Están soplando vientos de recesión

Están soplando vientos de recesión
  • ¿Es la fortaleza del dólar mala para el mundo?
  • El BCE habla con dureza
  • ¿La lucha inútil del Banco de Inglaterra?
  • La regulación podría aumentar el valor de las criptomonedas
  • ​Datos clave para la semana que viene

Estados Unidos:
S&P 500   1,78% en lo que va de trimestre y  21,99% en lo que llevamos de año
Nasdaq 100   0,13% en lo que va de trimestre y  29,60% en lo que llevamos de año
Dow Jones Industrial Average   5,33% en lo que va de trimestre y  19,82% en lo que llevamos de año
NYSE   4,52% en lo que va de trimestre y  19,41% en lo que llevamos de año 

Europa:
Stoxx 600   4,37% en lo que va de trimestre y  20,17% en lo que llevamos de año
DAX   4,70% en lo que va de trimestre y  23,30% en lo que llevamos de año
CAC 40   2,67% en lo que va de trimestre y  19,40% en lo que llevamos de año
IBEX35   8,11% en lo que va de trimestre y  14,59% en lo que llevamos de año 
FTSE MIB  2,07% en lo que va de trimestre y  23,75% en lo que llevamos de año
FTSE 100    2,29% en lo que va de trimestre y  5,13% en lo que llevamos de año

Mundial:
Índice MSCI World Index  6,21% en lo que va de trimestre y  25,85% en lo que llevamos de año
Bitcoin 2,51% durante el último mes y  57,47% en lo que llevamos de año
Ethereum 13,90% durante el último mes y  63,35% en lo que llevamos de año

Nota: datos del 28 de septiembre de 2022 a las 5:30:00 pm EDT

¿Puede el dólar seguir subiendo? El dólar ha seguido fortaleciéndose esta semana frente al EUR, la GBP y el YEN, así como frente a muchas divisas de los mercados emergentes, como el baht tailandés, el dólar de Singapur y el rand sudafricano, ya que los inversores se centran en el nivel de los tipos de interés. La Reserva Federal de EE. UU. (Fed), a pesar de ser consciente de las consecuencias de un dólar demasiado fuerte para la economía estadounidense, sigue hablando de futuras subidas de tipos mientras promete luchar contra la inflación. Esto está causando estragos en otros bancos centrales mundiales, que deben reaccionar en la misma línea o arriesgarse a una depreciación y a una inflación todavía mayor.

Esta semana los inversores han reaccionado a la subida del dólar y a las perspectivas de subida de tipos con los valores inmobiliarios , entre ellos Digital Realty Trust, Vornado Realty Trust, D.R. Horton, Inc., y Ventas, Inc.

Cabe destacar que ha sido una semana especialmente volátil para los valores sanitarios como Moderna, Pfizer, Vertex Pharmaceuticals, Johnson & Johnson, Abbvie, Eli Lilly and Co, Merck & Co Inc y Bristol-Myers Squibb.

Las acciones de las empresas del sector energético también han  debido a que el creciente temor a la recesión mundial ha afectado a las perspectivas de la demanda, entre las que destacan Marathon Oil Corporation, Devon Energy Corporation, ConocoPhillips, Coterra Energy Inc., Baker Hughes, Occidental Petroleum y Halliburton.

El BCE se prepara para "hacer lo que sea necesario". El miércoles, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el regulador "hará lo que tenemos que hacer, que es seguir subiendo los tipos de interés en las próximas reuniones". Al menos otra media docena de responsables políticos del BCE se han pronunciado a favor de una subida de 75 puntos básicos en la reunión de octubre, entre ellos el gobernador del Banco Central de Finlandia, Olli Rehn, el gobernador del Banco Central de Lituania, Gediminas Simkus, el gobernador del Banco Central de Letonia, Martins Kazaks, y el gobernador del Banco Central de Estonia, Madis Müller. Esto se produce en un momento en el que la confianza de la economía y de los consumidores en Europa sigue cayendo, ya que el índice económico mensual de la CE bajó a 93,7 puntos en septiembre, frente a los 97,3 puntos revisados a la baja en agosto. La confianza de los hogares cayó hasta los -28,8 puntos desde los -25,0, ya que los consumidores esperan una peor situación financiera durante los próximos meses.

El Banco de Inglaterra se ve obligado a intervenir. Tras la publicación del minipresupuesto del pasado viernes, que provocó la caída de la GBP al nivel más bajo jamás registrado y disparó los costes de los préstamos, el Banco de Inglaterra se vio obligado a comprar gilts a largo plazo en un intento de estabilizar el mercado y detener la espiral de rendimientos. Actuó, dijo, debido al "riesgo material para la estabilidad financiera del Reino Unido" causado por esta agitación en el mercado de los gilts. El BoE dijo que comprará hasta 5.000 millones de libras al día de bonos del Estado a largo plazo hasta el 14 de octubre (hasta 65.000 millones de libras de bonos). El miércoles gastó unos 1.000 millones de libras. Sin embargo, esta acción desesperada podría no ser suficiente para mantener la libra esterlina y reducir la volatilidad del mercado de bonos, ya que los inversores siguen mostrándose cautelosos ante la insistencia del gobierno en seguir adelante con sus planes de política fiscal que, para muchos, contribuirán a la inflación y dejarán al Reino Unido expuesto a una probabilidad cada vez mayor de caer en una recesión más profunda. Dado que el Banco de Inglaterra no ha señalado todavía una nueva intervención, los traders esperarán una subida "significativa" de los tipos en la próxima reunión del regulador, prevista para el 3 de noviembre, para mantener la credibilidad. También existe el temor de que el mercado pueda interpretar estas acciones como un simple apoyo al gobierno.

Cómo un mercado regulado podría ayudar a los precios de las criptomonedas. El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de EE. UU., Rostin Behnam, ha dicho esta semana que el bitcoin podría "duplicar su precio" si se negociara en un mercado regulado por la CFTC. Este ha señalado que "las instituciones establecidas en el espacio de las criptomonedas ven una enorme oportunidad para las entradas institucionales que solo se producirá si hay una estructura reguladora en torno a estos mercados". La CFTC tiene en cuenta el reciente proyecto de ley del Senado estadounidense que, si es aprobado en ambas cámaras, aclararía el modelo de financiación y los recursos de la CFTC. Convertiría a la CFTC en el principal regulador del sector de las criptomonedas en Estados Unidos, ampliando la autoridad de la agencia para supervisar los mercados al contado de criptomonedas y exigiendo a las empresas de negociación de criptomonedas que se registren en la CFTC. El regulador se ha mostrado activo en su intento de hacer cumplir las regulaciones del sector de las criptomonedas. La semana pasada presentó y resolvió cargos contra bZeroX LLC y sus fundadores, Tom Bean y Kyle Kistner, por ofrecer ilegalmente "transacciones minoristas apalancadas y con margen en activos digitales, realizando actividades que solo pueden llevar a cabo los comerciantes de comisiones de futuros (FCM) registrados; y por no adoptar un programa de identificación de clientes como parte de un programa de cumplimiento de la Ley de Secreto Bancario, tal y como se exige a los FCM".

Mientras tanto, en el Reino Unido, “The Merge”, que afectó al valor del bitcoin y el ethereum cuando tuvo lugar el pasado 15 de septiembre, podría tener consecuencias fiscales no deseadas. Tal y como ha indicado Bloomberg, después de The Merge, los titulares de ether pueden optar por bloquear, o apostar (stake), sus monedas en el blockchain del ethereum para ayudar a validar las transacciones, y eso también hará que aumenten los rendimientos. Por lo tanto, esto puede impulsar el staking en la corriente principal. Aunque el Reino Unido ya ha emitido directrices sobre el tratamiento fiscal del staking, los inversores tienen la responsabilidad de averiguar lo que podrían tener que pagar.

Datos clave a tener en cuenta la semana que viene

En Europa:
Viernes: Ventas minoristas en Alemania. Datos de la tasa de desempleo alemana e italiana, datos de la inflación de la zona euro (IPCA), datos de la tasa de desempleo de la zona euro, un discurso del miembro del consejo del BCE, Frank Elderson, y un discurso de la miembro del consejo de gobierno del BCE, Isabel Schnabel.
Lunes: Reunión del Eurogrupo, PMI manufacturero global de España y Francia, PMI manufacturero global de Italia, PMI manufacturero global de Alemania, PMI manufacturero global de la eurozona.
Martes: Reunión del EcoFin de la Unión Europea y datos del IPC de la zona euro.
Miércoles: PMI global de servicios español, italiano y francés, PMI global compuesto francés, PMI global compuesto y de servicios alemán, PMI global compuesto y de servicios de la zona euro.
Jueves: Datos de pedidos de fábrica alemanes, datos de ventas minoristas de la zona euro y cuentas de la reunión de política monetaria del BCE.

En el Reino Unido:
Viernes: PIB.
Lunes: PMI manufacturero de S&P Global/CIPS.
Miércoles: PMI compuesto y de servicios de S&P Global/CIPS.

En Estados Unidos: 
Viernes: Datos del índice de precios del gasto de consumo personal básico, ingresos personales, gasto personal, índice de gestores de compras de Chicago, índice de sentimiento del consumidor de Michigan, discurso de la gobernadora de la Fed, Lael Brainard, discurso de la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, y discurso del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams.
Lunes: PMI manufacturero global de S&P, índice de empleo manufacturero de ISM, índice de nuevos pedidos manufactureros de ISM, PMI manufacturero de ISM, precios pagados de ISM, 
Martes: Pedidos de fábrica, datos de ofertas de empleo JOLTS y discurso del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams. 
Miércoles: Cambio de empleo ADP, PMI global compuesto y de servicios S&P, índice de empleo de servicios ISM, índice de nuevos pedidos de servicios ISM, PMI de servicios ISM, precios pagados de servicios ISM. 
Jueves: Peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo.

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