¿Estamos atrapados en un escenario de tipos altos durante más tiempo?

Qué debemos observar hoy

Empresas que presentan sus informes de resultados hoy martes, 5 de mayo: Advanced Micro Devices, Devon Energy, Duke Energy, DuPont, KKR, Live Nation Entertainment, Marathon Petroleum, Occidental Petroleum, PayPal, Pfizer, Super Micro Computer y WEC Energy Group 

Datos clave que moverán los mercados hoy

UE: reunión del Ecofin y discursos de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y del economista jefe del BCE, Philip Lane

EE. UU.: PMI compuesto de S&P Global, PMI de servicios del ISM, índices de precios pagados, empleo y nuevos pedidos del ISM, ofertas de empleo JOLTS (Encuesta de Ofertas de Trabajo y Rotación Laboral, por sus siglas en inglés), ventas de viviendas nuevas y discursos del gobernador de la Fed, Michael Barr, y de la vicepresidenta de Supervisión, Michelle Bowman

China: PMI de servicios de RatingDog

Actualizaciones macroeconómicas mundiales

Un miembro de la Fed advierte de mayores riesgos para el doble mandato. En su intervención del lunes en el Simposio de Primavera del Grupo Cynosure en Nueva York, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, subrayó que la Reserva Federal sigue persiguiendo su doble mandato en un entorno de notable incertidumbre, y afirmó que la economía estadounidense mantiene su resiliencia pese a los retos que plantean la política comercial y fiscal.

Williams apuntó señales mixtas en el mercado laboral: los datos concretos apuntan a una estabilización, mientras que los datos de encuestas señalan una desaceleración gradual. Este indicó asimismo que se espera que la inflación se mantenga en niveles elevados, en gran medida debido al encarecimiento de los aranceles y de la energía.

A juicio de Williams, la política monetaria actual está bien posicionada para hacer frente a los riesgos en ambos lados del doble mandato, si bien alertó de que dichos riesgos han aumentado, con las cadenas de suministro globales como principal foco de preocupación. En su opinión, los conflictos en curso podrían desencadenar shocks de oferta más amplios, con efectos más pronunciados sobre la inflación y la actividad económica en general.

Las palabras de Williams llegan tras las declaraciones del viernes de tres presidentes de la Fed que disintieron en la reunión de abril: Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) y Lorie Logan (Dallas). Los tres sostuvieron que el uso del lenguaje de "ajustes adicionales" era inapropiado, ya que implicaba un sesgo acomodaticio claro. Kashkari fue más lejos al afirmar que los conflictos prolongados podrían requerir una serie de subidas de tipos, incluso si ello acentúa la debilidad del mercado laboral.

Últimos resultados de la SLOOS de la Fed: unas condiciones más estrictas y demanda de préstamos C&I sin cambios. La última Encuesta de Opinión de los Responsables de Préstamos (SLOOS, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal indica que una modesta proporción neta de bancos ha endurecido las condiciones de los préstamos comerciales e industriales (C&I, por sus siglas en inglés) para empresas de todos los tamaños. Las razones fueron variadas: los bancos que endurecieron los estándares citaron perspectivas económicas inciertas, el deterioro de las condiciones sectoriales o una menor tolerancia al riesgo, mientras que los que los relajaron señalaron una mayor competencia de otros bancos y prestamistas no bancarios.

Al mismo tiempo, los bancos informaron de que la demanda de préstamos C&I se mantuvo prácticamente sin cambios en empresas de todos los tamaños. Una proporción moderada neta de los grandes bancos señaló un debilitamiento de la demanda por parte de las pequeñas empresas, mientras que la demanda se mantuvo estable entre las grandes empresas y las de tamaño medio.

La encuesta también reveló que los estándares para los préstamos inmobiliarios comerciales (CRE, por sus siglas en inglés) se mantuvieron en general sin cambios, aunque las respuestas variaron en función del tamaño del banco. La demanda de préstamos residenciales no agrícolas y multifamiliares se mantuvo en gran medida estable, mientras que la demanda de préstamos para construcción y desarrollo de suelo se debilitó.

En cuanto al crédito al consumo, la encuesta reveló que los estándares para la mayoría de los préstamos hipotecarios y las líneas de crédito con garantía hipotecaria (HELOC, por sus siglas en inglés) se mantuvieron sin cambios. Se registró una proporción moderada neta de bancos que señalaron una menor demanda de hipotecas subprime, pero una mayor demanda de HELOC.

Índices bursátiles estadounidenses

El Dow Jones Industrial Average -1,13 %
El Nasdaq 100 -0,21 %
El S&P 500 -0,41 %, con 10 de los 11 sectores del S&P 500 a la baja

El lunes, la escalada de las tensiones militares en el estrecho de Ormuz inquietó a los inversores, impulsando los precios del petróleo al alza y presionando a la baja a los mercados bursátiles.

Tras los cierres récord del S&P 500 y el Nasdaq Composite el viernes, todos los principales índices registraron pérdidas el lunes. El S&P 500 cayó un -0,41 %, siendo la energía el único sector que logró evitar los descensos. El Nasdaq Composite retrocedió un -0,19 %, mientras que el Dow Jones Industrial Average cedió un -1,13 %, lo que supone una pérdida de 557,37 puntos.

En cuanto a noticias corporativas, Amazon ha presentado un completo conjunto de servicios logísticos que permite a las empresas acceder a sus soluciones existentes de transporte de mercancías y distribución como oferta integrada. El anuncio provocó un descenso en las cotizaciones de las empresas de reparto competidoras, entre ellas FedEx y UPS.

GameStop ha iniciado una operación de adquisición de eBay valorada en aproximadamente 56.000 millones de dólares en efectivo y acciones.

Una startup respaldada por General Catalyst Partners ha alcanzado un acuerdo para adquirir Global Business Travel Group, una plataforma de viajes desgajada anteriormente de American Express, en una operación valorada en aproximadamente 6.300 millones de dólares.

Sector con mejores resultados del S&P 500

Energía +0,85 %, donde APA +4,71 %, Diamondback Energy +2,91 % y Occidental Petroleum +2,66 %

Sector con peores resultados del S&P 500

Materiales -1,57 %, donde Smurfit Westrock -3,70 %, Vulcan Materials -3,23 % y PPG Industries -3,19 %

Empresas de gran capitalización

Alphabet -0,93 %, Amazon +1,35 %, Apple -1,22 %, Meta Platforms +0,27 %, Microsoft -0,14 %, Nvidia +0,02 % y Tesla +0,43 %

Tecnologías de la información

Mejor rendimiento: Micron Technology +6,31 %
Peor rendimiento: Advanced Micro Devices -5,27 % 

Materiales y minería

Mejor rendimiento: CF Industries +2,61 %
Peor rendimiento: Smurfit Westrock -3,70 % 

Informes de resultados empresariales

Publicados el lunes, 4 de mayo

Los ingresos trimestrales de Vertex Pharmaceuticals han crecido un +7,8 % hasta los 2.987 millones de dólares, frente a los 2.994 millones estimados

Los beneficios por acción se han situado en 4,47 $, frente a los 4,43 $ estimados

Reshma Kewalramani, directora ejecutiva y presidenta, ha declarado: "Vertex arranca con fuerza 2026, impulsada por el liderazgo en fibrosis quística, el crecimiento en anemia de células falciformes, talasemia beta y dolor agudo, y el avance acelerado de su cartera de candidatos. CASGEVY y JOURNAVX han aportado más del 25 % de nuestro crecimiento este trimestre, lo que subraya la solidez de una base de ingresos cada vez más diversificada. A medida que avanzamos en toda la cartera comercial y de investigación y construimos nuestra cuarta franquicia en nefrología, Vertex está bien posicionada para seguir generando valor para los pacientes y para sus accionistas a largo plazo". - ver informe

Los ingresos trimestrales de ON Semiconductor han subido un +4,8 % hasta los 1.513 millones de dólares, frente a los 1.488 millones estimados

Los beneficios por acción se han situado en 0,64 $, frente a los 0,61 $ estimados

Hassane El-Khoury, director ejecutivo y presidente de la compañía, ha dicho: "Hemos superado las expectativas a medida que la demanda se fortaleció a lo largo del trimestre y hemos dejado atrás el mínimo cíclico en el camino hacia la recuperación. Nuestro negocio de centros de datos de inteligencia artificial se aceleró, creciendo más de un 30 % de forma secuencial. De cara al futuro, nos alienta la solidez subyacente del negocio y las oportunidades a largo plazo impulsadas por el creciente contenido de semiconductores en aplicaciones de automoción, industria y centros de datos de IA". - ver informe

Los ingresos trimestrales de Diamondback Energy han aumentado un +4,8 % hasta los 4.240 millones de dólares, frente a los 3.988 millones estimados

Los beneficios por acción se han situado en 4,23 $, frente a los 3,74 $ estimados

Kaes Van't Hof, director ejecutivo y consejero, ha informado: "Hemos registrado un sólido primer trimestre, impulsado por una ejecución consistente pese al impacto meteorológico de la tormenta invernal Fern en enero. La producción de petróleo ha alcanzado de media los 521 miles de barriles diarios (MBO/d, por sus siglas en inglés), superando el extremo superior de nuestro rango de previsión de 502 a 512 MBO/d. Cabe destacar que este resultado no se debe a un mayor gasto de capital en efectivo, ya que invertimos 933 millones de dólares en el trimestre, por debajo del punto medio de nuestro rango de previsión de entre 900 y 975 millones de dólares". - ver informe

Publicados el lunes, 4 de mayo, a través de The Pulse, nuestra herramienta de noticias en tiempo real basada en inteligencia artificial. Disponible en exclusiva en la plataforma web de EXANTE

Palantir ha informado de unos ingresos del 1T de 1.630 millones de dólares, superando las estimaciones de 1.540 millones y creciendo un 85 % interanual. Los beneficios por acción ajustados se situaron en 0,33 $, frente al consenso de 0,28 $. Los ingresos comerciales en EE. UU. alcanzaron los 595 millones de dólares, lo que supone un aumento del +133 % interanual. La compañía elevó sus previsiones de ingresos para el conjunto del ejercicio 2026 hasta el rango de 7.650 a 7.660 millones de dólares, desde los 7.180 a 7.200 millones anteriores, lo que implica un crecimiento del 71 %, y aumentó sus previsiones de ingresos comerciales en EE. UU. hasta los 3.220 millones. El director ejecutivo de la compañía, Alex Karp, señaló que la empresa generó un récord de 1.600 millones de dólares en ingresos en el primer trimestre, casi duplicando el negocio en 12 meses.

Pinterest ha informado de unos beneficios por acción trimestrales de 0,27 $, superando el consenso de Wall Street de 0,22 $, y unos ingresos de 1.000 millones de dólares, por encima de las estimaciones de 968 millones. El director ejecutivo declaró: "Hemos registrado unos ingresos récord de 4.200 millones de dólares en 2025, un +16 % interanual, y hemos alcanzado los 619 millones de usuarios activos mensuales (MAU, por sus siglas en inglés), un aumento del +12 %. Los usuarios se encuentran en máximos históricos y el nivel de interacción global sigue creciendo". La compañía ofreció unas perspectivas sólidas.

Tyson Foods ha informado de unos beneficios por acción ajustados del segundo trimestre de 2026 de 0,87 $, superando el consenso de Wall Street de 0,79 $, y unos ingresos de 13.650 millones de dólares, frente a los 13.580 millones esperados. La compañía emitió previsiones para el conjunto del ejercicio con un beneficio operativo ajustado de entre 2.200 y 2.400 millones de dólares, un crecimiento de ventas de entre el 2 % y el 4 %, unos gastos netos por intereses en torno a los 365 millones de dólares y un gasto de capital de entre 700 y 800 millones de dólares.

Duolingo ha informado de unos ingresos del primer trimestre de 292 millones de dólares, superando las estimaciones de 289 millones, con unos beneficios por acción de 0,89 $, frente a los 0,75 $ esperados, un EBITDA de 83 millones, frente a los 74 millones estimados, 12,5 millones de suscriptores de pago, frente a los 12,7 millones estimados y 56,5 millones de usuarios activos diarios, frente a los 55,7 millones estimados. Las previsiones para el conjunto del ejercicio 2026 sitúan las reservas en 1.280 millones de dólares, frente a las estimaciones de 1.290 millones y el EBITDA en 310 millones, frente a los 302 millones estimados. Según el director ejecutivo, los resultados confirman que la ejecución de la estrategia avanza según lo planeado en los primeros compases del cambio de rumbo de la compañía.

Índices bursátiles europeos

El CAC 40 -1,71 %
El DAX -1,24 %
El FTSE 100 -0,14 % 

Materias primas

El oro al contado -2,07 % hasta situarse en 4.517,94 $ la onza
La plata al contado -3,48 % hasta situarse en 72,72 $ la onza
El West Texas Intermediate +2,58 % hasta situarse en 105,14 $ el barril
El crudo Brent +4,59 % hasta situarse en 113,84 $ el barril

Ayer, los precios del oro cayeron más de un dos por ciento ante el fortalecimiento del dólar, la subida de los rendimientos del Tesoro y la reducción de las expectativas de recortes inmediatos de tipos de interés, ya que el encarecimiento del petróleo avivó las preocupaciones sobre la inflación y la disposición de los bancos centrales a bajar los tipos.

El oro al contado descendió un -2,07 % hasta los 4.517,94 $ por onza, mientras el índice del dólar subió un +0,27 % hasta 98,47, lo que encarece los metales denominados en dólares para los inversores que operan en otras divisas.

La plata al contado también retrocedió, cayendo un -3,48 % hasta los 72,72 $ por onza.

Los precios del petróleo, por su parte, cerraron al alza ante los indicios de desintegración del alto el fuego entre EE. UU. e Irán. El lunes, Trump anunció que EE. UU. comenzaría a guiar barcos por el estrecho, a lo que Irán respondió amenazando con atacar a los buques que se aproximaran a la vital vía marítima. Los futuros del crudo Brent para junio se liquidaron a 113,84 $ por barril, con un incremento de 5,00 $, o un +4,59 %. Los futuros del WTI estadounidense para junio subieron 2,64 $, o un +2,58 %, hasta los 105,14 $ por barril.

A primera hora del día, los Emiratos Árabes Unidos desplegaron defensas aéreas para interceptar misiles sobre su territorio, registrándose al menos seis ataques distintos. Algunos misiles impactaron en depósitos de petróleo y provocaron incendios en la zona industrial de Fujairah. Los EAU emitieron un comunicado reservándose el derecho a responder a estos ataques no provocados, mientras Irán advirtió de que todos los intereses en los EAU podrían ser objetivo si el país "tomaba medidas imprudentes".

Durante el día, al menos tres buques comerciales en el estrecho de Ormuz o sus inmediaciones fueron atacados. El Mando Central de EE. UU. informó de que las fuerzas estadounidenses destruyeron seis embarcaciones menores iraníes e interceptaron varios misiles de crucero y drones lanzados por Irán, en un intento de obstaculizar la iniciativa estadounidense de asistir a los buques varados en el estrecho. El almirante Brad Cooper, jefe del Mando Central, declinó pronunciarse sobre si los hechos del día marcaban el fin del alto el fuego. Trump declaró que Teherán ha mostrado una mayor flexibilidad en las negociaciones, aunque advirtió de que Irán afrontaría graves consecuencias si los buques estadounidenses eran atacados.

Durante el fin de semana, la OPEP-7 anunció un incremento adicional de cuotas con efectos en junio, que parece en gran medida simbólico. Según datos de Kpler, los niveles de almacenamiento flotante de crudo ruso están casi agotados.

Para compensar las perturbaciones del suministro, la producción de crudo y condensado de Kazajistán en abril subió en 300.000 barriles diarios hasta los 2,17 millones de barriles diarios. Brasil batió un nuevo récord mensual de producción en marzo, alcanzando los 4,247 millones de barriles diarios, un incremento del 4,6 % respecto al mes anterior. La producción de petróleo de Libia ha escalado hasta su nivel más alto desde al menos 2013, situándose en 1,4 millones de barriles diarios, tal y como ha informado el Financial Times. Además, las exportaciones de petróleo de Venezuela alcanzaron el mes pasado un máximo de ocho años, con 1,23 millones de barriles diarios.

De cara a las próximas horas, se espera que los precios oficiales de venta (OSP, por sus siglas en inglés) de Aramco para junio se publiquen antes del mediodía de hoy, mientras que el Informe Semanal de Estado del Petróleo (WPSR, por sus siglas en inglés) del Departamento de Energía está previsto para el miércoles. El Departamento de Energía ha anunciado hoy que la semana pasada se liberaron 5,2 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, por sus siglas en inglés).

Nota: los datos corresponden al 4 de mayo de 2026 a las 16.00 EDT 

Divisas

El EUR -0,29 % para situarse en 1,1686 $
La GBP -0,33 % para situarse en 1,3527 $
El bitcoin +2,64 % para situarse en 80.253,89 $
El ethereum +3,00 % para situarse en 2.360,71 $

El lunes, el índice del dólar subió un +0,27 % hasta 98,47, mientras el euro cayó un -0,29 % hasta 1,1686 $.

El dólar cerró la sesión con una subida del +0,08 % hasta los 157,15 yenes, aunque la divisa japonesa llegó a apreciarse hasta un +0,75 % hasta los 155,69 yenes en un momento anterior de la sesión.

Los funcionarios del Ministerio de Finanzas de Japón no se pronunciaron de inmediato sobre los movimientos del lunes, aunque los participantes del mercado mantienen la vigilancia ante posibles acciones de las autoridades, especialmente tras la presunta intervención de la semana pasada destinada a apoyar al debilitado yen.

Aunque las autoridades de Tokio no han confirmado si se produjo una intervención la semana pasada, fuentes habrían informado a Reuters de que las autoridades compraron yenes por primera vez en dos años. Los datos del mercado monetario del viernes sugieren que Tokio podría haber gastado aproximadamente 5,48 billones de yenes (unos 35.000 millones de dólares) en adquirir la divisa.

La libra esterlina cayó un -0,33 % hasta 1,3527 $. Los mercados financieros británicos permanecieron cerrados el lunes por el festivo del primer lunes de mayo.

Renta fija

El bono estadounidense a 10 años +6,3 pb hasta alcanzar el 4,442 %
El bono alemán a 10 años +5,1 pb hasta alcanzar el 3,092 %
Los mercados del Reino Unido permanecieron cerrados por el festivo

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. subieron a lo largo de toda la curva el lunes, ya que las amenazas de desintegración del alto el fuego entre EE. UU. e Irán impulsaron los precios del petróleo al alza, avivando los temores sobre la inflación y obligando a revisar las expectativas sobre la política de tipos de interés de la Reserva Federal.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años avanzó +6,3 pb hasta alcanzar el 4,442 %, su mayor subida en un solo día desde el 26 de marzo.

En el extremo largo de la curva, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años también subió, ganando +5,3 pb hasta el 5,017 %, tras tocar el 5,036 %, su nivel más alto desde el 17 de julio. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años, que es sensible a las expectativas sobre el tipo de los fondos de la Fed, avanzó +7,0 pb hasta el 3,962 %.

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos de la Fed descuentan ahora 7,2 pb de subidas de tipos en 2026, frente a los 8,8 pb de recortes descontados hace una semana. Asimismo, asignan una probabilidad del 4,8 % a una bajada de tipos de 25 pb en la reunión del FOMC de junio, frente al 5,6 % de la semana anterior.

Las crecientes estimaciones de endeudamiento del Tesoro y la estabilidad de los volúmenes de subasta centran la atención. El Tesoro de EE. UU. ha anunciado que espera captar 189.000 millones de dólares en el segundo trimestre, frente a los 109.000 millones previstos en febrero. Este ajuste se atribuye a unos flujos netos de caja previstos más bajos, parcialmente compensados por un saldo de tesorería más elevado al inicio del trimestre. La previsión asume un saldo de tesorería de 900.000 millones de dólares a finales de junio. Para el tercer trimestre, el Tesoro prevé captar 671.000 millones de dólares, con un saldo de tesorería asumido de 950.000 millones a finales de junio.

Los participantes del mercado dirigen ahora su atención a la publicación del miércoles a las 8.30 horas EDT, que aportará detalles sobre las operaciones de refinanciación trimestral del Tesoro. El consenso sigue apuntando a que no habrá cambios en los volúmenes de subasta este trimestre, manteniéndose una emisión total de 125.000 millones de dólares, compuesta por 58.000 millones en bonos a tres años, 42.000 millones en bonos a diez años y 25.000 millones en bonos a treinta años.

El mercado sigue de cerca cualquier actualización en las orientaciones del Tesoro. En los últimos trimestres, la institución ha reafirmado su intención de mantener los volúmenes de cupón sin cambios "al menos durante los próximos trimestres", aunque los analistas anticipan ampliamente que el aumento de los déficits federales obligará a incrementarlos a partir de febrero de 2027 o más tarde, lo que convierte cualquier matiz en el lenguaje del comunicado en un foco de atención prioritario.

Se espera de forma generalizada que el Tesoro mantenga sin cambios los volúmenes de subasta de bonos por noveno trimestre consecutivo. No obstante, la posibilidad de devoluciones sustanciales de aranceles, de hasta 166.000 millones de dólares a los importadores, ha intensificado el escrutinio sobre si el Gobierno ampliará y cuándo la emisión de deuda a más largo plazo.

El lunes, los costes de financiación de la eurozona subieron en todos los plazos, ya que los inversores mantuvieron la cautela ante la posibilidad de que el BCE suba pronto los tipos de interés para hacer frente a la inflación persistente.

La actividad negociadora fue más limitada de lo habitual al coincidir con el cierre de los mercados británicos por festivo.

El rendimiento del Bund alemán a 10 años subió +5,1 pb hasta el 3,092 %, mientras que el rendimiento del Schatz a dos años, sensible a los tipos de interés, escaló +8,2 pb hasta el 2,732 %.

El rendimiento del BTP italiano a 10 años avanzó +7,7 pb hasta el 3,933 %, manteniendo el diferencial sobre los Bunds a 10 años en 84,1 pb.

Los mercados monetarios descuentan actualmente una probabilidad de aproximadamente el 85 % de que se produzca una subida de tipos de 0,25 pb en la reunión del BCE de junio, con expectativas de hasta tres subidas de ese calibre a lo largo del año.

Varios miembros del Banco Central Europeo señalaron el viernes pasado que la política monetaria podría necesitar endurecerse ya en junio, citando el deterioro de las perspectivas de inflación y los crecientes riesgos de una inflación arraigada.

En sus deliberaciones del jueves pasado, el banco central debatió la posibilidad de subir los tipos y dejó claro, tanto en público como en privado, que las alzas siguen sobre la mesa ante el temor de que el repunte inflacionario impulsado por la energía pueda dejar efectos duraderos más allá de un shock pasajero.

Sin embargo, las nuevas amenazas arancelarias sobre los fabricantes de automóviles europeos podrían deteriorar el sentimiento de riesgo y ensombrecer las perspectivas de crecimiento, lo que complicaría la toma de decisiones del BCE en junio.

El presidente de EE. UU. anunció el viernes su intención de elevar esta semana los aranceles sobre los coches y camiones procedentes de la UE hasta el 25 %, desde el 15 % acordado anteriormente, alegando el incumplimiento por parte del bloque de su acuerdo comercial con Washington.

El lunes, el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, pronosticó que la inflación volvería al 2,0 % entre 2027 y 2028, tras el repunte de este año provocado por el encarecimiento de la energía.

El responsable de política monetaria eslovaco, Peter Kazimir, declaró que una subida de tipos del BCE en junio parece prácticamente segura.

Nota: los datos corresponden al 4 de mayo de 2026 a las 16.00 EDT

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