ha mantenido débil a pesar de las promociones y los recortes de precios. Los envíos mundiales de teléfonos inteligentes registraron una caída del 13% durante el primer trimestre del año, según la empresa de investigación Canalys. Los inversores estarán pendientes de los resultados del primer trimestre de uno de los mayores usuarios de chips, Apple, que se publicarán hoy a última hora. 

De acuerdo con los datos de Refinitiv I/B/E/S, la estimación del crecimiento interanual de los beneficios en el primer trimestre de 2023 es del -1,1%. Si se excluye el sector energético, la tasa de crecimiento del índice se sitúa en el -2,6%. La estimación del crecimiento interanual de los ingresos combinados en el primer trimestre del año es del 3,1%. Si se excluye el sector energético, la tasa de crecimiento del índice se sitúa en el 4,0%. De las alrededor de 342 empresas del S&P 500 que comunicaron sus informes de resultados para el primer trimestres del año el pasado 3 de mayo, el 77,5% lo hicieron por encima de las expectativas de los analistas. La media a largo plazo es del 66%.

Calendario de beneficios empresariales del 4 al 11 de mayo de 2023

Jueves: American Electric Power, Anheuser-Busch InBev, Apple, Ball Corp, Becton, Dickinson & Company, Block, Coinbase Global, ConocoPhillips, EOG Resources, Equinor, Expedia Group, Fortinet, Kellogg Company, Lemonade, Moderna, Monster Beverage, Novo Nordisk,PPL Corporation, Regeneron Pharmaceuticals, Sempra Energy, Shopify, Shell, Vulcan Materials, Wheaton Precious Metals, Zoetis y Cardinal Health
Viernes:
 AMC Entertainment, Cigna,Dominion Energy y Enbridge
Lunes:
 McKesson Corporation, Viatris, Lucid Group, KKR, Palantir Technologies, PayPal Holdings, Berkshire Hathaway, Suncor Energy, Devon Energy, Tyson Foods y Western Digital Corporation
Martes:
 Airbnb, Air Products and Chemicals Inc., Duke Energy Corporation, Jackson Financial, Occidental Petroleum, Rivian Automotive, Twilio, Upstart Holdings, Virgin Galactic, Waters Corporation, Celanese Corporation y Corebridge Financial
Miércoles:
 The Trade Desk, Unity Software, Walt Disney Company y Manulife Financial
Jueves:
 Bayer, Fiverr International, Merck, Sun Life Financial, Takeda Pharmaceutical y NortonLifeLock

Índices bursátiles estadounidenses 

El Nasdaq 100 -1,62% en lo que va de mes y +19,11% en lo que va de año
El Dow Jones Industrial Average -1,21% en lo que va de mes y +1,62% en lo que va de año
El NYSE
 -2,01% en lo que va de mes y +0,33% en lo que va de año
El S&P 500 -1,20% en lo que va de mes y +7,29% en lo que va de año

Las empresas de gran capitalización Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, Tesla, Amazon y Apple han bajado esta semana. De acuerdo con Refinitiv, es probable que Apple publique hoy una caída de más del 4% en sus ingresos, su segundo descenso trimestral consecutivo, debido a que los consumidores rehúyen las compras no esenciales, como iPhones y ordenadores Mac, y a la ralentización del crecimiento de su negocio de servicios.

Las acciones de las empresas del sector de la energía han tenido una semana mixta, ya que el petróleo ha seguido cayendo ante las crecientes expectativas de debilitamiento de la demanda mundial. Las importaciones a Asia cayeron en abril a su nivel más bajo en siete meses, ya que los principales compradores, China y la India, recortaron sus compras. Energy Fuels ha subido, pero Apa Corp (US) ,Shell, Chevron, Marathon Petroleum, Occidental Petroleum, Coterra Energy, Phillips 66, Diamondback Energy y ConocoPhillips han bajado.

Las acciones de los sectores de materiales y minería han registrado una vez más resultados mixtos esta semana debido a la preocupación por la lenta recuperación de la demanda en China. A pesar de que Albemarle Corporation obtuvo en el primer trimestre de 2023 unos beneficios netos de 1.240 millones de dólares, o 10,51 dólares por acción, frente a los 253,4 millones de dólares, o 2,15 dólares por acción, del mismo periodo del año anterior, ha recortado su previsión de beneficios anuales a un rango de entre 9.800 y 11.500 millones de dólares, frente a una previsión anterior de entre 11.300 y 12.900 millones de dólares, debido a la caída de los precios del litio. Sibanye Stillwater, Mosaic, Packaging Corporation of America y CF Industries Holdings han subido, mientras que Yara International, Nucor Corporation, Newmont Mining, Dow Chemical, Freeport-McMoran y Albemarle CorporationInternational Paper Company han caído.

Índices bursátiles europeos 

El Stoxx 600 -0,89% en lo que va de mes y +8,85% en lo que va de año
El DAX -0,67% en lo que va de mes y +13,58% en lo que va de año 
El CAC 40 -1,17% en lo que va de mes y +14,37% en lo que va de año
El IBEX 35 -1,78% en lo que va de mes y +10,30% en lo que va de año
El FTSE MIB -0,89% en lo que va de mes y +13,20% en lo que va de año
El FTSE 100 -1,04% en lo que va de mes y +4,52% en lo que va de año 

Otros índices bursátiles mundiales 

El MSCI World Index -1,33% en lo que va de mes y +6,76% en lo que va de año
El Hang Seng -0,98% en lo que va de mes y -3,44% en lo que va de año

Divisas

Esta semana, el USD ha caído frente a la mayoría de las divisas, ya que se hizo evidente que la Reserva Federal (Fed) tenía la intención de subir los tipos una vez más y, potencialmente, hacer una pausa, si no un alto total, en su ciclo de endurecimiento. Sin embargo, se ha visto respaldado en cierta medida por el malestar del mercado ante los posibles riesgos que plantean las acciones de los bancos regionales. La GBP +3,92% interanual frente al USD, mientras que el EUR +3,46% interanual frente al USD. Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) vuelva a subir los tipos la semana que viene en 25 puntos básicos, pero con la economía prácticamente estancada y con una inflación que sigue siendo alta, eso no son buenas noticias para la libra esterlina. Además, es probable que los efectos retardados del endurecimiento de las políticas pesen sobre la actividad en los próximos trimestres. Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga su política restrictiva, mientras que los movimientos de la Reserva Federal han sido interpretados por muchos como una fuerte señal de pausa. 

Criptomonedas

El bitcoin -0,50% en lo que va de mes y +76,19% en lo que va de año
El ethereum +0,64% en lo que va de mes y +59,35% en lo que va de año

Las turbulencias en el sector bancario de EE. UU. y el fortalecimiento de las apuestas de los inversores sobre los recortes de los tipos de interés de la Fed a finales de año han ayudado a las valoraciones del bitcoin y otras criptomonedas este año. Dada la rápida subida registrada en 2023 por las criptomonedas a pesar de la creciente volatilidad del sector bancario, o tal vez debido a ella, cada vez hay más dudas sobre su posible desvinculación de otras clases de activos como la renta variable. 

Renta fija

Los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años al 3,35%.
Los bonos alemanes a 10 años al 2,25%.
Los gilts británicos a 10 años al 3,70%.

Los rendimientos estadounidenses han caído esta semana, ya que el ciclo de endurecimiento de la Fed parece estar haciendo una pausa tras la subida de tipos de ayer miércoles. Aunque se espera que el BCE vuelva a subir los tipos hoy, el ritmo de las futuras subidas podría ser más moderado. 

Materias primas

Los futuros del oro hasta los 2.043,60 $ la onza.
Los futuros de la plata hasta los 25,48 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate hasta los 68,14 $ el barril.
El crudo Brent hasta los 72,33 $ el barril.

Los precios del petróleo han experimentado una caída de más del 9% en lo que va de semana debido a los signos de débil crecimiento del sector manufacturero en China, con el índice oficial de gestores de compras (PMI) manufacturero de China cayendo a 49,2, por debajo de los 51,9 puntos de marzo, debido a una demanda interna más débil de lo previsto y después de que la Reserva Federal subiera ayer miércoles los tipos de interés a su nivel más alto desde 2007, admitiendo que esperaba una mayor desaceleración de la economía este año. Sin embargo, el petróleo se ha mantenido algo apoyado por los recortes previstos de la oferta por parte de los miembros de la OPEP+ a partir de este mes. 

El oro ha seguido beneficiándose de la debilidad del dólar y de la incertidumbre en torno a la estabilidad del sistema bancario estadounidense. La probabilidad de que el activo refugio siga ganando terreno a medida que continúen los riesgos económicos es cada vez mayor, aunque existe la posibilidad de que se produzcan algunas tomas de beneficios que podrían, al menos de forma temporal, hacer bajar el precio del metal precioso a corto plazo.

Nota: Los datos son del 3 de mayo de 2023 a las 18:30 EDT

Datos clave que moverán los mercados esta semana

EUROPA 

Jueves: Decisión del BCE sobre la tasa de política monetaria, discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, PMI compuesto y de servicios de HCOB de Alemania, PMI compuesto y de servicios de HCOB de la eurozona e IPP de la zona euro. 
Viernes: Discurso de Frank Elderson, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, y ventas minoristas de la eurozona. 
Miércoles: Índice de precios de consumo armonizado alemán.

REINO UNIDO

Jueves: PMI compuesto y de servicios de S&P Global/CIPS.
Lunes: Ventas minoristas comparables del BRC.
Jueves: Decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés, informe de política monetaria y discurso del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey. 

EE. UU.

Jueves: Peticiones iniciales de subsidio de desempleo, peticiones continuas de subsidio de desempleo, productividad no agrícola y costes laborales unitarios. 
Viernes: Tasa de desempleo, tasa de participación de la población activa, nóminas no agrícolas, salario medio por hora y discurso de Lisa Cook, miembro del Consejo de Gobernadores de la Fed. 
Miércoles: IPC.
Jueves: Peticiones iniciales de subsidio de desempleo, peticiones continuas de subsidio de desempleo e IPP.

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

¿La Fed sube y mantiene? Tal y como se esperaba, la Reserva Federal subió ayer miércoles en una votación unánime su tipo de interés de referencia a un día en 25 puntos básicos, hasta el intervalo del 5,00%-5,25%, el más alto desde el año 2007. Sin embargo, el regulador eliminó de su declaración de política el lenguaje que decía que "anticipa que algún endurecimiento adicional de la política podría ser apropiado". El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que espera que el crecimiento sea modesto, no recesivo, ya que los mercados laborales siguen siendo muy fuertes, con sólidas ganancias de empleo y niveles de desempleo históricamente bajos a pesar de una caída en las ofertas de empleo y un menor crecimiento de los ingresos. A pesar de que Powell afirmó que la Fed estaba "más cerca, o tal vez incluso allí", este dijo que tendría en cuenta cómo el impacto de la firmeza de la política monetaria y el endurecimiento del crédito a raíz de la volatilidad en el sector bancario está afectando a la inflación y que, por lo tanto, es demasiado pronto para decir con certeza que el ciclo de subidas de tipos ha terminado. "Estamos preparados para hacer más", afirmó este. Powell también rechazó las expectativas del mercado de una bajada de tipos este año, afirmando que era poco probable. El presidente de la Fed dijo: "En el comité tenemos la opinión de que la inflación va a bajar no tan rápidamente, llevará algún tiempo... y en ese mundo, si esa previsión es correcta en líneas generales, no sería apropiado recortar los tipos este año". También es muy posible que los riesgos en torno al continuo enfrentamiento sobre el límite de la deuda de EE. UU. entre los republicanos del Congreso y el presidente demócrata Joe Biden hayan contribuido al planteamiento de esperar y ver qué sucede de la Reserva Federal. Según los datos de FedWatch, los mercados monetarios están valorando ahora en algo más del 10% las posibilidades de que la Reserva Federal empiece a recortar los tipos en el mes de junio, y esperan alrededor de 80 puntos básicos de recortes de tipos hasta finales de 2023.

¿Moviéndose más despacio? Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir los tipos hoy. El banco ha subido los tipos al menos 50 puntos básicos en cada una de sus seis reuniones sucesivas. Sin embargo, los indicios de que la inflación subyacente podría estar desacelerándose podrían dar crédito a una subida de 25 puntos básicos. Para el BCE, la inflación general sigue siendo demasiado elevada y las presiones subyacentes siguen siendo fuertes. El BCE ha dicho que las decisiones futuras garantizarán que los tipos de interés oficiales se sitúen en niveles suficientemente restrictivos para alcanzar el objetivo del 2% y se mantengan en esos niveles todo el tiempo que sea necesario. Lo que está realmente claro es que es muy probable que el ciclo de endurecimiento se mantenga en las próximas reuniones. Actualmente, los mercados prevén subidas de 50 puntos básicos de aquí a septiembre.

Definiendo las criptomonedas. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sigue creando confusión en los mercados de las criptomonedas al negarse a definir "activo digital" en sus normas de información sobre fondos de cobertura y fondos de capital riesgo, a pesar de haberlo propuesto hace alrededor de nueve meses. Según ha informado Coindesk.com, a pesar de que la SEC había incluido inicialmente la definición en su propuesta de 2022 para revisar la información obligatoria para los fondos de cobertura, el regulador cambió la definición en la norma final aprobada por los comisionados. La agencia incluyó una nota a pie de página en sus enmiendas al Form PF, un formulario que los fondos registrados en la SEC rellenan para revelar información básica sobre su fondo para que el regulador pueda evaluar los posibles "riesgos sistémicos". La SEC ha dicho: "La comisión y el personal siguen considerando este término y no están adoptando 'activos digitales' como parte de esta regla en este momento". Esto significa que los activos digitales siguen sin estar definidos en su léxico, lo que hace que su uso sea incierto desde el punto de vista normativo.

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