- La preocupación por la agresividad con la que la Reserva Federal (Fed) seguirá subiendo los tipos de interés, el impacto de los confinamientos por covid en China sobre las cadenas de suministro y la demanda de petróleo, y el actual conflicto en Ucrania y su impacto en los precios de la energía han afectado a los mercados bursátiles mundiales esta semana.
- La inflación en EE. UU. ha bajado, pero no ha desaparecido.
- La paridad euro/dólar es posible a pesar de las insinuaciones del BCE de que habrá subidas de los tipos.
Aumento de la volatilidad y rendimiento a la baja de las bolsas mundiales. El S&P 500 ha bajado más de un 17% en lo que va de año, el Nasdaq, de gran peso tecnológico, se encuentra en territorio de mercado bajista, registrando una caída de más del 26% en lo que va de año, mientras que el Dow Jones ha bajado más de un 12% en lo que va de año. La situación es ligeramente mejor en Europa: el Stoxx 600 paneuropeo ha bajado casi un 14% a lo largo del año, el DAX un 14,5% a lo largo del año, el CAC40 un 14% a lo largo del año, el IBEX 35 un 6% a lo largo del año, el FTSE MIB un 14,6% a lo largo del año y el FTSE100 un 2,5% en lo que va de año. El índice MSCI World ha bajado casi un 18% en lo que va de año.
¿Ha tocado techo la inflación en EE. UU.? El IPC general cayó hasta el 8,3% en abril desde el 8,5% de marzo, mientras que la inflación subyacente subió un 0,6% en el mes. El IPP ha subido un 11% anual y un 0,5% mensual, lo que indica que los precios al consumo siguen subiendo. Los precios de la gasolina siguen subiendo, los salarios aumentan (un 5,5% en abril) y el mercado laboral está muy ajustado (el desempleo es del 3,5% y las nóminas aumentaron en 428.000 la semana pasada), por lo que la inflación no va a desaparecer. El mercado prevé subidas de los tipos de 50 puntos básicos o más durante el tercer trimestre, mientras la Reserva Federal intenta enfriar la economía. El dólar sigue fortaleciéndose. Los inversores se están volviendo más bajistas, con valores de crecimiento como Amazon y valores tecnológicos como Apple, Microsoft y Alphabet especialmente afectados.
Es probable que el BCE suba los tipos en julio. Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha dicho finalmente que el BCE intentará empezar a subir los tipos poco después de que termine su programa de estímulo a principios del tercer trimestre. Sin embargo, incluso si el Banco Central Europeo lleva los tipos de interés a territorio positivo, existe la posibilidad de que esto no sea suficiente para evitar que el euro alcance la paridad con el dólar este año, ya que las perspectivas de crecimiento caen debido a los altos precios de la energía, a los continuos acontecimientos en Ucrania y a la amenaza del aumento de los costes de los préstamos para sus miembros más endeudados.
La estanflación está llegando al Reino Unido. El crecimiento del PIB bajó inesperadamente un 0,1% en marzo y solo creció un 0,8% durante el primer trimestre de 2022, por debajo de la previsión del BoE del 0,9%. Se prevé que la inflación supere el 10% este año debido a la subida de los precios de los alimentos y de la energía y a las continuas limitaciones de la oferta, a un mercado laboral tenso con salarios en aumento, a las restricciones comerciales existentes y a la amenaza de cambios en los acuerdos que hacen subir los precios de los bienes, y a la caída de la libra esterlina (EUR/GBP y GBP/USD). El déficit comercial es cada vez mayor, la inversión empresarial ha bajado un 9,1% con respecto a los niveles anteriores a la crisis (y bajó un 0,5% en el primer trimestre de 2022) y la confianza de los consumidores sigue siendo negativa; la confianza de los consumidores de GfK cayó hasta -38 en abril, su nivel más bajo desde julio de 2008.
La política cero-covid de China golpea a los proveedores y a los mercados. El CSI300 ha registrado una caída de más del 19,5% en lo que va de año y el Hang Seng de más del 17%.
Datos a tener en cuenta la semana que viene
- En Europa, las nuevas previsiones de crecimiento económico de la Comisión Europea, los datos del PIB y la inflación.
- En EE.UU. se publicarán los datos de las ventas minoristas y el índice de confianza del consumidor de Michigan.
- En el Reino Unido, datos sobre los ingresos medios, el desempleo y la inflación.
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