¿Está la ansiedad por la inflación desestabilizando a Europa?

El S&P 500 sin cambios, en 7.718,60 puntos

El bono alemán a 10 años +4,6 pb hasta el 3,400 %

El oro al contado -0,52 % hasta los 4.404,67 $ la onza

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: importaciones, exportaciones y balanza comercial de Alemania, y discurso de Frank Elderson, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE)

Reino Unido: audiencias sobre el informe de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE)

China: IPC 

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

El AfD logra una contundente victoria en las elecciones regionales alemanas. El partido de extrema derecha Alternativa para Alemania (AfD) obtuvo una importante victoria electoral en Sajonia-Anhalt, con cerca del 44 % de los votos, tras un marcado retroceso en el apoyo a la Unión Demócrata Cristiana (CDU, por sus siglas en alemán). El resultado supuso el mejor rendimiento histórico del partido en unas elecciones regionales y lo dejó a solo tres escaños de la mayoría absoluta en el parlamento estatal. Según Politico, la atención se centra ahora en si el AfD logrará alcanzar un acuerdo de gobierno con la formación populista de izquierdas Alianza Sahra Wagenknecht (BSW, por sus siglas en alemán) o, en su defecto, si conseguirá convencer a otros legisladores para que se pasen a sus filas.

Los analistas señalan que la cuestión clave será cómo respondan a este varapalo la CDU/CSU (Unión Social Cristiana) y el Partido Socialdemócrata (SPD, por sus siglas en alemán). Uno de los principales factores detrás del pobre resultado electoral fue el debilitamiento del apoyo a la coalición de Gobierno, aunque también influyeron factores regionales. Politico ha señalado que Sajonia-Anhalt registra la renta media más baja de Alemania, junto con una creciente preocupación por el declive industrial y el aumento de los costes energéticos. No obstante, sigue sin estar claro si el AfD podrá trasladar este respaldo regional a un impulso de mayor alcance a escala nacional.

El AfD se ha beneficiado de las dificultades del Gobierno para sacar adelante reformas, poner fin al prolongado estancamiento económico y frenar el aumento del coste de la vida. El principal riesgo es que este resultado intensifique las disputas internas dentro de la CDU y desestabilice aún más a la coalición. 

Índices bursátiles estadounidenses

Los mercados estadounidenses permanecieron cerrados con motivo del Día del Trabajo 

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 +0,33 %
El DAX -0,15 %
El FTSE 100 -0,08 %

En la sesión europea del lunes, los sectores de energía, tecnología y servicios públicos lideraron las subidas, mientras que inmobiliario, seguros, servicios financieros y salud fueron los que peor comportamiento registraron.

El sector energético destacó, respaldado por una nueva subida de los precios del crudo en medio de los renovados ataques entre EE. UU. e Irán y la creciente preocupación por posibles interrupciones en el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Las acciones de TotalEnergies subieron tras completar el proceso de licitación EPC para el proyecto de GNL de Papúa Nueva Guinea y vender una participación del 9,1 % a sus socios en el proyecto. El sector de servicios públicos se benefició de la fortaleza generalizada en los mercados energéticos, además de su carácter defensivo.

El sector tecnológico se vio respaldado por la renovada fortaleza en toda la cadena de valor mundial de la inteligencia artificial (IA), junto con las informaciones publicadas durante el fin de semana que apuntaban a una posible salida a bolsa de Anthropic. En cuanto a noticias corporativas, las acciones de IQE subieron después de que sus ingresos del primer semestre superaran las estimaciones y su EBITDA ajustado pasara a terreno positivo. La compañía señaló que el fuerte impulso se mantiene de cara al segundo semestre, respaldado por la demanda de centros de datos e infraestructura de IA.

El sector inmobiliario fue uno de los más débiles, en un contexto de renovada presión al alza sobre las expectativas de tipos de interés en Europa. Las noticias corporativas ofrecieron un punto positivo, ya que las acciones de Grainger subieron después de que una actualización sobre los últimos 11 meses mostrara una ocupación superior al 96 %, un crecimiento comparable de los alquileres del segmento build-to-rent (construir para alquilar) del 3 % y un sólido ritmo de contratación.

El sector salud también tuvo un comportamiento negativo, lastrado principalmente por el fuerte descenso de Novartis después de que su ensayo de fase III HORIZON para pelacarsen no alcanzara su objetivo principal de reducir los eventos cardiovasculares. En el lado positivo, la actividad de fusiones y adquisiciones destacó con las acciones de Spire Healthcare al alza después de acordar su adquisición por un consorcio liderado por Toscafund en una operación en efectivo valorada en 1.030 millones de libras. Se espera que el director ejecutivo, Justin Ash, se retire una vez completada la operación.

El sector asegurador se debilitó pese a una sólida actualización de Standard Life, que informó de una generación de caja operativa en el primer semestre de 745 millones de libras, frente a los 705 millones del año anterior, mientras que los activos bajo administración aumentaron hasta los 333.000 millones de libras desde los 317.000 millones. La compañía mantuvo sus objetivos para el conjunto del año. Los servicios financieros también tuvieron un comportamiento negativo, con Ashmore Group a la baja después de que sus beneficios por acción del ejercicio fiscal se situaran en 5,0 peniques, por debajo de las estimaciones de FactSet, de 9,1 peniques, mientras que el EBITDA y el EBIT ajustados también quedaron por debajo de lo previsto. Las comisiones por rentabilidad fueron más débiles y los ingresos por divisas cayeron en términos interanuales.

Materias primas

El oro al contado -0,52 % hasta situarse en 4.404,67 $ la onza
La plata al contado -0,08 % hasta situarse en 66,14 $ la onza
El West Texas Intermediate +1,62 % hasta situarse en 92,70 $ el barril
El crudo Brent +1,52 % hasta situarse en 97,31 $ el barril

El oro se debilitó el lunes, prolongando el descenso del -1,01 % registrado el viernes, después de que el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. reforzara las expectativas de que la Fed subirá los tipos de interés este mes.

El oro al contado bajó un -0,52 % hasta los 4.404,67 $ la onza.

La plata al contado retrocedió un -0,08 % hasta los 66,14 $ la onza.

Los precios del petróleo, por su parte, alcanzaron máximos de seis semanas el lunes, después de que Irán advirtiera de que atacaría infraestructuras energéticas en todo Oriente Próximo en respuesta a cualquier nuevo ataque de EE. UU. contra sus activos. Se trata de la última escalada de un conflicto que ha reducido considerablemente el suministro regional de petróleo.

Los futuros del crudo Brent subieron 1,46 $, o un +1,52 %, hasta situarse en los 97,31 $ por barril, después de haber llegado a tocar los 98,06 $, su nivel más alto desde el 24 de julio. El contrato cerró una hora antes de lo habitual debido a la festividad del Día del Trabajo en EE. UU.

El WTI estadounidense, que no cerró el lunes por la festividad, subía un +1,62 %, o 1,48 $, hasta los 92,70 $ por barril a las 16.00 horas EDT. Anteriormente durante la sesión, el WTI había llegado a alcanzar los 93,29 $, también su nivel más alto desde el 24 de julio.

EE. UU. e Irán protagonizaron durante el fin de semana un intercambio de ataques contra petroleros y buques de guerra, lo que representa una importante escalada del conflicto.

Los petroleros comerciales se están utilizando cada vez más como instrumentos de presión económica recíproca, algo que difumina de forma notable la distinción entre confrontación militar y transporte marítimo comercial.

Las tensiones regionales se intensificaron todavía más tras los ataques israelíes contra una localidad del sur del Líbano en los que murieron al menos 12 personas el lunes, según el Ministerio de Sanidad libanés.

En otro punto de Oriente Próximo, la refinería de petróleo de Jazán, propiedad de Saudi Aramco, sufrió un ataque el lunes, cuyo alcance todavía se está evaluando, tal y como ha informado el Financial Times, citando a dos personas familiarizadas con el asunto.

Una semana antes, un petrolero de propiedad saudí fue atacado por Irán, y Arabia Saudí informó de la muerte de dos marineros. Omán señaló el lunes que había evacuado a 16 tripulantes del buque.

Durante los últimos diez días, una media de 10 buques de carga transitaron a diario por el estrecho de Ormuz, el nivel más bajo desde mayo, según datos de la firma de análisis Kpler publicados el lunes.

Irán anunciará en los próximos días una zona restringida fuera del estrecho de Ormuz, de acuerdo con Mohsen Rezaei, secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán.

Los EAU están desarrollando rutas alternativas para sus exportaciones energéticas y su comercio, con el fin de garantizar que no queden "como rehenes" de la guerra entre EE. UU. e Irán, señaló el lunes el asesor presidencial de los EAU, Anwar Gargash.

La OPEP+ mantuvo sin cambios su política de producción de petróleo para octubre en una reunión celebrada el domingo, según indicó el grupo de productores en un comunicado, ya que sus miembros deben acordar nuevas cuotas antes de determinar los próximos pasos en materia de suministro.

Nota: los datos corresponden al 7 de septiembre de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR +0,16 % para situarse en 1,1621 $
La GBP +0,18 % para situarse en 1,3537 $
El bitcoin -0,55 % para situarse en 79.231,87 $
El ethereum -1,54 % para situarse en 2.491,39 $

El yen alcanzó máximos de siete meses el lunes, respaldado por las expectativas de un endurecimiento más rápido de la política monetaria del Banco de Japón (BoJ) y la creciente especulación sobre una posible repatriación de capital por parte de los inversores japoneses.

El BCE se reúne el jueves y se espera de forma generalizada que suba los tipos de interés en la eurozona.

El dólar llegó a caer hasta los 154,05 yenes, su nivel más débil desde febrero, y cerró el día con un descenso del -1,22 %, hasta los 154,34 yenes. El billete verde se sitúa ahora por debajo de los mínimos alcanzados en agosto, cuando Washington y Tokio intervinieron de forma conjunta para respaldar la divisa japonesa, que entonces cotizaba cerca de mínimos de 40 años.

Aunque gran parte de la fortaleza del yen tras aquella intervención se disipó con rapidez, el renovado respaldo procedente de la repatriación de capital, el desmantelamiento de operaciones de carry trade y la incertidumbre política en EE. UU. está llevando a los inversores a replantearse posiciones bajistas que mantenían desde hace tiempo.

El descenso del dólar frente al yen también pesó de forma más generalizada sobre la divisa estadounidense. El euro subió un +0,16 %, hasta 1,1621 $, mientras que la libra esterlina ganó un +0,18 %, hasta 1,3537 $. 

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años se mantuvo sin cambios en el 4,789 %
El bono alemán a 10 años +4,6 pb hasta el 3,400 %
El gilt británico a 10 años +4,6 pb hasta el 5,106 %

Los rendimientos de los Bunds subieron el lunes, revirtiendo parte del descenso registrado en las dos sesiones anteriores desde sus niveles más altos en más de 15 años. Los inversores se mantuvieron cautelosos tras la victoria del AfD en Sajonia-Anhalt y de cara a la reunión de política monetaria del BCE de esta semana.

Aunque el AfD se quedó por debajo de la mayoría absoluta, obtuvo el 44 % de los votos, lo que supone un importante revés para los conservadores del canciller Friedrich Merz.

Se espera de forma generalizada que el BCE suba los tipos de interés el jueves, probablemente optando por la cautela mientras persiste la guerra entre EE. UU. e Irán, lo que mantiene los precios del petróleo por encima de los niveles previos al conflicto y eleva las expectativas de inflación.

El rendimiento del bono alemán a 10 años subió +4,6 pb, hasta el 3,400 %, mientras que la semana pasada alcanzó el 3,395 %, su nivel más alto desde abril de 2011.

El rendimiento del bono alemán a dos años aumentó +6,0 pb, hasta el 3,011 %, en línea, en general, con los movimientos registrados en otros bonos de la eurozona de vencimiento similar. En el extremo largo de la curva, el rendimiento del Bund alemán a 30 años subió +4,1 pb, hasta el 3,853 %.

Los inversores mantuvieron la atención en los precios del gas natural, una fuente clave de presión inflacionista en la eurozona. Estos repuntaron después de que los ataques contra buques de transporte redujeran aún más las expectativas de una recuperación de los flujos de gas natural licuado (GNL) procedentes de Catar.

El contrato de referencia holandés TTF a un mes subió un +1,2 %, hasta los 72,85 € por megavatio hora, mientras que la semana pasada alcanzó los 75,325 €, su nivel más alto desde enero de 2023.

Los mercados situaban el tipo de depósito del BCE en el 2,78 % para diciembre, lo que implica una probabilidad superior al 80 % de una segunda subida tras la prevista para esta semana, desde el 2,25 % actual. Las expectativas del mercado también siguieron desplazándose hacia un tipo terminal del 3,00 %, mientras que está previsto que el tipo de depósito alcance ese nivel en septiembre de 2027.

El BTP italiano a 10 años subió +5,2 pb, hasta el 4,203 %, mientras que el diferencial frente a los Bunds se situó en 80,3 pb.

Nota: los datos corresponden al 7 de septiembre de 2026 a las 17.00 EDT

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