EXANTE Macro Insights

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A pesar de los crecientes riesgos de recesión, las acciones han registrado subidas aunque los inversores desconfían de que el dinero fácil se acabe con el endurecimiento de los bancos centrales.

  • La recesión escapa al control de los bancos centrales
  • Europa se queda sin energía
  • ¿El salvador de las criptomonedas?

EE. UU.:
El S&P 500 ha bajado un 20,3% en lo que va de año
El Nasdaq ha bajado un 28,2 % en lo que llevamos de año
El Dow Jones ha bajado un 16,1% en lo que va de año

Europa:
El Stoxx 600 ha bajado un 17,5% a lo largo del año
El DAX ha caído un 18,7% en lo que va de año
El CAC40 ha bajado un 17,7% a lo largo del año 
El IBEX35 ha caído casi un 7% en lo que va de año
El FTSE MIB ha bajado casi un 21% en lo que llevamos de año
El FTSE100 ha caído un 4,9% a lo largo del año

A nivel mundia:
El índice MSCI World ha bajado un 21,2% a lo largo del año
El bitcoin ha bajado más de un 55% en lo que llevamos de año

Nota: Datos del 23 de junio de 2022 a las 17:00 horas EST

Aumentan los riesgos de recesión. El miércoles, el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, admitió que una recesión es "ciertamente una posibilidad" y que evitar una desaceleración ahora depende en gran medida de factores que están fuera del control del banco central. El mercado laboral sigue estando, según sus palabras, "caliente"; las solicitudes iniciales de subsidios de desempleo estatales cayeron la semana pasada en 2.000, hasta una cifra desestacionalizada de 229.000, y la actividad en el sector manufacturero y de servicios se redujo. No obstante, la renta variable consiguió subir esta semana, con valores de empresas farmacéuticas como Moderna, Sanofi y GSK beneficiándose de las recientes aprobaciones de la FDA y la Agencia Europea del Medicamento de las vacunas de nueva generación contra la covid-19, mientras que los valores tecnológicos y de crecimiento que han sido golpeados recientemente, como Tesla, Amazon y Shopify, han experimentado una subida. 

La crisis energética europea. Markus Krebber, director de la empresa alemana RWE, ha advertido de que si Rusia corta el suministro de gas, pondrá a prueba la solidaridad europea este invierno, ya que el GNL, que ha experimentado una subida del 60% esta última semana, seguirá siendo limitado con el suministro de EE. UU. restringido por la interrupción de una planta en ese país y la creciente demanda de Asia. El Ministro de Economía de Alemania, Robert Habeck, ha dicho que algunas industrias de la mayor economía europea tendrían que cerrar si no hay suficiente energía este invierno. Alemania puso en marcha ayer jueves la fase 2 de tres de su plan de emergencia para el gas y pretende volver a poner en marcha sus minas de carbón. Sin embargo, las acciones europeas han recuperado algo de terreno esta semana, ya que las valoraciones más bajas y la caída de los rendimientos de los bonos mejoraron el apetito por el riesgo. El euro subió esta semana pasada hasta superar la barrera de los 1,05 dólares. 

El rescate de las criptomonedas. Sam Bankman-Fried, el criptomillonario cofundador del intercambio de activos digitales FTX Trading Ltd., ha proporcionado crédito a la plataforma de préstamos BlockFi y a Voyager Digital. Este ha dicho a NPR que "siento que tenemos la responsabilidad de considerar seriamente la posibilidad de intervenir, aunque sea a costa de nosotros mismos, para frenar el contagio". Esto dio lugar a una cierta mejora temporal para el bitcoin y ethereum, mientras que los recientes problemas de los prestamistas de criptomonedas podrían llevar a la consolidación del sector. 

Datos clave a tener en cuenta la semana que viene

En Europa: El miércoles, los datos de confianza del consumidor y de clima empresarial de la zona euro se seguirán de cerca como indicadores de la producción y de la futura demanda de los consumidores. El jueves se publicarán los datos de desempleo de la zona euro. 

En Estados Unidos: El viernes, el índice de consumo de Michigan; el lunes, los pedidos de bienes duraderos y los pedidos de capital no relacionados con la defensa mostrarán el estado de la actividad productiva estadounidense y si el coste de la inversión está asustando a los consumidores. El martes se conocerán los datos del índice de precios de la vivienda; una desaceleración de los precios de la vivienda muestra que las preocupaciones económicas están pesando en la economía. El miércoles todas las miradas estarán puestas en los datos del PIB estadounidense. El jueves, la atención se centrará en las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo y en la rigidez del mercado laboral, así como en los datos de consumo personal. 

En el Reino Unido: El miércoles, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, pronunciará un discurso. Lo más probable es que este exponga las opciones del Banco de Inglaterra (BoE) y su capacidad para evitar la estanflación, teniendo en cuenta la caída de las ventas minoristas del viernes, que señalaron la caída de la demanda en medio de una creciente crisis del coste de la vida. El jueves se conocerán los datos del PIB, que serán observados de cerca por los operadores para comprobar si el Reino Unido está oficialmente más cerca de la recesión. 

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